3 апреля 2008 Архив
У британцев так долго не было рецессии, что они, похоже, позабыли, как она выглядит. Скоро им об этом напомнят…
Британская экономика приближается к проблемам гораздо быстрее, чем кто-либо может подумать. Цены на жилье начали медленное снижение, что, несомненно, должно было произойти. Фунт слабеет, а потребительское доверие уже находится в свободном падении. Некоторые экономисты начинают прогнозировать вероятность рецессии. И если так, это будет первым случаем с начала 90-х.
Тем не менее, Банк Англии, похоже, приближается к пропасти как сомнамбула. Глава Мервин Кинг действительно предупреждал всех о том, что впереди сложные времена. Однако пока что банк мало что сделал, чтобы помочь, за исключением двух снижений на четверть процента до 5.25%, что до сих пор остается максимальным уровнем среди европейских стран.
Этого недостаточно. Великобритании требуется гораздо большие снижения процентных ставок, и чем раньше - тем лучше. Банк Англии может начать действия уже сейчас, потому что когда его заставят понизить ставки, будет слишком поздно. Несомненно, черные тучи собираются над британской экономикой. Цены на жилье падают уже шесть месяцев подряд, согласно данным Hometrack Ltd. Снижение еще небольшое, а цены относительно стабильны в годовом исчислении, однако рынку необходимо свернуть где-нибудь. Для британского сектора недвижимости остается только один путь - вниз. Единственным вопросом является то, как далеко он упадет, и какие повреждения это принесет экономике.
Доверие уже пострадало. Согласно исследовательской компании GfK NOP Ltd., потребительское доверие достигло минимального уровня за 15 лет, так как рост цен, повышение налогов и волнения на кредитных рынках отбивают у людей желание идти на расходы.
Тем временем, фунт отметил новый рекордный минимум против евро. Он выглядит сильным против аналогично страдающего доллара. Это сделает стоимость всего британского импорта дороже, что является признаком того, что валютные рынки считают, что Великобритания станет местом следующей катастрофы сабпрайма.
В таком случае неудивительно, почему экономисты активно снижают свои прогнозы роста на этот год.
``Вероятность технической рецессии в форме двух кварталов отрицательных темпов роста в течение ближайших двух лет выросла, примерно, до 35%, в то время как вероятность немедленной рецессии с отрицательным годовым ростом составляет 20%'', - отметила на прошлой неделе Lehman Brothers Holdings Inc. Некоторые считают даже такой прогноз слишком оптимистичным.
``Lehman рассчитывает угрозу рецессии на 35%, а мы считаем, что она составляет 55%'', - отмечает Стюарт Томсон из Resolution Investment Management Ltd. Он отметил, что влияние дешевеющего жилья на потребительское доверия будет таким сильным, что спрос значительно упадет.
Без поддержки со стороны рынка жилья и потребительских расходов британская экономика быстро сдуется. Более того, многие сотни тысяч иммигрантов из восточной Европы быстро уедут домой. Если экономика не испытывает бум, ничто не удержит их в Британии, а как только они покинут страну, огни заберут еще больше покупательной способности из экономики.
На самом деле, все прогнозы пока, возможно, слишком осторожны. Британская экономика была столь устойчива в течение длительного периода, что никто не хочет выглядеть дураком, слишком рано прогнозируя конец цикла бума. Шансы рецессии на данный момент больше приближены к 100%. И Банка Англии, страдая лунатизмом, идет прямо в нее.
В прошлом году Кинг выступал с лекциями на тему "угрозы недобросовестности", в то время как ипотечный кредитор Northern Rock Plc лишался денег. Теперь Банк Англии выступает с лекциями по поводу дисциплины, в то время как экономика движется к рецессии.
``Комитету монетарной политики необходимо взвесить растущие риски перехода экономики в спираль спада, в которой финансовый стресс и ухудшение экономических показателей становятся взаимно стимулирующими'', - отмечает Lehman Brothers.
Такие кредиторы, как Nationwide Building Society стимулируют рост ставок по ипотеке, в то время как процентная ставка остается стабильной, так как банки не могут мобилизовать капитал. Банку Англии надо найти возможность остановить это до того, как потребители пострадают еще больше.
Откладывая понижение ставок, ЦБ не улучшает свою репутацию.
По материалам Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Британская экономика приближается к проблемам гораздо быстрее, чем кто-либо может подумать. Цены на жилье начали медленное снижение, что, несомненно, должно было произойти. Фунт слабеет, а потребительское доверие уже находится в свободном падении. Некоторые экономисты начинают прогнозировать вероятность рецессии. И если так, это будет первым случаем с начала 90-х.
Тем не менее, Банк Англии, похоже, приближается к пропасти как сомнамбула. Глава Мервин Кинг действительно предупреждал всех о том, что впереди сложные времена. Однако пока что банк мало что сделал, чтобы помочь, за исключением двух снижений на четверть процента до 5.25%, что до сих пор остается максимальным уровнем среди европейских стран.
Этого недостаточно. Великобритании требуется гораздо большие снижения процентных ставок, и чем раньше - тем лучше. Банк Англии может начать действия уже сейчас, потому что когда его заставят понизить ставки, будет слишком поздно. Несомненно, черные тучи собираются над британской экономикой. Цены на жилье падают уже шесть месяцев подряд, согласно данным Hometrack Ltd. Снижение еще небольшое, а цены относительно стабильны в годовом исчислении, однако рынку необходимо свернуть где-нибудь. Для британского сектора недвижимости остается только один путь - вниз. Единственным вопросом является то, как далеко он упадет, и какие повреждения это принесет экономике.
Доверие уже пострадало. Согласно исследовательской компании GfK NOP Ltd., потребительское доверие достигло минимального уровня за 15 лет, так как рост цен, повышение налогов и волнения на кредитных рынках отбивают у людей желание идти на расходы.
Тем временем, фунт отметил новый рекордный минимум против евро. Он выглядит сильным против аналогично страдающего доллара. Это сделает стоимость всего британского импорта дороже, что является признаком того, что валютные рынки считают, что Великобритания станет местом следующей катастрофы сабпрайма.
В таком случае неудивительно, почему экономисты активно снижают свои прогнозы роста на этот год.
``Вероятность технической рецессии в форме двух кварталов отрицательных темпов роста в течение ближайших двух лет выросла, примерно, до 35%, в то время как вероятность немедленной рецессии с отрицательным годовым ростом составляет 20%'', - отметила на прошлой неделе Lehman Brothers Holdings Inc. Некоторые считают даже такой прогноз слишком оптимистичным.
``Lehman рассчитывает угрозу рецессии на 35%, а мы считаем, что она составляет 55%'', - отмечает Стюарт Томсон из Resolution Investment Management Ltd. Он отметил, что влияние дешевеющего жилья на потребительское доверия будет таким сильным, что спрос значительно упадет.
Без поддержки со стороны рынка жилья и потребительских расходов британская экономика быстро сдуется. Более того, многие сотни тысяч иммигрантов из восточной Европы быстро уедут домой. Если экономика не испытывает бум, ничто не удержит их в Британии, а как только они покинут страну, огни заберут еще больше покупательной способности из экономики.
На самом деле, все прогнозы пока, возможно, слишком осторожны. Британская экономика была столь устойчива в течение длительного периода, что никто не хочет выглядеть дураком, слишком рано прогнозируя конец цикла бума. Шансы рецессии на данный момент больше приближены к 100%. И Банка Англии, страдая лунатизмом, идет прямо в нее.
В прошлом году Кинг выступал с лекциями на тему "угрозы недобросовестности", в то время как ипотечный кредитор Northern Rock Plc лишался денег. Теперь Банк Англии выступает с лекциями по поводу дисциплины, в то время как экономика движется к рецессии.
``Комитету монетарной политики необходимо взвесить растущие риски перехода экономики в спираль спада, в которой финансовый стресс и ухудшение экономических показателей становятся взаимно стимулирующими'', - отмечает Lehman Brothers.
Такие кредиторы, как Nationwide Building Society стимулируют рост ставок по ипотеке, в то время как процентная ставка остается стабильной, так как банки не могут мобилизовать капитал. Банку Англии надо найти возможность остановить это до того, как потребители пострадают еще больше.
Откладывая понижение ставок, ЦБ не улучшает свою репутацию.
По материалам Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter