19 марта 2008 Black Swan Capital
"Что означает фраза "правительство должно нести ответственность"? Правительства несут не больше ответственности, чем бизнес. Единственный, кто может нести ответственность, это люди".
Милтон Фридмэн
Сегодня день ФРС. В то же время, сейчас кажется, что каждый день является днем ФРС. Итак, что обсуждается сегодня. Мы взяли это из вчерашней колонки Каролин Бом, и думаем, что это превосходно:
Через несколько минут после того, как в пятницу стало известно о том, что Bear Stearns Cos. получает помощь от Федрезерва, юмористы Уолл Стрит были уже вовсю заняты делом.
"Спасибо за то, что позвонили в нашу службу "Купите банк", это e-mail от одного из давних читателей. "Пожалуйста, слушайте внимательно, так как пункты нашего меню изменились.
Если вы ходите газировки, нажмите 1.
Если вы хотите кофе, нажмите 2.
Если вы хотите приобрести Bear Stearns, нажмите 3.
Если вы хотите приобрести Lehman Brothers, нажмите 4.
Если вы хотите приобрести любого узкоспециализированного страховщика, нажмите 5.
Если вы хотите купить остаточные активы несуществующих хеджевых фондов, пожалуйста, оставайтесь на линии и наш оператор окажет вам помощь".
Итак, ФРС сегодня завершает свое мартовское заседание. Чем же оно закончится? Хороший вопрос! Многие аналитики ожидают чего-либо крупного, например, снижения ставки на 1%. Но часть аналитиков полагает, что последние данные по инфляции вместе с мерами, принятыми Центробанком в последнее время, гарантируют, что в этот раз решение по ставкам будет менее драматичным.
Хотел бы я сказать вам, как это будет, но мой хрустальный шар все еще в магазине. Однако, если высказать предположение, я все-таки склоняюсь в пользу большого движения - то есть Бернанке и его приятели отрежут 1% от ставки по федеральным фондам (может 75 б. п., если они захотят оставаться консервативными!).
Почему? Ну, их последние действия, в частности поддержка покупки Bear Stearns, говорят мне о том, что Центробанк признает, насколько серьезен этот кризис. К тому же, банк надеется восстановить некоторое доверие к финансовой системе. И подобные действия могут положить начало этому процессу.
Вчера фондовый рынок США одержал моральную победу - он закрылся в плюсе после того, как открылся в небольшом минусе. И некоторые ключевые кредитные спрэды ужесточились.
Комментарии Секретаря Казначейства Хэнка Полсона и Президента Дж. Буша несколько успокоили рынки. Федрезерв захочет аналогичной реакции на свои действия сегодня. И если повезет, рынки резко вырастут, так как поверят, что ФРС будет смазывать американскую экономическую и финансовую машины до тех пор, пока мы не выйдем из этого состояния.
Конечно, мы понимаем, что есть и другой взгляд на эту ситуацию. Некоторые думают, что ФРС только усугубляет проблему тем, что удерживает на плаву тех, кто в противном случае уже пошел бы ко дну, и тем самым не позволяет рынку очистить себя. В идеальном мире мы бы согласились, что именно так надо поступить. Но в неидеальном мире глобальных финансов, над которыми сейчас доминируют "щупальца" вторичных инструментов, Федрезерв, возможно, поступает правильно. Время покажет.
Если ФРС преуспеет в деле возвращения ликвидности на рынок, это, конечно, окажет влияние не только на фондовые рынки. Ликвидность это то, что управляет желанием рисковать. И мы все знаем, какие валюты получают выгоду от желания рисковать - я думаю, австралиец возглавляет этот список.
С моей точки зрения ожидания возвращения ликвидности могут совершить чудо для австралийского доллара.
И еще кое-что - в последнее время корреляция изменилась. Сейчас мы видим, что доллар движется в одну сторону с фондовым рынком. И мы знаем, что доллар несколько перепродан.
Удачи сегодня.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Милтон Фридмэн
Сегодня день ФРС. В то же время, сейчас кажется, что каждый день является днем ФРС. Итак, что обсуждается сегодня. Мы взяли это из вчерашней колонки Каролин Бом, и думаем, что это превосходно:
Через несколько минут после того, как в пятницу стало известно о том, что Bear Stearns Cos. получает помощь от Федрезерва, юмористы Уолл Стрит были уже вовсю заняты делом.
"Спасибо за то, что позвонили в нашу службу "Купите банк", это e-mail от одного из давних читателей. "Пожалуйста, слушайте внимательно, так как пункты нашего меню изменились.
Если вы ходите газировки, нажмите 1.
Если вы хотите кофе, нажмите 2.
Если вы хотите приобрести Bear Stearns, нажмите 3.
Если вы хотите приобрести Lehman Brothers, нажмите 4.
Если вы хотите приобрести любого узкоспециализированного страховщика, нажмите 5.
Если вы хотите купить остаточные активы несуществующих хеджевых фондов, пожалуйста, оставайтесь на линии и наш оператор окажет вам помощь".
Итак, ФРС сегодня завершает свое мартовское заседание. Чем же оно закончится? Хороший вопрос! Многие аналитики ожидают чего-либо крупного, например, снижения ставки на 1%. Но часть аналитиков полагает, что последние данные по инфляции вместе с мерами, принятыми Центробанком в последнее время, гарантируют, что в этот раз решение по ставкам будет менее драматичным.
Хотел бы я сказать вам, как это будет, но мой хрустальный шар все еще в магазине. Однако, если высказать предположение, я все-таки склоняюсь в пользу большого движения - то есть Бернанке и его приятели отрежут 1% от ставки по федеральным фондам (может 75 б. п., если они захотят оставаться консервативными!).
Почему? Ну, их последние действия, в частности поддержка покупки Bear Stearns, говорят мне о том, что Центробанк признает, насколько серьезен этот кризис. К тому же, банк надеется восстановить некоторое доверие к финансовой системе. И подобные действия могут положить начало этому процессу.
Вчера фондовый рынок США одержал моральную победу - он закрылся в плюсе после того, как открылся в небольшом минусе. И некоторые ключевые кредитные спрэды ужесточились.
Комментарии Секретаря Казначейства Хэнка Полсона и Президента Дж. Буша несколько успокоили рынки. Федрезерв захочет аналогичной реакции на свои действия сегодня. И если повезет, рынки резко вырастут, так как поверят, что ФРС будет смазывать американскую экономическую и финансовую машины до тех пор, пока мы не выйдем из этого состояния.
Конечно, мы понимаем, что есть и другой взгляд на эту ситуацию. Некоторые думают, что ФРС только усугубляет проблему тем, что удерживает на плаву тех, кто в противном случае уже пошел бы ко дну, и тем самым не позволяет рынку очистить себя. В идеальном мире мы бы согласились, что именно так надо поступить. Но в неидеальном мире глобальных финансов, над которыми сейчас доминируют "щупальца" вторичных инструментов, Федрезерв, возможно, поступает правильно. Время покажет.
Если ФРС преуспеет в деле возвращения ликвидности на рынок, это, конечно, окажет влияние не только на фондовые рынки. Ликвидность это то, что управляет желанием рисковать. И мы все знаем, какие валюты получают выгоду от желания рисковать - я думаю, австралиец возглавляет этот список.
С моей точки зрения ожидания возвращения ликвидности могут совершить чудо для австралийского доллара.
И еще кое-что - в последнее время корреляция изменилась. Сейчас мы видим, что доллар движется в одну сторону с фондовым рынком. И мы знаем, что доллар несколько перепродан.
Удачи сегодня.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter