31 марта 2025 InvestFuture | Самолет
2️⃣ Застройщик теперь, оказывается, не ставит цели продать Х метров на Х рублей. Проблемы с продажами? Нет-нет, вы что. Всё ради эффективности и долгосрочной ценности. Проблемы с ипотекой? «Ну подождём, когда ставки снизятся».
3️⃣ Увольнения? Их не было — просто «перераспределили кадры». 😄 А 5% сотрудников вообще сами вернулись (хотя увольнений же не было, помните?) — значит, всё хорошо. 👍
4️⃣ Спрос просел? Нет-нет, просто инструментов не хватает, а спрос — вот он, в очереди стоит. Стоит расширить семейную ипотеку до всех с детьми до 18 лет — продажи «в космос улетят». 🚀
5️⃣ Больше всего нам понравилось: «Спрос есть, просто не все могут себе это позволить». 🩷
Вот такая аналитика. С таким подходом скоро начнут продавать не жильё, а розовые очки в ипотеку.
Ждите, сегодня мы еще сделаем разбор того, что прямо сейчас происходит в компании.
Самозаселение — новая услуга от «Самолёта»?
Если у #PIKK жильцы не могут попасть в свои дома, то у #SMLT всё наоборот — люди в них ворвались. Штурмом:
➖в ЖК «Остафьево» ключи обещали ещё до Нового года
➖многие жильцы съехали с аренды и ждали переезда буквально на чемоданах
➖но лифты до сих пор не работают, проверки не пройдены, встречи с покупателями всё откладывались
➖в итоге — захват офиса, самозаселение, полиция: welcome home…
И всё это — на фоне довольно нервной обстановки в самой компании.
1️⃣ Финальной отчётности за 2024 ещё нет, но операционные итоги — нерадостные: -17% по метрам, -2% в деньгах. Средняя цена, правда, подросла на 15%.
Главная причина — резкое падение доли ипотечных сделок на 18%, до 71% «Самолёт» сильнее других девелоперов зависит от ипотеки, и это делает его уязвимым к высоким ставкам.
2️⃣ Долги растут и давят на рейтинг. В феврале агентство НКР подтвердило рейтинг A+.ru, но прогноз ухудшило до «негативного».
Причины:
➖долговая нагрузка выросла до 223 млрд руб.
➖чистый долг / EBITDA приближается к 3х
➖операционный поток слабый
➖процентные платежи тяжело обслуживать
➖счета эскроу пополняются медленно
Так что финансовая устойчивость — под вопросом, особенно пока ставки остаются высокими
3️⃣ SPO? Пока не время. Менеджмент прямо говорит: по текущим ценам размещаться не имеет смысла. Еще бы, в прошлом году «Самолёт» возглавил антирейтинг Мосбиржи: акции рухнули на 73%.
4️⃣ IPO «Самолёт Плюс» откладывается. Раньше планировали на конец 2025 года, теперь — на 2026. Хотя pre-IPO уже было, и оценка вышла бодрая — 21 млрд руб.
5️⃣Слухи об увольнениях — громкие, но…компания называет это «перераспределением кадров». Численность вроде и правда сохранили: те же 7 тыс. человек. Просто свернули второстепенные проекты, вроде «Жизни по подписке». А кто-то даже вернулся назад — говорят, 5% вернувшихся.
Что в итоге? «Самолёт» — всё ещё номер один по объёму стройки в стране и держится на плаву за счёт масштаба и запаса земли. Но его сильная зависимость от ипотеки и текущие высокие долги делают компанию уязвимой. Продажи уже упали, рейтинги под давлением, SPO откладывается, IPO «Самолёт Плюс» переносится.
❓ Восстановление возможно? Да, но только если ставки пойдут вниз и ипотека снова заработает.
Для инвесторов: потенциал есть, но волатильность и риски в ближайшие кварталы сохраняются.
В целом сейчас «Самолёт» — это история не про рост, а про выживание и адаптацию.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба