15 октября 2024 Вестник золотопромышленника | Золото
Наблюдаемые в настоящее время — слабеющий спрос на физическое золото, ожидания урегулирования геополитической напряженности и продолжительный галоп котировок не будут способствовать росту цены драгоценного металла к новой психологической отметке в 3000 долларов за унцию, по крайней мере до конца года, считают аналитики, опрошенные Вестником Золотопромышленника.
В течение третьего квартала 2024 года котировки несколько раз ставили рекорды. Последняя историческая отметка теперь находится на уровне 2708,7 долларов за унцию — именно на эту высоту поднялся фьючерс на Comex 26 сентября. В то же время цена золота на спотовом рынке составила 2685,6 долл/унция. Далее последовала коррекция.
"Сейчас золоту мешают крепнущий доллар, который возвращает себе роль защитного актива в условиях ожиданий более сдержанной политики смягчения ФРС в этом году, а также превышение доходности 10-летних гособлигаций США отметки в 4%, что делает менее привлекательным драгоценный металл", — считает аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" Елена Кожухова.
По ее словам, если сохранятся тренды на рост доллара и доходности госбондов, золото останется под давлением, хотя сильного падения цен в условиях геополитической напряженности и приближения выборов в США ожидать не приходится.
ВЫБОРЫ В США
Выборы президента США пройдут 5 ноября, и независимо кто станет президентом, сам факт их завершения положительно отразится в котировках. Аналитики по-разному оценивают влияние каждого кандидата на будущее золота, но в большинстве сходятся во мнении, что Дональд Трамп более благоприятен.
По мнению ФГ "Финам", вероятность роста цены на золото больше в случае победы Трампа.
Кожухова отмечает, что победа Трампа на выборах скорее всего станет для золота бычьим фактором ввиду его протекционистской позиции и возможности глобальных изменений в мировой экономике.
"Выборы в США однозначно добавляют неопределенности и поддерживают цену на высоком уровне, — считает независимый аналитик Оксана Лукичева. — Несмотря на различие политических приоритетов у кандидатов, экономическая программа обоих в целом примерно одинакова. Ни один не намерен снижать уровень заимствований и федерального долга. Поэтому для золота оба кандидата будут одинаково позитивны", — подчеркнула Лукичева.
Аналогичная точка зрения у World Gold Council (WGC): выборы в США исторически не оказывали значительного или немедленного влияния на динамику золота, но независимо от победившего кандидата, краткосрочные геополитические риски остаются высокими и могут послужить катализатором для золота.
"На результат предыдущих выборов золото никак не отреагировало, но исход предстоящих может оказать более заметное влияние на настроения инвесторов. Сохранение предвыборной нервозности, и нарастание геополитических угроз приведут к большей волатильности рынка и повлияют на макроданные. Что, в свою очередь, может побудить инвесторов снизить риски в своих портфелях, прибегнув к такому активу-убежищу, как золото", — подчеркнули эксперты WGC.
"Коррекция после столь продолжительного роста вполне вероятна, особенно если выборы президента США пройдут без эксцессов и в мирном русле, — добаляет Лукичева. — А после выборов возможно снижение геополитической напряженности, на что многие надеются".
ОФИЦИАЛЬНЫЙ СПРОС
Последние несколько лет определяющим фактором для золота стал спрос со стороны центральных банков, которые и раньше не были значительными нетто-продавцами, но теперь серьезно увеличивают закупки золота. Особенно это касается развивающихся стран, которые хотят снизить зависимость от доллара и застраховать риски на фоне геополитических потрясений.
Однако галопирующее ралли в текущем году охлаждает желания покупать золото, а некоторые государственные банки даже взяли паузу, в т.ч. Китай.
"Чистые покупки в августе были самыми низкими с марта, когда центральные банки продали всего 2 тонны. И были значительно ниже среднего показателя за 12 месяцев, составляющего 33 тонны", — отметила старший эксперт WGC по Азиатско-Тихоокеанскому региону Марисса Салим.
По словам Лукичевой, спрос центральных банков всё равно остается положительным. "Возобновления продаж пока не ожидаем, так как основные факторы, способствовавшие увеличению доли золота в резервах (инфляция, геополитические риски, снижение качества резервных валют), остаются в силе. Прогноз официального спроса в 2024 году мы снизили до 600-700 тонн", — сказала аналитик.
Кожухова из "ВЕЛЕС Капитал" также считает, что глобальная геополитическая неопределенность и попытка незападных стран отказаться от доминирования доллара позволяют ожидать, что высокий интерес к металлу со стороны регуляторов будет сохраняться.
СЦЕНАРИИ $3000
"Конец года традиционно является позитивным для рынка золота, хотя в этом году возможны риски коррекции вниз на фоне затяжного роста, — отмечает Лукичева. — Стагнирующий спрос на физический металл также остается фактором давления. Цену в 3000 долларов пока не ожидаем, для этого нужны неординарные события".
По данным WGC, ювелирный спрос по втором квартале сократился на 19% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, спрос на монеты и слитки — на 5%. И это учитывая тот факт, что средняя цена золота на LBMA во втором квартале была 2338 долларов за унцию, тогда как в настоящее время металл торгуется у 2680 долл/унция.
Кожухова из "ВЕЛЕС Капитал" считает, что цены на золото сейчас остаются в среднесрочном восходящем тренде, который ограничивается планкой 2500 долларов за унцию, куда котировки направятся в случае развития коррекции.
"При умеренно бычьем сценарии цены в ближайшие месяцы поднимутся к 2800 долларам и пойдут выше, но вероятность достижения 3000 долларов до конца года из-за смягчения тона ФРС теряет актуальность: для столь бычьего сценария, скорее всего, понадобится появление неожиданных экономических или геополитических факторов", — подчеркнула Кожухова.
Аналитики "Финам", в свою очередь считают, что фактор снижения ставок в США может быть переоценен, а рынок, по их мнению, слишком агрессивно закладывает возможное дальнейшие снижение ставки.
"Это означает, что четвертый квартал может быть не таким удачным для золота по сравнению с третьим кварталом. Менее активное снижение ставок ФРС может привести к укреплению доллара, что обычно негативно сказывается на драгоценном металле", — говорится в аналитической заметке.
В базовом сценарии аналитики в четвертом квартале видят торговый диапазон для цены на золото в пределах 2600-2800 долл/унция. Вместе с тем они не исключают, что при резкой эскалации конфликта в ближневосточном регионе цена может вплотную приблизиться к 3000 долл/унция уже в текущем году.
В целом, золото уже выросло на 30% с начала года, так что надеяться на больший рост в текущих условиях не стоит. Основные факторы роста уже включены в котировки, а желание инвесторов зафиксировать прибыль пока еще высокие цены может привести к распродажам.
Также, снижающийся физический спрос на фоне роста цен не способствует покупкам монет, слитков и ювелирных изделий.
Как подчеркивают аналитики "Финам", для более сильного роста нужны серьезные потрясения, либо совсем черный лебедь.
https://gold.1prime.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В течение третьего квартала 2024 года котировки несколько раз ставили рекорды. Последняя историческая отметка теперь находится на уровне 2708,7 долларов за унцию — именно на эту высоту поднялся фьючерс на Comex 26 сентября. В то же время цена золота на спотовом рынке составила 2685,6 долл/унция. Далее последовала коррекция.
"Сейчас золоту мешают крепнущий доллар, который возвращает себе роль защитного актива в условиях ожиданий более сдержанной политики смягчения ФРС в этом году, а также превышение доходности 10-летних гособлигаций США отметки в 4%, что делает менее привлекательным драгоценный металл", — считает аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" Елена Кожухова.
По ее словам, если сохранятся тренды на рост доллара и доходности госбондов, золото останется под давлением, хотя сильного падения цен в условиях геополитической напряженности и приближения выборов в США ожидать не приходится.
ВЫБОРЫ В США
Выборы президента США пройдут 5 ноября, и независимо кто станет президентом, сам факт их завершения положительно отразится в котировках. Аналитики по-разному оценивают влияние каждого кандидата на будущее золота, но в большинстве сходятся во мнении, что Дональд Трамп более благоприятен.
По мнению ФГ "Финам", вероятность роста цены на золото больше в случае победы Трампа.
Кожухова отмечает, что победа Трампа на выборах скорее всего станет для золота бычьим фактором ввиду его протекционистской позиции и возможности глобальных изменений в мировой экономике.
"Выборы в США однозначно добавляют неопределенности и поддерживают цену на высоком уровне, — считает независимый аналитик Оксана Лукичева. — Несмотря на различие политических приоритетов у кандидатов, экономическая программа обоих в целом примерно одинакова. Ни один не намерен снижать уровень заимствований и федерального долга. Поэтому для золота оба кандидата будут одинаково позитивны", — подчеркнула Лукичева.
Аналогичная точка зрения у World Gold Council (WGC): выборы в США исторически не оказывали значительного или немедленного влияния на динамику золота, но независимо от победившего кандидата, краткосрочные геополитические риски остаются высокими и могут послужить катализатором для золота.
"На результат предыдущих выборов золото никак не отреагировало, но исход предстоящих может оказать более заметное влияние на настроения инвесторов. Сохранение предвыборной нервозности, и нарастание геополитических угроз приведут к большей волатильности рынка и повлияют на макроданные. Что, в свою очередь, может побудить инвесторов снизить риски в своих портфелях, прибегнув к такому активу-убежищу, как золото", — подчеркнули эксперты WGC.
"Коррекция после столь продолжительного роста вполне вероятна, особенно если выборы президента США пройдут без эксцессов и в мирном русле, — добаляет Лукичева. — А после выборов возможно снижение геополитической напряженности, на что многие надеются".
ОФИЦИАЛЬНЫЙ СПРОС
Последние несколько лет определяющим фактором для золота стал спрос со стороны центральных банков, которые и раньше не были значительными нетто-продавцами, но теперь серьезно увеличивают закупки золота. Особенно это касается развивающихся стран, которые хотят снизить зависимость от доллара и застраховать риски на фоне геополитических потрясений.
Однако галопирующее ралли в текущем году охлаждает желания покупать золото, а некоторые государственные банки даже взяли паузу, в т.ч. Китай.
"Чистые покупки в августе были самыми низкими с марта, когда центральные банки продали всего 2 тонны. И были значительно ниже среднего показателя за 12 месяцев, составляющего 33 тонны", — отметила старший эксперт WGC по Азиатско-Тихоокеанскому региону Марисса Салим.
По словам Лукичевой, спрос центральных банков всё равно остается положительным. "Возобновления продаж пока не ожидаем, так как основные факторы, способствовавшие увеличению доли золота в резервах (инфляция, геополитические риски, снижение качества резервных валют), остаются в силе. Прогноз официального спроса в 2024 году мы снизили до 600-700 тонн", — сказала аналитик.
Кожухова из "ВЕЛЕС Капитал" также считает, что глобальная геополитическая неопределенность и попытка незападных стран отказаться от доминирования доллара позволяют ожидать, что высокий интерес к металлу со стороны регуляторов будет сохраняться.
СЦЕНАРИИ $3000
"Конец года традиционно является позитивным для рынка золота, хотя в этом году возможны риски коррекции вниз на фоне затяжного роста, — отмечает Лукичева. — Стагнирующий спрос на физический металл также остается фактором давления. Цену в 3000 долларов пока не ожидаем, для этого нужны неординарные события".
По данным WGC, ювелирный спрос по втором квартале сократился на 19% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, спрос на монеты и слитки — на 5%. И это учитывая тот факт, что средняя цена золота на LBMA во втором квартале была 2338 долларов за унцию, тогда как в настоящее время металл торгуется у 2680 долл/унция.
Кожухова из "ВЕЛЕС Капитал" считает, что цены на золото сейчас остаются в среднесрочном восходящем тренде, который ограничивается планкой 2500 долларов за унцию, куда котировки направятся в случае развития коррекции.
"При умеренно бычьем сценарии цены в ближайшие месяцы поднимутся к 2800 долларам и пойдут выше, но вероятность достижения 3000 долларов до конца года из-за смягчения тона ФРС теряет актуальность: для столь бычьего сценария, скорее всего, понадобится появление неожиданных экономических или геополитических факторов", — подчеркнула Кожухова.
Аналитики "Финам", в свою очередь считают, что фактор снижения ставок в США может быть переоценен, а рынок, по их мнению, слишком агрессивно закладывает возможное дальнейшие снижение ставки.
"Это означает, что четвертый квартал может быть не таким удачным для золота по сравнению с третьим кварталом. Менее активное снижение ставок ФРС может привести к укреплению доллара, что обычно негативно сказывается на драгоценном металле", — говорится в аналитической заметке.
В базовом сценарии аналитики в четвертом квартале видят торговый диапазон для цены на золото в пределах 2600-2800 долл/унция. Вместе с тем они не исключают, что при резкой эскалации конфликта в ближневосточном регионе цена может вплотную приблизиться к 3000 долл/унция уже в текущем году.
В целом, золото уже выросло на 30% с начала года, так что надеяться на больший рост в текущих условиях не стоит. Основные факторы роста уже включены в котировки, а желание инвесторов зафиксировать прибыль пока еще высокие цены может привести к распродажам.
Также, снижающийся физический спрос на фоне роста цен не способствует покупкам монет, слитков и ювелирных изделий.
Как подчеркивают аналитики "Финам", для более сильного роста нужны серьезные потрясения, либо совсем черный лебедь.
https://gold.1prime.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу