18 августа 2010 Финмаркет
Среда не создает новых тенденций на российском финансовом просторе: колебания валют и движения на рынке акций в основном идут в пределах старых диапазонов. Разве что можно отметить достижение курсом евро минимума на ММВБ за месяц.
Но единая валюта, опустившись в район 39,03 копейки, в последующем стала подрастать: краткосрочный, трехдневный тренд на усиление евро пересилил незначительное движение на укрепление рубля.
По состоянию на 16:00 мск доллар остается в районе 30,4 рубля, евро - чуть выше 39,1 рублей; акции чуть снижались, но явно пытались выйти на позитивную траекторию.
Любопытно, что многие ключевые мировые экономические соотношения, похоже, вышли в последнее время на уровни, на которых они могут "без напряжения" неопределенно долго. Это можно предположить, даже просто глядя на долгосрочные графики. Например, нефть: текущий уровень фактически есть продолжение долгосрочного тренда, идущего даже не десятилетие, а более продолжительный период. Характерна разбалансировка этого движения по тренду, случившаяся в 2008 году: сначала взлет к $140-150 за баррель, затем падение до менее чем $40 за баррель… А потом - возврат к неким промежуточным уровням, в район $70-80 за баррель.
То же можно, в принципе, сказать и о курсе доллара к евро. Единая валюта после резких движений оказалась вблизи уровня $1,3: это хорошо отражает "баланс опасений" за американские возможности экономического восстановления вместе с евопейскими страхами насчет отдаленного будущего (страх, что еврозона начнет разваливаться из-за экономических противоречий прямо сейчас, кажется, отступил). Поэтому - не "ниже паритета", но и не $1,6 за евро. Что-то среднее.
Рынки стремятся успокоиться, и ключевые прогнозисты этому способствуют. Например, аналитики Bank of America Merrill Lynch Global Research, выпустившие недавно множество прогнозов (они, в частности, ждут со временем движения евро к $1,2, что является еще более устойчивым уровнем, чем $1,3 так как практически совпадает с равновесием ППС), отмечают, что засуха не очень сильно ухудшила перспективы российской экономики.
Как сообщается в обзоре банка, его аналитики повысили прогноз инфляции в 2010 году всего лишь на 0,8 процентного пункта - до 7,8%.
"Мы полагаем, что неурожай пшеницы, который ожидается в этом году в связи с аномальной жарой и засухой, не приведет к значительному ускорению роста цен на продукты, как это прогнозируют многие эксперты. Запрет экспорта более чем компенсирует в РФ предполагаемое 25%-ное снижение урожая. Кроме того, у России есть резервный запас, которым также может быть покрыт дефицит пшеницы в текущем году", - говорится в обзоре. В то же время в нем отмечается, что, несмотря на незначительное повышение прогноза инфляции в РФ в 2010 году, аналитики банка больше не ожидают продолжения снижения Центробанком РФ базовых процентных ставок.
Под такой оценкой перспектив по процентным ставкам ЦБ РФ мы готовы подписаться и сами. Хотя и опасаемся, что со временем выясниться, что рост инфляции в РФ все-таки слишком велик и некоторое ужесточение денежной политики необходимо. Причем оно, ужесточение, все-таки запоздает - и уже это будет одним из дестабилизирующих факторов для наших рынков в ближайшие полгода-год.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Но единая валюта, опустившись в район 39,03 копейки, в последующем стала подрастать: краткосрочный, трехдневный тренд на усиление евро пересилил незначительное движение на укрепление рубля.
По состоянию на 16:00 мск доллар остается в районе 30,4 рубля, евро - чуть выше 39,1 рублей; акции чуть снижались, но явно пытались выйти на позитивную траекторию.
Любопытно, что многие ключевые мировые экономические соотношения, похоже, вышли в последнее время на уровни, на которых они могут "без напряжения" неопределенно долго. Это можно предположить, даже просто глядя на долгосрочные графики. Например, нефть: текущий уровень фактически есть продолжение долгосрочного тренда, идущего даже не десятилетие, а более продолжительный период. Характерна разбалансировка этого движения по тренду, случившаяся в 2008 году: сначала взлет к $140-150 за баррель, затем падение до менее чем $40 за баррель… А потом - возврат к неким промежуточным уровням, в район $70-80 за баррель.
То же можно, в принципе, сказать и о курсе доллара к евро. Единая валюта после резких движений оказалась вблизи уровня $1,3: это хорошо отражает "баланс опасений" за американские возможности экономического восстановления вместе с евопейскими страхами насчет отдаленного будущего (страх, что еврозона начнет разваливаться из-за экономических противоречий прямо сейчас, кажется, отступил). Поэтому - не "ниже паритета", но и не $1,6 за евро. Что-то среднее.
Рынки стремятся успокоиться, и ключевые прогнозисты этому способствуют. Например, аналитики Bank of America Merrill Lynch Global Research, выпустившие недавно множество прогнозов (они, в частности, ждут со временем движения евро к $1,2, что является еще более устойчивым уровнем, чем $1,3 так как практически совпадает с равновесием ППС), отмечают, что засуха не очень сильно ухудшила перспективы российской экономики.
Как сообщается в обзоре банка, его аналитики повысили прогноз инфляции в 2010 году всего лишь на 0,8 процентного пункта - до 7,8%.
"Мы полагаем, что неурожай пшеницы, который ожидается в этом году в связи с аномальной жарой и засухой, не приведет к значительному ускорению роста цен на продукты, как это прогнозируют многие эксперты. Запрет экспорта более чем компенсирует в РФ предполагаемое 25%-ное снижение урожая. Кроме того, у России есть резервный запас, которым также может быть покрыт дефицит пшеницы в текущем году", - говорится в обзоре. В то же время в нем отмечается, что, несмотря на незначительное повышение прогноза инфляции в РФ в 2010 году, аналитики банка больше не ожидают продолжения снижения Центробанком РФ базовых процентных ставок.
Под такой оценкой перспектив по процентным ставкам ЦБ РФ мы готовы подписаться и сами. Хотя и опасаемся, что со временем выясниться, что рост инфляции в РФ все-таки слишком велик и некоторое ужесточение денежной политики необходимо. Причем оно, ужесточение, все-таки запоздает - и уже это будет одним из дестабилизирующих факторов для наших рынков в ближайшие полгода-год.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу