В четверг, 26 сентября, обыкновенные акции Ростелекома последний день торгуются с дивидендами за 2023 г. Годовые выплаты акционерам составят 6,06 руб. на одну акцию, что предполагает доходность около 7,5%.
В пятницу, 27 сентября, бумаги откроют торги с достаточно глубоким дивидендным разрывом. Рассмотрим возможные сроки закрытия гэпа и факторы, влияющие на это.
Дивидендный кейс обыкновенных акций Ростелекома
Обыкновенные акции Ростелекома принято относить к разряду дивидендных бумаг. Это в основном связано со стабильностью выплат акционерам, которые не прерывались в течение 14 лет. Эмитент может это себе позволить, поскольку в телекоммуникационной отрасли возможно поддерживать довольно стабильный денежный поток.
Дивидендная доходность обыкновенных акций Ростелекома относительно невелика. За длительный период с 2009 г. по 2023 г. она находилась в диапазоне 0,82–7,49%.
Впервые Ростелеком выплатил дивиденды в далеком 1994 г. Однако с целью сбора статистики по срокам закрытия дивидендных гэпов будет достаточно относительно свежих данных, с посткризисного 2009 г.
Как видно, история дивидендных разрывов в бумагах Ростелеком-ао за полтора десятилетия носит скорее справочный характер. Сроки их закрытия сильно различаются от года к году и составляют от одного дня до 912 дней. Явной связи между уровнем дивидендной доходности и скоростью закрытия гэпа не прослеживается.
Некоторые особенности эмитента
• Необходимо учитывать, что Ростелеком — предприятие с государственным участием. Росимуществу принадлежит 45,04% уставного капитала. Еще 3,96% находится на балансе госкорпорации ВЭБ.РФ. Около 12,01% уставного капитала контролируется дочерней компанией эмитента Мобител, что является формой частичного косвенного государственного владения. Иными словами, Ростелеком не относится к разряду независимых компаний. Это оказывает определяющее влияние на процесс принятия решений и характер управления предприятием.
• Ростелеком — исторически сложившаяся естественная монополия на отечественном рынке телекоммуникационных услуг. Следствием этого факта является наличие регулируемых тарифов, которые утверждаются ФАС. Это значит, что доходы в значительной степени зависят от государственной политики. Например, в периоды увеличения экономической нестабильности практикуется сдерживание роста тарифов естественных монополий с целью торможения темпов инфляции.
• В условиях текущих высоких рыночных процентных ставок в РФ даже умеренная долговая нагрузка Ростелекома оказывает давление на величину чистой прибыли. В отдаленном будущем негативное влияние этого фактора может смягчиться.
• Интерес к акциям Ростелекома наверняка подогреет анонсированное проведение первичного размещения акций облачного бизнеса (КТК-ЦОД). Многое будет зависеть и от итогов ожидаемого IPO.
• С точки зрения величины дивидендной доходности на ближайшие годы более перспективно выглядят привилегированные бумаги Ростелекома. В целом взгляд аналитиков БКС на оба типа акций телекоммуникационной компании в настоящее время «Нейтральный».
Какие дивиденды могут быть в будущем
Для скорости закрытия дивидендного разрыва большое значение имеет предполагаемый будущий размер дивидендов. Потенциальным долгосрочным фактором роста акций Ростелекома может выступить ожидаемое принятие эмитентом обновленной стратегии, которая включает в себя и дивидендную политику.
Действующая дивидендная политика Ростелекома принята до конца текущего года. Поскольку дивдоходность акций много лет находится на скромном уровне, вполне вероятно решение в пользу ее увеличения.
Аналитики БКС не ожидают роста дивидендов по итогам 2024 г. Это обусловлено текущим ростом процентных расходов.
Рыночный фон
Общерыночный фон к концу сентября 2024 г. можно охарактеризовать как благоприятный. Акции Ростелекома уже впитали весь негатив, связанный с летним падением Индекса МосБиржи более чем на четверть. Теперь же индекс уверенно разворачивается вверх. Есть потенциал для дальнейшего среднесрочного восстановительного роста, что должно поддержать акции Ростелекома после дивидендной отсечки.
Техническая картина
На дневном графике акций Ростелекома наметился слом четырехмесячного нисходящего тренда. Однако при величине годовых дивидендов в 6,06 руб. или 7,5% эти бумаги после отсечки с огромной долей вероятности вернутся в рамки понижающегося среднесрочного канала. В этот момент интерес к ним может быть потерян на срок от нескольких недель до нескольких месяцев.
Таким образом, бумаги продолжат движение существенно ниже 200-дневной скользящей средней цены. Отметим, что обыкновенные акции Ростелекома длительное время не демонстрируют сильного прироста стоимости и сейчас торгуются на уровне 2000 г. Технические предпосылки для быстрого закрытия дивидендного разрыва в них пока не просматриваются.
Среднесрочное влияние фундаментальных условий
В рамках Стратегии на IV квартал 2024 г. аналитики БКС понизили целевую цену акций Ростелеком-ао на 18%, до 90 руб. В основном это связано с ростом стоимости обслуживания долга. Дальнейшее результирующее влияние всех фундаментальных факторов на стоимость бумаг Ростелекома оценивается как нейтральное. Не будем забывать, что телекоммуникационная отрасль остается относительно стабильной в условиях текущих внешних шоков.
Выводы
Обыкновенные акции Ростелекома носят статус дивидендных бумаг по причине ежегодных стабильных выплат акционерам. Однако их ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2024 г. не находится на привлекательном уровне. Результирующее влияние фундаментальных и технических факторов указывает на то, что после отсечки они с большой долей вероятности будут торговаться на уровне рынка.
С учетом этого фактора на восстановление после дивидендного гэпа им может потребоваться от 1 до 3 календарных месяцев, или порядка 20–70 торговых дней.
Дивидендный лайфхак — как увеличить количество акций по низкой цене
Казалось бы, прогноз по закрытию дивидендного гэпа в обыкновенных акциях Ростелекома выглядит весьма консервативным. Однако в случае активного восстановления рынка после сезонного падения рост этих бумаг на 7,5% до конца 2024 г. вполне вероятен.
Кроме того, держатели дивидендных портфелей часто имеют собственную логику. Для них количество бумаг важнее скорости роста их цены и ключевой задачей является непрерывное реинвестирование дивидендов в дополнительные акции.
На фондовом рынке есть механизм, который позволяет сделать это максимально быстро — маржинальное кредитование.
Поскольку размер рекомендованных дивидендов известен задолго до выплаты, на их величину можно купить акции уже сейчас. Когда дивиденды поступят, маржинальные позиции за их счет будут закрыты.
Пример акций Ростелеком-ао
Рассмотрим пример использования такого лайфхака.
Инвестор держит на счете 1000 обыкновенных акций Ростелекома. Текущая цена составляет 80,63 руб. Совет директоров эмитента рекомендовал выплатить дивиденды в размере 6,06 руб. на одну акцию. То есть на имеющийся пакет инвестора придется 5272 руб. с учетом 13%-го налога.
Можно реинвестировать в акции Ростелекома сразу после гэпа, используя маржинальное кредитование на сумму дивидендов. В этом случае цена акций упадет примерно на 7,5%, до уровня 74,6 руб. Тогда можно будет докупить еще 7 лотов, или 70 акций, на 5222 руб.
Дивиденды по немаржинальным позициям придут в течение 18 рабочих дней. По маржинальным позициям понадобится еще 2–3 дня, то есть условно через календарный месяц. За это время плата за перенос позиции составит около 124 руб., но теперь у вас в портфеле 1070 акций, а не 1000.
Чтобы воспользоваться маржинальным кредитованием, нужно подключить необеспеченные сделки.
В пятницу, 27 сентября, бумаги откроют торги с достаточно глубоким дивидендным разрывом. Рассмотрим возможные сроки закрытия гэпа и факторы, влияющие на это.
Дивидендный кейс обыкновенных акций Ростелекома
Обыкновенные акции Ростелекома принято относить к разряду дивидендных бумаг. Это в основном связано со стабильностью выплат акционерам, которые не прерывались в течение 14 лет. Эмитент может это себе позволить, поскольку в телекоммуникационной отрасли возможно поддерживать довольно стабильный денежный поток.
Дивидендная доходность обыкновенных акций Ростелекома относительно невелика. За длительный период с 2009 г. по 2023 г. она находилась в диапазоне 0,82–7,49%.
Впервые Ростелеком выплатил дивиденды в далеком 1994 г. Однако с целью сбора статистики по срокам закрытия дивидендных гэпов будет достаточно относительно свежих данных, с посткризисного 2009 г.
Как видно, история дивидендных разрывов в бумагах Ростелеком-ао за полтора десятилетия носит скорее справочный характер. Сроки их закрытия сильно различаются от года к году и составляют от одного дня до 912 дней. Явной связи между уровнем дивидендной доходности и скоростью закрытия гэпа не прослеживается.
Некоторые особенности эмитента
• Необходимо учитывать, что Ростелеком — предприятие с государственным участием. Росимуществу принадлежит 45,04% уставного капитала. Еще 3,96% находится на балансе госкорпорации ВЭБ.РФ. Около 12,01% уставного капитала контролируется дочерней компанией эмитента Мобител, что является формой частичного косвенного государственного владения. Иными словами, Ростелеком не относится к разряду независимых компаний. Это оказывает определяющее влияние на процесс принятия решений и характер управления предприятием.
• Ростелеком — исторически сложившаяся естественная монополия на отечественном рынке телекоммуникационных услуг. Следствием этого факта является наличие регулируемых тарифов, которые утверждаются ФАС. Это значит, что доходы в значительной степени зависят от государственной политики. Например, в периоды увеличения экономической нестабильности практикуется сдерживание роста тарифов естественных монополий с целью торможения темпов инфляции.
• В условиях текущих высоких рыночных процентных ставок в РФ даже умеренная долговая нагрузка Ростелекома оказывает давление на величину чистой прибыли. В отдаленном будущем негативное влияние этого фактора может смягчиться.
• Интерес к акциям Ростелекома наверняка подогреет анонсированное проведение первичного размещения акций облачного бизнеса (КТК-ЦОД). Многое будет зависеть и от итогов ожидаемого IPO.
• С точки зрения величины дивидендной доходности на ближайшие годы более перспективно выглядят привилегированные бумаги Ростелекома. В целом взгляд аналитиков БКС на оба типа акций телекоммуникационной компании в настоящее время «Нейтральный».
Какие дивиденды могут быть в будущем
Для скорости закрытия дивидендного разрыва большое значение имеет предполагаемый будущий размер дивидендов. Потенциальным долгосрочным фактором роста акций Ростелекома может выступить ожидаемое принятие эмитентом обновленной стратегии, которая включает в себя и дивидендную политику.
Действующая дивидендная политика Ростелекома принята до конца текущего года. Поскольку дивдоходность акций много лет находится на скромном уровне, вполне вероятно решение в пользу ее увеличения.
Аналитики БКС не ожидают роста дивидендов по итогам 2024 г. Это обусловлено текущим ростом процентных расходов.
Рыночный фон
Общерыночный фон к концу сентября 2024 г. можно охарактеризовать как благоприятный. Акции Ростелекома уже впитали весь негатив, связанный с летним падением Индекса МосБиржи более чем на четверть. Теперь же индекс уверенно разворачивается вверх. Есть потенциал для дальнейшего среднесрочного восстановительного роста, что должно поддержать акции Ростелекома после дивидендной отсечки.
Техническая картина
На дневном графике акций Ростелекома наметился слом четырехмесячного нисходящего тренда. Однако при величине годовых дивидендов в 6,06 руб. или 7,5% эти бумаги после отсечки с огромной долей вероятности вернутся в рамки понижающегося среднесрочного канала. В этот момент интерес к ним может быть потерян на срок от нескольких недель до нескольких месяцев.
Таким образом, бумаги продолжат движение существенно ниже 200-дневной скользящей средней цены. Отметим, что обыкновенные акции Ростелекома длительное время не демонстрируют сильного прироста стоимости и сейчас торгуются на уровне 2000 г. Технические предпосылки для быстрого закрытия дивидендного разрыва в них пока не просматриваются.
Среднесрочное влияние фундаментальных условий
В рамках Стратегии на IV квартал 2024 г. аналитики БКС понизили целевую цену акций Ростелеком-ао на 18%, до 90 руб. В основном это связано с ростом стоимости обслуживания долга. Дальнейшее результирующее влияние всех фундаментальных факторов на стоимость бумаг Ростелекома оценивается как нейтральное. Не будем забывать, что телекоммуникационная отрасль остается относительно стабильной в условиях текущих внешних шоков.
Выводы
Обыкновенные акции Ростелекома носят статус дивидендных бумаг по причине ежегодных стабильных выплат акционерам. Однако их ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2024 г. не находится на привлекательном уровне. Результирующее влияние фундаментальных и технических факторов указывает на то, что после отсечки они с большой долей вероятности будут торговаться на уровне рынка.
С учетом этого фактора на восстановление после дивидендного гэпа им может потребоваться от 1 до 3 календарных месяцев, или порядка 20–70 торговых дней.
Дивидендный лайфхак — как увеличить количество акций по низкой цене
Казалось бы, прогноз по закрытию дивидендного гэпа в обыкновенных акциях Ростелекома выглядит весьма консервативным. Однако в случае активного восстановления рынка после сезонного падения рост этих бумаг на 7,5% до конца 2024 г. вполне вероятен.
Кроме того, держатели дивидендных портфелей часто имеют собственную логику. Для них количество бумаг важнее скорости роста их цены и ключевой задачей является непрерывное реинвестирование дивидендов в дополнительные акции.
На фондовом рынке есть механизм, который позволяет сделать это максимально быстро — маржинальное кредитование.
Поскольку размер рекомендованных дивидендов известен задолго до выплаты, на их величину можно купить акции уже сейчас. Когда дивиденды поступят, маржинальные позиции за их счет будут закрыты.
Пример акций Ростелеком-ао
Рассмотрим пример использования такого лайфхака.
Инвестор держит на счете 1000 обыкновенных акций Ростелекома. Текущая цена составляет 80,63 руб. Совет директоров эмитента рекомендовал выплатить дивиденды в размере 6,06 руб. на одну акцию. То есть на имеющийся пакет инвестора придется 5272 руб. с учетом 13%-го налога.
Можно реинвестировать в акции Ростелекома сразу после гэпа, используя маржинальное кредитование на сумму дивидендов. В этом случае цена акций упадет примерно на 7,5%, до уровня 74,6 руб. Тогда можно будет докупить еще 7 лотов, или 70 акций, на 5222 руб.
Дивиденды по немаржинальным позициям придут в течение 18 рабочих дней. По маржинальным позициям понадобится еще 2–3 дня, то есть условно через календарный месяц. За это время плата за перенос позиции составит около 124 руб., но теперь у вас в портфеле 1070 акций, а не 1000.
Чтобы воспользоваться маржинальным кредитованием, нужно подключить необеспеченные сделки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба