17 сентября 2010 Архив Бегларян Григорий
Индекс опережающих индикаторов по американской экономике, который рассчитывает Economic Cycle Research Inst. вырос за неделю до 122.6 пунктов или на 0.6 пункта.Между прочим, это самый высокий показатель с 24 июня текущего года, когда индекс ECRI находился на отметке в 122.7 пункта.Учитывая, что более важным показателем состояния экономики с точки зрения перспектив, является изменение год к году, естественно, что надо обращать внимание именно на этот момент.По сравнению с сентябрем прошлого года, индекс ECRI на 9.2% ниже, иными словами, находится на негативном значении, если брать в качестве расчета нулевую точку.По исторически сложившимся условиям,
важность индекса от Economic Cycle Research Inst. состоит в том, что этот индекс на 80% предсказывает перспективы экономики на ближайшие полгода, а в том случае, когда значение индекса более чем на 10% было ниже чем в предшествующем году, темпы роста экономики США действительно существенно замедлялись и в итоге показывали отрицательные темпы роста, то есть экономика входила в рецессию.
ИЗМЕНЕНИЕ ИНДЕКСА ECRI ЗА НЕДЕЛЮ
РАЗРЫВ В ДОХОДНОСТИ МЕЖДУ 2 И 10 ЛЕТНИМИ ДОЛГОВЫМИ БУМАГАМИ США (КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ)
В редких случаях, когда индекс ECRI падал такими же темпами как в этом году, рецессия не наступала, но, как уже было отмечено, вероятность «предсказаний» этого индекса, очень и очень большая.Учитывая, что снижение индекса ECRI существенно замедлилось, а динамика за последние несколько недель по индексу даже улучшилась (индекс практически остается на одном месте уже почти 3 месяца, если сопоставлять динамику из расчета неделя к неделе) можно предположить, что вторая половина августа и первая половина сентября, сигнализирует о локальной стабилизации американской экономики, хотя это вовсе не означает, что дальнейшего спада не произойдет к середине осени.Учитывая, что традиционно, бизнес сообщество всегда расчитывает на улучшение конъюктуры после летнего затишья, основные индикаторы экономики (которые в расчете индекса ECRI учитываются) такие как всевозможные индексы делового оптимизма в промышленном секторе или показатели рынка труда, явно указывают именно на стабилизацию будущих настроений в отношении состояния мировой экономики.
ИЗМЕНЕНИЕ ИНДЕКСА ECRI ГОД К ГОДУ
Ключевым показателем, в данном случае, является именно состояние дел в глобальном мире, так как ключевые показатели которые показали улучшение, связаны в первую очередь с теми отраслями экономики, которые ориентированы на внешний спрос.В данном случае, подразумевается все те же надежды на устойчивость спроса на продукцию экспортных отраслей.Интригующим моментом в этой связи, можно считать тот факт, что хотя и не столь значительные, но все же позитивные тенденции в экономике, происходят в предверии ключевых событий для финансового рынка (имею в виду заседание FOMC Федерального Резерва США) и выборы в конгресс, которые хотя и состоятся лишь в ноябре, но вызовут активизацию политиков, так как уже в октябре стартует мощнейшая предвыборная гонка основных партий за места в Конгрессе.Кстати, предстоящее заседание FOMC 21 сентября, это последнее собрание финансовых чиновников из ФРС перед ноябрьскими выборами.Таким образом, учитывая, что вышедшие сегодня данные по индексу ECRI фактически подтвердили локальную стабилизацию в экономике, можно предположить, что тональность комментариев членов FOMC окажется гораздо «дружелюбнее» чем раньше.Хотя, как это ни парадоксольно, инвестиционное сообщество до сих пор рассчитывает на то, что комментарии от ФРС, после заседания 21 сентября будут довольно мрачными, что естественно поощряет рост ожиданий на расширение политики дальнейшего смягчения со стороны FOMC.Судя по раскладу, на данный момент, те прогнозы, которые по этому поводу делают стратеги крупнейших инвестиционных домов (имеется в виду прогнозы рассчитанные на неизбежность запуска новых программ в рамках «количественного снижения» или QE, если не на этом, то уже на следующем заседании FOMC)на основе предположений о негативной тональности по поводу состояния экономики, могут оказаться ошибочными.Естественно, что в этом случае реакция финансового рынка может быть непредсказуемой.Так как с одной стороны, более позитивная оценка экономики чиновниками ФРС должна поддержать внутренний рынок рискованных активов (акции и высокодоходные долговые бумаги), но при этом вызвать масштабынй роста ставок доходности на рынке бумаг Казначейства.Однако, как раз с другой стороны, образовавшийся таким образом дисбаланс (падение стоимости долговых бумаг при возможном росте рискованных активов) может спровоцировать хаос на финансовом рынке, что фактически может свести на нет, рост аппетитов к рискам.Если рассуждать о дальнейших перспективах экономики США, то шансы на дальнейший спад, скорее всего слишком велики, чтобы не реализоваться в обозримом будущем.В этой связи, динамика индекса ECRI и динамика индекса деловой активности от ФРБ Филадельфии, будут наиважнейшим индикатором для определения дальнйшего тренда по экономике.Если в течение первой половины октября индексы снова начнут показывать негативную динамику, это фактически вынесет приговор для американской экономики, возобновления спада в которой, окажется в таком случае неминуемым.На данный момент, общий консенус среди правительственных чиновников в США и проправительственных экономистов таков, что шансы на так называемую «двойную рецессию» (double-dip recession) составляют не более чем 25%, иными словами рецессия почти невозможна, по крайне мере, с точки зрения этих людей.
ХРОНОЛОГИЯ ДЕЙСТВИЙ ВАЛЮТНЫХ РЕГУЛЯТОРОВ В МИРЕ ОТ АГЕНТСТВА "REUTERS"
Все большее число стран и их финансовые и валютные регуляторы, начинают борьбу со спекулянтами.Цель этой борьбы любой ценой поддержать свой экспорт и с помощью ослабления валюты решить некоторые бюджетные проблемы или подобным образом нейтрализовать дисбалансы в экономике.При этом, что любопытно, правительства тех стран, которые фактически занимаются введением все новых и новых ограничений для инвесторов (пусть даже это спекулянты, но ведь любой инвестор стремится заработать, а значит по сути тот же спекулянт) не стремятся форсировать проведение столь необходимых, в нынешних экономических условиях, структурные преобразования.Полагаясь, как и раньше, на экспортные возможности, и именно с этой целью, стали применять меры, для защиты своих валют от укрепления.Вполне возможно, что мировая экономика, стоит на пороге так называемого «парада девальваций», пусть даже в умеренной форме.В таком случае, не будет ничего удивительного в том, что и развитые страны, во главе с США, начнут делать тоже самое.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
важность индекса от Economic Cycle Research Inst. состоит в том, что этот индекс на 80% предсказывает перспективы экономики на ближайшие полгода, а в том случае, когда значение индекса более чем на 10% было ниже чем в предшествующем году, темпы роста экономики США действительно существенно замедлялись и в итоге показывали отрицательные темпы роста, то есть экономика входила в рецессию.
ИЗМЕНЕНИЕ ИНДЕКСА ECRI ЗА НЕДЕЛЮ
РАЗРЫВ В ДОХОДНОСТИ МЕЖДУ 2 И 10 ЛЕТНИМИ ДОЛГОВЫМИ БУМАГАМИ США (КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ)
В редких случаях, когда индекс ECRI падал такими же темпами как в этом году, рецессия не наступала, но, как уже было отмечено, вероятность «предсказаний» этого индекса, очень и очень большая.Учитывая, что снижение индекса ECRI существенно замедлилось, а динамика за последние несколько недель по индексу даже улучшилась (индекс практически остается на одном месте уже почти 3 месяца, если сопоставлять динамику из расчета неделя к неделе) можно предположить, что вторая половина августа и первая половина сентября, сигнализирует о локальной стабилизации американской экономики, хотя это вовсе не означает, что дальнейшего спада не произойдет к середине осени.Учитывая, что традиционно, бизнес сообщество всегда расчитывает на улучшение конъюктуры после летнего затишья, основные индикаторы экономики (которые в расчете индекса ECRI учитываются) такие как всевозможные индексы делового оптимизма в промышленном секторе или показатели рынка труда, явно указывают именно на стабилизацию будущих настроений в отношении состояния мировой экономики.
ИЗМЕНЕНИЕ ИНДЕКСА ECRI ГОД К ГОДУ
Ключевым показателем, в данном случае, является именно состояние дел в глобальном мире, так как ключевые показатели которые показали улучшение, связаны в первую очередь с теми отраслями экономики, которые ориентированы на внешний спрос.В данном случае, подразумевается все те же надежды на устойчивость спроса на продукцию экспортных отраслей.Интригующим моментом в этой связи, можно считать тот факт, что хотя и не столь значительные, но все же позитивные тенденции в экономике, происходят в предверии ключевых событий для финансового рынка (имею в виду заседание FOMC Федерального Резерва США) и выборы в конгресс, которые хотя и состоятся лишь в ноябре, но вызовут активизацию политиков, так как уже в октябре стартует мощнейшая предвыборная гонка основных партий за места в Конгрессе.Кстати, предстоящее заседание FOMC 21 сентября, это последнее собрание финансовых чиновников из ФРС перед ноябрьскими выборами.Таким образом, учитывая, что вышедшие сегодня данные по индексу ECRI фактически подтвердили локальную стабилизацию в экономике, можно предположить, что тональность комментариев членов FOMC окажется гораздо «дружелюбнее» чем раньше.Хотя, как это ни парадоксольно, инвестиционное сообщество до сих пор рассчитывает на то, что комментарии от ФРС, после заседания 21 сентября будут довольно мрачными, что естественно поощряет рост ожиданий на расширение политики дальнейшего смягчения со стороны FOMC.Судя по раскладу, на данный момент, те прогнозы, которые по этому поводу делают стратеги крупнейших инвестиционных домов (имеется в виду прогнозы рассчитанные на неизбежность запуска новых программ в рамках «количественного снижения» или QE, если не на этом, то уже на следующем заседании FOMC)на основе предположений о негативной тональности по поводу состояния экономики, могут оказаться ошибочными.Естественно, что в этом случае реакция финансового рынка может быть непредсказуемой.Так как с одной стороны, более позитивная оценка экономики чиновниками ФРС должна поддержать внутренний рынок рискованных активов (акции и высокодоходные долговые бумаги), но при этом вызвать масштабынй роста ставок доходности на рынке бумаг Казначейства.Однако, как раз с другой стороны, образовавшийся таким образом дисбаланс (падение стоимости долговых бумаг при возможном росте рискованных активов) может спровоцировать хаос на финансовом рынке, что фактически может свести на нет, рост аппетитов к рискам.Если рассуждать о дальнейших перспективах экономики США, то шансы на дальнейший спад, скорее всего слишком велики, чтобы не реализоваться в обозримом будущем.В этой связи, динамика индекса ECRI и динамика индекса деловой активности от ФРБ Филадельфии, будут наиважнейшим индикатором для определения дальнйшего тренда по экономике.Если в течение первой половины октября индексы снова начнут показывать негативную динамику, это фактически вынесет приговор для американской экономики, возобновления спада в которой, окажется в таком случае неминуемым.На данный момент, общий консенус среди правительственных чиновников в США и проправительственных экономистов таков, что шансы на так называемую «двойную рецессию» (double-dip recession) составляют не более чем 25%, иными словами рецессия почти невозможна, по крайне мере, с точки зрения этих людей.
ХРОНОЛОГИЯ ДЕЙСТВИЙ ВАЛЮТНЫХ РЕГУЛЯТОРОВ В МИРЕ ОТ АГЕНТСТВА "REUTERS"
Все большее число стран и их финансовые и валютные регуляторы, начинают борьбу со спекулянтами.Цель этой борьбы любой ценой поддержать свой экспорт и с помощью ослабления валюты решить некоторые бюджетные проблемы или подобным образом нейтрализовать дисбалансы в экономике.При этом, что любопытно, правительства тех стран, которые фактически занимаются введением все новых и новых ограничений для инвесторов (пусть даже это спекулянты, но ведь любой инвестор стремится заработать, а значит по сути тот же спекулянт) не стремятся форсировать проведение столь необходимых, в нынешних экономических условиях, структурные преобразования.Полагаясь, как и раньше, на экспортные возможности, и именно с этой целью, стали применять меры, для защиты своих валют от укрепления.Вполне возможно, что мировая экономика, стоит на пороге так называемого «парада девальваций», пусть даже в умеренной форме.В таком случае, не будет ничего удивительного в том, что и развитые страны, во главе с США, начнут делать тоже самое.
Sept 17 (Reuters) — More governments around the world are moving to keep their currencies from appreciating as a way of boosting their economic recovery, and as Japan intervened in the currency market on Wednesday for the first time in six years to curb the surging yen.
Following are recent cases of direct or indirect government intervention in the currency markets, compiled by Reuters:
JAPAN INTERVENES FOR FIRST TIME SINCE 2004
* Prime minister signals Tokyo ready to keep intervening
* Kan to meet President Obama in New York on Sept. 23
* Yen fell 3 pct on first day of gov't yen selling
* Tokyo sells more than 2 trillion yen ($23 bln) on Weds
SWITZERLAND GIVES NO HINT OF INTERVENTION....
* Swiss National Bank keeps interest rate target steady
* Gives no hint it was about to resume currency intervention
* SNB pumped nearly 200 billion Swiss francs into markets via interventions from March 2009 but stopped in June this year
BRAZIL DEFENDS EXPORTERS
* Finance minister says will fight appreciation
* Real slumps 1.1 percent on intervention threats
* Brazil could use sovereign wealth fund to curb rally
COLOMBIA CENTRAL BANK BUYS DOLLARS
* Central bank to buy at least $20 mln daily
* Dollar purchases to start from Wednesday
* Accumulation of reserves to last at least four months
PERU EASES GRIP ON FUND OUTFLOW
* Pension funds allowed to hold more assets abroad
* Part of measures aimed at curbing rally in currency
* Latest move could boost demand for dollars
CHILE WARNS ON PESO, NO INTERVENTION YET
* Chile cenbank ups rate 50 bps, eye on peso
* Chile cenbank doesn't rule out intervention
* Chile peso rally may mean intervention
RUSSIA BOUGHT DOLLARS AND EUROS IN AUGUST
* Russia c.bank bought $1.1 bln and 135.6 mln euros in Aug
* C.bank purchases foreign currencies on the MICEX exchange to offset upward pressure on the rouble
ROMANIAN INTERVENTION CITED AS LEU FIRMS
* C.bank has intervened regularly against both weakening and firming since late 2008, to keep the leu in a tight range
SERB CBANK SELLS EUROS TO PROP UP DINAR
* Serbia sold 30 mln euros last week to support the dinar
* Cbank sold a total of 94.5 million euros in August
SOUTH KOREA SPOTTED BUYING DOLLARS
* Spotted buying small amount of dollars — dealers
* Move seen as aimed at keeping won below 1,160 per dollar
* Government frequently seen buying dollars this year
* Fin min: FX rates to be set by fundamentals
THAILAND TRYING TO SLOW BAHT GAINS
* Fin min says baht rise unavoidable
* Says central bank trying to slow gains
* Mulling relaxed FX rules to accelerate investment outlflows
Following are recent cases of direct or indirect government intervention in the currency markets, compiled by Reuters:
JAPAN INTERVENES FOR FIRST TIME SINCE 2004
* Prime minister signals Tokyo ready to keep intervening
* Kan to meet President Obama in New York on Sept. 23
* Yen fell 3 pct on first day of gov't yen selling
* Tokyo sells more than 2 trillion yen ($23 bln) on Weds
SWITZERLAND GIVES NO HINT OF INTERVENTION....
* Swiss National Bank keeps interest rate target steady
* Gives no hint it was about to resume currency intervention
* SNB pumped nearly 200 billion Swiss francs into markets via interventions from March 2009 but stopped in June this year
BRAZIL DEFENDS EXPORTERS
* Finance minister says will fight appreciation
* Real slumps 1.1 percent on intervention threats
* Brazil could use sovereign wealth fund to curb rally
COLOMBIA CENTRAL BANK BUYS DOLLARS
* Central bank to buy at least $20 mln daily
* Dollar purchases to start from Wednesday
* Accumulation of reserves to last at least four months
PERU EASES GRIP ON FUND OUTFLOW
* Pension funds allowed to hold more assets abroad
* Part of measures aimed at curbing rally in currency
* Latest move could boost demand for dollars
CHILE WARNS ON PESO, NO INTERVENTION YET
* Chile cenbank ups rate 50 bps, eye on peso
* Chile cenbank doesn't rule out intervention
* Chile peso rally may mean intervention
RUSSIA BOUGHT DOLLARS AND EUROS IN AUGUST
* Russia c.bank bought $1.1 bln and 135.6 mln euros in Aug
* C.bank purchases foreign currencies on the MICEX exchange to offset upward pressure on the rouble
ROMANIAN INTERVENTION CITED AS LEU FIRMS
* C.bank has intervened regularly against both weakening and firming since late 2008, to keep the leu in a tight range
SERB CBANK SELLS EUROS TO PROP UP DINAR
* Serbia sold 30 mln euros last week to support the dinar
* Cbank sold a total of 94.5 million euros in August
SOUTH KOREA SPOTTED BUYING DOLLARS
* Spotted buying small amount of dollars — dealers
* Move seen as aimed at keeping won below 1,160 per dollar
* Government frequently seen buying dollars this year
* Fin min: FX rates to be set by fundamentals
THAILAND TRYING TO SLOW BAHT GAINS
* Fin min says baht rise unavoidable
* Says central bank trying to slow gains
* Mulling relaxed FX rules to accelerate investment outlflows
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter