2 октября 2024 finversia.ru
Обзор наиболее интересных акций мирового фондового рынка на октябрь 2024 года (эмитенты с актуальной отчетностью).
Conagra Brands (CAG)
Дата выхода отчета: 2 октября 2024.
Компания Conagra Brands (CAG) занимается производством и упаковкой разнообразных продуктов питания, активно развивает свои бренды, предлагая как новые, так и существующие продукты на рынке. Conagra ориентирована на расширение своего присутствия как на национальном, так и на международном уровнях.
Компания в августе 2024 года приобрела Sweetwood Smoke & Co., бренд, получивший признание благодаря своим премиальным копченым мясным палочкам FATTY. Это приобретение является частью более широкой инициативы Conagra по укреплению своего присутствия на рынке и диверсификации своих предложений.
Летом компания вывела на рынок более 50 новых продуктов, что обеспечивает ей хороший задел для будущего роста. Такой акцент на инновациях делает Conagra особенно привлекательной для инвесторов, которые ищут потенциальный рост в ближайшие месяцы.
Изучение последних финансовых отчетов показывает небольшое снижение чистых продаж, которое объясняется главным образом инфляционным давлением. В 2023 финансовом году чистые продажи составили $12,277 млрд, а в 2024 финансовом году они снизились до $12,051 млрд, что отражает падение на 1,8%. Более детальный анализ продаж по категориям показывает, что наибольший вклад в выручку вносят сегменты «Продукты и закуски» и «Охлажденные и замороженные товары». В категории «Бакалея и закуски» произошло лишь незначительное снижение на 0,5%, в то время как в сегменте «Охлажденное и замороженное» произошло более существенное снижение на 5,6%, что вызывает опасения, поскольку на этот сегмент приходится около 40% от общего объема продаж.
Более позитивным моментом является то, что международный сегмент продемонстрировал устойчивость, увеличив продажи на 7,6%. Этот рост говорит о том, что у Conagra есть возможности для расширения клиентской базы за рубежом, тем более что в эту категорию входят замороженные и охлажденные продукты, которые экспортируются. Таким образом, снижение продаж в сегменте «Охлажденные и замороженные продукты» может не свидетельствовать об отсутствии интереса со стороны потребителей, а быть обусловлено ценовым давлением и острой конкуренцией.
Что касается операционной прибыли, то следует отметить, что, хотя сегмент «Охлажденная и замороженная продукция» является значительным по объему продаж, он не приносит высокой операционной прибыли. Этот факт подчеркивает, что такие пищевые компании, как Conagra, сталкиваются с проблемой формирования продуктового портфеля, отвечающего разнообразным вкусам потребителей. Однако Conagra, по-видимому, хорошо управляет своими брендами и продуктовыми линейками.
На этом фоне стоит обратить внимание на техническую картину рынка. В конце прошлого года покупатели смогли перехватить контроль у продавцов, и в районе $25,30 цена начала рост. За последние 12 месяцев рынок вернулся в район $33,20-32,50. Несмотря на последние успехи, на Уолл-стрит считают, что лучше всего воздержаться от покупки этой бумаги на данный момент, и дают ей статус «Держать».
Тем не менее, несмотря на привлекательную оценку, цена акций Conagra находится под давлением, отражая более широкие тенденции в отрасли, затронутые инфляцией. Тем не менее, для инвесторов в дивиденды надежность дивидендной доходности остается высокой, и есть потенциал для роста по мере нормализации рынка.
В заключение следует отметить, что Conagra Brands – это компания с прочным фундаментом, постоянными инновациями в производстве и стремлением к возврату средств акционерам. Несмотря на проблемы, связанные с инфляцией и давлением со стороны конкурентов, стратегические инициативы компании и перспективы международного роста могут обеспечить ей хорошее положение для будущего восстановления и роста в условиях более нормальной рыночной среды.
PepsiCo (PEP)
Дата выхода отчета: 8 октября 2024.
PepsiCo (PEP) – мировой лидер в производстве продуктов питания и напитков, владеющий разнообразным портфелем культовых брендов, таких как Pepsi, Doritos, Aquafina и Quaker Oats. Компания занимает 2-е место в мире по производству напитков, уступая только Coca-Cola, причем половина объема напитков приходится на безалкогольные газированные напитки.
PepsiCo также доминирует на мировом рынке закусок с оборотом $230 млрд, контролируя 23% рынка благодаря таким брендам, как Lay's, Cheetos и Doritos. Разнообразие закусок и напитков, а также собственное производство по розливу делают PepsiCo лидером в различных категориях потребительских товаров.
Несмотря на сильный набор брендов, за последний год акции компании увеличились всего на 1,5%, тогда как индекс S&P500 вырос на 21%. Рост был сдержан главным образом медленным увеличением выручки: скорректированная выручка за 2-й квартал 2024 года выросла на 1,9%. Объемы закусок снизились на 2%, а напитки остались на прежнем уровне, что отражает чувствительность потребителей к росту цен. Тем не менее, ожидается, что снижение инфляционного давления поможет стабилизировать объемы.
Несмотря на эти проблемы, скорректированная операционная прибыль PepsiCo выросла на 10%, демонстрируя устойчивость компании. Руководство ожидает 4% роста выручки и увеличение прибыли на акцию не менее чем на 8% в текущем финансовом году. Однако в последние месяцы акции компании находятся в боковом канале. Рынок в целом показывал тенденцию к росту, но без особых успехов. Зона $180-183 пока остается непреодолимым препятствием для покупателей, и после недавней неудачной попытки ее пробоя цена вновь начала снижаться. В результате неопределенности в ближайшем будущем, инвесторы склоняются к выжидательной стратегии и удерживают рейтинг «Держать» для этой акции.
Тем не менее, акции PepsiCo продолжают предлагать привлекательную дивидендную доходность в 3,1%, что значительно выше среднего показателя S&P500 в 1,3%. PepsiCo, будучи дивидендным королем, повышала выплаты 52 года подряд, увеличив дивиденды на 7% в последний раз. Коэффициент выплат составляет 74,7%, что позволяет компании поддерживать и увеличивать дивиденды по мере улучшения прибыли.
Доля институциональных инвесторов в компании составляет 77,6%, а акции торгуются по коэффициенту P/E 18,7 к прогнозируемой прибыли на 2026 год, предлагая привлекательное сочетание стабильности, дохода и потенциала роста. Для инвесторов, ориентированных на дивиденды, последовательное повышение выплат и сильные финансовые показатели делают акции PepsiCo привлекательным выбором на текущих уровнях.
Blackrock (BLK)
Дата выхода отчета: 15 октября 2024.
Компания BlackRock (BLK) является крупнейшим в мире управляющим активами, располагая активами под управлением в размере $10,6 трлн на июнь 2024 года и клиентской базой в более чем 100 странах. Такой широкий ассортимент продуктов в сочетании с ориентацией на институциональных клиентов обеспечивает BlackRock стабильную базу активов по сравнению с конкурентами.
BLK выделяется среди конкурентов, таких как Vanguard, State Street и Invesco. BLK выигрывает от растущего смещения инвестиций из паевых фондов в ETF, которые служат промежуточным звеном между индивидуальным владением акциями и более широкими рыночными инвестициями.
Способность компании сохранять устойчивость в условиях рыночных колебаний обусловлена ее диверсифицированным подходом, минимизирующим влияние изменений в классах активов и инвестиционных стратегиях.
Во 2-м квартале 2024 года компания достигла рекордного объема активов благодаря чистому притоку в $82 млрд, что соответствует органическому росту активов на 3%. Выручка компании составила $4,8 млрд, увеличившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а операционная прибыль и прибыль на акцию выросли на 12%. BlackRock также сообщила о притоке $150 млрд в ETF в 1-м полугодии 2024 года, чему способствовала платформа iShares.
Одной из ключевых проблем является конкуренция – если BLK не сможет удовлетворить потребности клиентов, она может потерять средства из-за конкурентов, что повредит ее росту. Эффективность компании также связана с рыночными циклами, то есть рецессии или спады могут негативно повлиять на ее результаты и стоимость акций. Наконец, значительное нарушение кибербезопасности может подорвать доверие клиентов и привести к судебным искам, что потенциально навредит финансовому благополучию компании.
Для инвесторов, ориентированных на доход, BlackRock предлагает дивидендную доходность 2,31% при коэффициенте выплат в 50,1%, что указывает на возможности для роста. Интересно отметить, что акции BlackRock одни из тех, которые показывают рост независимо от ситуации на рынках и различных кризисах. Сейчас эта бумага штурмует годовые максимумы. В конце сентября 2024 года она достигла отметки $950, в районе которой остается и сейчас. Судя по прогнозам, ожидается, что ралли продолжится, и следующей целью покупателей станет уровень $990.
Аналитики прогнозируют рост выручки на 11,5% в 2025 году, а акции торгуются с оценкой 16,5x ожидаемой прибыли на 2026 год, что делает их привлекательными для долгосрочных инвесторов. Таким образом, фокус компании на таких направлениях, как частные рынки и технологии, укрепляет устойчивость BlackRock к экономическим спадам.
Goldman Sachs (GS)
Дата выхода отчета: 15 октября 2024.
Goldman Sachs (GS) – ведущий мировой инвестиционный банк, предоставляющий широкий спектр финансовых услуг, включая инвестиционно-банковские услуги, торговлю ценными бумагами, управление активами и управление состоянием. В последние годы Goldman Sachs (GS) сместил акцент с потребительского банкинга на инвестиционно-банковские и торговые операции, основной доход которых формируется за счет комиссий. Этот шаг помог компании поддерживать прибыльность в различных рыночных условиях. Исторически банк не предлагал самые высокие дивиденды, но недавно повысил их, чтобы достичь уровня других крупных компаний.
Во 2-м квартале 2024 года Goldman Sachs показал сильные финансовые результаты: выручка выросла на 17% год к году, а прибыль на акцию увеличилась на 183% до $8,73. Доходы от инвестиционно-банковских операций поднялись на 21% до $1,73 млрд, чистый процентный доход увеличился на 33% до $2,24 млрд, а доходы от глобальных банковских операций и рынков выросли на 14% до $8,18 млрд. Однако в 3-м квартале 2024 года ожидается убыток $400 млн до налогообложения из-за продажи части слабого потребительского бизнеса, что может повлиять на рыночные настроения.
Среди рисков для Goldman Sachs – возможное усиление инфляции, что приведет к повышению ставок и волатильности рынков, что может замедлить активность слияний и поглощений, а также негативно сказаться на росте бизнеса по управлению активами. Дополнительный риск связан с возможными изменениями в регулировании банков в случае новой администрации. Несмотря на эти риски, инвесторы по бумагам Goldman Sachs настроены позитивно. Хотя в последние недели рост актива прекратился, и рынок торгуется в боковике, в сентябре цена поднималась до $505, после чего отскочила и начала снижаться. Тем не менее, значительного падения не ожидается, и статус бумаги остается «Осторожные покупки».
В настоящее время Goldman Sachs оценивается по прогнозной цене к прибыли (P/E) в 13,9, что отражает ожидания будущего роста прибыли. Форвардный коэффициент PEG, учитывающий прогнозы роста, составляет 0,74, что указывает на привлекательность оценки компании по отношению к ожидаемому росту. Эти показатели свидетельствуют о том, что, несмотря на хорошие финансовые результаты, компания торгуется по относительно выгодной оценке по сравнению с будущими перспективами роста прибыли.
Goldman Sachs продолжает оставаться одним из ведущих игроков в инвестиционно-банковском секторе. Его стратегический фокус на инвестиционном банкинге и торговле создает прочную основу для дальнейшего роста, что делает его привлекательным для инвесторов, ищущих стабильные финансовые учреждения.
Interactive Brokers (IBKR)
Дата выхода отчета: 15 октября 2024.
Interactive Brokers (IBKR) – быстрорастущая брокерская компания, предлагающая торговую платформу для продвинутых инвесторов. С 2017 года количество клиентских счетов увеличилось с 483 000 до 2,75 млн, что означает рост на 469% за 6 лет. Это обусловлено конкурентными низкими комиссиями, передовой платформой и высокими ставками на неинвестированные средства клиентов.
Под руководством команды инженеров-программистов компания фокусируется на автоматизации для повышения эффективности и сохранения статуса низкозатратного провайдера. Во 2-м квартале 2024 года выручка составила $1,23 млрд, что на 23% больше, благодаря росту комиссионного дохода на 26% и чистого процентного дохода на 14%, который составил 64% общей выручки.
Рост процентных доходов поддерживался повышением ставок ФРС США с 2022 года. На данный момент компания хранит $3,9 млрд наличных и управляет $31,7 млрд от имени клиентов, получая проценты от обоих источников и выигрывая на маржинальных кредитах. Эта бумага показывает уверенный рост весь 2024 год, хотя в июне и июле наблюдалась просадка от уровня $128 в район $104. Однако после этого актив быстро вернул потери и вырос до сопротивления $138. Аналитики Marketbeat ожидают умеренный рост в сторону уровня $150, что создает потенциал для дальнейшего роста компании.
Однако, несмотря на позитивные прогнозы, аналитики ожидают, что ФРС снизит ставки трижды до конца года, поэтому важно будет сохранить рост комиссионных доходов для продолжения экспансии. С прибылью на акцию $6,31 за последние четыре квартала и текущей ценой около $122,70, IBKR торгуется с P/E 19,5, что на 20% ниже, чем 24,4 для S&P500. Это говорит о привлекательности акций по стоимости, несмотря на недавний рост.
Объем клиентского капитала достиг рекорда в $497,2 млрд, что на 36% больше по сравнению с прошлым годом, отражая уверенность инвесторов. Маржинальные кредиты увеличились на 32%, демонстрируя растущий интерес клиентов к использованию кредитного плеча. С ростом торговли на 26% по акциям и 36% по опционам, IBKR имеет хорошие перспективы для дальнейшего увеличения клиентских счетов и комиссионного дохода, что делает компанию привлекательной для инвесторов, ищущих стоимость вне традиционных секторов.
Microsoft (MSFT)
Дата выхода отчета: 22 октября 2024.
Компания Microsoft (MSFT) продолжает укреплять свои позиции в качестве технологической гиганта, известного своей операционной системой Windows и облачной платформой Azure. Являясь второй по величине публичной компанией, Microsoft использует свои значительные денежные резервы, составляющие около $75,5 млрд, для повышения акционерной стоимости.
Недавно Microsoft объявила об увеличении дивидендов на 10%, что добавляет примерно $2,2 млрд к ежегодным выплатам. Более значительным шагом стало утверждение программы выкупа акций на сумму $60 млрд, которая рассчитана на несколько лет и может привести к сокращению общего числа акций в обращении менее чем на 1,9%.
В 2024 финансовом году свободный денежный поток компании составил около $74 млрд, в основном благодаря успешному развитию облачных сервисов Azure, выручка которых выросла на 29%. Инвестиции в искусственный интеллект, в частности в рамках партнерства с OpenAI, помогают удовлетворить растущий спрос со стороны клиентов на решения в области ИИ.
Несмотря на умеренную ожидаемую доходность в 0,72%, дивиденды Microsoft увеличились на 142% за последнее десятилетие, что подтверждает стремление компании возвращать стоимость акционерам. Последнее повышение дивидендов будет выплачено 12 декабря инвесторам, зарегистрированным по состоянию на 21 ноября.
Ключевые конкурентные преимущества Microsoft включают высокие затраты на смену программных продуктов и устойчивую экосистему в области игр, чему способствует популярность ее облачных сервисов. Несмотря на летнее снижение, акции компании остаются в восходящем канале. Недавно они немного откатились после тестирования отметки $441, хотя ранее бумага росла от уровня $385, где завершилась коррекция от годовых максимумов. Таким образом, аналитики Marketbeat полагают, что после небольшой паузы рынок продолжит рост и направится к $470, что добавляет оптимизма инвесторам.
Кроме того, генеральный директор Сатья Наделла отметил, что Azure продолжает занимать все большую долю рынка, сокращая разрыв с лидером облачных сервисов Amazon. В итоге, обладая прочным финансовым фундаментом и четкой стратегией роста в сегментах ИИ и облачных услуг, Microsoft имеет все шансы обеспечить долгосрочную ценность и стабильный рост дивидендов для своих инвесторов.
Boeing (BA)
Дата выхода отчета: 23 октября 2024.
Boeing (BA) – ведущий мировой производитель авиационной и космической техники, который занимается проектированием, производством и продажей гражданских и военных самолетов, спутников и систем безопасности. Компания активно работает в области аэрокосмических технологий и предлагает услуги в сфере обслуживания и поддержки авиации.
Несмотря на недавние проблемы, компания Boeing (BA) представляет привлекательную возможность для долгосрочных инвестиций. Сильные позиции на мировом рынке остаются неизменными благодаря значительному объему невыполненных заказов, который составляет около 6 200. С Келли Ортбергом на посту генерального директора, существует оптимизм по поводу восстановления Boeing.
Однако финансовое состояние Boeing остается проблемным. По итогам 2-го квартала 2024 года консолидированный долг составил $57,9 млрд, при этом наличные и рыночные ценные бумаги составили $12,6 млрд. Уолл-стрит прогнозирует, что в этом году денежные средства сгорят на $7,6 млрд, что усугубляется убытками в оборонном секторе и возможными оттоками денежных средств из-за приобретения Spirit AeroSystems и текущих переговоров по трудовым контрактам.
Несмотря на эти риски, медвежьи настроения могут быть преувеличены. Аналитики ожидают, что к 2026 году свободный денежный поток составит $8 млрд, а EBITDA – $10,8 млрд, что позволит снизить отношение чистого долга к EBITDA до уровня ниже 3. Тем не менее, если посмотреть на текущий график, акции компании продолжают терять в стоимости. После непродолжительного роста в августе к отметке $180, цена в сентябре вернулась к падению и сейчас находится в районе $150. Несмотря на этот сильный нисходящий тренд, в Marketbeat верят, что ситуация изменится в ближайшее время, и актив направится в сторону $200.
Способность Boeing реализовать свой портфель заказов станет ключевым фактором. Если компания сможет разрешить текущие трудовые споры и улучшить показатели поставок, доверие инвесторов может быть восстановлено. Хотя разработка новых самолетов была отложена до 2035 года, их необходимость для роста Boeing очевидна.
Ford (F)
Дата выхода отчета: 28 октября 2024.
Ford Motor Company (F) долгое время была лидером в автомобильной промышленности, но последние годы были сложными. Компания столкнулась с потерями на международных рынках и плато спроса на электромобили (EV), что привело к снижению стоимости акций после объявления об ожидаемых убытках в размере $5 млрд в ее подразделении EV после отчета о доходах за 2-й квартал 2024 года.
Руководство сохраняет оптимизм, ссылаясь на улучшения в качестве продукции, которые должны повысить удовлетворенность клиентов и операционную эффективность. В частности, коммерческий сегмент Ford продемонстрировал сильный рост с ростом выручки на 9% в прошлом квартале и надежной операционной маржой в 15,1%.
Однако результаты Ford в Китае остаются проблемой, поскольку рынок больше не служит существенным генератором прибыли. Стратегический поворот компании в сторону гибридных автомобилей, которые в настоящее время более популярны у потребителей, чем электромобили, указывает на фокус на прибыльности. Этот сдвиг может обеспечить конкурентное преимущество в таких сегментах, как пикапы, где у Ford прочные позиции.
Несмотря на все неудачи, традиционные подразделения Ford по производству автомобилей с двигателем внутреннего сгорания и коммерческие подразделения остаются прибыльными, что вносит значительный вклад в ее общее финансовое благополучие.
Первая половина года была положительной для акций компании. Рынок смог подняться до уровня $14,80. Здесь давление продаж возросло, и цена упала к $9,50. После этого произошел отскок в район $11,30-$10,50. В то же время специалисты Marketbeat предлагают воздержаться от каких-либо действий по этой бумаге и занять выжидательную позицию.
За весь 2024 год Ford прогнозирует скорректированную операционную прибыль в размере от $10 до $12 млрд, а также скорректированный свободный денежный поток в размере от $7,5 до $8,5 млрд, что делает акции привлекательными по цене, всего в 4 раза превышающей скорректированную операционную прибыль и в 5 раз превышающей свободный денежный поток. С учетом текущей доходности дивидендов в 5,6% Ford представляет собой привлекательный вариант для инвесторов, ищущих доход, особенно с учетом ее низкого форвардного коэффициента P/E в размере 5,6 по сравнению с 22,5 у S&P 500.
В целом, хотя Ford сталкивается с трудностями, его переход к гибридам и фокус на прибыльности делают его более перспективной долгосрочной инвестицией, чем в предыдущие годы. Текущая оценка акций и высокая дивидендная доходность еще больше повышают их привлекательность для потенциальных инвесторов.
Waste management (WM)
Дата выхода отчета: 28 октября 2024.
Waste Management (WM) является примером того, как ведущая компания с надежной бизнес-моделью может достичь высокой оценки, даже за пределами таких быстрорастущих секторов, как технологии. Хотя WM столкнулась с трудностями в росте продаж и снижением маржи в 2020 и 2021 годах, с тех пор она значительно восстановилась, увеличив выручку более чем на 25% за последние 3 года.
Компания извлекает выгоду из интегрированной бизнес-модели, которая охватывает всю цепочку создания стоимости управления отходами, включая сбор, транспортировку, обработку и утилизацию отходов. Этот целостный подход позволяет WM сохранять лучший контроль над своими операциями.
Недавнее приобретение Stericycle за $7,2 млрд знаменует собой значительный стратегический шаг для WM, позиционирующий ее в секторе здравоохранения, который предлагает существенный потенциал роста. Ожидается, что это приобретение позволит использовать сильные стороны WM в логистике и технологиях, обещает более $125 млн в виде ежегодной синергии и положительного влияния на прибыль и денежный поток в течение года после закрытия.
WM имеет стабильный денежный поток благодаря своим основным услугам, поддерживаемым надежной клиентской базой. Долгосрочные перспективы остаются позитивными, обусловленными ростом населения и экономики, что приводит к увеличению образования отходов из-за более высоких уровней потребления.
За последнее десятилетие WM удвоила дивиденды и сократила количество акций на 13,9%, что подчеркивает ее сильное генерирование свободного денежного потока, который поддерживает постоянный рост дивидендов. Вместе с тем, в июле 2024 года акции компании достигли уровня $223, от которого рынок упал в моменте к отметке $197. Здесь покупатели вернули контроль и подняли цену до $206. Marketbeat полагает, что рынок вновь двинется в северном направлении. Первой остановкой станет район годовых максимумов, а далее область $250.
Несмотря на относительно низкую доходность в 1,4%, это отражает сильную эффективность акций, а не отсутствие роста дивидендов. Тем не менее, впечатляющая эффективность акций привела к более высокой оценке с форвардным коэффициентом P/E 28,5. Учитывая положение WM в отрасли, премиальная оценка может быть оправдана. У компании есть широкие возможности для роста, с коэффициентом выплат всего 46,7%, что позволяет увеличивать дивиденды, опережая рост прибыли. WM придерживается сбалансированного подхода к возврату капитала, отдавая предпочтение как выкупам, так и дивидендам.
MicroStrategy (MSTR)
Дата выхода отчета: 29 октября 2024.
Компания MicroStrategy (MSTR) известна своим программным обеспечением для бизнес-анализа (BI) и в настоящее время проходит через значительные изменения, интегрируя искусственный интеллект в свою платформу и переходя на модель облачных вычислений по подписке. Это означает уход от зависимости от продаж лицензий на программное обеспечение, обеспечивая более стабильный поток доходов. Во 2-м квартале MicroStrategy зафиксировала доход от подписки в размере $24,1 млн, что на 21% больше по сравнению с $19,9 млн в аналогичном квартале прошлого года.
Хотя переход на модель «программное обеспечение как услуга» (SaaS) выглядит многообещающим, генеральный директор Фонг Ле отметил, что это может привести к первоначальному снижению общего объема признаваемой выручки. В новой модели выручка признается на протяжении срока подписки, в отличие от продаж лицензий на программное обеспечение, где выручка фиксируется сразу. Этот стратегический переход может привести к временному снижению выручки в течение следующих 12-18 месяцев, однако в конечном итоге он должен способствовать росту выручки в годовом исчислении.
Еще один важный аспект стратегии MicroStrategy включает значительные инвестиции в биткойн. С момента начала приобретения биткоина компания финансировала эти покупки за счет долговых и собственных средств, что сократило денежные резервы с примерно $531 млн до $3,8 млрд чистого долга на 2-й квартал 2024 года. Несмотря на возможность продажи своих активов в биткойнах для снижения долговой нагрузки, руководство, включая соучредителя Майкла Сейлора, решило сохранить свои криптовалютные активы. Эта приверженность, а также скромные денежные поступления в $5,2 млн от операционной деятельности в первой половине 2024 года предполагают, что компании потребуется искать инновационные способы привлечения капитала.
Положительным моментом является то, что инвестиции MicroStrategy в биткойн были значительными: только во 2-м квартале компания приобрела 11 931 биткойн, увеличив общее количество до 226 500. По состоянию на 31 июля 2024 года рыночная стоимость этих активов составила примерно $14,7 млрд, что составляет значительную часть рыночной капитализации компании в $27 млрд.
Хотя акции MicroStrategy следуют за динамикой биткойна, предоставляя инвесторам доступ к криптовалютному рынку и возможность получать прибыль от программного обеспечения, важно учитывать связанные с этим риски. Акции компании демонстрируют большую волатильность, чем биткойн, и больше напоминают биржевой фонд с кредитным плечом, что усиливает как прибыли, так и убытки.
Бумаги MicroStrategy показывают хорошую динамику последние месяцы. С одной стороны, покупатели никак не могут преодолеть сопротивление $180, от которого их постоянно отбрасывает вниз. С другой стороны, в районе $115-120 покупатели организовали мощную оборону, выкупая актив. Тем не менее, в Marketbeat полагают, что покупатели смогут преодолеть рубеж в $180, после чего направятся к $200.
Однако стоит отметить, что потенциальных инвесторов настораживает тот факт, что рыночная капитализация MicroStrategy в настоящее время превышает стоимость ее биткойн-активов. Рыночная капитализация акций компании составляет $25,3 млрд, в то время как стоимость ее биткойн-активов – лишь $13,1 млрд. Это вызывает вопросы о том, насколько устойчивы позиции компании. Поскольку она, вероятно, продолжит приобретать биткойн, это может привести к дальнейшему размыванию акционерной стоимости.
Таким образом, хотя MicroStrategy представляет собой привлекательный способ инвестирования в биткойн наряду с развивающимся бизнесом программного обеспечения, риски, связанные с уровнем долга и зависимостью от конвертируемых облигаций, подсказывают инвесторам рассмотреть возможность прямых инвестиций в биткойн или изучить варианты с помощью недавно одобренных биткойн-фондов ETF.
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Conagra Brands (CAG)
Дата выхода отчета: 2 октября 2024.
Компания Conagra Brands (CAG) занимается производством и упаковкой разнообразных продуктов питания, активно развивает свои бренды, предлагая как новые, так и существующие продукты на рынке. Conagra ориентирована на расширение своего присутствия как на национальном, так и на международном уровнях.
Компания в августе 2024 года приобрела Sweetwood Smoke & Co., бренд, получивший признание благодаря своим премиальным копченым мясным палочкам FATTY. Это приобретение является частью более широкой инициативы Conagra по укреплению своего присутствия на рынке и диверсификации своих предложений.
Летом компания вывела на рынок более 50 новых продуктов, что обеспечивает ей хороший задел для будущего роста. Такой акцент на инновациях делает Conagra особенно привлекательной для инвесторов, которые ищут потенциальный рост в ближайшие месяцы.
Изучение последних финансовых отчетов показывает небольшое снижение чистых продаж, которое объясняется главным образом инфляционным давлением. В 2023 финансовом году чистые продажи составили $12,277 млрд, а в 2024 финансовом году они снизились до $12,051 млрд, что отражает падение на 1,8%. Более детальный анализ продаж по категориям показывает, что наибольший вклад в выручку вносят сегменты «Продукты и закуски» и «Охлажденные и замороженные товары». В категории «Бакалея и закуски» произошло лишь незначительное снижение на 0,5%, в то время как в сегменте «Охлажденное и замороженное» произошло более существенное снижение на 5,6%, что вызывает опасения, поскольку на этот сегмент приходится около 40% от общего объема продаж.
Более позитивным моментом является то, что международный сегмент продемонстрировал устойчивость, увеличив продажи на 7,6%. Этот рост говорит о том, что у Conagra есть возможности для расширения клиентской базы за рубежом, тем более что в эту категорию входят замороженные и охлажденные продукты, которые экспортируются. Таким образом, снижение продаж в сегменте «Охлажденные и замороженные продукты» может не свидетельствовать об отсутствии интереса со стороны потребителей, а быть обусловлено ценовым давлением и острой конкуренцией.
Что касается операционной прибыли, то следует отметить, что, хотя сегмент «Охлажденная и замороженная продукция» является значительным по объему продаж, он не приносит высокой операционной прибыли. Этот факт подчеркивает, что такие пищевые компании, как Conagra, сталкиваются с проблемой формирования продуктового портфеля, отвечающего разнообразным вкусам потребителей. Однако Conagra, по-видимому, хорошо управляет своими брендами и продуктовыми линейками.
На этом фоне стоит обратить внимание на техническую картину рынка. В конце прошлого года покупатели смогли перехватить контроль у продавцов, и в районе $25,30 цена начала рост. За последние 12 месяцев рынок вернулся в район $33,20-32,50. Несмотря на последние успехи, на Уолл-стрит считают, что лучше всего воздержаться от покупки этой бумаги на данный момент, и дают ей статус «Держать».
Тем не менее, несмотря на привлекательную оценку, цена акций Conagra находится под давлением, отражая более широкие тенденции в отрасли, затронутые инфляцией. Тем не менее, для инвесторов в дивиденды надежность дивидендной доходности остается высокой, и есть потенциал для роста по мере нормализации рынка.
В заключение следует отметить, что Conagra Brands – это компания с прочным фундаментом, постоянными инновациями в производстве и стремлением к возврату средств акционерам. Несмотря на проблемы, связанные с инфляцией и давлением со стороны конкурентов, стратегические инициативы компании и перспективы международного роста могут обеспечить ей хорошее положение для будущего восстановления и роста в условиях более нормальной рыночной среды.
PepsiCo (PEP)
Дата выхода отчета: 8 октября 2024.
PepsiCo (PEP) – мировой лидер в производстве продуктов питания и напитков, владеющий разнообразным портфелем культовых брендов, таких как Pepsi, Doritos, Aquafina и Quaker Oats. Компания занимает 2-е место в мире по производству напитков, уступая только Coca-Cola, причем половина объема напитков приходится на безалкогольные газированные напитки.
PepsiCo также доминирует на мировом рынке закусок с оборотом $230 млрд, контролируя 23% рынка благодаря таким брендам, как Lay's, Cheetos и Doritos. Разнообразие закусок и напитков, а также собственное производство по розливу делают PepsiCo лидером в различных категориях потребительских товаров.
Несмотря на сильный набор брендов, за последний год акции компании увеличились всего на 1,5%, тогда как индекс S&P500 вырос на 21%. Рост был сдержан главным образом медленным увеличением выручки: скорректированная выручка за 2-й квартал 2024 года выросла на 1,9%. Объемы закусок снизились на 2%, а напитки остались на прежнем уровне, что отражает чувствительность потребителей к росту цен. Тем не менее, ожидается, что снижение инфляционного давления поможет стабилизировать объемы.
Несмотря на эти проблемы, скорректированная операционная прибыль PepsiCo выросла на 10%, демонстрируя устойчивость компании. Руководство ожидает 4% роста выручки и увеличение прибыли на акцию не менее чем на 8% в текущем финансовом году. Однако в последние месяцы акции компании находятся в боковом канале. Рынок в целом показывал тенденцию к росту, но без особых успехов. Зона $180-183 пока остается непреодолимым препятствием для покупателей, и после недавней неудачной попытки ее пробоя цена вновь начала снижаться. В результате неопределенности в ближайшем будущем, инвесторы склоняются к выжидательной стратегии и удерживают рейтинг «Держать» для этой акции.
Тем не менее, акции PepsiCo продолжают предлагать привлекательную дивидендную доходность в 3,1%, что значительно выше среднего показателя S&P500 в 1,3%. PepsiCo, будучи дивидендным королем, повышала выплаты 52 года подряд, увеличив дивиденды на 7% в последний раз. Коэффициент выплат составляет 74,7%, что позволяет компании поддерживать и увеличивать дивиденды по мере улучшения прибыли.
Доля институциональных инвесторов в компании составляет 77,6%, а акции торгуются по коэффициенту P/E 18,7 к прогнозируемой прибыли на 2026 год, предлагая привлекательное сочетание стабильности, дохода и потенциала роста. Для инвесторов, ориентированных на дивиденды, последовательное повышение выплат и сильные финансовые показатели делают акции PepsiCo привлекательным выбором на текущих уровнях.
Blackrock (BLK)
Дата выхода отчета: 15 октября 2024.
Компания BlackRock (BLK) является крупнейшим в мире управляющим активами, располагая активами под управлением в размере $10,6 трлн на июнь 2024 года и клиентской базой в более чем 100 странах. Такой широкий ассортимент продуктов в сочетании с ориентацией на институциональных клиентов обеспечивает BlackRock стабильную базу активов по сравнению с конкурентами.
BLK выделяется среди конкурентов, таких как Vanguard, State Street и Invesco. BLK выигрывает от растущего смещения инвестиций из паевых фондов в ETF, которые служат промежуточным звеном между индивидуальным владением акциями и более широкими рыночными инвестициями.
Способность компании сохранять устойчивость в условиях рыночных колебаний обусловлена ее диверсифицированным подходом, минимизирующим влияние изменений в классах активов и инвестиционных стратегиях.
Во 2-м квартале 2024 года компания достигла рекордного объема активов благодаря чистому притоку в $82 млрд, что соответствует органическому росту активов на 3%. Выручка компании составила $4,8 млрд, увеличившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а операционная прибыль и прибыль на акцию выросли на 12%. BlackRock также сообщила о притоке $150 млрд в ETF в 1-м полугодии 2024 года, чему способствовала платформа iShares.
Одной из ключевых проблем является конкуренция – если BLK не сможет удовлетворить потребности клиентов, она может потерять средства из-за конкурентов, что повредит ее росту. Эффективность компании также связана с рыночными циклами, то есть рецессии или спады могут негативно повлиять на ее результаты и стоимость акций. Наконец, значительное нарушение кибербезопасности может подорвать доверие клиентов и привести к судебным искам, что потенциально навредит финансовому благополучию компании.
Для инвесторов, ориентированных на доход, BlackRock предлагает дивидендную доходность 2,31% при коэффициенте выплат в 50,1%, что указывает на возможности для роста. Интересно отметить, что акции BlackRock одни из тех, которые показывают рост независимо от ситуации на рынках и различных кризисах. Сейчас эта бумага штурмует годовые максимумы. В конце сентября 2024 года она достигла отметки $950, в районе которой остается и сейчас. Судя по прогнозам, ожидается, что ралли продолжится, и следующей целью покупателей станет уровень $990.
Аналитики прогнозируют рост выручки на 11,5% в 2025 году, а акции торгуются с оценкой 16,5x ожидаемой прибыли на 2026 год, что делает их привлекательными для долгосрочных инвесторов. Таким образом, фокус компании на таких направлениях, как частные рынки и технологии, укрепляет устойчивость BlackRock к экономическим спадам.
Goldman Sachs (GS)
Дата выхода отчета: 15 октября 2024.
Goldman Sachs (GS) – ведущий мировой инвестиционный банк, предоставляющий широкий спектр финансовых услуг, включая инвестиционно-банковские услуги, торговлю ценными бумагами, управление активами и управление состоянием. В последние годы Goldman Sachs (GS) сместил акцент с потребительского банкинга на инвестиционно-банковские и торговые операции, основной доход которых формируется за счет комиссий. Этот шаг помог компании поддерживать прибыльность в различных рыночных условиях. Исторически банк не предлагал самые высокие дивиденды, но недавно повысил их, чтобы достичь уровня других крупных компаний.
Во 2-м квартале 2024 года Goldman Sachs показал сильные финансовые результаты: выручка выросла на 17% год к году, а прибыль на акцию увеличилась на 183% до $8,73. Доходы от инвестиционно-банковских операций поднялись на 21% до $1,73 млрд, чистый процентный доход увеличился на 33% до $2,24 млрд, а доходы от глобальных банковских операций и рынков выросли на 14% до $8,18 млрд. Однако в 3-м квартале 2024 года ожидается убыток $400 млн до налогообложения из-за продажи части слабого потребительского бизнеса, что может повлиять на рыночные настроения.
Среди рисков для Goldman Sachs – возможное усиление инфляции, что приведет к повышению ставок и волатильности рынков, что может замедлить активность слияний и поглощений, а также негативно сказаться на росте бизнеса по управлению активами. Дополнительный риск связан с возможными изменениями в регулировании банков в случае новой администрации. Несмотря на эти риски, инвесторы по бумагам Goldman Sachs настроены позитивно. Хотя в последние недели рост актива прекратился, и рынок торгуется в боковике, в сентябре цена поднималась до $505, после чего отскочила и начала снижаться. Тем не менее, значительного падения не ожидается, и статус бумаги остается «Осторожные покупки».
В настоящее время Goldman Sachs оценивается по прогнозной цене к прибыли (P/E) в 13,9, что отражает ожидания будущего роста прибыли. Форвардный коэффициент PEG, учитывающий прогнозы роста, составляет 0,74, что указывает на привлекательность оценки компании по отношению к ожидаемому росту. Эти показатели свидетельствуют о том, что, несмотря на хорошие финансовые результаты, компания торгуется по относительно выгодной оценке по сравнению с будущими перспективами роста прибыли.
Goldman Sachs продолжает оставаться одним из ведущих игроков в инвестиционно-банковском секторе. Его стратегический фокус на инвестиционном банкинге и торговле создает прочную основу для дальнейшего роста, что делает его привлекательным для инвесторов, ищущих стабильные финансовые учреждения.
Interactive Brokers (IBKR)
Дата выхода отчета: 15 октября 2024.
Interactive Brokers (IBKR) – быстрорастущая брокерская компания, предлагающая торговую платформу для продвинутых инвесторов. С 2017 года количество клиентских счетов увеличилось с 483 000 до 2,75 млн, что означает рост на 469% за 6 лет. Это обусловлено конкурентными низкими комиссиями, передовой платформой и высокими ставками на неинвестированные средства клиентов.
Под руководством команды инженеров-программистов компания фокусируется на автоматизации для повышения эффективности и сохранения статуса низкозатратного провайдера. Во 2-м квартале 2024 года выручка составила $1,23 млрд, что на 23% больше, благодаря росту комиссионного дохода на 26% и чистого процентного дохода на 14%, который составил 64% общей выручки.
Рост процентных доходов поддерживался повышением ставок ФРС США с 2022 года. На данный момент компания хранит $3,9 млрд наличных и управляет $31,7 млрд от имени клиентов, получая проценты от обоих источников и выигрывая на маржинальных кредитах. Эта бумага показывает уверенный рост весь 2024 год, хотя в июне и июле наблюдалась просадка от уровня $128 в район $104. Однако после этого актив быстро вернул потери и вырос до сопротивления $138. Аналитики Marketbeat ожидают умеренный рост в сторону уровня $150, что создает потенциал для дальнейшего роста компании.
Однако, несмотря на позитивные прогнозы, аналитики ожидают, что ФРС снизит ставки трижды до конца года, поэтому важно будет сохранить рост комиссионных доходов для продолжения экспансии. С прибылью на акцию $6,31 за последние четыре квартала и текущей ценой около $122,70, IBKR торгуется с P/E 19,5, что на 20% ниже, чем 24,4 для S&P500. Это говорит о привлекательности акций по стоимости, несмотря на недавний рост.
Объем клиентского капитала достиг рекорда в $497,2 млрд, что на 36% больше по сравнению с прошлым годом, отражая уверенность инвесторов. Маржинальные кредиты увеличились на 32%, демонстрируя растущий интерес клиентов к использованию кредитного плеча. С ростом торговли на 26% по акциям и 36% по опционам, IBKR имеет хорошие перспективы для дальнейшего увеличения клиентских счетов и комиссионного дохода, что делает компанию привлекательной для инвесторов, ищущих стоимость вне традиционных секторов.
Microsoft (MSFT)
Дата выхода отчета: 22 октября 2024.
Компания Microsoft (MSFT) продолжает укреплять свои позиции в качестве технологической гиганта, известного своей операционной системой Windows и облачной платформой Azure. Являясь второй по величине публичной компанией, Microsoft использует свои значительные денежные резервы, составляющие около $75,5 млрд, для повышения акционерной стоимости.
Недавно Microsoft объявила об увеличении дивидендов на 10%, что добавляет примерно $2,2 млрд к ежегодным выплатам. Более значительным шагом стало утверждение программы выкупа акций на сумму $60 млрд, которая рассчитана на несколько лет и может привести к сокращению общего числа акций в обращении менее чем на 1,9%.
В 2024 финансовом году свободный денежный поток компании составил около $74 млрд, в основном благодаря успешному развитию облачных сервисов Azure, выручка которых выросла на 29%. Инвестиции в искусственный интеллект, в частности в рамках партнерства с OpenAI, помогают удовлетворить растущий спрос со стороны клиентов на решения в области ИИ.
Несмотря на умеренную ожидаемую доходность в 0,72%, дивиденды Microsoft увеличились на 142% за последнее десятилетие, что подтверждает стремление компании возвращать стоимость акционерам. Последнее повышение дивидендов будет выплачено 12 декабря инвесторам, зарегистрированным по состоянию на 21 ноября.
Ключевые конкурентные преимущества Microsoft включают высокие затраты на смену программных продуктов и устойчивую экосистему в области игр, чему способствует популярность ее облачных сервисов. Несмотря на летнее снижение, акции компании остаются в восходящем канале. Недавно они немного откатились после тестирования отметки $441, хотя ранее бумага росла от уровня $385, где завершилась коррекция от годовых максимумов. Таким образом, аналитики Marketbeat полагают, что после небольшой паузы рынок продолжит рост и направится к $470, что добавляет оптимизма инвесторам.
Кроме того, генеральный директор Сатья Наделла отметил, что Azure продолжает занимать все большую долю рынка, сокращая разрыв с лидером облачных сервисов Amazon. В итоге, обладая прочным финансовым фундаментом и четкой стратегией роста в сегментах ИИ и облачных услуг, Microsoft имеет все шансы обеспечить долгосрочную ценность и стабильный рост дивидендов для своих инвесторов.
Boeing (BA)
Дата выхода отчета: 23 октября 2024.
Boeing (BA) – ведущий мировой производитель авиационной и космической техники, который занимается проектированием, производством и продажей гражданских и военных самолетов, спутников и систем безопасности. Компания активно работает в области аэрокосмических технологий и предлагает услуги в сфере обслуживания и поддержки авиации.
Несмотря на недавние проблемы, компания Boeing (BA) представляет привлекательную возможность для долгосрочных инвестиций. Сильные позиции на мировом рынке остаются неизменными благодаря значительному объему невыполненных заказов, который составляет около 6 200. С Келли Ортбергом на посту генерального директора, существует оптимизм по поводу восстановления Boeing.
Однако финансовое состояние Boeing остается проблемным. По итогам 2-го квартала 2024 года консолидированный долг составил $57,9 млрд, при этом наличные и рыночные ценные бумаги составили $12,6 млрд. Уолл-стрит прогнозирует, что в этом году денежные средства сгорят на $7,6 млрд, что усугубляется убытками в оборонном секторе и возможными оттоками денежных средств из-за приобретения Spirit AeroSystems и текущих переговоров по трудовым контрактам.
Несмотря на эти риски, медвежьи настроения могут быть преувеличены. Аналитики ожидают, что к 2026 году свободный денежный поток составит $8 млрд, а EBITDA – $10,8 млрд, что позволит снизить отношение чистого долга к EBITDA до уровня ниже 3. Тем не менее, если посмотреть на текущий график, акции компании продолжают терять в стоимости. После непродолжительного роста в августе к отметке $180, цена в сентябре вернулась к падению и сейчас находится в районе $150. Несмотря на этот сильный нисходящий тренд, в Marketbeat верят, что ситуация изменится в ближайшее время, и актив направится в сторону $200.
Способность Boeing реализовать свой портфель заказов станет ключевым фактором. Если компания сможет разрешить текущие трудовые споры и улучшить показатели поставок, доверие инвесторов может быть восстановлено. Хотя разработка новых самолетов была отложена до 2035 года, их необходимость для роста Boeing очевидна.
Ford (F)
Дата выхода отчета: 28 октября 2024.
Ford Motor Company (F) долгое время была лидером в автомобильной промышленности, но последние годы были сложными. Компания столкнулась с потерями на международных рынках и плато спроса на электромобили (EV), что привело к снижению стоимости акций после объявления об ожидаемых убытках в размере $5 млрд в ее подразделении EV после отчета о доходах за 2-й квартал 2024 года.
Руководство сохраняет оптимизм, ссылаясь на улучшения в качестве продукции, которые должны повысить удовлетворенность клиентов и операционную эффективность. В частности, коммерческий сегмент Ford продемонстрировал сильный рост с ростом выручки на 9% в прошлом квартале и надежной операционной маржой в 15,1%.
Однако результаты Ford в Китае остаются проблемой, поскольку рынок больше не служит существенным генератором прибыли. Стратегический поворот компании в сторону гибридных автомобилей, которые в настоящее время более популярны у потребителей, чем электромобили, указывает на фокус на прибыльности. Этот сдвиг может обеспечить конкурентное преимущество в таких сегментах, как пикапы, где у Ford прочные позиции.
Несмотря на все неудачи, традиционные подразделения Ford по производству автомобилей с двигателем внутреннего сгорания и коммерческие подразделения остаются прибыльными, что вносит значительный вклад в ее общее финансовое благополучие.
Первая половина года была положительной для акций компании. Рынок смог подняться до уровня $14,80. Здесь давление продаж возросло, и цена упала к $9,50. После этого произошел отскок в район $11,30-$10,50. В то же время специалисты Marketbeat предлагают воздержаться от каких-либо действий по этой бумаге и занять выжидательную позицию.
За весь 2024 год Ford прогнозирует скорректированную операционную прибыль в размере от $10 до $12 млрд, а также скорректированный свободный денежный поток в размере от $7,5 до $8,5 млрд, что делает акции привлекательными по цене, всего в 4 раза превышающей скорректированную операционную прибыль и в 5 раз превышающей свободный денежный поток. С учетом текущей доходности дивидендов в 5,6% Ford представляет собой привлекательный вариант для инвесторов, ищущих доход, особенно с учетом ее низкого форвардного коэффициента P/E в размере 5,6 по сравнению с 22,5 у S&P 500.
В целом, хотя Ford сталкивается с трудностями, его переход к гибридам и фокус на прибыльности делают его более перспективной долгосрочной инвестицией, чем в предыдущие годы. Текущая оценка акций и высокая дивидендная доходность еще больше повышают их привлекательность для потенциальных инвесторов.
Waste management (WM)
Дата выхода отчета: 28 октября 2024.
Waste Management (WM) является примером того, как ведущая компания с надежной бизнес-моделью может достичь высокой оценки, даже за пределами таких быстрорастущих секторов, как технологии. Хотя WM столкнулась с трудностями в росте продаж и снижением маржи в 2020 и 2021 годах, с тех пор она значительно восстановилась, увеличив выручку более чем на 25% за последние 3 года.
Компания извлекает выгоду из интегрированной бизнес-модели, которая охватывает всю цепочку создания стоимости управления отходами, включая сбор, транспортировку, обработку и утилизацию отходов. Этот целостный подход позволяет WM сохранять лучший контроль над своими операциями.
Недавнее приобретение Stericycle за $7,2 млрд знаменует собой значительный стратегический шаг для WM, позиционирующий ее в секторе здравоохранения, который предлагает существенный потенциал роста. Ожидается, что это приобретение позволит использовать сильные стороны WM в логистике и технологиях, обещает более $125 млн в виде ежегодной синергии и положительного влияния на прибыль и денежный поток в течение года после закрытия.
WM имеет стабильный денежный поток благодаря своим основным услугам, поддерживаемым надежной клиентской базой. Долгосрочные перспективы остаются позитивными, обусловленными ростом населения и экономики, что приводит к увеличению образования отходов из-за более высоких уровней потребления.
За последнее десятилетие WM удвоила дивиденды и сократила количество акций на 13,9%, что подчеркивает ее сильное генерирование свободного денежного потока, который поддерживает постоянный рост дивидендов. Вместе с тем, в июле 2024 года акции компании достигли уровня $223, от которого рынок упал в моменте к отметке $197. Здесь покупатели вернули контроль и подняли цену до $206. Marketbeat полагает, что рынок вновь двинется в северном направлении. Первой остановкой станет район годовых максимумов, а далее область $250.
Несмотря на относительно низкую доходность в 1,4%, это отражает сильную эффективность акций, а не отсутствие роста дивидендов. Тем не менее, впечатляющая эффективность акций привела к более высокой оценке с форвардным коэффициентом P/E 28,5. Учитывая положение WM в отрасли, премиальная оценка может быть оправдана. У компании есть широкие возможности для роста, с коэффициентом выплат всего 46,7%, что позволяет увеличивать дивиденды, опережая рост прибыли. WM придерживается сбалансированного подхода к возврату капитала, отдавая предпочтение как выкупам, так и дивидендам.
MicroStrategy (MSTR)
Дата выхода отчета: 29 октября 2024.
Компания MicroStrategy (MSTR) известна своим программным обеспечением для бизнес-анализа (BI) и в настоящее время проходит через значительные изменения, интегрируя искусственный интеллект в свою платформу и переходя на модель облачных вычислений по подписке. Это означает уход от зависимости от продаж лицензий на программное обеспечение, обеспечивая более стабильный поток доходов. Во 2-м квартале MicroStrategy зафиксировала доход от подписки в размере $24,1 млн, что на 21% больше по сравнению с $19,9 млн в аналогичном квартале прошлого года.
Хотя переход на модель «программное обеспечение как услуга» (SaaS) выглядит многообещающим, генеральный директор Фонг Ле отметил, что это может привести к первоначальному снижению общего объема признаваемой выручки. В новой модели выручка признается на протяжении срока подписки, в отличие от продаж лицензий на программное обеспечение, где выручка фиксируется сразу. Этот стратегический переход может привести к временному снижению выручки в течение следующих 12-18 месяцев, однако в конечном итоге он должен способствовать росту выручки в годовом исчислении.
Еще один важный аспект стратегии MicroStrategy включает значительные инвестиции в биткойн. С момента начала приобретения биткоина компания финансировала эти покупки за счет долговых и собственных средств, что сократило денежные резервы с примерно $531 млн до $3,8 млрд чистого долга на 2-й квартал 2024 года. Несмотря на возможность продажи своих активов в биткойнах для снижения долговой нагрузки, руководство, включая соучредителя Майкла Сейлора, решило сохранить свои криптовалютные активы. Эта приверженность, а также скромные денежные поступления в $5,2 млн от операционной деятельности в первой половине 2024 года предполагают, что компании потребуется искать инновационные способы привлечения капитала.
Положительным моментом является то, что инвестиции MicroStrategy в биткойн были значительными: только во 2-м квартале компания приобрела 11 931 биткойн, увеличив общее количество до 226 500. По состоянию на 31 июля 2024 года рыночная стоимость этих активов составила примерно $14,7 млрд, что составляет значительную часть рыночной капитализации компании в $27 млрд.
Хотя акции MicroStrategy следуют за динамикой биткойна, предоставляя инвесторам доступ к криптовалютному рынку и возможность получать прибыль от программного обеспечения, важно учитывать связанные с этим риски. Акции компании демонстрируют большую волатильность, чем биткойн, и больше напоминают биржевой фонд с кредитным плечом, что усиливает как прибыли, так и убытки.
Бумаги MicroStrategy показывают хорошую динамику последние месяцы. С одной стороны, покупатели никак не могут преодолеть сопротивление $180, от которого их постоянно отбрасывает вниз. С другой стороны, в районе $115-120 покупатели организовали мощную оборону, выкупая актив. Тем не менее, в Marketbeat полагают, что покупатели смогут преодолеть рубеж в $180, после чего направятся к $200.
Однако стоит отметить, что потенциальных инвесторов настораживает тот факт, что рыночная капитализация MicroStrategy в настоящее время превышает стоимость ее биткойн-активов. Рыночная капитализация акций компании составляет $25,3 млрд, в то время как стоимость ее биткойн-активов – лишь $13,1 млрд. Это вызывает вопросы о том, насколько устойчивы позиции компании. Поскольку она, вероятно, продолжит приобретать биткойн, это может привести к дальнейшему размыванию акционерной стоимости.
Таким образом, хотя MicroStrategy представляет собой привлекательный способ инвестирования в биткойн наряду с развивающимся бизнесом программного обеспечения, риски, связанные с уровнем долга и зависимостью от конвертируемых облигаций, подсказывают инвесторам рассмотреть возможность прямых инвестиций в биткойн или изучить варианты с помощью недавно одобренных биткойн-фондов ETF.
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу