В США заявили об интересе к инвестициям в «Северные потоки», аналитики слабо верят в эту сделку
Повышенный спрос в акциях «Газпрома» связан с войной в Иране и последующими событиями в мировой газовой отрасли
Дальнейшие перспективы бумаг «Газпрома» зависят от скорости возобновления дивидендных выплат
Акции «Газпрома» пользуются повышенным спросом у инвесторов с момента начала конфликта на Ближнем Востоке. За месяц бумаги российского газового гиганта выросли почти на 10% при росте индекса МосБиржи менее чем на 1% за аналогичный период.
Вдобавок к геополитическому шоку появились новости об интересе США к инвестициям в «Северные потоки». Экс-советник американского президента Джордж Пападопулос заявил, что Вашингтон настроен на долгосрочное восстановление диалога с Москвой, в том числе ради сотрудничества в энергетической сфере.
Стоит ли ждать скорого возобновления работы «Северных потоков»? Какие именно события в мире позитивно сказываются на акциях «Газпрома»? Стоит ли сейчас в них инвестировать? Finam.ru собрал мнения аналитиков.
Перезапуск «Северных потоков» скоро?
Министр иностранных дел России Сергей Лавров заявил, что США стремятся к доминированию на мировых энергетических рынках и рассматривают в качестве следующей цели российские газопроводы «Северный поток» и «Северный поток-2». Накануне бывший советник президента США Джордж Пападопулос отметил потенциальную заинтересованность Вашингтона в инвестиционных проектах, связанных с этими трубопроводами.
После взрывов в 2022 году работа газопроводов нарушена, а перспективы запуска остаются неопределенными. При этом, по данным Berliner Zeitung, «закулисные» переговоры о судьбе трубопроводов ведутся, и их могут запустить в обход Евросоюза, передав руководство Белому дому. Источник Le Monde, близкий к «Газпрому», утверждает, что «Северный поток» фигурирует в закрытых переговорах между президентом США Дональдом Трампом и российским лидером Владимиром Путиным.
Аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова отмечает, что пока сложно сказать, какую именно эффективную сделку в текущих санкционных условиях могли бы заключить США с «Газпромом». «Но можно предположить, что если переговоры действительно ведутся на уровне президентов Путина и Трампа, то любое соглашение должно быть выгодно российской стороне и потенциально благоприятно для «Газпрома» как минимум в краткосрочной перспективе», – поделилась она в беседе с Finam.ru.
Между тем, аналитик «Финама» Сергей Кауфман считает, что запуск «Северных потоков» маловероятен из‑за геополитических и экономических факторов, в связи с чем на рынке не закладывают какую-либо вероятность того, что США заберут эти трубопроводы. Эксперт сомневается в том, что американской стороне выгодна работа «Северных потоков», поскольку США являются крупнейшим в мире экспортером СПГ и обеспечивают около 60% его импорта в ЕС. Иначе говоря, любые поставки российского газа в ЕС являются прямыми конкурентами американских компаний, экспортирующих СПГ.
Также Кауфман отмечает слабую заинтересованность Евросоюза в запуске «Северных потоков». «Вероятно, для изменения данной позиции необходимы либо геополитические сдвиги, либо намного более тяжелая ситуация на европейском газовом рынке. Напомним, что в 2022 году цены на газ в ЕС на пике были почти 6 в раз выше текущих, и даже в тот период страны ЕС не пошли на возобновление поставок по «Ямал-Европе» или старт поставок через «Северный поток-2»», – констатировал он.
О том, что вероятность сделки между Россией и США по «Северным потокам» близка к нулю, говорит и ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Она также указывает на то, что Вашингтону нет необходимости возвращать долю российского газа в Европу и конкурировать с Москвой. При этом сам «Газпром» сейчас, скорее, предпочтет увеличить поставки газа в Азию, нежели возобновить экспорт в ЕС, уточнила Мильчакова.
Пять причин роста акций «Газпрома»
Несмотря на опосредованное влияние новостей о желании США инвестировать в «Северные потоки» на акции «Газпрома», котировки компании получают умеренно сильную поддержку от других событий в мире.
Эксперты заявляют, что геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и изменения на энергетических рынках создают для российского газового гиганта ряд благоприятных условий. Они перечислили пять причин роста акций «Газпрома» за последний месяц.
Во-первых, как отмечает Мильчакова, из‑за блокировки Ормузского пролива Катар фактически выведен из числа конкурентов «Газпрома» как на азиатском, так и на европейском направлении. Это сокращает глобальное предложение СПГ и поддерживает высокие цены. Во-вторых, на фоне дефицита газа в Европе раннее начало закачки в подземные хранилища газа формирует дополнительный спрос на российский газ, особенно в странах Восточной Европы (Венгрия и Словакия). В-третьих, по ее словам, инвесторы ожидают роста поставок в Китай по газопроводу «Сила Сибири», поскольку это направление становится все более значимым для компании, обеспечивая стабильный спрос и долгосрочные контракты.
Среди дополнительных причин роста акций «Газпрома» в последний месяц Сергей Кауфман выделил информацию о приостановке поставок газа из Ирана в Турцию. По его мнению, участники рынка полагают, что экспортные мощности «Газпрома» позволят при необходимости увеличить поставки в Турцию, так как «Голубой поток» и одна из ниток «Турецкого потока» загружены не на 100%.
Кроме того, Кауфман не исключает, что еще одним фактором роста котировок «Газпрома» стали ожидания рынка по ускорению реализации проектов развития «Газпрома» – «Сила Сибири-2» или в позитивном сценарии даже «Балтийский СПГ» – на фоне перебоев с поставками газа через Ормузский пролив.
Дальнейшие перспективы
Аналитики с умеренным оптимизмом оценивают дальнейший рост акций «Газпрома». Они предупреждают, что текущие драйверы могут в скором времени иссякнуть, а на первый план выйти неопределенность по дивидендам и ожидания отчетности по МСФО за 2025 год, публикация которой возможна в середине-конце апреля.
Также, по словам Елены Кожуховой, высокая налоговая нагрузка и необходимость масштабных инвестиций в проекты, в частности, «Силу Сибири-2», могут ограничивать краткосрочную и среднесрочную привлекательность акций. Она напомнила, что в первой половине марта акции «Газпрома» обновили максимум с августа 2025 года на уровне 139,9 рубля и продолжают формировать среднесрочный восходящий тренд.
По ее оценкам, в бумагах «Газпрома» есть два сценария развития событий. В рамках «бычьего» – при оптимизме на рынке или росте экспорта газа из‑за ближневосточного конфликта – котировки могут приблизиться к 157,45 рубля за акцию. Консервативный сценарий предполагает риск снижения к отметке в 111,81 рубля за бумагу при условии, что котировкам не удастся закрепиться выше диапазона 140,5–144,4 рубля.
Аналитики БКС называют акции «Газпрома» в краткосрочной перспективе аутсайдерами рынка. Негативными факторами выступают сдвиг индексации внутренних цен на газ на один квартал от привычного графика, слабый свободный денежный поток и невыплата дивидендов по результатам прошлого года. При этом на горизонте 12 месяцев эксперты прогнозируют рост бумаг «Газпрома» до 160 рублей за штуку, апсайд 22%.
Сергей Кауфман отметил, что для возобновления дивидендов «Газпрому» требуется более устойчивая генерация положительного свободного денежного потока и дальнейшее снижение долговой нагрузки. По его мнению, если благоприятная рыночная конъюнктура сохранится в течение 1-1,5 лет и планы по капитальным затратам не будут пересмотрены наверх, то компания может вернуться к дивидендам по итогам либо 2026, либо 2027 года. На горизонте года целевая цена по бумагам «Газпрома» у аналитиков «Финама» составляет 160,5 рубля за штуку.
Эксперты Freedom Finance прогнозируют рост акций «Газпрома» до 180 рублей в годовом горизонте. Однако они пояснили, что эта инвестиция подойдет тем, кто готов к риску, тогда как консервативным инвесторам следует избегать покупки бумаг из-за неопределенности в отношении дивидендов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба