11 октября 2024 ИХ "Финам" Братерский Александр
Сегодня, 11 октября, исполняется 30 лет со дня так называемого «черного вторника», внезапного скачка курса доллара на Московской межбанковской валютной бирже. Ситуация вызвала настоящую панику в обменных пунктах, обвинения банков в сговоре, увольнение главы Центрального банка и главы Минфина. Возмущенные банкиры пытались в то время отстоять свою позицию, а эксперты считают, что в кризисе была виновата мягкая денежно-кредитная политика ЦБ, с помощью которой он помогал проблемным предприятиям. Сегодня причин для подобного кризиса нет, однако ряд факторов играют на ослабление рубля, считает эксперт.
"Черный вторник" на ММВБ наводит на ассоциации с небезызвестной "черной пятницей" в американской истории, ставшей точкой отсчета "великой депрессии" — периода наиболее крупного кризиса перепроизводства в капиталистической экономике. Впрочем, уже на этом прямые ассоциации можно было бы и закончить», - писала вскоре после знаменитого события газета «Коммерсант».
Прошел год после противостояния между президентом и парламентом, которое закончилось стрельбой из танков, большинство в Госдуме было у левой оппозиции, а в Чечне вовсю шли боевые действия. Казалось бы, ко всему привыкших россиян уже ничем было удивить, но события «черного вторника» ударили по гражданам, как обухом по голове. В этот день произошло обвальное падение курса рубля к доллару США. На Московской межбанковской валютной бирже курс доллара вырос с 3081 до 3926 рублей за доллар. Огромные очереди выстроились у обменных пунктов, где граждане, опасаясь полного краха рубля, хаотично скупали валюту.
В Москве и в крупных городах в то время были дожди, и люди с зонтиками облепляли валютные обменники, иногда даже вступая в стычки с охраной. Долларов на всех не хватало и многие ездили от одного обменника до другого, чтобы набрать нужную сумму. Биржа прекратила торги, банки также перестали продавать валюту, взяв паузу. Магазины спешно меняли ценники - продукты дорожали на глазах.
Экономисты считали, что виной за происходящее нес Центральный Банк, который не справлялся с инфляцией. Не по средствам жило и правительство, выплачивая огромные дотации сельскому хозяйству, регионам и нерентабельным промышленным предприятиям.
Тогдашний премьер страны Виктор Черномырдин считал, что эти меры помогут лежащим на боку предприятиям пережить последствия радикальных реформ, однако, обратной стороной было обесценивание денежной массы. Стоит отметить, что ЦБ в этот день не проводил валютных интервенций, объёма валюты, поступившей на рынок из недр банка, было ничтожно мало. При этом спрос на валюту более чем в десять раз превышал предложение.
В организации «черного вторника» винили и различные финансовые пирамиды, вроде МММ Сергея Мавроди, против которых власти начали активную борьбу. Политически события «черного вторника» оказались весьма серьезными: в отставку ушли министр финансов Сергей Дубинин и глава ЦБ Виктор Геращенко.
Экономист Андрей Нечаев, который за год до событий занимал пост министра экономики, считает, что ЦБ во главе с Геращенко действительно несет вину за события «черного вторника». По мнению экономиста, мягкая денежно-кредитная политика ЦБ заключалась в поддержке промышленных предприятий, чтобы преодолеть кризис неплатежей. Эти действия, как рассказывает Finam.ru Нечаев, привели к «дисбалансу на финансовом» рынке, что стало катализатором событий «черного вторника».
Вину за кризис несет и правительство премьера Черномырдина, которое, как напоминает Нечаев, было вынуждено идти на компромисс с Думой, где тон в то время задавали коммунисты и их союзники.
Меры властей заключались в «активной раздаче денег», - говорит Нечаев, который также отмечает, что ситуация в экономике в то время была тяжелой: характеризовалась низкой собираемостью налогов и низких валютных поступлениях.
Лазутчик в ЦБ и обвинения против банков
В свою очередь, в интервью «Коммерсанту» в 2011 году Геращенко рассказывал, что вину за «черный вторник» несут коммерческие банки. По мнению банкира, главной задачей банков было «обвалить рубль». «Банки сыграли против ЦБ, исходя из того, что резервов оставалось мало, и об этом многие знали», - говорит Геращенко. Экс-глава ЦБ также рассказывал, что в ЦБ работал «крот», который сливал информацию о действиях ЦБ банковской системе.
Впоследствии комиссия Совета безопасности в докладе "О результатах расследования причин резкой дестабилизации финансового рынка» обвинила в кризисе как ЦБ, так и коммерческие банки, которые занимались спекуляциями на валютном рынке. Как писал «Коммерсант», цитируя положения доклада, больше всего досталось «Альфа-Банку». В докладе банк допустил «значительные нарушения установленного лимита» (открытой валютной позиции).
При этом в докладе было отмечено, что эти случаи происходили за месяц до «черного вторника». В самом банке тогда заявили, что нарушения произошли по техническим причинам, а не из-за злого умысла. В интервью «Коммерсант» тогдашний зампред банка Дмитрий Виноградов, также критически отнёсся к заявлениям комиссии о том, что «Альфа-Банк» заработал $7 миллионов во время биржевых торгов 11 октября. «Во-первых, не «заработал», а продал. Во-вторых, не свои, а чужие. В-третьих, вообще, почему даже если кто-то где-то заработал, то сразу — виноват», - говорил он тогда «Коммерсанту».
Аналогично высказались и другие представители банковской сферы, опасаясь при этом, что жёсткие заявления комиссии могут привести к отзыву лицензии. Cитуация, действительно, была угрожающей для банковского сектора: к расследованию возможной незаконной деятельности банков преступили силовики.
Однако банковское сообщество, собравшись с силами, перешло к наступлению. Банкиры даже выступили с открытым письмом, направив его в адрес одного из самых могущественных силовиков в стране секретаря Совбеза Олега Лобова.
В нем отмечалось, что в докладе Совбеза «не содержится конкретных обвинений коммерческих банков в противозаконной деятельности, с другой стороны, — ряд формулировок текста подрывает деловую репутацию российских коммерческих банков, а также честь и достоинство их руководителей. Кроме того, так называемое обвинение носит скорее эмоциональный, а не правовой характер», - говорилось в документе.
Тогдашний глава Ассоциации российских банков Сергей Егоров также заявил, что давление на российскую банковскую систему будет негативно воспринято иностранными инвесторами и международным сообществом.
Экс-министр экономики России Нечаев характеризует версию, связанную с давлением банков на ЦБ как «конспирологическую», но признает, что в ней может быть доля истины. В пользу этой версии говорит тот факт, что рубль отыграл прежние позиции через пару дней, рассуждает Нечаев.
Он также считает, что «черный вторник» 1994 года можно считать «первой ласточкой» финансового кризиса 1998 года, дефолта российской экономики, который произошел после обвала рынка государственных-кредитных обязательств (ГКО)
По мнению Нечаева, повторение ситуации того времени сегодня «в буквальном смысле невозможно», так как сегодня больше нет биржевых торгов валютой, и ЦБ назначает курс самостоятельно. Однако сегодня, продолжает Нечаев, инфляция высока, растут оборонные расходы, валютные поступления имеют высокую волатильность, а цена на нефть постоянно колеблется. Все это создает предпосылки для ослабления рубля, говорит Нечаев.
"Черный вторник" на ММВБ наводит на ассоциации с небезызвестной "черной пятницей" в американской истории, ставшей точкой отсчета "великой депрессии" — периода наиболее крупного кризиса перепроизводства в капиталистической экономике. Впрочем, уже на этом прямые ассоциации можно было бы и закончить», - писала вскоре после знаменитого события газета «Коммерсант».
Прошел год после противостояния между президентом и парламентом, которое закончилось стрельбой из танков, большинство в Госдуме было у левой оппозиции, а в Чечне вовсю шли боевые действия. Казалось бы, ко всему привыкших россиян уже ничем было удивить, но события «черного вторника» ударили по гражданам, как обухом по голове. В этот день произошло обвальное падение курса рубля к доллару США. На Московской межбанковской валютной бирже курс доллара вырос с 3081 до 3926 рублей за доллар. Огромные очереди выстроились у обменных пунктов, где граждане, опасаясь полного краха рубля, хаотично скупали валюту.
В Москве и в крупных городах в то время были дожди, и люди с зонтиками облепляли валютные обменники, иногда даже вступая в стычки с охраной. Долларов на всех не хватало и многие ездили от одного обменника до другого, чтобы набрать нужную сумму. Биржа прекратила торги, банки также перестали продавать валюту, взяв паузу. Магазины спешно меняли ценники - продукты дорожали на глазах.
Экономисты считали, что виной за происходящее нес Центральный Банк, который не справлялся с инфляцией. Не по средствам жило и правительство, выплачивая огромные дотации сельскому хозяйству, регионам и нерентабельным промышленным предприятиям.
Тогдашний премьер страны Виктор Черномырдин считал, что эти меры помогут лежащим на боку предприятиям пережить последствия радикальных реформ, однако, обратной стороной было обесценивание денежной массы. Стоит отметить, что ЦБ в этот день не проводил валютных интервенций, объёма валюты, поступившей на рынок из недр банка, было ничтожно мало. При этом спрос на валюту более чем в десять раз превышал предложение.
В организации «черного вторника» винили и различные финансовые пирамиды, вроде МММ Сергея Мавроди, против которых власти начали активную борьбу. Политически события «черного вторника» оказались весьма серьезными: в отставку ушли министр финансов Сергей Дубинин и глава ЦБ Виктор Геращенко.
Экономист Андрей Нечаев, который за год до событий занимал пост министра экономики, считает, что ЦБ во главе с Геращенко действительно несет вину за события «черного вторника». По мнению экономиста, мягкая денежно-кредитная политика ЦБ заключалась в поддержке промышленных предприятий, чтобы преодолеть кризис неплатежей. Эти действия, как рассказывает Finam.ru Нечаев, привели к «дисбалансу на финансовом» рынке, что стало катализатором событий «черного вторника».
Вину за кризис несет и правительство премьера Черномырдина, которое, как напоминает Нечаев, было вынуждено идти на компромисс с Думой, где тон в то время задавали коммунисты и их союзники.
Меры властей заключались в «активной раздаче денег», - говорит Нечаев, который также отмечает, что ситуация в экономике в то время была тяжелой: характеризовалась низкой собираемостью налогов и низких валютных поступлениях.
Лазутчик в ЦБ и обвинения против банков
В свою очередь, в интервью «Коммерсанту» в 2011 году Геращенко рассказывал, что вину за «черный вторник» несут коммерческие банки. По мнению банкира, главной задачей банков было «обвалить рубль». «Банки сыграли против ЦБ, исходя из того, что резервов оставалось мало, и об этом многие знали», - говорит Геращенко. Экс-глава ЦБ также рассказывал, что в ЦБ работал «крот», который сливал информацию о действиях ЦБ банковской системе.
Впоследствии комиссия Совета безопасности в докладе "О результатах расследования причин резкой дестабилизации финансового рынка» обвинила в кризисе как ЦБ, так и коммерческие банки, которые занимались спекуляциями на валютном рынке. Как писал «Коммерсант», цитируя положения доклада, больше всего досталось «Альфа-Банку». В докладе банк допустил «значительные нарушения установленного лимита» (открытой валютной позиции).
При этом в докладе было отмечено, что эти случаи происходили за месяц до «черного вторника». В самом банке тогда заявили, что нарушения произошли по техническим причинам, а не из-за злого умысла. В интервью «Коммерсант» тогдашний зампред банка Дмитрий Виноградов, также критически отнёсся к заявлениям комиссии о том, что «Альфа-Банк» заработал $7 миллионов во время биржевых торгов 11 октября. «Во-первых, не «заработал», а продал. Во-вторых, не свои, а чужие. В-третьих, вообще, почему даже если кто-то где-то заработал, то сразу — виноват», - говорил он тогда «Коммерсанту».
Аналогично высказались и другие представители банковской сферы, опасаясь при этом, что жёсткие заявления комиссии могут привести к отзыву лицензии. Cитуация, действительно, была угрожающей для банковского сектора: к расследованию возможной незаконной деятельности банков преступили силовики.
Однако банковское сообщество, собравшись с силами, перешло к наступлению. Банкиры даже выступили с открытым письмом, направив его в адрес одного из самых могущественных силовиков в стране секретаря Совбеза Олега Лобова.
В нем отмечалось, что в докладе Совбеза «не содержится конкретных обвинений коммерческих банков в противозаконной деятельности, с другой стороны, — ряд формулировок текста подрывает деловую репутацию российских коммерческих банков, а также честь и достоинство их руководителей. Кроме того, так называемое обвинение носит скорее эмоциональный, а не правовой характер», - говорилось в документе.
Тогдашний глава Ассоциации российских банков Сергей Егоров также заявил, что давление на российскую банковскую систему будет негативно воспринято иностранными инвесторами и международным сообществом.
Экс-министр экономики России Нечаев характеризует версию, связанную с давлением банков на ЦБ как «конспирологическую», но признает, что в ней может быть доля истины. В пользу этой версии говорит тот факт, что рубль отыграл прежние позиции через пару дней, рассуждает Нечаев.
Он также считает, что «черный вторник» 1994 года можно считать «первой ласточкой» финансового кризиса 1998 года, дефолта российской экономики, который произошел после обвала рынка государственных-кредитных обязательств (ГКО)
По мнению Нечаева, повторение ситуации того времени сегодня «в буквальном смысле невозможно», так как сегодня больше нет биржевых торгов валютой, и ЦБ назначает курс самостоятельно. Однако сегодня, продолжает Нечаев, инфляция высока, растут оборонные расходы, валютные поступления имеют высокую волатильность, а цена на нефть постоянно колеблется. Все это создает предпосылки для ослабления рубля, говорит Нечаев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба