Как война на Ближнем Востоке может спровоцировать рецессию

Резкий скачок цен на нефть создает мощное инфляционное давление и является основным каналом воздействия на экономику США
Если люди начнут экономить, компании потеряют выручку и начнут увольнять сотрудников, запуская “порочный круг” рецессии
Если еще упадут рынки, то это ударит по благосостоянию даже обеспеченных домохозяйств

Экономика США на протяжении многих лет была удивительно устойчивой, выдерживая инфляцию эпохи пандемии, бензин по 5 долларов за галлон, резкое сокращение занятости и войну ФРС с инфляцией. Теперь экономике предстоит новое испытание: настоящая война.

Война с Ираном спровоцировала грандиозные перебои в поставках нефти - крупнейшие в истории - и резкий скачок цен, что привело к росту стоимости всего: от бензина и дизельного топлива до авиатоплива.

Экономисты предупреждают, что война повысила риск рецессии. И чем дольше длится кризис, тем больше опасность для экономики, которая и без того выглядела уязвимой до хаоса на Ближнем Востоке.

“США находятся на грани рецессии уже довольно долгое время. Чтобы опрокинуть нас, требуется только одно. Может ли нефть сделать это? Безусловно”, - сказал Джастин Вулферс, профессор экономики Мичиганского университета.

Хотя война может нанести реальный ущерб экономике США, большинство экономистов не ожидают рецессии.

Фондовый рынок упал, но не настолько сильно, чтобы можно было предположить, что Уолл-стрит ожидает неминуемый экономический спад. И если Ормузский пролив скоро откроют, цены на нефть, скорее всего, вернутся к довоенному уровню.

Тем не менее, согласно прогнозам аналитического центра Kalshi, вероятность рецессии в этом году резко возросла до 35%. Это больше, чем 20% в начале февраля, до начала наращивания военной мощи США на Ближнем Востоке.

“Риск рецессии существенно возрос, но мы еще не достигли ее. У США достаточно возможностей, чтобы справиться с нефтяным шоком”, - сказал Джо Брусуэлас, главный экономист RSM по США.

По его словам, ключевыми факторами рецессии являются скачок цен на нефть до 125 долларов за баррель, повышение цен на бензин до 4,25 доллара за галлон и рост инфляции до 4% в год.

Риск для потребительских расходов
Цены на бензин уже выросли на 50 центов, поднявшись с 2,98 доллара за галлон до начала войны до 3,48 доллара за галлон в начале недели.

“Скорость, с которой это происходит, повергла потребителей в шок. Но ситуация должна стать намного хуже, чтобы США перешли к рецессии”, - сказала Дайан Суонк, главный экономист KPMG, корреспонденту CNN Зейну Ашеру.

По словам главного экономиста Moody's Analytics Марка Занди, каждое устойчивое повышение цен на нефть на 10 долларов за баррель может стоить типичному американскому домохозяйству дополнительных 450 долларов в год.

Это наносит существенный удар по бюджетам домохозяйств, поскольку экономика США по-прежнему ориентирована на потребителя.

Если американцы сократят количество покупок, поездок и походов в рестораны, компании будут вынуждены увольнять работников, что заставит потребителей еще больше сокращать расходы. Это может стать роковым моментом, который закончится рецессией.

И рынок труда выглядит более уязвимым, чем в 2022 году, когда цены на нефть резко подскочили из-за СВО России на Украине. В то время экономика создавала сотни тысяч рабочих мест в месяц.

Перенесемся в сегодняшний день: за весь 2025 год экономика США создала всего 116 000 рабочих мест, что является самым низким показателем за пределами рецессии с 2002 года. Фактически экономика теряла рабочие места в течение пяти из последних девяти месяцев, после того как в течение многих лет не было ни одного месяца потери рабочих мест.

Потеря рабочих мест и растущие цены на газ - это “очень серьезный удар по экономике”, предупредил Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management. “Но я все равно держу пари, что экономика справится с этим”, - сказал он.

Келли указал на ожидания увеличения налоговых выплат американским семьям, что стало возможным благодаря “Одному большому красивому законопроекту”, подписанному президентом США Дональдом Трампом.

“Просто жаль, что людям придется тратить так много средств, возвращенных после уплаты налогов, только на заправку своих внедорожников”, - посетовал Келли.

Экономика подвержена рыночному спаду
Второй риск заключается в том, что война и резкий скачок цен на энергоносители приведут к медвежьему рынку, когда американские акции упадут на 20% по сравнению с предыдущими максимумами.

Падение рынка, скорее всего, приведет к снижению расходов - даже у богатых семей, на плечи которых ложится бремя сегодняшней экономики в форме буквы “К”.

“Я даже не думаю, что цена на нефть должна вырасти до 120 или 150 долларов за баррель. Если она просто останется на уровне 100 долларов и подтолкнет фондовый рынок вниз, это может оказать негативное влияние на потребителей с более высоким уровнем дохода и благосостояния”, - сказал Эд Ярдени, президент инвестиционного консалтингового агентства Yardeni Research, в интервью CNN.

Ярдени по-прежнему считает, что США удастся избежать экономического спада. Но риск негативного влияния на благосостояние является одной из причин, по которой он повысил шансы на “обвал” рынка, который включает в себя рецессию, с 5% до 20%.

“Для этого потребуется всего лишь еще одно потрясение”
Третьим путем к рецессии может стать серьезный удар по деловой уверенности.

Легко представить, как работодатели, которые уже были на грани найма или расширения, будут сдерживаться устойчивым ростом цен на нефть.

“Отчет о занятости в прошлую пятницу был неутешительным, и есть опасность, что найм может сократиться еще больше. Сегодня мы более уязвимы. Достаточно лишь еще одного потрясения, чтобы мы оказались в затруднительном положении”, - сказал Келли из JPMorgan.

Но есть ключевые различия между сегодняшними нефтяными потрясениями и прошлыми.

В отличие от 2022 года, когда цены на газ взлетели до 5 долларов за галлон, сейчас Соединенные Штаты, а не Россия, имеют большое влияние на то, когда закончится эта война.

Цены на нефть отступят от максимумов
Возможно, Америка, контролирующая свою военную судьбу в Персидском заливе, была одним из факторов, побудивших Трампа сказать CBS News, что война “полностью завершена”. Конечно, прекращения войны было бы недостаточно, чтобы положить конец проблемам в Ормузском проливе.

Тем не менее комментарии Трампа помогли ослабить панику инвесторов. После скачка до 119 долларов за баррель в конце воскресенья в понедельник цены на нефть в США упали до 92 долларов за баррель.

И теперь Соединенные Штаты являются чистым экспортером энергоносителей.

Это означает, что, хотя многие потребители страдают от высоких цен на энергоносители, некоторые отрасли экономики США выигрывают, в том числе в нефтяной и газовой промышленности, а также те, кто владеет акциями компаний, работающих на ископаемом топливе.

И хотя это все еще глобальный рынок, Соединенные Штаты уже не так сильно зависят от иностранной нефти, как в прошлом.

“Этот эпизод, очевидно, повышает риск, но я не думаю, что он приведет к рецессии”, - сказал Гленн Хаббард, бывший ведущий экономист при президенте Джордже У. Буше, который в настоящее время является профессором Колумбийской школы бизнеса.