Разворот из-под 2800

Главное
• Индекс МосБиржи после выходных так и не решился на штурм 2800 п. — коррекция с пика месяца более процента. Попытки подрасти еще будут, но позже. А пока сохраняются геополитическая и монетарная неопределенности.

• Бумаги в фокусе: лидеры понедельника — золотодобытчики ЮГК и Полюс, аутсайдеры сессии — газовики НОВАТЭК и Газпром.

• Рубль против доллара остановил укрепление на трехлетних максимумах — курс стабилизировался на 76. Скоро ряд факторов поддержки нацвалюты ослабнут, и инвалюты попробуют отскочить.

• На внешнем контуре: мировые индексы акций возвращаются в область исторических максимумов, нефть Brent споткнулась о сопротивление $66, в золоте зафиксирован прокол вверх $5100, а в газе NG был шорт-сквиз под $7,5, или +150% за неделю.

В деталях
Индекс МосБиржи не прошел вверх — рынок забуксовал на подступах к 2800 п. Круглый психологический уровень и динамическая преграда по пикам осени и зимы 2025 г. оказали бенчмарку техническое сопротивление. Закрытие вечерки вблизи 2760 п. (-0,5% с пятницы и свыше -1% с пика понедельника), а ближайшая поддержка — район 2750 п.

Разворот из-под 2800 п. и от максимумов января пока носит коррекционный характер, и это больше похоже на краткосрочную фиксацию — локальные и среднесрочные формации остаются восходящими, а поэтому движение вверх может возобновиться, и попытки штурма 2800 п. наверняка еще будут, но позже.

Сбили настрой быков геополитические и монетарные вводные. На выходных были трехсторонние переговоры в ОАЭ, но без подробностей и решений — стороны договорились продолжить консультации в начале февраля. Совет ЕС утвердил запрет на импорт российского сжиженного природного газа (СПГ) с 2027 г. — под давлением оказались тяжеловесные бумаги газовых компаний. Ценовые ожидания бизнеса усилились до уровней весны 2022 г. — проинфляционный фактор, мешающий ЦБ снижать ключевую ставку: на этом растут доходности и падают цены ОФЗ, а рубль все еще крепкий. Эти факторы пока мешают переоценке рынка акций.

Долгосрочные ориентиры:

• Таргет Индекса МосБиржи не меняется — 3300 п., а с дивидендами апсайд рынка превышает 26%.

• До конца года и с монетарными паузами ожидается секвестр ключевой ставки ЦБ до 12%.

• Падение курсов инвалют избыточное — от текущего трехлетнего дна на 76 доллар до конца зимы может вернуться выше 80 с годовой перспективой за 85.

• Отраслевой портфель самых перспективных бумаг приносит инвестиционные плоды — уже раллируют Мосэнерго и ЮГК, у других акций тоже высокий потенциал.

• А для активных трейдеров есть набор самых волатильных бумаг — больше риска, но и выше доходность.

Бумаги в фокусе
• ЮГК (+4,3%). Лучший результат в составе Индекса МосБиржи. Бумаги золотодобытчика раллируют на фоне взлета курса золота и в ожидании корпоративного события — в первой половине 2026 г. госпакет сменит собственника, планируется открытый аукцион. Курс на пике сессии — 0,665 руб., и это максимумы с начала июля 2025 г. Уже здесь локальное техническое сопротивление, есть перекупленность, вероятна краткосрочная фиксация. А долгосрочная оценка — 0,85 руб., или +30% от текущих.

• Полюс (+1,1%). Опять исторические максимумы — новый топ под 2777 руб. Корреляция с ценой унции золота максимальная. Бумаги остаются лидерами последних двух лет, но после ралли апсайд закономерно снижается — до фундаментальных 2900 руб. всего 5%. Сейчас есть альтернатива — инструменты на золото в рублях, и, возможно, теперь там можно будет заработать больше.

• НОВАТЭК (-2,8%). В аутсайдерах понедельника среди всех компонентов индекса. Причина распродаж — запрет ЕС импорта российского СПГ с 2027 г. Курс акций упал к 1180 руб. Технически — есть динамическая поддержка на 1150 руб. Пока цена выше, акции формально в среднесрочном аптренде и после коррекции могут возобновить подъем. А долгосрочно — 1400 руб., или +18% от текущих.

• Газпром (-1,6%). Чувствительные акции к фактору геополитики — сентимент меняется на фоне сигналов с внешнего контура, и, пока сохраняется неопределенность, бумаги проигрывают рынку. Из-за отсутствия дивидендов таргет достаточно низкий — всего 130 руб., или лишь на 3% выше текущих биржевых 125,6 руб. Технически — поддержка на 125 руб., там же проходит и январская динамическая опорная линия.