Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Акции золотодобывающих компаний слишком сильно отстали от золота » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Акции золотодобывающих компаний слишком сильно отстали от золота

31 марта 2025 War, Wealth & Wisdom
$1500 получи мгновенно при открытии счета Startup бонус
InstaForex Помогаем совершать успешные инвестиции с 2007 года
Эпическое ралли золота к уровням выше $3000 пока не привело к сравнимому росту акций золотодобывающих компаний. GDX (VanEck Gold Miners ETF), крупнейший из соответствующих ETF, сейчас торгуется примерно на 10% выше максимумов 2020 года и почти на 30% ниже максимумов 2011 года. Отставание акций золотодобывающих компаний от золота имеет фундаментальные причины: добыча золота – капиталоемкий бизнес, который часто осуществляется в высокорискованных странах, однако сейчас разница в динамике золота и акций стала слишком экстремальной. Аналитики Citigroup в недавнем обзоре даже рекомендовали производителям золота хеджироваться через долгосрочные фьючерсы и опционы, чтобы защитить текущую – и необычно высокую – маржинальность бизнеса. На наш взгляд, скромная динамика акций золотодобывающих компаний несмотря на впечатляющее ралли золота отражает общий пессимизм инвесторов по отношению к сырьевым активам.

Даже само золото пока не является слишком популярным среди инвесторов, если судить по размеру ETF. Напомним, 12-13 лет назад GLD (SPDR® Gold Shares ETF), крупнейший ETF на золото, по размеру был сравним со SPY (SPDR® S&P 500® ETF Trust), крупнейшим ETF на S&P 500, а сейчас GLD меньше SPY более чем в 6 раз (и это несмотря на то, что активы SPY росли медленнее, чем у конкурирующих ETF). GDX с его активами в $15 млрд сейчас выглядит совсем небольшим по сравнению с ETF на американские акции: его размер примерно соответствует не самым популярным нишевым стратегиям вроде MTUM (iShares MSCI USA Momentum Factor ETF).

Mid-week just under record gold prices, the combined gold-bullion holdings of the dominant GLD and IAU gold ETFs were worth $131.4b. Yet the total market capitalization of all S&P 500 stocks ran $51,421.6b. That implies a trivial gold allocation of just 0.26%! American stock investors have barely even started chasing gold yet, their huge capital inflows are still coming. A reallocation even to 1% or 2% will take years, - пишет колумнист Investing.com (в целом статья достаточно спорная, нам в этой статье нравятся только выводы и отдельные аргументы).


Несмотря на недавний сильный рост, GDX все еще выглядит интересно для средне- и долгосрочных инвесторов. Также можно обратить внимание на крупнейшие компоненты GDX – например, сильно отставшие даже от GDX акции Barrick Gold Corporation (крупная канадская компания, торгуется на американских биржах под тикером GOLD).