Согласно оценке главного инспектора программы TARP Нила Барофски, властям США придется продавать акции GM по 133,78 долл. за штуку, для того чтобы вернуть все 49,5 млрд долл., вложенные в компанию. Эти данные он приводит в письме, адресованном сенатору Чарльзу Гресли, которое было опубликовано на этой неделе. В реальности стоимость акций должна оказаться даже еще чуть выше: при проведении оценки г-н Барофски не учитывал затраты на непосредственное проведение IPO, а также оплату услуг различных консультантов компании.
Подобная оценка по сути говорит о том, что государству не удастся вернуть все деньги налогоплательщиков, поскольку так дорого акции GM не стоили никогда. Их максимальная цена в 94,63 долл. была зафиксирована в конце апреля 2000 года, когда дела автопроизводителя шли на порядок лучше. В пересчете на цены 2010 года максимальная стоимость одной акции GM составила бы около 120 долл. — это явно ниже, чем точка безубыточности, найденная специалистами TARP. Более того, 2000 год был очень удачным для GM — компания сумела заработать около 4,5 млрд долл. (примерно 5,7 млрд долл. в пересчете на нынешние цены) за счет высокого спроса на пикапы и «паркетные» внедорожники. Для сравнения: за первую половину 2010 года GM показала чистую прибыль в размере 2,2 млрд долл.
На сегодняшний день власти США владеют 60,8% долей в GM, а также пакетом привилегированных акций на сумму 2,1 млрд долл. Предполагается, что в результате IPO министерство финансов продаст лишь небольшую часть бумаг в надежде на то, что через некоторое время их цена вырастет. Для максимизации прибыли таких продаж может оказаться несколько, и весь процесс может растянуться на «несколько лет». За это время GM постарается решить все внутренние проблемы и существенно увеличить продажи в мире — только в таком случае у налогоплательщиков США будет шанс вернуть свои средства в полном объеме.
«Государство обязательно потеряет часть своих инвестиций в GM. 133 доллара за акцию — слишком высокая цена, особенно сейчас. Скорее всего, цена размещения будет в два раза меньше. Потом, через несколько лет, когда станет понятно, что компания полностью восстановилась и чувствует себя не хуже основных конкурентов, можно будет продать акции дороже. Однако даже через два года я бы не стал покупать бумаги GM за 133 долл.», — сказал РБК daily руководитель центра исследований по автомобилестроению Института экономики в Бергиш-Гладбахе Штефан Братцель.
IPO в США демонстрируют спад
Компании в США в этом году привлекли через IPO минимальный объем средств за последние десять лет, сообщил Bloomberg. По данным агентства, с начала года первичные размещения акций на биржах NYSE и NASDAQ принесли компаниям 19,1 млрд долл. Всего в Комиссию по ценным бумагам и биржам США были поданы заявки на проведение IPO на общую сумму 48,9 млрд долл. Более половины из запланированных 170 зарегистрированных размещений еще предстоит провести. При этом в 61% IPO инвесторы понесли потери после листинга из-за снижения цены акций.
ЕВГЕНИЙ БАСМАНОВ
Подобная оценка по сути говорит о том, что государству не удастся вернуть все деньги налогоплательщиков, поскольку так дорого акции GM не стоили никогда. Их максимальная цена в 94,63 долл. была зафиксирована в конце апреля 2000 года, когда дела автопроизводителя шли на порядок лучше. В пересчете на цены 2010 года максимальная стоимость одной акции GM составила бы около 120 долл. — это явно ниже, чем точка безубыточности, найденная специалистами TARP. Более того, 2000 год был очень удачным для GM — компания сумела заработать около 4,5 млрд долл. (примерно 5,7 млрд долл. в пересчете на нынешние цены) за счет высокого спроса на пикапы и «паркетные» внедорожники. Для сравнения: за первую половину 2010 года GM показала чистую прибыль в размере 2,2 млрд долл.
На сегодняшний день власти США владеют 60,8% долей в GM, а также пакетом привилегированных акций на сумму 2,1 млрд долл. Предполагается, что в результате IPO министерство финансов продаст лишь небольшую часть бумаг в надежде на то, что через некоторое время их цена вырастет. Для максимизации прибыли таких продаж может оказаться несколько, и весь процесс может растянуться на «несколько лет». За это время GM постарается решить все внутренние проблемы и существенно увеличить продажи в мире — только в таком случае у налогоплательщиков США будет шанс вернуть свои средства в полном объеме.
«Государство обязательно потеряет часть своих инвестиций в GM. 133 доллара за акцию — слишком высокая цена, особенно сейчас. Скорее всего, цена размещения будет в два раза меньше. Потом, через несколько лет, когда станет понятно, что компания полностью восстановилась и чувствует себя не хуже основных конкурентов, можно будет продать акции дороже. Однако даже через два года я бы не стал покупать бумаги GM за 133 долл.», — сказал РБК daily руководитель центра исследований по автомобилестроению Института экономики в Бергиш-Гладбахе Штефан Братцель.
IPO в США демонстрируют спад
Компании в США в этом году привлекли через IPO минимальный объем средств за последние десять лет, сообщил Bloomberg. По данным агентства, с начала года первичные размещения акций на биржах NYSE и NASDAQ принесли компаниям 19,1 млрд долл. Всего в Комиссию по ценным бумагам и биржам США были поданы заявки на проведение IPO на общую сумму 48,9 млрд долл. Более половины из запланированных 170 зарегистрированных размещений еще предстоит провести. При этом в 61% IPO инвесторы понесли потери после листинга из-за снижения цены акций.
ЕВГЕНИЙ БАСМАНОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба