График. Акции компании зависли в рамках долгосрочного торгового диапазона. Сейчас наблюдается новый виток падения. Нижняя граница боковика — 6500 руб. при котировке 7124 руб. в пятницу, 28 марта. За год бумаги потеряли около 5%. За аналогичный период Индекс МосБиржи упал на 7%. Исходя из этого, поведение ЛУКОЙЛа соответствует общей ситуации на российском рынке акций.
Неоднозначная отчетность. Чистая прибыль компании по МСФО в прошлом году снизилась на 26,6% в годовом исчислении (г/г), до 851,6 млрд руб. Показатель EBITDA уменьшился почти на 10% и составил 1785,3 млрд руб. Отметим слабую конъюнктуру на рынке нефти и разовые расходы, включая переоценку отложенного налога на прибыль. Объявленные на днях финальные дивиденды за 2024 г. выглядят нейтрально, по дивдоходности — близки к показателям предыдущих двух лет.
Сильный рубль. С начала года пара USD/RUB потеряла около 26% на фоне прихода к власти в США Дональда Трампа, возможен еще один этап повышения ключевой ставки Банка России. ЛУКОЙЛ — компания, ориентированная на экспорт. Ее доходы зависят от стоимости нефти в рублях, которая с начала года потеряла около 30%.
Ожидания по снижению ставки ЦБ РФ. Оно может произойти во II квартале и начать негативно сказываться на денежных запасах ЛУКОЙЛа с точки зрения процентных доходов. Свободный денежный поток по МСФО во II полугодии вырос на 21%, до 553 млрд руб. По итогам 2024 г. чистый долг компании оказался отрицательным и составил 1,15 трлн руб. Процентные доходы при этом выросли на 124,7% г/г, до 147,8 млрд руб.
Байбэк не впечатлил. Информация о возможности проведения специальной программы появилась в 2023 г. Речь шла о выкупе 25% своих акций у инвесторов из недружественных стран с дисконтом в 50%. Для этого была подана заявка в правительственную комиссию. После этого никаких официальных комментариев по этому поводу не поступало. Устойчивое финансовое положение позволило компании провести во II полугодии обычный байбэк на 100 млрд руб. при текущей капитализации в 2,7 трлн руб.
ЛУКОЙЛ: «Позитивный» взгляд. Целевая цена — 9600 руб. / +35%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба