10 ноября 2025 года Уоррен Баффет опубликовал письмо, которого все боялись — последнее письмо акционерам. В 95 лет он передаёт бразды правления Грегу Абелю и "уходит в тишину".
Тысячи последователей в панике — кто теперь скажет, что покупать? Парадокс в том, что именно сейчас Баффет преподал свой главный урок.
Ловушка подражания
"Выбирайте героев тщательно, затем подражайте им. Вы никогда не станете совершенными, но всегда можете стать лучше" — эти слова из прощального письма цитируют все финансовые медиа. Но здесь скрыта изощрённая ловушка.
Проблема не в героях. Проблема в механическом копировании. После каждого письма Баффета армия инвесторов скупает акции из портфеля Berkshire. Исследование Morningstar показывает: те, кто копирует сделки оракула из Омахи с опозданием даже в месяц, отстают от рынка на 4-7% годовых. Причина? Контекст изменился, а стратегия — нет.
Вспомните фонд LTCM. Два нобелевских лауреата скопировали лучшие арбитражные стратегии своего времени. Математика безупречна, методы проверены десятилетиями. Результат — крах за четыре года и потеря $4.6 млрд. Они копировали форму, игнорируя изменение рыночной среды.
Даже преемник Баффета Грег Абель не копирует учителя. В письме Баффет особо подчёркивает: Абель понимает многие бизнесы лучше самого Уоррена. Это не подражание — это эволюция мышления.
Настоящее наследие
Истинная ценность Баффета не в конкретных сделках, а в принципах его мышления. Он научил нас трём вещам: терпению без апатии, уверенности без высокомерия, простоте без примитивизма.
Но даже эти принципы требуют адаптации. Слепое следование старой логике означало бы упущенные 25 лет роста технологического сектора.
Что делать инвестору сейчас
- Изучайте мышление, а не портфель. Важно не что Баффет покупал, а как он принимал решения в условиях неопределённости.
- Создайте свою систему. У вас нет страховой империи для дешёвого капитала. Ваша стратегия должна учитывать ваши ограничения.
- Найдите современных учителей. Мир изменился. Криптовалюты, AI, алгоритмическая торговля — Баффет признаёт, что не понимает эти области. Найдите тех, кто понимает.
- Фокусируйтесь на процессе. Единственное, что можно копировать без риска — это дисциплина. Баффет читает отчёты 8 часов в день уже 70 лет. Это не изменилось.
- Помните о везении. Баффет прямо пишет: родиться белым мужчиной в Америке в 1930 году — это выигрышный лотерейный билет. Ваша же стратегия должна работать без расчёта на удачу.
Время взрослеть
За 17 лет управления капиталом я понял главное: рынок вознаграждает независимое мышление и наказывает подражателей. Каждый успешный инвестор — от Рэя Далио до Джима Саймонса — создал собственную уникальную систему, а не копировал чужую.
Уход Баффета — это не потеря. Это освобождение от желания надеяться на гуру. В конце концов, сам Баффет в письме признаёт: "Я стал лучше во второй половине жизни".
Инвестор никогда не повзрослеет копируя чужие сделки, инвестор может стать взрослее — только когда начнет думать сам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба