28 марта 2025 Газпромбанк | ОФЗ
Последние 2 буквы в названии облигаций федерального займа сразу дают понять инвестору, к какому типу бумаг относится выпуск.
На рынке выделяются четыре класса ОФЗ:
— ОФЗ-ПД (постоянный доход), это облигации, купон по которым зафиксирован на весь срок обращения выпуска. Как правило, начинается с цифр 26, однако может начинаться и с 25, например: 26238 или 25085.
— ОФЗ-ПК (переменный купон), это выпуски, купон по которым привязан к ставке денежного рынка RUONIA. В настоящий момент все обращающиеся выпуски начинаются с цифр 29, например: 29007.
— ОФЗ-ИН (индексируемый номинал), это облигации, номинал которых индексируется на величину инфляции, их еще называют инфляционные линкеры. Всего на рынке представлено 4 выпуска, которые начинаются с цифр 52, например: 52002.
— ОФЗ-АД (амортизируемый доход), это облигации, номинал которых амортизируется в течение срока обращения выпуска. Номер начинается на 46, например: 46020.
Следующие 3 цифры из пяти в номере ОФЗ не несут существенной информации для инвестора, по ним можно сказать лишь то, как давно была произведена регистрация выпуска, чем меньше число из этих 3 цифр, тем раньше была произведена регистрация. Важно отметить, что сам по себе номер не говорит о дате погашения бумаги.
Совокупный объем рынка ОФЗ составляет ~24 трлн руб., из которых свыше 54% приходится на выпуски с фиксированным купоном. Данный сегмент также является наиболее ликвидным. Второе место занимают флоатеры с долей рынка около 40%. Доля линкеров и ОФЗ-АД сравнительно низка и составляет 5,5% и 0,3% соответственно.
Количество выпусков, торгуемых на рынке: ОФЗ-ПД — 28 бумаг, Флоатеры — 19 бумаг, ОФЗ-АД и ОФЗ-ИН — по 4 выпуска.
Несмотря на возросшую в последнее время долю флоатеров в портфеле, основным инструментом исполнения программы заимствований Минфина являются облигации с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД).
Важно понимать, что, покупая ОФЗ-ПД купоном, инвестор фиксирует свой денежный поток на весь срок обращения выпуска. Однако в случае реализации процентного риска, то есть неблагоприятного изменения ставок в экономике, облигации могут вырасти в доходности в результате снижения цены, что мы видели в 2024 г.
Флоатеры относятся к защитным классам активов. При их покупке инвестор не берет на себя процентного риска, а облигации торгуются вблизи 100%. Как уже отмечалось ранее, купонный доход будет равен ставке RUONIA.
Выпуски ОФЗ-ИН менее популярны чем первые два класса. Их номинал индексируется на размер инфляции с 3-месячным лагом. Ускорение инфляции приводит к росту номинала облигации. Купон по всем обращающимся выпускам составляет 2,5% Это позволяет инвесторам защитить капитал от влияния инфляции, получив при этом дополнительные купоны.
На рынке ОФЗ у инвестора всегда есть выбор — можно взять инструмент в соответствии со своей инвестиционной стратегией, а высокая ликвидность рынка позволяет комфортно проводить ребалансировку портфеля в зависимости от макроусловий, меняющихся целей и предпочтений инвестора.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба