Главное
• Индекс МосБиржи закрыл день в небольшом плюсе. Реакция на инфляцию сдержанная, обороты торгов пониженные, волатильность слабая — типичные характеристики боковика. Затишье обычно перед всплеском — грядет сильное направленное движение рынка.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка — РусГидро, НОВАТЭК, хуже — ПИК, Самолет.
• Рубль отходит от январских максимумов, инвалюты в локальном отскоке от многомесячных минимумов. С начала года нацвалюта в плюсе, к весне может быть чуть дешевле, а инвалюты — немного дороже.
• На внешнем контуре: ровная реакция американского рынка на решение ФРС сохранить ключевую ставку — индексы Штатов откатили на полпроцента, утренние фьючерсы вернули потери основной сессии; в Азии все спокойно, а китайские трейдеры отмечают Новый год. Перед стартом европейской сессии акций формируется умеренно позитивный фон.
• На сырьевом рынке: нефть Brent пока ниже $76, золото уже дороже $2760, волатильный газ NG: $3,17 пытается развернуться, а на хабе TTF ралли на максимумы осени 2023 г. — европейский газ уже по $550.
В деталях
Индекс МосБиржи еще немного прибавил и на вечерке закрылся у 2939 п., +0,25%. Обороты торгов за утреннюю, дневную и вечернюю сессии — лишь 95 млрд руб. Амплитуда колебаний всего около процента. Такие параметры рынка свойственны стадии боковика — фондовые быки и медведи в равной позиции, явного преимущества у активных трейдеров якобы нет. Однако рынок все-таки в аптренде, поэтому затишье скорее завершится направленным движением вверх. В базовом варианте — на прорыв 3000 п.

Не смогли расшатать временное биржевое спокойствие даже данные по инфляции: годовой темп роста цен ускорился до 10,14%, при этом недельная инфляция замедлилась до 0,22%, а инфляционные ожидания населения ухудшились — 14%. Показатели инфляции исключают быстрое снижения ключевой ставки ЦБ, но совершенно не гарантируют ее подъема — фактор крепкого рубля смягчает жесткую монетарную картину. Скорее всего, на февральском заседании регулятора ставка вновь сохранится — 21%. Если пик инфляции, как ожидают власти, будет в апреле, то уже нет смысла идти на обострение ДКП. По нашим оценкам, стоимость фондирования в конце года может быть на 5% ниже текущей. Вероятно, основываясь на таких оценках, участники рынка не стали проявлять активность.
К тому же фактор геополитики сейчас даже более значим, чем еженедельные ценовые метрики — от прогресса на внешнем контуре в конечном счете будет зависеть и динамика ключевой ставки в будущем. На рынке по-прежнему ждут начала переговоров, а в обстановке неопределенности, но при наличии робких ожиданий перемен, инвесторы и активные трейдеры занимают выжидательную позицию. Будут новости — будет и движение на рынке.
Годовой таргет Индекса МосБиржи — 3500 п., будут и дивиденды. Для инвесторов может быть интересен портфель самых перспективных акций из всех отраслей рынка. А для активных трейдеров — набор самых волатильных бумаг.

Рубль немного ослаб, но это по-прежнему максимумы 2025 г. и даже уровни конца осени 2024 г. Январь завершается в пользу нацвалюты: рубль за месяц укрепился к корзине в среднем на 3%. По данным ЦБ с внебиржевого рынка, курсы инвалют на 30 января: доллар по 98 (+0,1%), евро по 102,4 (+0,8%). Биржевой юань тоже прибавил: пара CNY/RUB поднялась над 13,39 (+0,2%). Технически инвалюты уже отпадали, идет планомерный локальный отскок.
Примерно здесь и завершится первый месяц года. А последний месяц зимы может пройти уже на стороне инвалют. Вероятно, скажется эффект от январских санкций против нефтянки, на этом произойдет снижение притока экспортной валютной выручки. Видимым ориентиром вверх для курса доллара вступает круглая планка 100, иные валюты подтянутся за американцем.
Правда, такой сценарий не учитывает один чувствительный фактор. Если противоборствующие стороны вдруг начнут сближение, то геополитическая риск-премия в курсе рубля быстро снизится. Когда это случится, неизвестно, но вероятность явно ненулевая.
Бумаги в фокусе
• РусГидро (+5,3%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Бумаги очень редко попадают в фокус, но вчера явно выделялись — нетипично высокий оборот в 1,3 млрд руб. вызван подготовкой правительственного плана улучшения экономического состояния корпорации. «Негативный» взгляд на стоимость бизнеса пока не учитывает новые вводные. А вот технически бумаги резко обновили 5-месячные максимумы, курс взлетел до 0,58 руб. Ближайшая область сопротивления — 0,6 руб., по сильной инерции среды курс может достаточно оперативно направиться к локальной преграде.
• НОВАТЭК (+2,3%). Цена отметилась на максимумах середины августа, в моменте был скачок за 1058 руб. Причина вчерашнего оптимизма — новый пакет санкций ЕС якобы не содержит полный запрет импорта СПГ из РФ. Фундаментальная оценка — 1400 руб., или +33% от текущих. Технически курс удержался за психологические 1000 руб. Январский план движения на 1050 руб. полностью отработан. Следующее сопротивление будет на 1070 руб.
• ПИК (-2,3%). Худший результат на рынке среди всех компонентов бенчмарка. Неудивительно. После ралли за месяц на +100% фиксация могла бы быть пошустрее. Текущие цены на бирже адекватны фундаментальным оценкам, 700 руб., а техническая перекупленность сохраняется — факторы за развитие коррекции вниз.
• Самолет (-2,2%). Аналогичная картина со всеми бумагами сектора недвижимости — резкий взлет за месяц на десятки процентов и последующая фиксация. Курс ушел ниже 1300 руб., а поддержки еще ниже, в область 1200 руб. — вероятность дальнейшего снижения повышенная. Это краткосрочная волатильность и спекуляции. Если оценивать долгосрочно и фундаментально, то потенциал еще высокий — 1600 руб. Правда, для его раскрытия требуются более низкие ставки фондирования и восстановление ипотечных продаж. Скорее всего, это вопрос начала II полугодия.
На внешнем контуре
• В США: индексы спокойно отреагировали на решение ФРС продлить монетарную паузу — ставки фондирования сохранились, бенчмарки снизились в пределах 0,5%. Индикатор широкого рынка S&P 500 удерживается над 6000 п., глобальный аптренд сохраняется. Сегодня утром фьючерсы полностью выкупают просадку основной сессии, и это фактор позитивного старта работающих рынков Азии и ведомых площадок Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: китайские площадки продолжают отмечать Новый год, на остальных рынках региона идет умеренный подъем индексов — австралийский ASX: +0,6%, японский Nikkei: +0,2%. Фактор АТР предполагает положительное начало европейских торгов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK.
• Нефть Brent сползает ниже $76, это цены нового апрельского контракта, старый вот-вот истечет. Актуальный утренний баррель курсирует у $75,5. По пути наименьшего сопротивления фьючерс так может прижаться и до круглых $75, а потом вероятность технического отскока в сторону $77 резко возрастет. Фундаментальный негатив исходит от жесткой позиции Трампа, слабого восстановления экономики Китая и роста запасов сырой нефти в США на 3,5 млн баррелей.
• Золото дороже $2760. Это по-прежнему область исторических вершин, а для нового максимума от текущих не хватает процента. С учетом актуального глобального восходящего тренда рост скорее продолжится, чем развернется вниз. Индекс DXY под 108 п., с ним у унции обратная корреляция — внимательно следим за валютным фактором курса драгметалла.
• Газ NG на волне падания заходил под $3,08. Сейчас идет попытка стабилизации и разворота — свежий фьючерс у $3,17. Контракт очень волатильный, ему характерны резкие и сильные движения. Так, в середине января он успел обновить двухлетние максимумы выше $4,3 и потом быстро упасть с топа на 28%. Фактор последних распродаж — коррекция прогноза погоды в Штатах на потепление, что трейдеры и отыграли. Теперь есть шанс на технический отскок, причем высокий — обязательно с адекватным стопом, где параметр ожидаемого результата должен быть выше расчетного риска потерь.
• Индекс МосБиржи закрыл день в небольшом плюсе. Реакция на инфляцию сдержанная, обороты торгов пониженные, волатильность слабая — типичные характеристики боковика. Затишье обычно перед всплеском — грядет сильное направленное движение рынка.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка — РусГидро, НОВАТЭК, хуже — ПИК, Самолет.
• Рубль отходит от январских максимумов, инвалюты в локальном отскоке от многомесячных минимумов. С начала года нацвалюта в плюсе, к весне может быть чуть дешевле, а инвалюты — немного дороже.
• На внешнем контуре: ровная реакция американского рынка на решение ФРС сохранить ключевую ставку — индексы Штатов откатили на полпроцента, утренние фьючерсы вернули потери основной сессии; в Азии все спокойно, а китайские трейдеры отмечают Новый год. Перед стартом европейской сессии акций формируется умеренно позитивный фон.
• На сырьевом рынке: нефть Brent пока ниже $76, золото уже дороже $2760, волатильный газ NG: $3,17 пытается развернуться, а на хабе TTF ралли на максимумы осени 2023 г. — европейский газ уже по $550.
В деталях
Индекс МосБиржи еще немного прибавил и на вечерке закрылся у 2939 п., +0,25%. Обороты торгов за утреннюю, дневную и вечернюю сессии — лишь 95 млрд руб. Амплитуда колебаний всего около процента. Такие параметры рынка свойственны стадии боковика — фондовые быки и медведи в равной позиции, явного преимущества у активных трейдеров якобы нет. Однако рынок все-таки в аптренде, поэтому затишье скорее завершится направленным движением вверх. В базовом варианте — на прорыв 3000 п.

Не смогли расшатать временное биржевое спокойствие даже данные по инфляции: годовой темп роста цен ускорился до 10,14%, при этом недельная инфляция замедлилась до 0,22%, а инфляционные ожидания населения ухудшились — 14%. Показатели инфляции исключают быстрое снижения ключевой ставки ЦБ, но совершенно не гарантируют ее подъема — фактор крепкого рубля смягчает жесткую монетарную картину. Скорее всего, на февральском заседании регулятора ставка вновь сохранится — 21%. Если пик инфляции, как ожидают власти, будет в апреле, то уже нет смысла идти на обострение ДКП. По нашим оценкам, стоимость фондирования в конце года может быть на 5% ниже текущей. Вероятно, основываясь на таких оценках, участники рынка не стали проявлять активность.
К тому же фактор геополитики сейчас даже более значим, чем еженедельные ценовые метрики — от прогресса на внешнем контуре в конечном счете будет зависеть и динамика ключевой ставки в будущем. На рынке по-прежнему ждут начала переговоров, а в обстановке неопределенности, но при наличии робких ожиданий перемен, инвесторы и активные трейдеры занимают выжидательную позицию. Будут новости — будет и движение на рынке.
Годовой таргет Индекса МосБиржи — 3500 п., будут и дивиденды. Для инвесторов может быть интересен портфель самых перспективных акций из всех отраслей рынка. А для активных трейдеров — набор самых волатильных бумаг.

Рубль немного ослаб, но это по-прежнему максимумы 2025 г. и даже уровни конца осени 2024 г. Январь завершается в пользу нацвалюты: рубль за месяц укрепился к корзине в среднем на 3%. По данным ЦБ с внебиржевого рынка, курсы инвалют на 30 января: доллар по 98 (+0,1%), евро по 102,4 (+0,8%). Биржевой юань тоже прибавил: пара CNY/RUB поднялась над 13,39 (+0,2%). Технически инвалюты уже отпадали, идет планомерный локальный отскок.
Примерно здесь и завершится первый месяц года. А последний месяц зимы может пройти уже на стороне инвалют. Вероятно, скажется эффект от январских санкций против нефтянки, на этом произойдет снижение притока экспортной валютной выручки. Видимым ориентиром вверх для курса доллара вступает круглая планка 100, иные валюты подтянутся за американцем.
Правда, такой сценарий не учитывает один чувствительный фактор. Если противоборствующие стороны вдруг начнут сближение, то геополитическая риск-премия в курсе рубля быстро снизится. Когда это случится, неизвестно, но вероятность явно ненулевая.
Бумаги в фокусе
• РусГидро (+5,3%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Бумаги очень редко попадают в фокус, но вчера явно выделялись — нетипично высокий оборот в 1,3 млрд руб. вызван подготовкой правительственного плана улучшения экономического состояния корпорации. «Негативный» взгляд на стоимость бизнеса пока не учитывает новые вводные. А вот технически бумаги резко обновили 5-месячные максимумы, курс взлетел до 0,58 руб. Ближайшая область сопротивления — 0,6 руб., по сильной инерции среды курс может достаточно оперативно направиться к локальной преграде.
• НОВАТЭК (+2,3%). Цена отметилась на максимумах середины августа, в моменте был скачок за 1058 руб. Причина вчерашнего оптимизма — новый пакет санкций ЕС якобы не содержит полный запрет импорта СПГ из РФ. Фундаментальная оценка — 1400 руб., или +33% от текущих. Технически курс удержался за психологические 1000 руб. Январский план движения на 1050 руб. полностью отработан. Следующее сопротивление будет на 1070 руб.
• ПИК (-2,3%). Худший результат на рынке среди всех компонентов бенчмарка. Неудивительно. После ралли за месяц на +100% фиксация могла бы быть пошустрее. Текущие цены на бирже адекватны фундаментальным оценкам, 700 руб., а техническая перекупленность сохраняется — факторы за развитие коррекции вниз.
• Самолет (-2,2%). Аналогичная картина со всеми бумагами сектора недвижимости — резкий взлет за месяц на десятки процентов и последующая фиксация. Курс ушел ниже 1300 руб., а поддержки еще ниже, в область 1200 руб. — вероятность дальнейшего снижения повышенная. Это краткосрочная волатильность и спекуляции. Если оценивать долгосрочно и фундаментально, то потенциал еще высокий — 1600 руб. Правда, для его раскрытия требуются более низкие ставки фондирования и восстановление ипотечных продаж. Скорее всего, это вопрос начала II полугодия.
На внешнем контуре
• В США: индексы спокойно отреагировали на решение ФРС продлить монетарную паузу — ставки фондирования сохранились, бенчмарки снизились в пределах 0,5%. Индикатор широкого рынка S&P 500 удерживается над 6000 п., глобальный аптренд сохраняется. Сегодня утром фьючерсы полностью выкупают просадку основной сессии, и это фактор позитивного старта работающих рынков Азии и ведомых площадок Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: китайские площадки продолжают отмечать Новый год, на остальных рынках региона идет умеренный подъем индексов — австралийский ASX: +0,6%, японский Nikkei: +0,2%. Фактор АТР предполагает положительное начало европейских торгов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK.
• Нефть Brent сползает ниже $76, это цены нового апрельского контракта, старый вот-вот истечет. Актуальный утренний баррель курсирует у $75,5. По пути наименьшего сопротивления фьючерс так может прижаться и до круглых $75, а потом вероятность технического отскока в сторону $77 резко возрастет. Фундаментальный негатив исходит от жесткой позиции Трампа, слабого восстановления экономики Китая и роста запасов сырой нефти в США на 3,5 млн баррелей.
• Золото дороже $2760. Это по-прежнему область исторических вершин, а для нового максимума от текущих не хватает процента. С учетом актуального глобального восходящего тренда рост скорее продолжится, чем развернется вниз. Индекс DXY под 108 п., с ним у унции обратная корреляция — внимательно следим за валютным фактором курса драгметалла.
• Газ NG на волне падания заходил под $3,08. Сейчас идет попытка стабилизации и разворота — свежий фьючерс у $3,17. Контракт очень волатильный, ему характерны резкие и сильные движения. Так, в середине января он успел обновить двухлетние максимумы выше $4,3 и потом быстро упасть с топа на 28%. Фактор последних распродаж — коррекция прогноза погоды в Штатах на потепление, что трейдеры и отыграли. Теперь есть шанс на технический отскок, причем высокий — обязательно с адекватным стопом, где параметр ожидаемого результата должен быть выше расчетного риска потерь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба