Выручка ВИ.ру снизилась впервые за годы, но рентабельность и прибыль растут. Компания сокращает долг и фокусируется на B2B. Разбираемся, чего ждать от отчетности и какими будут дивиденды.
Главное из обзора
31 марта ВИ.ру опубликует финансовые результаты за четвертый квартал и полный финансовый 2025 год.
Ранее компания уже поделилась операционными результатами, а также представила ориентир по основным финансовым показателям.
Раскрытие полной финансовой отчетности не должно стать неожиданностью для рынка.
Мы сохраняем осторожный взгляд на акции компании.
Операционные результаты
Компания опубликовала операционные результаты за четвертый квартал в феврале. За этот период выручка ВИ.ру составила 49 млрд рублей, показав падение на 2% год к году против роста на 7% в третьем квартале 2025-го. Это стало минимальным значением за последние годы.
Что влияет на динамику выручки
Средний чек увеличился на 16% год к году.
Количество заказов продолжает показывать отрицательную динамику: −17% год к году.
Это сочетание свидетельствует о непростой ситуации на рынке DIY. По нашей оценке, в первой половине 2026 года конъюнктура рынка продолжит негативно сказываться на темпах роста выручки. Компания продолжает показывать динамику выше рынка благодаря нарастающему фокусу на более устойчивом B2B-сегменте.
Марьяна Лазаричева, глава аналитики по рынку акций:
«Мы ожидаем, что замедление темпов роста выручки продолжится и в первой половине этого года, так как рынок недвижимости и промышленного строительства испытывает сильное давление со стороны макроэкономики. Эффект отложенного спроса реализуется ближе ко второй половине 2026 года, а сама компания все больше будет фокусироваться на крупных заказчиках».
Финансовые результаты
EBITDA и чистая прибыль
В условиях ограниченных возможностей для роста ВИ.ру продолжает фокусироваться на эффективности бизнеса. В частности, компания оптимизирует штат — это позволяет сохранять рентабельность по EBITDA на умеренном уровне.
По нашим прогнозам, EBITDA ВИ.ру по итогам четвертого квартала составит 4,9 млрд рублей, рентабельность по показателю — 10%.
В четвертом квартале компания продолжила сокращать долговую нагрузку. Это положительно сказывается на чистой прибыли. Компания уже объявила, что чистый финансовый долг по итогам года составил 1,8 млрд рублей против ранее ожидавшегося диапазона 0—3 млрд рублей.
Марьяна Лазаричева, глава аналитики по рынку акций:
«Компания подчеркнула, что чистая прибыль по итогам 2025 года превысила 2,5 млрд рублей, — исходя из этого можно предположить, что в четвертом квартале показатель составил не менее 1,1 млрд рублей. Мы предполагаем, что чистая прибыль по итогам квартала оказалась немного выше и достигла 1,7 млрд рублей при рентабельности на уровне 3,4%».
Дивиденды
Согласно дивидендной политике, компания планирует направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. Акционеры компании уже одобрили выплату дивиденда в размере двух рублей на акцию по итогам 2025 года.
Марьяна Лазаричева, глава аналитики по рынку акций:
«Мы ожидаем, что после публикации финансовой отчетности компания может объявить дополнительный дивиденд, что может поддержать котировку. Согласно нашей оценке, такой дивиденд может составить еще 2 рубля на акцию, что эквивалентно доходности 2,5% к текущей цене».
Наше мнение об акциях ВИ.ру
Учитывая, что компания уже раскрыла негативную динамику выручки, мы ожидаем, что публикация финансовых результатов должна быть позитивно воспринята рынком. Тем не менее на горизонте года мы сохраняем осторожный взгляд на акции компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба