31 марта 2025 БКС Экспресс
В спецпроекте «30 лет побед с БКС. Летопись российского фондового рынка 1995–2025» мы вспоминаем главные события российского финансового рынка за эти три десятилетия. Год за годом, с 1995-го по 2025-й. События, люди, явления, определяющие безграничный Мир инвестиций. Итак, год 1997-й.
Деноминация рубля
Деноминация — изменение нарицательной стоимости финансовых инструментов. Этот процесс проводят с целью стабилизации денежных средств, а также для простоты расчетов, поскольку чаще всего речь идет о замене денежных знаков в стране на новые с меньшим номиналом. Народ всегда называл деноминации проще — «денежной реформой».
4 августа президент России Борис Ельцин подписал указ «Об изменении нарицательной стоимости денежных знаков и масштаба цен». Сам обмен денежных знаков начался с 1998 г. и производился с коэффициентом 1000 к 1 — одному новому рублю соответствовали 1000 рублей старого образца. Вот что говорилось в документе:
«Центральному банку Российской Федерации обеспечить изготовление и доставку на места банковских билетов Банка России и монеты образца 1997 г., а также подготовить все необходимые мероприятия, направленные на безболезненное для населения и экономики страны проведение операции по введению в платежный оборот Российской Федерации денежных знаков нового образца, в том числе прием и обмен учреждениями Центрального банка Российской Федерации денежных знаков старого образца до 2003 г.
Новые купюры начали печатать осенью 1997 г. На ценниках стали указывать два варианта — действующую и будущую стоимость товара, чтобы люди привыкали к изменениям. С деноминацией в денежный оборот вернулась копейка.
Начало Азиатского экономического кризиса
В июле 1997 г. разразился Азиатский финансовый кризис. Поводом стал стремительный рост экономик «азиатских тигров» — Южной Кореи, Сингапура, Гонконга и Тайваня, на фоне которого в страны региона пошел большой приток зарубежного капитала. Эти азиатские экономики в итоге оказались перекредитованы. Кроме того, во многих государствах региона банковская система была недостаточно развитой и плохо регулировалась, национальные валюты были привязаны к доллару США для привлечения инвесторов и поддержания торговой стабильности, и этот факт делал их уязвимыми к спекуляциям. Когда проблемы в экономиках азиатских государств стали явными, начался стремительный отток капитала.
Первой «жертвой» кризиса можно считать Таиланд: бат подвергся массированными продажам, правительство было вынуждено объявить девальвацию национальной валюты. Вслед за ним кризис охватил и другие страны региона. В результате, помимо падения курсов валют и фондовых рынков, ситуация привела к социально-политическим проблемам. Кризис был масштабным и потому повлиял и на другие государства, в том числе на наше, где спустя время также начался финансовый кризис.
Российский кризис: начало
Финансовая ситуация в России с середины 90-х была сложной, экономическая политика того периода до сих пор оценивается неоднозначно. Инфляция была высокой, в качестве основной меры борьбы с ней использовали сокращение денежного предложения, в том числе за счет невыполнения обязательств по госзаказу и перед бюджетными организациями. Курс рубля был завышен, финансирование дефицита госбюджета осуществлялось за счет наращивания госдолга. В итоге, хотя инфляция и была немного снижена, инвестиции в экономику не росли, денег в обороте становилось меньше. А на фоне либерализации международных операций с валютой происходил отток капитала из страны.
И без того непростая ситуация в российской экономике усугубилась внешними факторами — Азиатским кризисом и падением цен на энергоносители, которые тогда тем более были основным экспортным товаром России. В результате в 1997 г. начался масштабный экономический спад, который привел страну, пожалуй, к самому крупному финансовому кризису.
Что касается фондового рынка, значительное падение котировок в 1997 г. пришлось на ноябрь. Основной причиной стал вывод средств западных инвесторов.
С предкризисного уровня 24 октября по 19 декабря индекс РТС-1 снизился на 31,4%, а с максимального значения в 571,7 от 6 октября — на 37,8%. Это намного превосходило падение большинства американских и европейских биржевых индексов, следует из обзора «Российская экономика в 1997 г. Тенденции и перспективы».
Точечная приватизация: после ваучеризации и залоговых аукционов
Одним из самых значительных явлений экономической жизни России в 90-х годах стала приватизация — процесс передачи государственного и муниципального имущества в РФ в частную собственность. Ее первым — «чековым» — этапом стала ваучерная приватизация: граждане получали ваучеры, которые могли быть использованы для приобретения акций государственных компаний.
Следом был запущен еще один механизм — залоговые аукционы, «денежный» этап. Казна страны пополнялась благодаря кредитам под залог государственных пакетов акций крупных предприятий. Правительство кредиты не вернуло — пакеты стали собственностью кредиторов.
В 1997-м начался третий этап, который нередко отмечают за специфическую черту — переход от массовой приватизации к индивидуальным проектам. Это было сделано для того, чтобы эффективно использовать приватизированное имущество. В июле был подписан Федеральный закон «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации». Тем не менее не все исследователи специально выделяют этот этап.
Во время этого этапа, в 1997 г., например, были проданы 25% акций монополиста в сфере коммуникаций Связьинвеста — за $1,875 млрд, что почти вдвое больше суммы, полученной правительством от всех «залоговых аукционов» второй половины 1995-го.
1997-й считается первым в истории «денежной» приватизации годом, который стал успешным с точки зрения выполнения плана по бюджету и без схем, подобных «залоговым аукционам».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба