Главное
• Индекс МосБиржи вчера не изменился — утренняя просадка полностью выкуплена на вечерке. Есть баланс быков и медведей в ожидании геополитических сигналов. Монетарный и валютный факторы в курсе рынка акций тоже важны.
• Бумаги в фокусе: ВТБ — полугодовые максимумы, префы Сургутнефтегаза — впереди USD/RUB, а ЮГК — ралли–обвал–отскок.
• Рубль резко ослаб, курс доллара отскочил от трехлетнего дна — из-под 76 выше 77. Возможно, это и был разворот, и какие теперь ориентиры?
• На внешнем контуре: мировые индексы отскакивают после распродаж, нефть Brent пролилась под поддержку $66, золото рушилось на 20%, но уже отскок над $4750, а газ NG за сутки обвалился на 25%, к $3,2.
В деталях
Индекс МосБиржи без перемен — итоговое отклонение бенчмарка за понедельник: 0,0%. В моменте был пролив в область январской поддержки 2750 п., а потом отскок к пятничным значениям. При этом обороты высокие — наторговали на 112 млрд руб. при среднедневных в 2025 г. в 100 млрд. Ликвидность вернулась на рынок, противостояние быков и медведей усиливается, но, судя по нулевому изменению индикатора широкого рынка, явного преимущества нет ни у кого — локальный баланс. Это пока.
В фокусе — геополитические переговоры. Очередной раунд назначен на среду-четверг, в трехстороннем формате. Угрозы новых санкций на металлы со стороны ЕС воспринимаются на рынке относительно спокойно, поскольку для биржевиков российско-американский кейс сейчас намного важнее. В ближайшие дни могут прийти сигналы с внешнего контура, что и станет триггером для направленного движения индекса. Наибольшую чувствительность к фактору геополитики покажут самые волатильные бумаги — для активных трейдеров есть свежий набор на февраль.
По технике — бенчмарк зажат между 2750 п. и 2800 п. Выход за границы приведет к маневрам — до 2700 п. и к 2850 п. Больше вероятности на выход из локального боковика вверх. Область 2850 п. ограничивает движение на круглые 3000 п.
Монетарный и валютный факторы рынка акций взаимосвязаны — высокая ключевая ставка ЦБ не позволяет приступить к переоценке акций, а низкие курсы инвалют сдерживают рост бумаг экспортеров. Дорогое фондирование вынуждает экспортеров продавать больше валюты, да и импортерам покупать валюту невыгодно — отсюда и крепость рубля.
Тем не менее в феврале ожидается затухание инфляции после январского скачка цен, регулятор на заседании 13 февраля может немного подвинуть ставку — на 50 б.п. вниз, а курсы инвалют, возможно, уже нащупали дно — вчера доллар выкупился из-под 76 и закрылся над 77, +1,7%, а юань быстро вернулся на 11. До конца зимы доллар может быть на 80, сигнальным уровнем для активизации покупок выступает динамическая линия сопротивления на 78.
Бумаги в фокусе
• ВТБ (+6,2%). Ралли продолжается, обновлены полугодовые максимумы. Бумаги лидируют среди всех компонентов индекса. Курс подскочил к 82,4 руб. Оборот очень высокий — почти 22 млрд руб., и это первое место на рынке по ликвидности. Причины — план выплат дивидендов и отсутствие намерений новой допэмиссии. Технически сильно, по инерции курс может направиться к пикам июля 2025 г. — 84,5 руб. Есть и прошлогодний дивгэп на 93,5 руб., но это на среднесрочную перспективу и при общем позитивном настрое на широком рынке. Поддержка теперь на круглых 80 руб. Фундаментальная оценка — 110 руб., или еще +33%. Акции не зря входят в отраслевой портфель самых перспективных бумаг 2026 г.
• Сургутнефтегаз (+1,4%). Сильнее широкого рынка, но здесь важнее валютный кейс — префы обладают высокой корреляцией с курсом доллара США. Это ставка на укрепление валюты, но как бы с плечом. Наши оценки опережающей динамики акций оправдываются. Техническое динамическое сопротивление опускается к 45,5 руб., а текущий курс — 44,6 руб., и до преграды еще 2%. Далее лишь расчетные 47 руб. Годовой таргет — 51 руб.
• ЮГК (+0,6%). Якобы немного, но с минимума дня у 0,711 руб. до максимума сессии над 0,764 руб. курс прошел путь в 7,5%. Это отскок после обвала на 30%. По нашим оценкам, торможение на спуске и разворот должны были состояться у нижней границы диапазона 0,75–0,7. Акции чувствительны к цене золота, есть и корпоративный фактор — приближение момента аукциона по продаже госпакета. Бумаги очень волатильные — лидеры топ-5 за январь, и краткосрочно по инерции могут подскочить еще выше, к круглым 0,8 руб. А фундаментальная оценка — 0,95 руб., после сильного падения до нее вновь есть интересный апсайд в 27%.
Ожидаемые события во вторник
Ключевые моменты
• Отчет Северстали по МСФО • Отчет Аэрофлота по РСБУ • Банк России опубликует материал «О чем говорят тренды», новостной индекс деловой активности и другое
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба