С 1 октября цены нефть марки Brent выросли примерно на 10% на ожиданиях ответной реакции Израиля на атаку со стороны Ирана. Основные опасения заключаются в вероятном повреждении нефтяной инфраструктуры страны либо введении новых санкций. Хотели бы подробно осветить возможные сценарии.
Роль Ирана на рынке
Добыча нефти в стране увеличилась примерно на 1 млн баррелей в сутки (б/с) за последние два года, достигнув 3.5 млн б/с. Добыча нефти в распределена по множеству месторождений, за исключением крупного месторождения Южный Парс (~1 млн б/с), находящегося в совместном владении Ирана и Катара. Это может снизить стимулы для атаки.
Иран экспортирует почти половину своей внутренней добычи нефти в основном в Китай. Оставшаяся нефть и конденсаты перерабатываются в Иране, и эти нефтепродукты в основном потребляются внутри страны. Экспорт Ирана сильно сконцентрирован на терминале Харк, находящийся на юго-западе.
Первый сценарий
Аналитики представили два сценария развития событий. Первый заключается в выбытии экспорта на 2 млн б/с, с последующим восстановлением в течение шести месяцев (физический ущерб будет полностью устранен).
Учитывая большие свободные мощности ОПЕК+, составляющие порядка 6 млн б/с, дефицит на рынке будет постепенно закрыт участниками альянса. Тем не менее скачок цен на нефть составит $13 за баррель, и Brent может достигнуть около $90 за баррель в начале 2025 года. Однако после завершения сбоя цены на нефть в значительной степени нормализуются, а свободные мощности возвратятся на прежние позиции.
Если организация примет решение не использовать мощности дополнительный апсайд составит $20 за баррель. Цены останутся высокими продолжительное время, поскольку покупателям будет необходимо тратить резервы.
Второй сценарий
Данный сценарий предполагает введение вторичных санкций на импорт из Ирана. Оценивается пиковое влияние гипотетического снижения поставок на 1 млн б/с.
Другие участники ОПЕК+ постепенно восполнят дефицит, продолжая свои анонсированные ежемесячные увеличения производства до ноября 2025 года (против текущих прогнозов до февраля 2025 года). Как ожидается, дополнительный импульс для цен составит порядка $10 за баррель. В под-сценарии, когда другие члены ОПЕК+ не восполняют дефицит, апсайд от текущих цен составит $21 за баррель.
💎 Важно отметить, что реализация любого рискового сценария может быть усилена восстановление позиционирования инвесторов, которое пока остается медвежьим. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на нефть и держим экспозицию через акции компаний с высокой отдачей капитала, учитывая перспективы глобальной экономики на фоне смягчения ДКП и стимулов в Китае.
Роль Ирана на рынке
Добыча нефти в стране увеличилась примерно на 1 млн баррелей в сутки (б/с) за последние два года, достигнув 3.5 млн б/с. Добыча нефти в распределена по множеству месторождений, за исключением крупного месторождения Южный Парс (~1 млн б/с), находящегося в совместном владении Ирана и Катара. Это может снизить стимулы для атаки.
Иран экспортирует почти половину своей внутренней добычи нефти в основном в Китай. Оставшаяся нефть и конденсаты перерабатываются в Иране, и эти нефтепродукты в основном потребляются внутри страны. Экспорт Ирана сильно сконцентрирован на терминале Харк, находящийся на юго-западе.
Первый сценарий
Аналитики представили два сценария развития событий. Первый заключается в выбытии экспорта на 2 млн б/с, с последующим восстановлением в течение шести месяцев (физический ущерб будет полностью устранен).
Учитывая большие свободные мощности ОПЕК+, составляющие порядка 6 млн б/с, дефицит на рынке будет постепенно закрыт участниками альянса. Тем не менее скачок цен на нефть составит $13 за баррель, и Brent может достигнуть около $90 за баррель в начале 2025 года. Однако после завершения сбоя цены на нефть в значительной степени нормализуются, а свободные мощности возвратятся на прежние позиции.
Если организация примет решение не использовать мощности дополнительный апсайд составит $20 за баррель. Цены останутся высокими продолжительное время, поскольку покупателям будет необходимо тратить резервы.
Второй сценарий
Данный сценарий предполагает введение вторичных санкций на импорт из Ирана. Оценивается пиковое влияние гипотетического снижения поставок на 1 млн б/с.
Другие участники ОПЕК+ постепенно восполнят дефицит, продолжая свои анонсированные ежемесячные увеличения производства до ноября 2025 года (против текущих прогнозов до февраля 2025 года). Как ожидается, дополнительный импульс для цен составит порядка $10 за баррель. В под-сценарии, когда другие члены ОПЕК+ не восполняют дефицит, апсайд от текущих цен составит $21 за баррель.
💎 Важно отметить, что реализация любого рискового сценария может быть усилена восстановление позиционирования инвесторов, которое пока остается медвежьим. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на нефть и держим экспозицию через акции компаний с высокой отдачей капитала, учитывая перспективы глобальной экономики на фоне смягчения ДКП и стимулов в Китае.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба