Главное
• Индекс МосБиржи, не доходя до полуторалетних минимумов всего полпроцента, резко развернулся — на вечерке рынок был на 4% выше внутридневного дна. Сигналы геополитического послабления и мощное восстановление нацвалюты перебили жесткий фактор ДКП и стали триггерами микроралли.
• Бумаги в фокусе: лидер широкого рынка — Fix Price; лучше индекса — Мечел, ВК, Группа Позитив, Ozon; в минусе — префы Сургутнефтегаза.
• Рубль ускорил укрепление и за последнюю неделю перекрыл все потери ноября — юань рухнул к 13,6, фьючерсы на доллар и евро со своих пиков потеряли по 10%. Вероятно, механизмы расчетов за экспорт уже почти настроены.
• На внешнем контуре: несущественная фиксация в индексах акций США от исторических вершин, пятничные фьючерсы нейтральны, азиатские бенчмарки разошлись — факторы невыразительного открытия европейских площадок. А на российском рынке вдруг улучшился сентимент.
• На сырьевом рынке: нефть Brent отреагировала слабо на решение ОПЕК+ сохранить квоты, баррель остался на минимумах недели — $72; золото под давлением роста ставок гособлигаций США, унция падает к $2620; газ NG в отскоке к $3,1 — риски ухода под $3, кажется, миновали.
В деталях
Индекс МосБиржи после разгромной среды в -3% на фоне неоднозначных комментариев Минфина о дивидендах Газпрома и вновь ускорившейся инфляции по негативной инерции в четверг падал к 2438 п. До осеннего минимума, а это же и дно рынка за последние полтора года, в моменте не хватало полпроцента. А потом вдруг что-то изменилось — после 16:00 МСК резко активизировались покупатели.
Высокая скорость подъема бенчмарка сохранялась до самого закрытия основной сессии в +1%, на вечерней сесcии прибавили еще примерно столько же. В итоге отскок с дневного дна по пики вечерки составил 4%. Оборот торгов повышенный — 137 млрд руб., и это обнадеживающий фактор, отражающий реальное превышение спроса покупателей над предложением продавцов бумаг.
В международных СМИ стала активно муссироваться тема геополитического перемирия — никаких фактов нет, пока лишь домыслы и слухи, но этого хватило для сокращения риск-премии в российских активах.
Более того, отмена обязательства расчетов за газ иностранными компаниями через Газпромбанк могла быть интерпретирована рынком как появление альтернативных вариантов оплаты. Скорее всего, нарушенные санкциями механизмы расчетов за экспорт восстанавливаются в ускоренном режиме. И в пользу данной версии может быть резкое укрепление рубля против всех инвалют.
С технической точки зрения мрачная картина среды в четверг наполнилась яркими красками. Индекс МосБиржи удержался над годовыми минимумами, сделал выкуп глубокой просадки на повышенном обороте, вернул себе психологическую планку 2500 п. и закрылся «в потолок» — под 2530 п. Инерционная природа рынка сегодня уже за фондовых быков, то есть на пятничном открытии импульс вверх способен сохраниться. Локальное сопротивление — область 2550 п.
С учетом окончания волатильной торговой недели сегодняшнее закрытие рынка станет показательным — удержание вчерашнего темпа роста и возвращенных важных технических поддержек в индексе может привести к дальнейшему восстановлению рынка. Неужели опять появляются шансы на 2700 п. к концу года?
Рубль провел ударную сессию. Инвалюты обвалились и полностью перекрыли ноябрьский скачок на 10%. В моменте юань падал к 13,6, а лишь неделю назад на пике курс CNY/RUB был выше 15,15. Внебиржевой доллар и евро от ЦБ на 6 декабря — ниже 103,4 и под 109,8, а 27 ноября было у 110 и над 116. На Forex картина еще драматичнее — на минимуме четверга доллар у 100,6 против 111 в прошлую среду, или -10%.
В ноябре Газпромбанк потерял возможность проводить операции за экспорт, что привело к дефициту предложения валюты на рынке и биржевой панике. ЦБ пришлось вмешаться и отменить покупку инвалюты по бюджетному правилу. Параллельно шла настройка иных механизмов расчетов. По оценкам Минфина, на нормализацию потребуется пара недель, и «все будет в порядке» — курсы уже вернулись на исходные до хайпа.
По нашим ранним оценкам на основе анализа волатильности с самого пика 27 ноября, доллар имел все шансы упасть к 100, а юань — проколоть 14. Понадобилась всего неделя на полную реализацию прогноза. Техническая тема отработана отлично.
Бумаги в фокусе
• Fix Price (+29,7%). Бумаги давно вне Индекса МосБиржи, но вчера не заметить их было невозможно — стремительный взлет на треть стоимости на рекордном за год обороте свыше 750 млн руб. на фоне анонса высоких дивидендов. Последний день для покупки бумаг под выплаты 35,3 руб. — 12 декабря, дивдоходность по текущим около 16%. Курс на рынке — 222 руб. Технически по инерции сегодня наверняка будет выше — ближайшее сопротивление под 240 руб.: достаточно высоко, но и бумаги высоковолатильные. А фундаментальный апсайд — еще 22%, к 270 руб. Взгляд «Позитивный».
• Мечел-ап (+5,8%). Турбулентные бумаги обычно впереди рынка: на падении широкого рынка падают быстрее, а стоило индексу подскочить, как префы сделали еще больше. Акции очень чувствительны к сентименту на внешнем контуре и политике ставок ЦБ. На фоне обнадеживающих геополитических сигналов и укрепления рубля, что читается как снижение риск-премии и за замедление инфляции, акции и встрепенулись. Курс на закрытии под 84 руб., при сохранении позитивного настроя в бенчмарке бумаги вскоре могут направиться к недавнему локальному пику — 90 руб.
• ВК (+5,5%). Там привычно очень волатильно. Как правило, они опережают рынок. Неделю назад было абсолютное историческое дно на 221 руб., а потом высокий отскок в +25% с последующим сильным откатом и вновь вверх — за 260 руб. Типично для самых рисковых инструментов на российском рынке акций. Скорее всего, осеннее дно удастся удержать, а среднесрочная перспектива, возможно, и до конца года — возврат к 300 руб.
• Группа Позитив (+5,3%). Акции из ИТ-сектора исторически более чувствительны к изменению общерыночного сентимента. Раз уж на рынке пошел отскок, то высокотехнологичные бумаги на подъеме оказались впереди. Краткосрочный ориентир — область 1950 руб. при текущих у 1890 руб. Долгосрочный потенциал низкий, взгляд «Негативный». Рынку не нравится допэмиссия, участники настороженно оценивают риски возврата зарубежных конкурентов, но и сама корпорация выходит на международные рынки.
• Ozon (+5,3%). Тоже относятся к ИТ-сектору, и это фактор ускоренного отскока. А еще там сильный фундаментальный кейс и высокий таргет — 4400 руб., или +56% от текущих. Курс на рынке — 2815 руб. Скоро бумаги уйдут на редомициляцию, чтобы потом вернуться обновленными и настоящими российскими акциями — долгосрочный позитив.
• Сургутнефтегаз-ап (-0,7%). Аутсайдер вчерашних торгов — по сути, единственные ликвидные упавшие бумаги из состава Индекса МосБиржи. Курс припал к 56 руб. И здесь все просто: ранее они были в лидерах и быстро закрыли верхний июльский дивгэп на 60 руб. на фоне сильной девальвации рубля, а когда инвалюты пошли в мощную коррекцию, спрос в префах ослаб. Чем ниже курс доллара на конец года, тем сдержаннее дивидендные ожидания. Ранее мы отмечали отработку паттерна «на гэп» с отбоем от круглого сопротивления — все удалось.
На внешнем контуре
• В США: незначительный откат индексов на 0,2–0,5% после очередного обновления абсолютных вершин. Коррекция может быть скоротечной, а технический ориентир S&P 500 на декабрь к 6200 п., или +2%, сохраняется. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: разрозненная динамика индексов от -1% до +1,5%, фактор АТР в курсе европейский бумаг оценивается нейтрально. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, высоковолатильный индекс Hang Seng взлетает на полтора процента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei снижается до процента.
• Нефть Brent не воодушевило решение ОПЕК+ отсрочить повышение квот добычи лишь до апреля 2025 г. Видимо, ждали большего. Баррель остался на минимумах недели у $72. Технически преодолеть слабость позволит лишь проход вверх сопротивления $73.
• Золото померкло на фоне скачка доходностей гособлигации США, унция подешевела до $2620. Даже падение индекса доллара DXY к 105,8 п., с которым у цены драгметалла обратная корреляция, не помогло. Технически ничего кардинального не случилось — золото в расчетном боковике до конца года: $2600–2700, а после заседания ФРС 18 декабря, на котором наверняка будет понижена ключевая ставка, может просто направиться поближе к верхней границе диапазона.
• Газ NG пытается удалиться от опасной черты $3, где проходит граница аптренда. Кажется, фьючерсу это удается — подскок к $3,1. Со стопом под круглой планкой активным трейдерам пока еще можно удерживать спекулятивные лонги.
• Индекс МосБиржи, не доходя до полуторалетних минимумов всего полпроцента, резко развернулся — на вечерке рынок был на 4% выше внутридневного дна. Сигналы геополитического послабления и мощное восстановление нацвалюты перебили жесткий фактор ДКП и стали триггерами микроралли.
• Бумаги в фокусе: лидер широкого рынка — Fix Price; лучше индекса — Мечел, ВК, Группа Позитив, Ozon; в минусе — префы Сургутнефтегаза.
• Рубль ускорил укрепление и за последнюю неделю перекрыл все потери ноября — юань рухнул к 13,6, фьючерсы на доллар и евро со своих пиков потеряли по 10%. Вероятно, механизмы расчетов за экспорт уже почти настроены.
• На внешнем контуре: несущественная фиксация в индексах акций США от исторических вершин, пятничные фьючерсы нейтральны, азиатские бенчмарки разошлись — факторы невыразительного открытия европейских площадок. А на российском рынке вдруг улучшился сентимент.
• На сырьевом рынке: нефть Brent отреагировала слабо на решение ОПЕК+ сохранить квоты, баррель остался на минимумах недели — $72; золото под давлением роста ставок гособлигаций США, унция падает к $2620; газ NG в отскоке к $3,1 — риски ухода под $3, кажется, миновали.
В деталях
Индекс МосБиржи после разгромной среды в -3% на фоне неоднозначных комментариев Минфина о дивидендах Газпрома и вновь ускорившейся инфляции по негативной инерции в четверг падал к 2438 п. До осеннего минимума, а это же и дно рынка за последние полтора года, в моменте не хватало полпроцента. А потом вдруг что-то изменилось — после 16:00 МСК резко активизировались покупатели.
Высокая скорость подъема бенчмарка сохранялась до самого закрытия основной сессии в +1%, на вечерней сесcии прибавили еще примерно столько же. В итоге отскок с дневного дна по пики вечерки составил 4%. Оборот торгов повышенный — 137 млрд руб., и это обнадеживающий фактор, отражающий реальное превышение спроса покупателей над предложением продавцов бумаг.
В международных СМИ стала активно муссироваться тема геополитического перемирия — никаких фактов нет, пока лишь домыслы и слухи, но этого хватило для сокращения риск-премии в российских активах.
Более того, отмена обязательства расчетов за газ иностранными компаниями через Газпромбанк могла быть интерпретирована рынком как появление альтернативных вариантов оплаты. Скорее всего, нарушенные санкциями механизмы расчетов за экспорт восстанавливаются в ускоренном режиме. И в пользу данной версии может быть резкое укрепление рубля против всех инвалют.
С технической точки зрения мрачная картина среды в четверг наполнилась яркими красками. Индекс МосБиржи удержался над годовыми минимумами, сделал выкуп глубокой просадки на повышенном обороте, вернул себе психологическую планку 2500 п. и закрылся «в потолок» — под 2530 п. Инерционная природа рынка сегодня уже за фондовых быков, то есть на пятничном открытии импульс вверх способен сохраниться. Локальное сопротивление — область 2550 п.
С учетом окончания волатильной торговой недели сегодняшнее закрытие рынка станет показательным — удержание вчерашнего темпа роста и возвращенных важных технических поддержек в индексе может привести к дальнейшему восстановлению рынка. Неужели опять появляются шансы на 2700 п. к концу года?
Рубль провел ударную сессию. Инвалюты обвалились и полностью перекрыли ноябрьский скачок на 10%. В моменте юань падал к 13,6, а лишь неделю назад на пике курс CNY/RUB был выше 15,15. Внебиржевой доллар и евро от ЦБ на 6 декабря — ниже 103,4 и под 109,8, а 27 ноября было у 110 и над 116. На Forex картина еще драматичнее — на минимуме четверга доллар у 100,6 против 111 в прошлую среду, или -10%.
В ноябре Газпромбанк потерял возможность проводить операции за экспорт, что привело к дефициту предложения валюты на рынке и биржевой панике. ЦБ пришлось вмешаться и отменить покупку инвалюты по бюджетному правилу. Параллельно шла настройка иных механизмов расчетов. По оценкам Минфина, на нормализацию потребуется пара недель, и «все будет в порядке» — курсы уже вернулись на исходные до хайпа.
По нашим ранним оценкам на основе анализа волатильности с самого пика 27 ноября, доллар имел все шансы упасть к 100, а юань — проколоть 14. Понадобилась всего неделя на полную реализацию прогноза. Техническая тема отработана отлично.
Бумаги в фокусе
• Fix Price (+29,7%). Бумаги давно вне Индекса МосБиржи, но вчера не заметить их было невозможно — стремительный взлет на треть стоимости на рекордном за год обороте свыше 750 млн руб. на фоне анонса высоких дивидендов. Последний день для покупки бумаг под выплаты 35,3 руб. — 12 декабря, дивдоходность по текущим около 16%. Курс на рынке — 222 руб. Технически по инерции сегодня наверняка будет выше — ближайшее сопротивление под 240 руб.: достаточно высоко, но и бумаги высоковолатильные. А фундаментальный апсайд — еще 22%, к 270 руб. Взгляд «Позитивный».
• Мечел-ап (+5,8%). Турбулентные бумаги обычно впереди рынка: на падении широкого рынка падают быстрее, а стоило индексу подскочить, как префы сделали еще больше. Акции очень чувствительны к сентименту на внешнем контуре и политике ставок ЦБ. На фоне обнадеживающих геополитических сигналов и укрепления рубля, что читается как снижение риск-премии и за замедление инфляции, акции и встрепенулись. Курс на закрытии под 84 руб., при сохранении позитивного настроя в бенчмарке бумаги вскоре могут направиться к недавнему локальному пику — 90 руб.
• ВК (+5,5%). Там привычно очень волатильно. Как правило, они опережают рынок. Неделю назад было абсолютное историческое дно на 221 руб., а потом высокий отскок в +25% с последующим сильным откатом и вновь вверх — за 260 руб. Типично для самых рисковых инструментов на российском рынке акций. Скорее всего, осеннее дно удастся удержать, а среднесрочная перспектива, возможно, и до конца года — возврат к 300 руб.
• Группа Позитив (+5,3%). Акции из ИТ-сектора исторически более чувствительны к изменению общерыночного сентимента. Раз уж на рынке пошел отскок, то высокотехнологичные бумаги на подъеме оказались впереди. Краткосрочный ориентир — область 1950 руб. при текущих у 1890 руб. Долгосрочный потенциал низкий, взгляд «Негативный». Рынку не нравится допэмиссия, участники настороженно оценивают риски возврата зарубежных конкурентов, но и сама корпорация выходит на международные рынки.
• Ozon (+5,3%). Тоже относятся к ИТ-сектору, и это фактор ускоренного отскока. А еще там сильный фундаментальный кейс и высокий таргет — 4400 руб., или +56% от текущих. Курс на рынке — 2815 руб. Скоро бумаги уйдут на редомициляцию, чтобы потом вернуться обновленными и настоящими российскими акциями — долгосрочный позитив.
• Сургутнефтегаз-ап (-0,7%). Аутсайдер вчерашних торгов — по сути, единственные ликвидные упавшие бумаги из состава Индекса МосБиржи. Курс припал к 56 руб. И здесь все просто: ранее они были в лидерах и быстро закрыли верхний июльский дивгэп на 60 руб. на фоне сильной девальвации рубля, а когда инвалюты пошли в мощную коррекцию, спрос в префах ослаб. Чем ниже курс доллара на конец года, тем сдержаннее дивидендные ожидания. Ранее мы отмечали отработку паттерна «на гэп» с отбоем от круглого сопротивления — все удалось.
На внешнем контуре
• В США: незначительный откат индексов на 0,2–0,5% после очередного обновления абсолютных вершин. Коррекция может быть скоротечной, а технический ориентир S&P 500 на декабрь к 6200 п., или +2%, сохраняется. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: разрозненная динамика индексов от -1% до +1,5%, фактор АТР в курсе европейский бумаг оценивается нейтрально. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, высоковолатильный индекс Hang Seng взлетает на полтора процента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei снижается до процента.
• Нефть Brent не воодушевило решение ОПЕК+ отсрочить повышение квот добычи лишь до апреля 2025 г. Видимо, ждали большего. Баррель остался на минимумах недели у $72. Технически преодолеть слабость позволит лишь проход вверх сопротивления $73.
• Золото померкло на фоне скачка доходностей гособлигации США, унция подешевела до $2620. Даже падение индекса доллара DXY к 105,8 п., с которым у цены драгметалла обратная корреляция, не помогло. Технически ничего кардинального не случилось — золото в расчетном боковике до конца года: $2600–2700, а после заседания ФРС 18 декабря, на котором наверняка будет понижена ключевая ставка, может просто направиться поближе к верхней границе диапазона.
• Газ NG пытается удалиться от опасной черты $3, где проходит граница аптренда. Кажется, фьючерсу это удается — подскок к $3,1. Со стопом под круглой планкой активным трейдерам пока еще можно удерживать спекулятивные лонги.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба