14 октября 2024 ИХ "Финам" Поздеева Екатерина
В современном мире покупка акций роста - привычная консервативная стратегия инвестирования. Однако в начале XX века Томасу Роу Прайсу-младшему пришлось отстаивать эффективность такого подхода. С тех пор его называют «отцом инвестиций в рост» и считают одной из легенд фондового рынка.
Finam.ru рассказывает, как Томас Роу Прайс-младший создал одну из самых знаменитых стратегий инвестирования в мире.
От химика до инвестиционного директора
Томас Роу Прайс-младший родился в 1898 году в Глиндоне, США. Его отец и дед были врачами, и молодой человек изначально выбрал схожую профессию. В 1919 году он получил степень бакалавра химии в Суортморском колледже и начал карьеру химика в компании DuPont.
Однако с молодых лет у Прайса был интерес к акциям и фондовому рынку, вскоре он понял, что цифры и финансовая аналитика ему ближе, чем работа в лаборатории. Тогда, даже не имея экономического образования, Прайс сменил сферу деятельности и начал работать аналитиком в балтиморской брокерской фирме Mackubin Goodirch, ныне известной как Legg Mason. За 12 лет работы Прайс дорос до должности главного инвестиционного директора.
Времена были сложные. В 1929 году в США началась Великая депрессия, на бирже началась паника, когда американцы стали массово распродавать стремительно дешевеющие акции. Тогда за неделю фондовый рынок рухнул на 40% и потерял около $30 млрд капитализации.
Многие отвернулись от акций в кризисный период, а у Прайса начались разногласия с компанией, на которую он работал, из-за комиссионных. В то время клиенты платили фирмам фиксированную сумму комиссии за обслуживание. Прайс считал, что это не отвечает их интересам и выступал за введение вознаграждения компании, основанном на ежегодном процентном отчислении от общей суммы активов под управлением. Сейчас это стандарт рынка, но в начале XX века Прайсу пришлось уволиться, чтобы реализовать свое видение.
T. Rowe Price и T. Rowe Price Growth Stock Fund
В 1937 году Прайс открыл собственную инвестиционную компанию T. Rowe Price Associates, в которой взимал плату с клиентов в зависимости от размера их активов под управлением, что даже во время продолжающейся Великой депрессии помогло ему привлечь инвесторов и выстроить с ними долгосрочные отношения. Логика была просто: если ваши инвесторы преуспеют, вы тоже преуспеете.
В 1950 году Прайс основал паевой инвестиционный фонд, которым руководил до выхода на пенсию в 1960-х годах. Под руководством Прайса фонд инвестировал в такие компании, как IBM, и демонстрировал впечатляющие результаты. Фактически, в первое десятилетие своего существования он показал лучшие результаты среди всех американских фондов акций, ориентированных на рост. Он продал свой фонд в 1970 году, сохранив его прежнее название. В 1974-ом, когда многие популярные акции роста обвалились, Прайс смог это предвидеть и заработал, вложив большую часть своих денег в золото и акции сырьевых компаний, которые выиграли от роста инфляции и краха золотого стандарта. К сожалению, новое руководство фонда T. Rowe Price Growth Stock Fund не прислушалось к рекомендациям прежнего владельца и потеряло часть средств.
Томас Роу Прайс-младший умер в 1983 году в возрасте 85 лет, за ним навсегда закрепилась слава легендарного инвестора.
Его фонд T. Rowe Price Growth Stock Fund продолжает оставаться одним из лидеров рынка, используя стратегию инвестиций в рост, созданную Прайсом. В 2023 году под его управлением находились активы на $1,4 трлн.
Философия инвестирования в рост Томаса Роу Прайса-младшего
Знаменитым и успешным Прайса сделала его стратегия инвестирования в рост. Она заключалась в нахождении качественных акций, которые, вероятно, будут расти более быстрыми темпами, чем их аналоги. От стоимостного инвестирования стратегия роста отличается тем, что в первом случае ищутся акции, недооцененные рынком, а Прайс в первую очередь ориентируется именно на качественные характеристики, а не на недооцененные. Даже если качественные акции были в какой-то момент переоценены, Прайс видел, что их потенциал вырасти еще больше.
При выборе акций он ориентировался на следующие критерии, которым должна была удовлетворять перспективная компания: превосходные исследования для разработки продуктов, отсутствие жесткой конкуренции на рынке, сравнительный иммунитет от государственного регулирования, низкие общие затраты на рабочую силы, но хорошо оплачиваемые сотрудники, стабильно высокая рентабельность и значительный рост прибыли на акцию.
Finam.ru рассказывает, как Томас Роу Прайс-младший создал одну из самых знаменитых стратегий инвестирования в мире.
От химика до инвестиционного директора
Томас Роу Прайс-младший родился в 1898 году в Глиндоне, США. Его отец и дед были врачами, и молодой человек изначально выбрал схожую профессию. В 1919 году он получил степень бакалавра химии в Суортморском колледже и начал карьеру химика в компании DuPont.
Однако с молодых лет у Прайса был интерес к акциям и фондовому рынку, вскоре он понял, что цифры и финансовая аналитика ему ближе, чем работа в лаборатории. Тогда, даже не имея экономического образования, Прайс сменил сферу деятельности и начал работать аналитиком в балтиморской брокерской фирме Mackubin Goodirch, ныне известной как Legg Mason. За 12 лет работы Прайс дорос до должности главного инвестиционного директора.
Времена были сложные. В 1929 году в США началась Великая депрессия, на бирже началась паника, когда американцы стали массово распродавать стремительно дешевеющие акции. Тогда за неделю фондовый рынок рухнул на 40% и потерял около $30 млрд капитализации.
Многие отвернулись от акций в кризисный период, а у Прайса начались разногласия с компанией, на которую он работал, из-за комиссионных. В то время клиенты платили фирмам фиксированную сумму комиссии за обслуживание. Прайс считал, что это не отвечает их интересам и выступал за введение вознаграждения компании, основанном на ежегодном процентном отчислении от общей суммы активов под управлением. Сейчас это стандарт рынка, но в начале XX века Прайсу пришлось уволиться, чтобы реализовать свое видение.
T. Rowe Price и T. Rowe Price Growth Stock Fund
В 1937 году Прайс открыл собственную инвестиционную компанию T. Rowe Price Associates, в которой взимал плату с клиентов в зависимости от размера их активов под управлением, что даже во время продолжающейся Великой депрессии помогло ему привлечь инвесторов и выстроить с ними долгосрочные отношения. Логика была просто: если ваши инвесторы преуспеют, вы тоже преуспеете.
В 1950 году Прайс основал паевой инвестиционный фонд, которым руководил до выхода на пенсию в 1960-х годах. Под руководством Прайса фонд инвестировал в такие компании, как IBM, и демонстрировал впечатляющие результаты. Фактически, в первое десятилетие своего существования он показал лучшие результаты среди всех американских фондов акций, ориентированных на рост. Он продал свой фонд в 1970 году, сохранив его прежнее название. В 1974-ом, когда многие популярные акции роста обвалились, Прайс смог это предвидеть и заработал, вложив большую часть своих денег в золото и акции сырьевых компаний, которые выиграли от роста инфляции и краха золотого стандарта. К сожалению, новое руководство фонда T. Rowe Price Growth Stock Fund не прислушалось к рекомендациям прежнего владельца и потеряло часть средств.
Томас Роу Прайс-младший умер в 1983 году в возрасте 85 лет, за ним навсегда закрепилась слава легендарного инвестора.
Его фонд T. Rowe Price Growth Stock Fund продолжает оставаться одним из лидеров рынка, используя стратегию инвестиций в рост, созданную Прайсом. В 2023 году под его управлением находились активы на $1,4 трлн.
Философия инвестирования в рост Томаса Роу Прайса-младшего
Знаменитым и успешным Прайса сделала его стратегия инвестирования в рост. Она заключалась в нахождении качественных акций, которые, вероятно, будут расти более быстрыми темпами, чем их аналоги. От стоимостного инвестирования стратегия роста отличается тем, что в первом случае ищутся акции, недооцененные рынком, а Прайс в первую очередь ориентируется именно на качественные характеристики, а не на недооцененные. Даже если качественные акции были в какой-то момент переоценены, Прайс видел, что их потенциал вырасти еще больше.
При выборе акций он ориентировался на следующие критерии, которым должна была удовлетворять перспективная компания: превосходные исследования для разработки продуктов, отсутствие жесткой конкуренции на рынке, сравнительный иммунитет от государственного регулирования, низкие общие затраты на рабочую силы, но хорошо оплачиваемые сотрудники, стабильно высокая рентабельность и значительный рост прибыли на акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба