ЛУКОЙЛ отчитался за 2025

ЛУКОЙЛ представил финансовые результаты за 2025 г. по МСФО.

Ключевые показатели в сравнении год к году
• Выручка от продолжающейся деятельности в прошлом году снизилась на 15%, до 3,768 трлн руб.

• Операционная прибыль упала в 2 раза, до 526,646 млрд руб.

• Прибыль до налога на прибыль зафиксирована в 5 раз меньше показателя 2024 г. — 291,317 млрд руб.

• Чистая прибыль от продолжающейся деятельности составила 96,652 млрд руб. по сравнению с 794,407 млрд руб. годом ранее.

• Чистый убыток ЛУКОЙЛа по МСФО с учетом прекращения деятельности по части активов в 2025 г. составил 1,06 трлн руб. Годом ранее НК отчиталась о прибыли в 851,5 млрд руб.

Согласно отчету, группа LUKOIL International GmbH (LIG) представляет собой прекращенную деятельность, поскольку является отдельным значительным направлением деятельности (практически весь географический сегмент «За рубежом»).

«На основании потери контроля группа LIG, а также ряд других зарубежных компаний были исключены (деконсолидированы) из консолидированной финансовой отчетности ПАО «ЛУКОЙЛ» с 21 ноября 2025 г., — объясняется в отчете. — Результаты деятельности этих компаний отражаются как результаты прекращенной деятельности».

Компания поясняет, что прекращенная деятельность включает деятельность и потоки денежных средств, которые могут быть четко обособлены операционно и для целей финансовой отчетности от остальной деятельности группы.

Взгляд БКС. В новом периметре без зарубежных активов у компании чистая денежная позиция на 226 млрд руб. Она значительно меньше, чем годом ранее, но компания приобрела в течение 2025 г. собственные акции на 654 млрд руб., большая часть которых пойдет на уменьшение уставного капитала.

Отчет о движении денежных средств приводится в старом периметре с включением зарубежных активов. Нескорректированный свободный денежный поток сократился на 37% г/г до 640 млрд руб. из-за фактора цены, но отметим и сокращение капитальных затрат за год.

Мы полагаем, что при расчете дивидендов принимался во внимание периметр бизнеса с учетом зарубежных активов, то есть дивиденды определены исходя из свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные процентные платежи, погашение обязательств по аренде, выкуп акций, а также на корректировки, связанные с M&А и отсутствием доступа с 2022 г. к зарубежным рынкам капитала.

На размер бумажного убытка не стоит обращать особого внимание – компания произвела полное списание всего периметра зарубежных активов, а в будущем вероятно восстановление убытка в том числе при получении денежных средств при реализации активов.