18 марта 2008 РБК
Дефицит на мировом рынке медных концентратов и высокий спрос со стороны Китая - этими факторами еще шесть месяцев назад обосновывали аналитики Standard Bank свой прогноз роста цен на медь в 2008г. Согласно оценкам банка, сделанным во второй половине 2007г., в первом полугодии 2008г. рынок меди должен был достичь новых максимумов. Впрочем, в конце 2007г. на фоне разразившегося кредитного кризиса и более резкого, чем ожидалось, замедления темпов роста экономики США, этот прогноз стал выглядеть слишком смелым. Однако февраль вновь все расставил по своим местам. Рост инфляционных опасений и падение доллара вызвали переток спекулятивных средств с рынков акций и облигаций на товарные рынки. Одним из сырьевых товаров, продемонстрировавших на этом фоне наибольший рост, стала медь, которая, в отличие от рынка нефти, получила дополнительную поддержку со стороны фундаментальных показателей.
Как отмечают аналитики Standard Bank, одним из наиболее ярких свидетельств дефицита, наблюдаемого сейчас на рынке меди, является неуклонное и повсеместное сокращение запасов металла на складах Лондонской биржи металлов, а также неизменность числа отмененных варрантов, составляющих около 20% от всего количества хранящейся на складах меди. Кроме того, начинает складываться тенденция к сокращению запасов меди и на Шанхайской бирже. Между тем, рост импорта, регистрируемый в последние несколько месяцев в Китае, свидетельствует о наличии в стране высокого спроса на медь. В январе импорт катодной меди в Китай составил 127,8 тыс. т, что стало максимальным уровнем с первой половины 2007г. Впрочем, пока складывается впечатление, что большая часть импортированного металла оседает на складах Шанхайской биржи, отмечают в Standard Bank. По мнению аналитиков банка, потенциальное сокращение запасов меди на этой бирже приведет к росту оптимизма среди игроков на повышение.
Данные, опубликованные недавно в Китае, также выявили падение объемов импорта медного лома. Это стало большим сюрпризом для аналитиков, если принимать во внимание то, что дефицит на рынке медных концентратов и неблагоприятные TC/RC (плата за переработку и рафинирование концентрата) должны были бы заставить заводы перейти на использование медного лома, являющегося альтернативой исходному сырью. Кроме того, в Standard Bank ожидали, что более высокие цены на медь приведут к увеличению прямого использования лома при производстве полуфабрикатов, как это произошло в 2006г. По мнению аналитиков банка, снижение импорта медного лома может быть признаком увеличения дефицита на этом рынке. А это в свою очередь может означать, что в Китае вынуждены потреблять больше первичной катодной меди, тем самым способствуя росту спроса на рынке катодной меди.
И действительно, дефицит лома в США стал одной из основных причин недавнего сокращения запасов на биржевых складах страны, поскольку некоторые покупатели были вынуждены перейти на катодную медь. Кроме того, это помогло поддержать уровень премий на рынке. По мнению аналитиков Standard Bank, дефицит на рынке медного лома образовался в результате того, что высокий спрос из Китая в 2007г. привел к сокращению запасов, а замедление активности в обрабатывающей промышленности вызвало падение объемов производства лома.
Ничего из того, что происходило за последний месяц, не смогло снизить растущее беспокойство относительно негативных перспектив производства меди в среднесрочном периоде, отмечают аналитики Standard Bank. Так, насущными остаются проблемы с электричеством. И если краткосрочные перебои в подаче электроэнергии, вызванные плохой погодой в Китае, в основном уже преодолены, долгосрочные энергетические проблемы в Африке и Чили продолжат представлять угрозу для производителей меди еще долгие годы. К списку неблагоприятных факторов можно также добавить завершение срока выработки ряда шахт и снижение качества руды в Чили, несовершенную инфраструктуру в Центральной Африке, юридические разногласия в отношении прав на разработку месторождений и растущие политические риски в Демократической Республике Конго, недостаток оборудования, рост затрат на производство и проблемы на кредитных рынках. А ведь это лишь некоторые из большого числа препятствий, ведущих к сокращению поставок меди на рынки.
На этом фоне аналитики Standard Bank сохраняют осмотрительность в отношении перспектив производства меди, прогнозируя в 2008-2009гг. умеренный перекос соотношения спрос/предложение в сторону дефицита.
Департамент аналитической информации РИА "РосБизнесКонсалтинг"
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как отмечают аналитики Standard Bank, одним из наиболее ярких свидетельств дефицита, наблюдаемого сейчас на рынке меди, является неуклонное и повсеместное сокращение запасов металла на складах Лондонской биржи металлов, а также неизменность числа отмененных варрантов, составляющих около 20% от всего количества хранящейся на складах меди. Кроме того, начинает складываться тенденция к сокращению запасов меди и на Шанхайской бирже. Между тем, рост импорта, регистрируемый в последние несколько месяцев в Китае, свидетельствует о наличии в стране высокого спроса на медь. В январе импорт катодной меди в Китай составил 127,8 тыс. т, что стало максимальным уровнем с первой половины 2007г. Впрочем, пока складывается впечатление, что большая часть импортированного металла оседает на складах Шанхайской биржи, отмечают в Standard Bank. По мнению аналитиков банка, потенциальное сокращение запасов меди на этой бирже приведет к росту оптимизма среди игроков на повышение.
Данные, опубликованные недавно в Китае, также выявили падение объемов импорта медного лома. Это стало большим сюрпризом для аналитиков, если принимать во внимание то, что дефицит на рынке медных концентратов и неблагоприятные TC/RC (плата за переработку и рафинирование концентрата) должны были бы заставить заводы перейти на использование медного лома, являющегося альтернативой исходному сырью. Кроме того, в Standard Bank ожидали, что более высокие цены на медь приведут к увеличению прямого использования лома при производстве полуфабрикатов, как это произошло в 2006г. По мнению аналитиков банка, снижение импорта медного лома может быть признаком увеличения дефицита на этом рынке. А это в свою очередь может означать, что в Китае вынуждены потреблять больше первичной катодной меди, тем самым способствуя росту спроса на рынке катодной меди.
И действительно, дефицит лома в США стал одной из основных причин недавнего сокращения запасов на биржевых складах страны, поскольку некоторые покупатели были вынуждены перейти на катодную медь. Кроме того, это помогло поддержать уровень премий на рынке. По мнению аналитиков Standard Bank, дефицит на рынке медного лома образовался в результате того, что высокий спрос из Китая в 2007г. привел к сокращению запасов, а замедление активности в обрабатывающей промышленности вызвало падение объемов производства лома.
Ничего из того, что происходило за последний месяц, не смогло снизить растущее беспокойство относительно негативных перспектив производства меди в среднесрочном периоде, отмечают аналитики Standard Bank. Так, насущными остаются проблемы с электричеством. И если краткосрочные перебои в подаче электроэнергии, вызванные плохой погодой в Китае, в основном уже преодолены, долгосрочные энергетические проблемы в Африке и Чили продолжат представлять угрозу для производителей меди еще долгие годы. К списку неблагоприятных факторов можно также добавить завершение срока выработки ряда шахт и снижение качества руды в Чили, несовершенную инфраструктуру в Центральной Африке, юридические разногласия в отношении прав на разработку месторождений и растущие политические риски в Демократической Республике Конго, недостаток оборудования, рост затрат на производство и проблемы на кредитных рынках. А ведь это лишь некоторые из большого числа препятствий, ведущих к сокращению поставок меди на рынки.
На этом фоне аналитики Standard Bank сохраняют осмотрительность в отношении перспектив производства меди, прогнозируя в 2008-2009гг. умеренный перекос соотношения спрос/предложение в сторону дефицита.
Департамент аналитической информации РИА "РосБизнесКонсалтинг"
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу