Настрой западных инвесторов на минувшей неделе (с 11 по 18 июня) был позитивным. Европейские и американские фондовые площадки показали восходящую динамику.
Биржи США
Торговая неделя с 11 по 18 июня завершилась ростом американских фондовых индексов. Промышленный индекс Dow Jones вырос до отметки 10450,6 пунктов, прибавив 2,3%. Индекс S&P500 повысился на 2,4% - до отметки 1117,5 пунктов. Технологичный NASDAQ вырос на 3,0% - до 2309,8 пунктов.
Аналитики "Арбат Капитал" отмечают, что "жадность" инвесторов на американском рынке акций на прошлой неделе окончательно победила их "страх", в результате чего индекс широкого рынка S&P 500 уверенно преодолел 200-дневную скользящую среднюю и завершил неделю ростом еще на 2.4%, тем самым продолжив движение в рамках фигуры "двойное дно" с целью в 1160 пунктов. По большому счету, поводов для игры на повышение на прошлой неделе было не так уж и много, однако инвесторы умудрились "зацепиться" именно за немногочисленные позитивные факты вроде удачного размещения Испанией очередного транша суверенных облигаций на рынке. При этом на ощутимый рост премии, которую потребовали себе покупатели нового выпуска испанского долга по сравнению с майскими размещениями, равно как и на все прочие негативные новости, участники рынка предпочли не обращать внимания. Хотя еще месяц назад новостной "коктейль" из понижения суверенного рейтинга Греции до "мусорного" уровня агентством Moody’s, слухов об обращении Испании за помощью в размере 250 млрд евро и разочаровывающих данных о строительстве новых домов отправил бы мировые финансовые рынки в очередной "нокдаун".
Появившиеся в минувшие выходные новости от Народного Банка Китая о дальнейшем реформировании валютного режима и "привязке" курса юаня к корзине валют вместо американского доллара оказались мощнейшим стимулом для продолжения игры на повышение, констатируют специалисты "Арбат Капитал". При этом по факту сделанное ЦБ Китая заявление носит, скорее, сигнальный характер и, по нашему мнению, является вовсе не тем самым бескомпромиссным решением о ревальвации юаня, на которое активно ставили инвесторы в марте-апреле текущего года. Тем не менее, в условиях обретенного рынком на прошлой неделе "иммунитета" к плохим новостям данные соображения в моменте вряд ли будут иметь для инвесторов особое значение. Маловероятно, что кардинально развернуть царящие на американских фондовых площадках оптимистичные настроения смогут и выходящие во вторник и среду данные о продажах домов в США, так как достаточно слабые данные с американского рынка недвижимости вряд ли станут для кого-то неожиданностью, а вот положительный сюрприз может вызвать довольно бурную реакцию.
"Очередное заседание ФРС по поводу учетной ставки, итоги которого будут объявлены в среду, также вряд ли преподнесет неожиданные сюрпризы, поскольку в условиях стагнации рынка недвижимости и ухудшения конъюнктуры в негосударственном сегменте рынка труда американский регулятор вряд ли будет всерьез рассматривать возможность ужесточения монетарной политики до конца текущего года. При этом сохранение фразы о "близкой к нулю учетной ставке на протяжении продолжительного периода времени", скорее всего, станет дополнительным катализатором роста котировок на американском рынке. Возможное же ухудшение оценки текущей экономической ситуации в разрезе рынка недвижимости в финальном коммюнике может быть истолковано как свидетельство необходимости новых стимулирующих мер в данном сегменте экономики", – отмечают эксперты "Арбат Капитал".
Еще одним фактором сохранения позитивных настроений на текущей неделе, по мнению аналитиков, будет предстоящая в выходные (25-27 июня) встреча G-20, от которой инвесторы будут ждать каких-либо позитивных заявлений в отношении мировой экономики и долговых проблем Старого Света. Приближающееся завершение II квартала/первого полугодия также способно оказать некоторую поддержку котировкам на американском рынке, однако в свете необходимости завершить июнь выше отметки в 1170 пунктов по индексу S&P 500 для получения положительной переоценки по итогам квартала влияние данного фактора, видимо, будет невелико. "С учетом всего вышесказанного мы полагаем, что индекс S&P 500 на этой неделе вполне может предпринять попытку преодолеть отметку в 1150 пунктов, соответствующую январским максимумам, а также уровню отскока 61,8% Фибоначчи от коррекционного движения 26 апреля – 25 мая. При этом дальнейшие перспективы американского рынка акций выглядят не столь определенными, и во многом будут зависеть от новостей из европейского региона, а первую очередь – от Испании, которой в июле предстоит погасить солидный транш суверенных облигаций, а также от начинающегося через две недели сезона квартальной отчетности в США", – заключили аналитики "Арбат Капитал".
В среду, 23 июня, президент США Барак Обама заявил, что в экономике США наблюдается прогресс, но восстанавливается она не так быстро, как хотелось бы, сегодня. Поэтому, по его словам, страна нуждается в "конкретных финансово-бюджетных мерах", направленных на ее укрепление, передает Reuters. В частном секторе с начала 2010г. было создано более 0,5 млн рабочих мест, однако нам бы хотелось больших темпов развития", - отметил американский лидер на пресс-конференции по итогам совещания с кабинетом министров. Среди мер, которые необходимо принять, глава Белого дома выделил шаги, которые помогут привлечь инвестиции в малый бизнес, что, по его мнению, приведет к созданию большего количества рабочих мест. По данным Министерства труда США, уровень безработицы в мае с.г. оставался по-прежнему высоким - 9,7%, несмотря на затраченные уже 800 млрд долл., с помощью которых администрация Б.Обамы намеревалась стимулировать экономический рост.
Европа
По итогам недели с 11 по 18 июня европейские индексы продемонстрировали ощутимый рост. Британский FTSE 100 вырос на 1,7% – до отметки 5250,8 пунктов. Французский индекс CAC 40 вырос на 3,7% – до 3687,2 пунктов. Немецкий DAX прибавил 2,8%, поднявшись до уровня 6217,0 пунктов.
Ситуация на европейских рынках на минувшей неделе была довольно благоприятной. Однако в среду с критикой программы бюджетной экономии выступил известный финансист Джордж Сорос. Всемирно известный миллиардер, финансист и инвестор считает, что политика бюджетной экономии Германии ставит под угрозу существование Евросоюза и может привести к коллапсу единой европейской валюты (евро), передает агентство Reuters. "Политика Германии представляет угрозу для Европы, она может разрушить сам проект Евросоюза", - отметил Дж.Сорос.
Кроме того, по мнению Дж.Сороса, в настоящее время Берлин вовлекает своих европейских соседей в дефляцию, которая угрожает перерасти в многолетнюю стагнацию. Такие перспективы, по словам всемирно известного финансиста, угрожают европейской демократии внутренними рознями и расколом. "Застой в производстве повлечет за собой разжигание национализма, социального беспокойства и ксенофобии", - опасается миллиардер.
В качестве путей решения назревающих "социальных катаклизмов" Дж.Сорос предлагает снять "глобальную изоляцию" Германии и обеспечить возможность роста заработных плат населения, что, в свою очередь, обеспечит рост всего Евросоюза.
Напомним, 7 июня 2010г. власти Германии приняли решение сэкономить около 80 млрд евро к 2014г. в рамках программы правительства по сокращению государственных расходов. Комментируя программу мер экономии, федеральный канцлер Германии Ангела Меркель также отметила, что у страны есть прекрасная возможность стать хорошим примером для подражания. И была права: 22 июня министерство финансов Великобритании, как и ожидалось, пошло на увеличение налогов и снижение госрасходов для борьбы с бюджетным дефицитом. Об этом стало известно по итогам выступления министра финансов Великобритании Джорджа Осборна, представившего сегодня в британском парламенте детальный план бюджетной политики страны, направленный на сокращение величины дефицита бюджета и борьбу с госдолгом. В целом план Дж.Осборна обеспечит урезание госрасходов на 32 млрд фунтов стерлингов (38,31 млрд евро) при одновременном повышении налоговых сборов на 8 млрд фунтов стерлингов (9,57 млрд евро), что в сумме даст экономический эффект в 40 млрд фунтов стерлингов (47,9 млрд евро) ежегодно. Вместе с этим структурный дефицит будет устранен к 2015г.
Одним из важнейших нововведений первого за 70 лет коалиционного правительства Великобритании станет увеличение налога на добавленную стоимость (НДС) с нынешних 17,5% до 20%. Согласно проекту Дж.Осборна, повышение ставки НДС войдет в силу с 4 января 2011г. и позволит дополнительно получать 13 млрд фунтов стерлингов (15,56 млрд евро). Налог на прирост капитала, который взимается как с частных лиц, так и с предприятий, оставлен без изменения на уровне 18% для вкладчиков с мелким и средним доходом от чистого прироста капитала. Одновременно с этим ставка налога для "крупнодоходных" инвесторов повышается до 28%. За счет этого планируется выручить дополнительно 1 млрд фунтов стерлингов (1,2 млрд евро).
Одновременно Дж.Осборн в своем проекте бюджетной политики представил планы по стимулированию бизнеса в Великобритании. Так, с 2011г. налог с корпораций будет ежегодно уменьшаться на 1% на протяжении последующих трех лет - до 24%. В новом проекте бюджетной политики предусмотрена и поддержка низкооплачиваемых слоев населения. Так, согласно новому проекту, подданные британской короны, имеющие ежегодный доход менее 7 тыс. 475 фунтов стерлингов (8 тыс. 950 евро), освобождаются от уплаты подоходного налога. Ранее от налога на доходы освобождались британцы, зарабатывающие меньше 6 тыс. 475 фунтов стерлингов (7 тыс. 753 евро).
Вместе с тем Дж.Осборн вводит новый ежегодный налог на банковскую деятельность, которому предстоит возместить "потери" Лондона от налоговых льгот в отношении "бедноты". Так, со следующего года вводится налог в размере 0,07% от размеров банковских активов, за счет которого планируется привлечь в бюджет дополнительные 2 млрд фунтов стерлингов (2,4 млрд евро) ежегодно. Однако мелкие британские банки освобождаются от уплаты нового налога.
В вопросе урезания госрасходов британский Минфин решил "заморозить" доходы госслужащих на 2 года. Также с апреля 2011г. отменяются пособия на медицинское обслуживание для беременных женщин, а пособия на ребенка замораживаются на 3 года. Всего за счет урезания госрасходов в сфере здравоохранения до 2014-2015гг. будет ежегодно "выручаться" 11 млрд фунтов стерлингов (13,7 млрд евро).
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило, что новый проект бюджетной политики Великобритании, послужит укреплению статуса государства как страны с суверенным рейтингом на уровне ААА со "стабильным" прогнозом.
Кроме того, во вторник, 22 июня, Великобритания, Германия и Франция сообщили, что скоординируют действия в сфере банковского налогообложения, изменив его принцип. Новая система банковского налогообложения будет предусматривать прямую зависимость размера налога от баланса банка, сообщается в опубликованном сегодня совместном заявлении финансовых министерств трех государств.
Как надеются в правительствах, эта мера оградит налогоплательщиков от необходимости финансового участия в восстановлении национальной экономики после финансовых кризисов, главным виновником последнего из которых стал как раз банковский сектор.
Налог был учтен в бюджете Великобритании, о деталях которого было объявлено 22 июня. Парламентарии Германии занимаются разработкой соответствующего законопроекта с марта 2010г., и, как ожидается, он будет представлен кабинету министров страны летом. Франция пообещала учесть нововведение при рассмотрении следующего государственного бюджета. Инициатива Франции, Германии и Великобритании будет вынесена на повестку дня саммита G20, который должен открыться в Торонто 24 июня.
Однако, как полагает начальник аналитического отдела Forex Club Андрей Диргин, не следует ожидать введения глобального банковского налога - против него возражают США и Великобритания, которые вряд ли захотят поступиться своим финансовым суверенитетом ради неясных глобальных форм регулирования. Что касается национальных дефицитов, то тут единого мнения на этот счет нет. Великобритания намерена снижать громадный бюджетный дефицит путем сокращения государственных расходов без значительного увеличения налогового бремени, ведь это может подорвать хрупкий процесс восстановления национальной экономики. Германия и Франция, напротив, полны решимости увеличить налоговое бремя на бизнес, особенно на финансовый сектор, и требуют подобных мер от стран PIGS: Португалии, Ирландии, Греции и Испании
Биржи США
Торговая неделя с 11 по 18 июня завершилась ростом американских фондовых индексов. Промышленный индекс Dow Jones вырос до отметки 10450,6 пунктов, прибавив 2,3%. Индекс S&P500 повысился на 2,4% - до отметки 1117,5 пунктов. Технологичный NASDAQ вырос на 3,0% - до 2309,8 пунктов.
Аналитики "Арбат Капитал" отмечают, что "жадность" инвесторов на американском рынке акций на прошлой неделе окончательно победила их "страх", в результате чего индекс широкого рынка S&P 500 уверенно преодолел 200-дневную скользящую среднюю и завершил неделю ростом еще на 2.4%, тем самым продолжив движение в рамках фигуры "двойное дно" с целью в 1160 пунктов. По большому счету, поводов для игры на повышение на прошлой неделе было не так уж и много, однако инвесторы умудрились "зацепиться" именно за немногочисленные позитивные факты вроде удачного размещения Испанией очередного транша суверенных облигаций на рынке. При этом на ощутимый рост премии, которую потребовали себе покупатели нового выпуска испанского долга по сравнению с майскими размещениями, равно как и на все прочие негативные новости, участники рынка предпочли не обращать внимания. Хотя еще месяц назад новостной "коктейль" из понижения суверенного рейтинга Греции до "мусорного" уровня агентством Moody’s, слухов об обращении Испании за помощью в размере 250 млрд евро и разочаровывающих данных о строительстве новых домов отправил бы мировые финансовые рынки в очередной "нокдаун".
Появившиеся в минувшие выходные новости от Народного Банка Китая о дальнейшем реформировании валютного режима и "привязке" курса юаня к корзине валют вместо американского доллара оказались мощнейшим стимулом для продолжения игры на повышение, констатируют специалисты "Арбат Капитал". При этом по факту сделанное ЦБ Китая заявление носит, скорее, сигнальный характер и, по нашему мнению, является вовсе не тем самым бескомпромиссным решением о ревальвации юаня, на которое активно ставили инвесторы в марте-апреле текущего года. Тем не менее, в условиях обретенного рынком на прошлой неделе "иммунитета" к плохим новостям данные соображения в моменте вряд ли будут иметь для инвесторов особое значение. Маловероятно, что кардинально развернуть царящие на американских фондовых площадках оптимистичные настроения смогут и выходящие во вторник и среду данные о продажах домов в США, так как достаточно слабые данные с американского рынка недвижимости вряд ли станут для кого-то неожиданностью, а вот положительный сюрприз может вызвать довольно бурную реакцию.
"Очередное заседание ФРС по поводу учетной ставки, итоги которого будут объявлены в среду, также вряд ли преподнесет неожиданные сюрпризы, поскольку в условиях стагнации рынка недвижимости и ухудшения конъюнктуры в негосударственном сегменте рынка труда американский регулятор вряд ли будет всерьез рассматривать возможность ужесточения монетарной политики до конца текущего года. При этом сохранение фразы о "близкой к нулю учетной ставке на протяжении продолжительного периода времени", скорее всего, станет дополнительным катализатором роста котировок на американском рынке. Возможное же ухудшение оценки текущей экономической ситуации в разрезе рынка недвижимости в финальном коммюнике может быть истолковано как свидетельство необходимости новых стимулирующих мер в данном сегменте экономики", – отмечают эксперты "Арбат Капитал".
Еще одним фактором сохранения позитивных настроений на текущей неделе, по мнению аналитиков, будет предстоящая в выходные (25-27 июня) встреча G-20, от которой инвесторы будут ждать каких-либо позитивных заявлений в отношении мировой экономики и долговых проблем Старого Света. Приближающееся завершение II квартала/первого полугодия также способно оказать некоторую поддержку котировкам на американском рынке, однако в свете необходимости завершить июнь выше отметки в 1170 пунктов по индексу S&P 500 для получения положительной переоценки по итогам квартала влияние данного фактора, видимо, будет невелико. "С учетом всего вышесказанного мы полагаем, что индекс S&P 500 на этой неделе вполне может предпринять попытку преодолеть отметку в 1150 пунктов, соответствующую январским максимумам, а также уровню отскока 61,8% Фибоначчи от коррекционного движения 26 апреля – 25 мая. При этом дальнейшие перспективы американского рынка акций выглядят не столь определенными, и во многом будут зависеть от новостей из европейского региона, а первую очередь – от Испании, которой в июле предстоит погасить солидный транш суверенных облигаций, а также от начинающегося через две недели сезона квартальной отчетности в США", – заключили аналитики "Арбат Капитал".
В среду, 23 июня, президент США Барак Обама заявил, что в экономике США наблюдается прогресс, но восстанавливается она не так быстро, как хотелось бы, сегодня. Поэтому, по его словам, страна нуждается в "конкретных финансово-бюджетных мерах", направленных на ее укрепление, передает Reuters. В частном секторе с начала 2010г. было создано более 0,5 млн рабочих мест, однако нам бы хотелось больших темпов развития", - отметил американский лидер на пресс-конференции по итогам совещания с кабинетом министров. Среди мер, которые необходимо принять, глава Белого дома выделил шаги, которые помогут привлечь инвестиции в малый бизнес, что, по его мнению, приведет к созданию большего количества рабочих мест. По данным Министерства труда США, уровень безработицы в мае с.г. оставался по-прежнему высоким - 9,7%, несмотря на затраченные уже 800 млрд долл., с помощью которых администрация Б.Обамы намеревалась стимулировать экономический рост.
Европа
По итогам недели с 11 по 18 июня европейские индексы продемонстрировали ощутимый рост. Британский FTSE 100 вырос на 1,7% – до отметки 5250,8 пунктов. Французский индекс CAC 40 вырос на 3,7% – до 3687,2 пунктов. Немецкий DAX прибавил 2,8%, поднявшись до уровня 6217,0 пунктов.
Ситуация на европейских рынках на минувшей неделе была довольно благоприятной. Однако в среду с критикой программы бюджетной экономии выступил известный финансист Джордж Сорос. Всемирно известный миллиардер, финансист и инвестор считает, что политика бюджетной экономии Германии ставит под угрозу существование Евросоюза и может привести к коллапсу единой европейской валюты (евро), передает агентство Reuters. "Политика Германии представляет угрозу для Европы, она может разрушить сам проект Евросоюза", - отметил Дж.Сорос.
Кроме того, по мнению Дж.Сороса, в настоящее время Берлин вовлекает своих европейских соседей в дефляцию, которая угрожает перерасти в многолетнюю стагнацию. Такие перспективы, по словам всемирно известного финансиста, угрожают европейской демократии внутренними рознями и расколом. "Застой в производстве повлечет за собой разжигание национализма, социального беспокойства и ксенофобии", - опасается миллиардер.
В качестве путей решения назревающих "социальных катаклизмов" Дж.Сорос предлагает снять "глобальную изоляцию" Германии и обеспечить возможность роста заработных плат населения, что, в свою очередь, обеспечит рост всего Евросоюза.
Напомним, 7 июня 2010г. власти Германии приняли решение сэкономить около 80 млрд евро к 2014г. в рамках программы правительства по сокращению государственных расходов. Комментируя программу мер экономии, федеральный канцлер Германии Ангела Меркель также отметила, что у страны есть прекрасная возможность стать хорошим примером для подражания. И была права: 22 июня министерство финансов Великобритании, как и ожидалось, пошло на увеличение налогов и снижение госрасходов для борьбы с бюджетным дефицитом. Об этом стало известно по итогам выступления министра финансов Великобритании Джорджа Осборна, представившего сегодня в британском парламенте детальный план бюджетной политики страны, направленный на сокращение величины дефицита бюджета и борьбу с госдолгом. В целом план Дж.Осборна обеспечит урезание госрасходов на 32 млрд фунтов стерлингов (38,31 млрд евро) при одновременном повышении налоговых сборов на 8 млрд фунтов стерлингов (9,57 млрд евро), что в сумме даст экономический эффект в 40 млрд фунтов стерлингов (47,9 млрд евро) ежегодно. Вместе с этим структурный дефицит будет устранен к 2015г.
Одним из важнейших нововведений первого за 70 лет коалиционного правительства Великобритании станет увеличение налога на добавленную стоимость (НДС) с нынешних 17,5% до 20%. Согласно проекту Дж.Осборна, повышение ставки НДС войдет в силу с 4 января 2011г. и позволит дополнительно получать 13 млрд фунтов стерлингов (15,56 млрд евро). Налог на прирост капитала, который взимается как с частных лиц, так и с предприятий, оставлен без изменения на уровне 18% для вкладчиков с мелким и средним доходом от чистого прироста капитала. Одновременно с этим ставка налога для "крупнодоходных" инвесторов повышается до 28%. За счет этого планируется выручить дополнительно 1 млрд фунтов стерлингов (1,2 млрд евро).
Одновременно Дж.Осборн в своем проекте бюджетной политики представил планы по стимулированию бизнеса в Великобритании. Так, с 2011г. налог с корпораций будет ежегодно уменьшаться на 1% на протяжении последующих трех лет - до 24%. В новом проекте бюджетной политики предусмотрена и поддержка низкооплачиваемых слоев населения. Так, согласно новому проекту, подданные британской короны, имеющие ежегодный доход менее 7 тыс. 475 фунтов стерлингов (8 тыс. 950 евро), освобождаются от уплаты подоходного налога. Ранее от налога на доходы освобождались британцы, зарабатывающие меньше 6 тыс. 475 фунтов стерлингов (7 тыс. 753 евро).
Вместе с тем Дж.Осборн вводит новый ежегодный налог на банковскую деятельность, которому предстоит возместить "потери" Лондона от налоговых льгот в отношении "бедноты". Так, со следующего года вводится налог в размере 0,07% от размеров банковских активов, за счет которого планируется привлечь в бюджет дополнительные 2 млрд фунтов стерлингов (2,4 млрд евро) ежегодно. Однако мелкие британские банки освобождаются от уплаты нового налога.
В вопросе урезания госрасходов британский Минфин решил "заморозить" доходы госслужащих на 2 года. Также с апреля 2011г. отменяются пособия на медицинское обслуживание для беременных женщин, а пособия на ребенка замораживаются на 3 года. Всего за счет урезания госрасходов в сфере здравоохранения до 2014-2015гг. будет ежегодно "выручаться" 11 млрд фунтов стерлингов (13,7 млрд евро).
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило, что новый проект бюджетной политики Великобритании, послужит укреплению статуса государства как страны с суверенным рейтингом на уровне ААА со "стабильным" прогнозом.
Кроме того, во вторник, 22 июня, Великобритания, Германия и Франция сообщили, что скоординируют действия в сфере банковского налогообложения, изменив его принцип. Новая система банковского налогообложения будет предусматривать прямую зависимость размера налога от баланса банка, сообщается в опубликованном сегодня совместном заявлении финансовых министерств трех государств.
Как надеются в правительствах, эта мера оградит налогоплательщиков от необходимости финансового участия в восстановлении национальной экономики после финансовых кризисов, главным виновником последнего из которых стал как раз банковский сектор.
Налог был учтен в бюджете Великобритании, о деталях которого было объявлено 22 июня. Парламентарии Германии занимаются разработкой соответствующего законопроекта с марта 2010г., и, как ожидается, он будет представлен кабинету министров страны летом. Франция пообещала учесть нововведение при рассмотрении следующего государственного бюджета. Инициатива Франции, Германии и Великобритании будет вынесена на повестку дня саммита G20, который должен открыться в Торонто 24 июня.
Однако, как полагает начальник аналитического отдела Forex Club Андрей Диргин, не следует ожидать введения глобального банковского налога - против него возражают США и Великобритания, которые вряд ли захотят поступиться своим финансовым суверенитетом ради неясных глобальных форм регулирования. Что касается национальных дефицитов, то тут единого мнения на этот счет нет. Великобритания намерена снижать громадный бюджетный дефицит путем сокращения государственных расходов без значительного увеличения налогового бремени, ведь это может подорвать хрупкий процесс восстановления национальной экономики. Германия и Франция, напротив, полны решимости увеличить налоговое бремя на бизнес, особенно на финансовый сектор, и требуют подобных мер от стран PIGS: Португалии, Ирландии, Греции и Испании
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба