🔢 Ключевые цифры: рост выручки, но падение прибыли
Компания отчиталась за 2024 год, и данные получились противоречивыми:
✅ Выручка – 135,5 млрд ₽ (+16%)
❌ EBITDA – 18,7 млрд ₽ (-3%)
❌ Чистая прибыль– 4,6 млрд ₽ (-43%)
📉 Продажи алкоголя – 16,2 млн дал (-4%)
📌Чистая прибыль упала почти в два раза — до 4,58 млрд рублей. Основные причины — рост операционных расходов: коммерческие и общехозяйственные увеличились на 25% и 17% соответственно. Ещё выросли чистые затраты на финансирование и процентные платежи — на 77%. Они составили 33% от EBITDA.
📌Показатель EBITDA фактически не изменился из-за ускоренных темпов открытия новых магазинов «ВинЛаб» во втором полугодии 2024 года. В 2025 году они начнут положительно влиять на прибыль. Также давление на прибыль оказала сильная инфляция, напряженность на рынке труда и рост зарплат сотрудникам.
📌 Почему выручка выросла?
1. ВинЛаб – главный драйвер роста
Сеть винных магазинов – единственное, что сейчас спасает Novabev:
🔹 Количество магазинов: 2041 (+23%)
🔹 Трафик (посетители): +11,2%
🔹 Средний чек: +14,6%
🔹 Click&Collect (заказы онлайн)**: +39%
Но есть проблемы:
•- Падают продажи на 1 магазин (2,7 → 2,2 тыс. дал) – значит, новые точки работают хуже старых.
•- Конкуренты (КиБ,) растут быстрее – у "Красного & Белого" >16 000 магазинов против 2000 у ВинЛаба.
•- Долги за расширение: аренда и кредиты давят на прибыль.
2. Премиум-алкоголь – второй двигатель
Компания делает ставку на дорогие бренды, и это работает:
🔹 Водка Beluga, Orthodox, "Белая Сова" – +30-36%
🔹 Ром Devil’s Island – +18%
🔹 Вино Tête de Cheval, Golubitskoe Estate – растут, но слабее.
Итог: валовая прибыль +12% (48,4 млрд ₽) – это хорошо, но общие продажи алкоголя падают (-4%), что тревожно.
📉 Основные проблемы Novabev
1. Дорогие кредиты и растущие расходы
🔻 Процентные платежи выросли на 77% (ставка по кредитам – 17,88% против 9,57% в 2023).
🔻 Коммерческие расходы +25% (реклама, логистика, зарплаты).
🔻 Аренда магазинов подорожала из-за высокой ключевой ставки.
2. Падение продаж алкоголя
🔹 Собственные бренды: 8,5 млн дал (-2,6%)
🔹 Импортные бренды: 2,4 млн дал (-3,6%)
📌 Причина: рост акцизов, снижение спроса, конкуренция.
3. Долги растут, но пока не критично
💸 Общий долг +63%(из-за расширения ВинЛаба). (Плюс был эффект низкой базы)
💰 Но денег на счетах много – 22 млрд ₽, так что паники нет. Позитивное влияние оказали новые цепочки поставок, работа над ассортиментом в магазинах, а также внедрение новых технологий в управление запасами.
🔮 Что будет дальше?
1. Всё зависит от ставки ЦБ
📉 Если ЦБ снизит ключевую ставку:
- Дешевеют кредиты → прибыль растёт.
- Аренда становится доступнее → ВинЛаб расширяется быстрее.
📈 Если ставка останется высокой:
- Долговая нагрузка усилится.
- Прибыль продолжит падать.
2. Нужна новая стратегия
Сейчас Novabev слишком зависит от ВинЛаба и премиум-алкоголя. Если спрос на дорогие напитки упадёт, компании будет тяжело.
Что может помочь?
✅ Ускоренный рост ВинЛаба (но надо снижать затраты).
✅ Развитие digital-продаж (Click&Collect уже показывает +39%).
✅ Снижение зависимости от кредитов.
📌 Итог:
🟢 Плюсы:
✔ Рост выручки (+16%).
✔ ВинЛаб и премиум-сегмент держат бизнес на плаву.
✔ Денежный поток (FCF) вырос на 140% (18 млрд ₽).
🔴 Риски:
❌ Падение чистой прибыли (-43%).
❌ Высокие процентные расходы.
❌ Конкуренция в рознице.
Вывод:
Novabev – компания с потенциалом, но в зоне риска. Если ЦБ начнёт снижать ставку, бизнес может резко ускориться. Но пока лучше ждать – либо смягчения монетарной политики, либо новой стратегии от менеджмента до 2030 ,это может стать драйвером а может и нет .Расширение ВинЛаба в условиях жесткой ДКП замедляется и требует более дорогого финансирования, компания зависима от ставки ЦБ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба