Результаты Duke Energy за 4К24 в целом совпали с нашими ожиданиями. Компания выигрывает от роста населения в штатах своего присутствия, а также от развития промышленных предприятий и дата-центров. В ближайшие годы это может ускорить рост энергопотребления, что дополнительно укрепит позиции Duke Energy. Однако, по нашим оценкам, текущая стоимость акций компании превышает справедливый уровень, поэтому для их покупки стоит дождаться снижения котировок.
Duke Energy — американская электроэнергетическая компания, ведущая деятельность по снабжению потребителей электроэнергией и газом в Северной и Южной Каролине, Флориде, Огайо, Кентукки, Индиане и Теннесси.
Duke Energy представила нейтральный отчет за 4К24. Выручка компании выросла на 2,1% г/г, до $7,4 млрд, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 9,3% г/г, до $1,3 млрд, или $1,66 на акцию (+9,9% г/г). В целом за 2024 год скорр. EPS составил $5,9, что соответствует нижней границе изначально спрогнозированного менеджментом диапазона. На рост финансовых показателей положительно повлияло повышение тарифов, однако их частично нивелировали возросшие издержки, связанные с ликвидацией последствий мощных ураганов.
В 2025 году руководство Duke Energy ожидает скорр. EPS на уровне $6,17–6,42 (+6,8% г/г). Ключевыми драйверами роста в газовом и электроэнергетическом бизнесе станут увеличение числа потребителей, а также повышение тарифов на электроэнергию в Северной и Южной Каролине, Флориде и Индиане.
Рост населения во Флориде, а также в Северной и Южной Каролине позволяет Duke Energy расширять клиентскую базу. В 2024 году число клиентов компании увеличилось на 2,4% г/г в обеих Каролинах и на 2,3% г/г во Флориде.
В 2025 году ожидается рост розничных продаж электроэнергии Duke Energy на 1,5–2%. Более высокие темпы увеличения спроса прогнозируются в коммерческом и промышленном сегментах — на 2–3%. С 2027 года среднегодовые темпы роста энергопотребления могут ускориться до 3–4% благодаря вводу в эксплуатацию крупных промышленных объектов и дата-центров. Согласно прогнозу компании, наиболее высокие темпы роста энергопотребления будут в Северной и Южной Каролине, где они ускорятся до 4–5% в 2027–2029 гг.
Duke Energy расширила инвестиционную программу на 2025–2029 гг. на 12%, до $83 млрд. За счет этих капитальных вложений компания рассчитывает увеличивать регулируемую базу активов в среднем на 7,7% в год, что будет способствовать росту финансовых показателей.
В следующие 12 месяцев дивиденды Duke Energy могут составить $4,3 на акцию. Это соответствует дивидендной доходности на уровне 3,7%.
Мы оценили акции Duke Energy сравнением с аналогами по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM и по модели дисконтирования дивидендов (DDM). Потенциал снижения составляет 7,2%.
Ключевыми рисками для бизнеса Duke Energy являются природные бедствия и длительный период высоких процентных ставок. В 2024 году мощные ураганы Debby, Helene и Milton оказали негативное влияние на финансовые результаты компании.
Дополнительный выпуск акций в ближайшие годы приведет к размытию доли текущих акционеров. Для финансирования инвестиционной программы Duke Energy планирует привлечь около $6,5 млрд в виде акционерного капитала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба