Почему Nvidia так крута?
Nvidia не просто производит мощные видеокарты. Она создала целую экосистему для разработчиков:
◾️GPU с космической производительностью в параллельных вычислениях, идеально подходящие для сложных задач ИИ.
◾️CUDA-платформа — инструменты, которые упрощают разработку нейросетей и позволяют максимально использовать мощность их чипов.
Но главное, Nvidia сделала ставку на искусственный интеллект почти раньше всех. Ее чипы A100 и H100 сейчас работают в суперкомпьютерах и дата-центрах крупнейших компаний мира. Чем больше людей используют эту платформу, тем больше для неё создаётся ПО. Получился замкнутый круг успеха.
Но не все так гладко — на горизонте новые конкуренты.
▫️AMD и Intel развивают свои альтернативы CUDA, которые позволяют разработчикам легче переходить на их решения.
▫️В сегменте инференса (выполнение задач уже обученной нейросетью, таких как распознавание лиц или анализ текста) подходят менее мощные и более дешёвые чипы, что позволит другим игрокам, например AMD, увеличить свою долю на рынке.
▫️Крупные компании вроде Google, Amazon и Tesla начали разрабатывать собственные чипы, чтобы не зависеть от Nvidia. Это может ударить по её заказам.
Кроме того, не забываем и о геополитических рисках: все передовые чипы Nvidia производит TSMC на территории Тайваня.
Вывод?
Полагаю, что с ростом внедрения ИИ в бизнес-сфере ключевым направлением станет инференс. Этот рынок потребует недорогих, энергоэффективных и универсальных решений. Здесь конкуренты Nvidia могут занять серьёзные позиции. Кстати, бытует мнение, что Nvidia переоценена. Об этом поговорим далее.
NVIDIA переоценена?
Тут невозможно ответить однозначно. Если посмотреть на P/E в вакууме, то можно подумать, что инвесторы сошли с ума: 55,2х, Forward (12 TTM) — 47,9x. Окупаемость вложений — 50 лет.
Но тут есть нюанс. NVIDIA — это уникальная компания, работающая в идеальной конъюнктуре:
◽️Вы где-нибудь встречали производственную компанию с рентабельностью чистой прибыли более 50%? То есть от каждого заработанного $1 в карман акционеров идет ¢50 — эффективность бизнеса просто зашкаливает.
◽️При буквально копеечных капитальных расходах в несколько миллиардов, компания зарабатывает Free Cash Flow, который в скором времени может сравняться с размером чистой прибыли и все это идет в карман акционеров.
Таких цифр рынок еще не встречал, поэтому и стоит это «чудо» соответствующе. К тому же у многих коллег по цеху, включая AMD, мультипликаторы намного выше, а показатели бизнеса — хуже.
Понять, дорогая ли NVIDIA мы сможем только когда рынок поймет истинное применение ИИ-технологий и возможности заработка денег с их помощью. Если ИИ — это новый клондайк, то NVIDIA продолжит осыпаться золотом со всех сторон (пока не потеряет долю рынка).
💭А если ИИ — очередной «пшик»?...Тогда все надежды, возложенные на ИИ технологии займут свое почетное место в музее «несбывшихся надежд»… Где-то рядом с метавселенными, NFT-кроссовками, доткомами и прочими отголосками хайпа прошлых десятилетий 😁
Сейчас нам известны лишь огромные траты всего рынка на закупку оборудования у NVIDIA. Но сколько эти «лопаты» смогут принести денег не знает никто.
Чего ждать от акций?
◽️Когда рынок наконец поймёт, сколько можно заработать на ИИ, цифры почти наверняка окажутся ниже текущих ожиданий — сейчас они сравнимы с бесконечностью. Поэтому коррекция в акциях NVIDIA — лишь вопрос времени. На сколько и когда — это, как известно, вопрос творческий. Всё зависит от того, оправдает ли искусственный интеллект возложенные на него надежды.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба