3 апреля 2025 Мои Инвестиции
🔸 Сенат США опубликовал проект бюджета, который продлевает снижение налогов, объявленное в 2017 году в объёме $0,4 млрд в год, а также содержит дополнительное снижение налогов на 10 лет в объёме $1,5 трлн ($150 млрд в год = 0,5% ВВП).
🔸 Оборот розничной торговли в России в феврале резко замедлился до 2,2% г/г против 5,4% г/г в январе — ниже прогнозов. Основной вклад в замедление внёс спрос на непродовольственные товары (+1% г/г).
☕️ Мысли с утра
Средневзвешенный размер импортных пошлин США составит 24% — в 2 раза выше ожиданий рынка. Какие возможные последствия?
Рост ВВП США ослабнет на 0,3-0,4 п.п. против текущих прогнозов на 2025-2026 годы. Инфляция может ускориться на 0,5 п.п. по сравнению с прогнозом — до около 3,4%. Дефицит бюджета США снизится примерно на 0,8% ВВП до 5,8% ВВП.
Негативный эффект пошлин на рост ВВП Китая можно оценить в -1,8 п.п. Но он, вероятно, будет частично компенсирован мерами бюджетного стимулирования экономики. Вероятно, стоит ориентироваться на 4,5-4,7% роста ВВП Китая в 2025-2026 годах, увеличение дефицита бюджета и более низкую инфляцию, чем прогнозировалось ранее.
Наши оценки показывают, что масштабное повышение импортных пошлин США — это глобальный стагфляционный шок, который будет негативным для большинства рисковых активов и вызовет дополнительный спрос на защитные активы, включая золото.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба