Настрой инвесторов на предстоящей неделе будет зависеть от ряда факторов корпоративного и экономико-политического характера. Экономические события США (публикация "Бежевой книги", показателей торгового баланса и бюджета, а также розничных продаж и Мичиганского индекса) вряд ли окажут существенное влияние на рынки. В центре внимания будет находиться Европа, где в четверг, 10 июня, состоится заседание ЕЦБ и Банка Англии по ставкам. Кроме того, инвесторы будут пристально отслеживать новости из Венгрии, которая заявила в пятницу, 4 июня, что разговоры о ее дефолте не являются преувеличением.
Как отмечает аналитик УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Чернядьев, это напомнило рынкам о проблеме государственных долгов и бюджетного дефицита, которая была одним из главных факторов, спровоцировавших падение рынков, начавшееся в середине апреля. "Динамика предстоящей недели будет определяться несколькими факторами. Большое значение будет иметь развитие ситуации вокруг Венгрии. Страна должна выплатить в 2010г. около 20% своего ВВП по внешним долгам. Если она официально обратится за помощью к международному сообществу (МВФ, Евросоюз), это может вызвать падение долговых рынков. В данном случае опасения по поводу цепной реакции греческой проблемы могут подтвердиться. Кроме того, после достижения "дна" 25 мая рынки достаточно выросли, и поэтому существует вероятность небольшой краткосрочной коррекции, после которой рост может возобновиться", - считает Д.Чернядьев.
В то время как экономический фон станет определяющим во второй половине недели, начало новой рабочей пятидневки пройдет под знаком корпоративных событий. В понедельник, 7 июня, ожидается публикация финансовой отчетности Сбербанка за I квартал 2010г. по МСФО. Во вторник за I квартал 2010г. по US GAAP отчитается МТС. А в пятницу, 11 июня, внимание инвесторов будет сосредоточено на финансовой отчетности ММК за I квартал 2010г. по МСФО.
От публикуемой в понедельник отчетности Сбербанка аналитики ИФК "Метрополь" ожидают много хорошего: роста доходов от основной деятельности и сокращения отчислений в резервы. Это может послужить катализатором роста котировок. "В настоящее время наблюдается восстановление макроэкономических показателей и обстановки в российском банковском секторе, а Сбербанк сможет извлечь наибольшую выгоду из экономического роста. Учитывая хорошие фундаментальные показатели, акции Сбербанка выглядят дешевыми после недавней коррекции рынка", - полагают аналитики ИФК "Метрополь".
С ними согласен руководитель управления финансовых компаний и услуг "ВТБ Капитала" Дмитрий Дмитриев, который также считает акции Сбербанка сейчас привлекательными для покупки. "Фундаментально эта история остается достаточно интересной для инвесторов, поскольку рост кредитования в стране рано или поздно начнется, и уже сейчас мы видим первые признаки. Несомненно, Сбербанк последует за этой тенденцией. Ухудшение качества активов замедляется. Скорее всего, мы увидим существенный рост прибыли банка в этом году", - отмечает эксперт.
Что касается рынка в целом, то, как считает начальник аналитического управления ИФК "Алемар" Василий Конузин, на предстоящей неделе начнутся очередные размещения американских казначейских облигаций, и сокращение спекулятивной ликвидности может повлечь за собой новый отток средств с фондовых рынков и к середине недели привести к снижению на биржах.
Руководитель департамента доверительного управления УК "Максвелл Эссет Менеджмент" Сергей Усиченко полагает, что отметка 1400 пунктов по индексу ММВБ станет существенным уровнем сопротивления, и вряд ли он будет пройден с первого раза. "Скорее всего, индекс будет отскакивать от этого уровня. Среднесрочный тренд остается негативным", - заключил специалист.
Однако аналитик УК "Райффайзен капитал" Сергей Тюканько видит сформировавшиеся с технической точки зрения предпосылки для слома среднесрочного нисходящего тренда и возврата в долгосрочный восходящий тренд, сформировавшийся в начале 2009г. "Учитывая глубину коррекции от максимальных значений текущего года (порядка 28%), мы высоко оцениваем вероятность того, что в мае российскому фондовому рынку удалось нащупать локальное "дно". Дальнейшая динамика будет во многом зависеть от характера внешнего новостного фона и темпов восстановления реальной экономики", - отметил он.
Основной фундаментальной угрозой для глобальных фондовых площадок, по мнению С.Тюканько, продолжает оставаться риск преждевременного изменения политики "дешевых денег" со стороны ФРС США. "На днях ряд высокопоставленных представителей ФРС заявил, что скоро настанет время подумать о повышении ключевой ставки, так как экономическое восстановление в США набирает обороты, несмотря на высокую безработицу. Очевидно, что факт восстановления экономики США сам по себе является более весомым драйвером для фондовых рынков в долгосрочной перспективе, однако в случае преждевременного ужесточения регулятором денежно-кредитной политики краткосрочная реакция может быть аналогичной тому, что мы видели во время обострения проблем с дефицитом бюджетов ряда европейский государств", - заключил эксперт.
"Сложно сказать, завершил ли рынок нисходящий тренд", - отмечает заместитель начальника отдела доверительного управления "Абсолют Банка" Иван Фоменко. С одной стороны, обстановка на международных рынках постепенно возвращается в позитивное русло: макроэкономические данные в последнее время выходят благоприятные, что в свою очередь дает повод для разговоров о восстановлении темпов экономического роста как в США, так и в Европе. Как оказалось, ситуация не настолько негативна, как думали многие. С другой стороны, потенциальных негативных моментов еще достаточно много: это и долговые проблемы стран еврозоны, и возможное замедление роста китайской экономики, и перспективы ужесточения монетарной политики как в Европе, так и в США (период дешевых денег рано или поздно завершится). "Однако в ближайшей перспективе можно рассчитывать на осторожный рост, но при этом, наверное, не нужно ожидать высоких темпов: все-таки лето - сезон отпусков и период снижения деловой активности", - напоминает И.Фоменко.
Елена Хрупова
Как отмечает аналитик УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Чернядьев, это напомнило рынкам о проблеме государственных долгов и бюджетного дефицита, которая была одним из главных факторов, спровоцировавших падение рынков, начавшееся в середине апреля. "Динамика предстоящей недели будет определяться несколькими факторами. Большое значение будет иметь развитие ситуации вокруг Венгрии. Страна должна выплатить в 2010г. около 20% своего ВВП по внешним долгам. Если она официально обратится за помощью к международному сообществу (МВФ, Евросоюз), это может вызвать падение долговых рынков. В данном случае опасения по поводу цепной реакции греческой проблемы могут подтвердиться. Кроме того, после достижения "дна" 25 мая рынки достаточно выросли, и поэтому существует вероятность небольшой краткосрочной коррекции, после которой рост может возобновиться", - считает Д.Чернядьев.
В то время как экономический фон станет определяющим во второй половине недели, начало новой рабочей пятидневки пройдет под знаком корпоративных событий. В понедельник, 7 июня, ожидается публикация финансовой отчетности Сбербанка за I квартал 2010г. по МСФО. Во вторник за I квартал 2010г. по US GAAP отчитается МТС. А в пятницу, 11 июня, внимание инвесторов будет сосредоточено на финансовой отчетности ММК за I квартал 2010г. по МСФО.
От публикуемой в понедельник отчетности Сбербанка аналитики ИФК "Метрополь" ожидают много хорошего: роста доходов от основной деятельности и сокращения отчислений в резервы. Это может послужить катализатором роста котировок. "В настоящее время наблюдается восстановление макроэкономических показателей и обстановки в российском банковском секторе, а Сбербанк сможет извлечь наибольшую выгоду из экономического роста. Учитывая хорошие фундаментальные показатели, акции Сбербанка выглядят дешевыми после недавней коррекции рынка", - полагают аналитики ИФК "Метрополь".
С ними согласен руководитель управления финансовых компаний и услуг "ВТБ Капитала" Дмитрий Дмитриев, который также считает акции Сбербанка сейчас привлекательными для покупки. "Фундаментально эта история остается достаточно интересной для инвесторов, поскольку рост кредитования в стране рано или поздно начнется, и уже сейчас мы видим первые признаки. Несомненно, Сбербанк последует за этой тенденцией. Ухудшение качества активов замедляется. Скорее всего, мы увидим существенный рост прибыли банка в этом году", - отмечает эксперт.
Что касается рынка в целом, то, как считает начальник аналитического управления ИФК "Алемар" Василий Конузин, на предстоящей неделе начнутся очередные размещения американских казначейских облигаций, и сокращение спекулятивной ликвидности может повлечь за собой новый отток средств с фондовых рынков и к середине недели привести к снижению на биржах.
Руководитель департамента доверительного управления УК "Максвелл Эссет Менеджмент" Сергей Усиченко полагает, что отметка 1400 пунктов по индексу ММВБ станет существенным уровнем сопротивления, и вряд ли он будет пройден с первого раза. "Скорее всего, индекс будет отскакивать от этого уровня. Среднесрочный тренд остается негативным", - заключил специалист.
Однако аналитик УК "Райффайзен капитал" Сергей Тюканько видит сформировавшиеся с технической точки зрения предпосылки для слома среднесрочного нисходящего тренда и возврата в долгосрочный восходящий тренд, сформировавшийся в начале 2009г. "Учитывая глубину коррекции от максимальных значений текущего года (порядка 28%), мы высоко оцениваем вероятность того, что в мае российскому фондовому рынку удалось нащупать локальное "дно". Дальнейшая динамика будет во многом зависеть от характера внешнего новостного фона и темпов восстановления реальной экономики", - отметил он.
Основной фундаментальной угрозой для глобальных фондовых площадок, по мнению С.Тюканько, продолжает оставаться риск преждевременного изменения политики "дешевых денег" со стороны ФРС США. "На днях ряд высокопоставленных представителей ФРС заявил, что скоро настанет время подумать о повышении ключевой ставки, так как экономическое восстановление в США набирает обороты, несмотря на высокую безработицу. Очевидно, что факт восстановления экономики США сам по себе является более весомым драйвером для фондовых рынков в долгосрочной перспективе, однако в случае преждевременного ужесточения регулятором денежно-кредитной политики краткосрочная реакция может быть аналогичной тому, что мы видели во время обострения проблем с дефицитом бюджетов ряда европейский государств", - заключил эксперт.
"Сложно сказать, завершил ли рынок нисходящий тренд", - отмечает заместитель начальника отдела доверительного управления "Абсолют Банка" Иван Фоменко. С одной стороны, обстановка на международных рынках постепенно возвращается в позитивное русло: макроэкономические данные в последнее время выходят благоприятные, что в свою очередь дает повод для разговоров о восстановлении темпов экономического роста как в США, так и в Европе. Как оказалось, ситуация не настолько негативна, как думали многие. С другой стороны, потенциальных негативных моментов еще достаточно много: это и долговые проблемы стран еврозоны, и возможное замедление роста китайской экономики, и перспективы ужесточения монетарной политики как в Европе, так и в США (период дешевых денег рано или поздно завершится). "Однако в ближайшей перспективе можно рассчитывать на осторожный рост, но при этом, наверное, не нужно ожидать высоких темпов: все-таки лето - сезон отпусков и период снижения деловой активности", - напоминает И.Фоменко.
Елена Хрупова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба