10 апреля 2025 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Как заработать? Можно купить (или же продать) бумаги за два-три дня до публикации отчетности, сделать ставку на среднесрочные движения. В первом случае нужно попытаться спрогнозировать, будут ли отличаться фактические показатели от консенсус-оценки аналитиков, риски высокие. Во втором — отследить динамику метрик в контексте макроэкономического и новостного фона.
Ключевые показатели, которые можно найти в открытых источниках: прибыль на акцию (EPS), выручка, финансовый прогноз на период до года.
На это раз
Согласно прогнозу FactSet, I квартал прошел умеренно позитивно для американских корпораций. Сводная прибыль на акцию индекса S&P 500 могла вырасти на 7% квартал к кварталу (кв/кв). Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, за аналогичный период ВВП США мог сократиться на 2,8% кв/кв.
После инициатив Дональда Трампа в области внешней торговли возросли риски наступления рецессии в Штатах: вероятность до конца года можно оценить в 30–40%. Ситуацию может сгладить снижение ключевой ставки ФРС, прогноз этого сценария от рынка деривативов стал более агрессивным. Теперь предполагается ее сокращение до конца года на 1 п.п., до 3,25–3,5%. Стандартный шаг для одного заседания — 0,25 п.п. Макроэкономическая ситуация может найти отражение в прогнозах предприятий на II квартал, текущий и следующий годы.
В лидерах по возможной динамике EPS — сектора здравоохранения (+35,8%) и информационных технологий (+14,8%), в аутсайдерах — нефти и газа (-12,4%), материалов (-10,1%).
На рынки за пределами США приходятся около 40% выручки компаний S&P 500, для них сохраняются риски торговых войн. Сектора информационных технологий и материалов генерируют свыше 50% выручки за пределами Штатов.
В течение I квартала аналитики и сами корпорации ухудшили ожидания по доходам на текущий сезон отчетности. По сравнению с 31 декабря ожидания по динамике сводной EPS на 31 марта сократились на 4,2%. Для сравнения: средний пересмотр за 5 лет предполагает снижение на 3,3%, за 10 лет — 3,2%. Это говорит о том, что во время сезона отчетности могут быть преподнесены сюрпризы — как позитивные, так и негативные.
Подборка интересных бумаг
Покупать (или продавать) эти бумаги лучше делать за два-три дня до публикации релиза — речь идет ставке на рост с повышенными рисками.
Для составления списка потенциальных бумаг были использованы три базовые методологии — по одной на каждую бумагу.
Apple
Консенсус-прогноз: $245 (данные Barron’s)
Самый простой подход — покупка сильно упавших акций, ведь большая часть негатива уже может быть заложена в котировки. На акции Apple давит обмен внешнеторговыми тарифами между США и КНР. За фискальный 2024 г. 64% выручки компании было сгенерировано за пределами Штатов.
Падение акций за пять дней составило 21%. Бумаги находятся в зоне перепроданности по RSI(14) на дневном графике и в районе его границы на недельном графике. При небольшом позитивном сюрпризе по факту акции Apple способны совершить достаточно резкий отскок.
Bank of America
Консенсус-прогноз: $50 (данные Barron’s)
Еще один вариант такого подхода, на этот раз бумага с низким показателем PEG, который равен 0,8. Это второй по величине активов американский банк, нацеленный на стратегию «ответственного роста». У Bank of America достаточно высокое качество портфеля кредитов. В I квартале доходы банка могли пострадать от снижения процентных ставок и уровня сбережений, а также возможного сокращения американского ВВП.
Падение акций за пять дней составило 19%. Bank of America характеризуется самыми низкими мультипликаторами среди крупнейших американских банков: показатель P/E равен 11, коэффициент бета компании составляет 1,1. Статистически это подразумевает чуть больший рост при общем отскоке рынке.
Tesla
Консенсус-прогноз: $347 (данные Barron’s)
На это раз применили секторальный подход. Крупнейший в мире производитель электрокаров относится к отрасли производителей товаров вторичной необходимости. По данным FactSet, этот сегмент стал вторым по снижению прогнозной EPS после материалов (-10,4%). Это увеличивает вероятность сюрприза по факту. Падение акций за пять дней составило 18%. Коэффициент бета равен 2, что указывает на повышенную волатильность акций компании.
На территории Китая находятся главные производственные площадки Tesla. Производитель электромобилей смог сгенерировать 22% выручки в 2024 г. Новые пошлины приведут к заметному росту издержек. Частично сгладить эффект способно снижение конкуренции со стороны китайского автопрома.
Советы для желающих заработать
При покупке/продаже бумаг непосредственно перед выходом отчетности, оцените риски и толерантность к ним.
Оценивайте в первую очередь не абсолютные цифры, а их соотношение с прогнозами аналитиков и менеджмента.
Решение о средне- и долгосрочных инвестициях стоит принимать после публикации данных, проанализировав цифры и мнения.
Следите за календарем отчетности, отслеживайте идеи и общие тенденции, связанные с сезоном.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба