19 февраля 2010 Ингосстрах-Инвестиции
Внутренний рынок:
Динамику рынка облигаций на текущей неделе можно оценить как позитивную. Волатильность и нервозность на зарубежных торговых площадках не смогла вызвать аналогичную реакцию на рынке рублевого долга. Очередное ралли на рынке нефти, хороший объем рублевой ликвидности, и низкие ставки поддерживают спрос на высоком уровне. Ожидаемым событием недели стало решение Банка России по снижению с 24 февраля процентных ставок на 0,25 процентных пунктов. Уровень ставки рефинансирования, таким образом, составит 8,5% годовых. Основанием для очередного понижения ставок стала "благоприятная динамика потребительских цен и отсутствие в обозримой перспективе рисков ускорения инфляции". Полагаем, что немедленного влияния решения ЦБ РФ на долговой рынок ожидать не стоит. В ценовом росте в последние недели были заложены ожиданиях снижения процентных ставок, а с другой стороны очередные налоговые будут ограничивать инвестиционные устремления участников рынка.
С наибольшими оборотами росли Сибметин-1(+3,02% с открытия в пятницу), Сибметин-2(+2,94%), МРСК Юга-2 (+1,64%), Мечел-5(+1,18%), Мечел-4 (+0,51%), УралсибЛК-2(+0,45%), Система-3(+0,23%), гидроОГК-1(+0,1%), Москва54(+0,09%), ВТБ-6(+0,07%), Мечел БО-1(+0,06%), ВК Инвест-3(+0,06%). Снижались котировки следующих бумаг - Газпромнефть-1(-0,04%), КБ РенКап-1(-0,04%), ВТБ-5(-0,05%), Москва62(+0,05%), Дикси-Фин-1(+0,06%), ОГК2-1(-0,14%), МосОбл-8(-1,25%).
Уровень рублевой ликвидности в системе за неделю снизился. За 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократился на 5,1% до 897,4 млрд. руб. на утро пятницы, 19 февраля. Конъюнктура денежного рынка остается благоприятной: ставки Mosprime O/N - 4%, 1M - 5,16%, 3M - 5,66%. Кривая NDF выглядит комфортно - 1M - 4,18%, 3M - 4,8%, 1Y - 5,61%. По итогам второй половины пятницы за неделю доллар снизился на 0,46% до 30,064 руб., а евро "подешевел" на 1,27% до 40,636 руб. За неделю курс бивалютной корзины к рублю снизился на 0,95%, и преодолел нижнюю границу коридора ЦБ РФ, достигнув уровня в 34,817 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций:
Публиковавшаяся в течение недели макростатистика по США преимущественно была оптимистичной, несмотря на сохраняющиеся проблемы на рынке недвижимости и труда. Ключевым событием недели после закрытия торгов в четверг в США стало объявление ФРС о повышении дисконтной ставки на 25 б.п. до 0,75п.п. Данное решение говорит о том, что ФРС постепенно переходит от слов к делу в вопросе сворачивания мер стимулирования экономики. Полагаем, что перспектива повышения ключевой учетной ставки остается по-прежнему отдаленной, и текущее решение ФРС коснется в основном крупных институциональных финансовых организаций, стимулируя их к возвращению на рынок как к основному источнику финансирования.
Доходность по длинным выпускам выросла за неделю в диапазоне 7-9 б.п. - UST-2 - 0,908% годовых (+7,3б.п. к четвергу), UST-10 - 3,792% годовых(+9,5б.п.), UST-30 - 4,73% годовых (+7,4б.п.). Перед открытием рынков в США в пятницу, мы видим активизировавшиеся продажи на рынке US Treasuries. В сегменте российских еврооблигаций сохраняется умеренная активность - Rus-30 за неделю "подешевела" на 0,13% цены до 112,41% от номинала, доходность выпуска составляет 5,424% годовых(+1 б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 10 б.п. до 163 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Динамику рынка облигаций на текущей неделе можно оценить как позитивную. Волатильность и нервозность на зарубежных торговых площадках не смогла вызвать аналогичную реакцию на рынке рублевого долга. Очередное ралли на рынке нефти, хороший объем рублевой ликвидности, и низкие ставки поддерживают спрос на высоком уровне. Ожидаемым событием недели стало решение Банка России по снижению с 24 февраля процентных ставок на 0,25 процентных пунктов. Уровень ставки рефинансирования, таким образом, составит 8,5% годовых. Основанием для очередного понижения ставок стала "благоприятная динамика потребительских цен и отсутствие в обозримой перспективе рисков ускорения инфляции". Полагаем, что немедленного влияния решения ЦБ РФ на долговой рынок ожидать не стоит. В ценовом росте в последние недели были заложены ожиданиях снижения процентных ставок, а с другой стороны очередные налоговые будут ограничивать инвестиционные устремления участников рынка.
С наибольшими оборотами росли Сибметин-1(+3,02% с открытия в пятницу), Сибметин-2(+2,94%), МРСК Юга-2 (+1,64%), Мечел-5(+1,18%), Мечел-4 (+0,51%), УралсибЛК-2(+0,45%), Система-3(+0,23%), гидроОГК-1(+0,1%), Москва54(+0,09%), ВТБ-6(+0,07%), Мечел БО-1(+0,06%), ВК Инвест-3(+0,06%). Снижались котировки следующих бумаг - Газпромнефть-1(-0,04%), КБ РенКап-1(-0,04%), ВТБ-5(-0,05%), Москва62(+0,05%), Дикси-Фин-1(+0,06%), ОГК2-1(-0,14%), МосОбл-8(-1,25%).
Уровень рублевой ликвидности в системе за неделю снизился. За 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократился на 5,1% до 897,4 млрд. руб. на утро пятницы, 19 февраля. Конъюнктура денежного рынка остается благоприятной: ставки Mosprime O/N - 4%, 1M - 5,16%, 3M - 5,66%. Кривая NDF выглядит комфортно - 1M - 4,18%, 3M - 4,8%, 1Y - 5,61%. По итогам второй половины пятницы за неделю доллар снизился на 0,46% до 30,064 руб., а евро "подешевел" на 1,27% до 40,636 руб. За неделю курс бивалютной корзины к рублю снизился на 0,95%, и преодолел нижнюю границу коридора ЦБ РФ, достигнув уровня в 34,817 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций:
Публиковавшаяся в течение недели макростатистика по США преимущественно была оптимистичной, несмотря на сохраняющиеся проблемы на рынке недвижимости и труда. Ключевым событием недели после закрытия торгов в четверг в США стало объявление ФРС о повышении дисконтной ставки на 25 б.п. до 0,75п.п. Данное решение говорит о том, что ФРС постепенно переходит от слов к делу в вопросе сворачивания мер стимулирования экономики. Полагаем, что перспектива повышения ключевой учетной ставки остается по-прежнему отдаленной, и текущее решение ФРС коснется в основном крупных институциональных финансовых организаций, стимулируя их к возвращению на рынок как к основному источнику финансирования.
Доходность по длинным выпускам выросла за неделю в диапазоне 7-9 б.п. - UST-2 - 0,908% годовых (+7,3б.п. к четвергу), UST-10 - 3,792% годовых(+9,5б.п.), UST-30 - 4,73% годовых (+7,4б.п.). Перед открытием рынков в США в пятницу, мы видим активизировавшиеся продажи на рынке US Treasuries. В сегменте российских еврооблигаций сохраняется умеренная активность - Rus-30 за неделю "подешевела" на 0,13% цены до 112,41% от номинала, доходность выпуска составляет 5,424% годовых(+1 б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 10 б.п. до 163 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter