3 марта 2025 БКС Экспресс | Аэрофлот
«Целевой уровень доли прибыли, рекомендуемой к направлению на выплату дивидендов, установлен в размере 50% чистой прибыли группы Аэрофлот по МСФО, скорректированной на неденежные эффекты в соответствии с действующими требованиями правительства РФ», — говорится в сообщении компании.
При этом совет может принять решение о дополнительной корректировке чистой прибыли «с учетом отраслевой специфики», а также об изменении доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, «с учетом текущих и плановых потребностей в финансировании развития и необходимости обеспечения финансовой устойчивости группы».
Действующая дивидендная политика Аэрофлота предполагает выплаты 25% от чистой прибыли по МСФО за предыдущий год. Решение о размере дивидендов принимается на основании «системы коэффициентов-индикаторов, учитывающей результаты отчетного года, долговую нагрузку и среднесрочный финансовый план группы», уточняется в материалах компании.
Завтра авиаперевозчик отчитается за IV квартал и весь 2024 г. Благодаря росту стоимости среднего билета в прошлом году компания добилась впечатляющих результатов и закончит его с прибылью впервые с 2019 г.
Совет директоров Аэрофлота даст рекомендацию по выплате дивидендов за 2024 г. ориентировочно в мае, сообщил в середине февраля директор по связям с инвесторами и рынкам капитала компании Андрей Напольнов. Он напомнил, что менеджмент и генеральный директор Аэрофлота ранее говорили о вероятности возврата к дивидендам. В последний раз компания выплачивала дивиденды за 2018 г.
Взгляд БКС. С учетом чистой прибыли по РСБУ за 2024 г. в размере 22 млрд руб., именно этот показатель может выступить в роли верхнего ограничителя по выплате за 2024 г. Следовательно, новостью о росте дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли, стоит, наверное, на этом этапе пренебречь. Завтра компания будет отчитываться по МСФО, где могут появиться значительно более высокие уровни чистой прибыли. В будущем, по итогам 2025 г. и далее, в случае роста чистой прибыли по РСБУ, актуальность нормы по выплате 50% по МСФО может вырасти.
Пока мы считаем, что Аэрофлот стал излишне спекулятивной бумагой в контексте ожидания геополитической разрядки. Напомним, что даже в случае гипотетической разрядки, это может привести как к открытию неба для западных (европейских) направлений для авиакомпании, так и к снижению ставки авиабилета и маржинальности авиаперевозок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба