Тем временем российская экономика показывает результаты хуже ожиданий. Согласно опубликованным в понедельник, 19 августа, данным Росстата, ВВП РФ в первом полугодии 2013г., по предварительной оценке, увеличился в годовом выражении на 1,4%. Таким образом, данные Росстата совпали с уточненной оценкой Минэкономразвития, которое снизило показатель роста ВВП в январе - июне 2013г. до 1,4% с ранее озвученных 1,7%.
Вопрос 1. Считается, что российская экономика следует за европейской с разрывом в несколько месяцев. Стоит ли ожидать восстановления экономики РФ в этом году?
Вопрос 2. Можно ли вообще говорить о том, что мировая экономика делает шаги по направлению к выходу из рецессии, или же США, Европа и Китай выдают желаемое за действительное (с учетом, например, закрытости информации об экономике КНР и изменения методик расчета данных в Америке)?
Заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков:
Действительно, данные о Европе свидетельствуют об улучшении экономической ситуации в регионе. Более того, на днях глава Бундесбанка даже заявил, что ВВП Германии вернулся к потенциальному уровню. Об улучшении положения дел свидетельствует статистика и большинства прочих стран еврозоны, в том числе проблемных, таких как Греция и Португалия. Американская экономика, несмотря на ранее звучавшие пессимистичные прогнозы, связанные с секвестром бюджета в начале текущего года, стабильно восстанавливается, на что указывает постепенное улучшение ситуации на рынке труда. Позитивные сдвиги происходят и в Китае. Очевидно, что волны роста от этих гигантов в итоге распространятся в глобальном масштабе, что пойдет на пользу всем развивающимся экономикам, в том числе и российской.
Но, помимо внешних факторов, есть и сугубо внутренние, которые оказывают довольно серьезное влияние на экономическую динамику в России. Замедление роста отечественной экономики во многом вызвано ужесточением бюджетной политики. Так, бюджетные расходы в первой половине текущего года существенно отстали в росте от инфляции (их повышение по сравнению с первой половиной 2012г. составило всего 0,98% в номинальном выражении), при этом в мае - июне динамика и вовсе оказалась отрицательной, с рекордным падением расходов в мае (на 18% по сравнению с маем прошлого года). Государственные расходы - важный источник спроса в экономике, и столь существенное их падение не могло не отразиться на темпах роста ВВП самым негативным образом. Кроме того, стоит отметить, что в первой половине года рубль оставался относительно дорогим в реальном выражении, что угнетающе воздействовало на экспорт и подстегивало импорт (увеличение которого ведет к уменьшению показателя ВВП). И это вдобавок к негативным эффектам усиления конкуренции со стороны импорта после вступления России в ВТО.
И все же к июлю произошли некоторые подвижки: бюджетные расходы в минувшем месяце выросли на 16% по сравнению с июлем 2012г., а ослабление рубля (к доллару - более чем на 6,7% с начала года) позволило более свободно вздохнуть экспортерам и импортозамещающим отраслям. Появились изменения и в части уже длительное время стагнирующего инвестиционного спроса: в июле инвестиции в производственные активы выросли на 2,5% (что выглядит крайне позитивно на фоне их падения в июне на 3,7%). Осенью можно ожидать позитивного эффекта, связанного с низкой базой в сельском хозяйстве, где в прошлом году наблюдался спад на фоне засухи. Если наметившиеся позитивные сдвиги сохранятся, можно ожидать существенного ускорения роста российской экономики во второй половине года.
Руководитель направления "Личный брокер" БД "Открытие" Борис Блохин:
1. Мы ожидаем, что рост российской экономики может ускориться во втором полугодии 2013г. Безусловно, она исторически с лагом в шесть - девять месяцев реагирует на динамику развитых стран. Зависимость от экономического роста еврозоны и Китая в настоящее время является основным драйвером снижения или роста РФ, и внутреннее потребление еще не скоро сможет заместить эту зависимость. По нашему мнению, основным драйвером ускорения роста отечественной экономики станет как раз восстановление в Евросоюзе.
2. Безусловно, можно утверждать, что мировая экономика медленно, но верно делает шаги по направлению к выходу из рецессии. Снижение безработицы в США, уверенное восстановление американского рынка недвижимости, значительное улучшение показателя настроений менеджеров по закупкам в еврозоне, прогноз роста спроса на нефть от Международного энергетического агентства и многое другое свидетельствует о том, что развитые экономики выходят из рецессии. Безусловно, ряд моментов, таких как пересчет задним числом некоторых макроэкономических показателей, вызывает вопросы, однако не может повлиять на общемировые тенденции.
Начальник аналитического отдела ООО "Управляющая компания КапиталЪ" Андрей Верхоланцев:
1. Действительно, в силу ориентации России на Европу как основного торгового партнера состояние экономики РФ зависит от темпов восстановления в Старом Свете, причем с лагом до двух кварталов. Но даже без учета европейского фактора мы считаем, что российская экономика ускорится в росте во втором полугодии. Причин тому несколько: во-первых, эффект базы, во-вторых, возможное ускорение увеличения госрасходов, характерное для второго полугодия, а в-третьих, высокие прогнозы урожая в сельском хозяйстве (согласно оценкам Минсельхоза, урожай зерна в России в 2013г. прогнозируется в размере 90 млн т в сравнении с 70,9 млн т годом ранее). В совокупности эти факторы должны привести к ускорению роста ВВП РФ в сравнении с темпами в первом полугодии.
2. Вопросы к методике подсчета статистических показателей, в том числе влияющих на динамику ВВП, наверное, были всегда. Тем не менее помимо статданных, свидетельствующих о выходе Европы из рецессии и продолжающемся росте ВВП США, есть также позитивная динамика фондовых рынков указанных регионов: с начала года немецкий индекс DAX вырос на 8,8%, французский САС 40 поднялся на 10,6%, британский FTSE 100 повысился на 9,1%, американский S&P 500 подскочил на 15,4%. Рост фондовых индексов отражает как улучшение финансовых показателей компаний, акции которых входят в расчет этих индексов, что в свою очередь является следствием улучшения ситуации в экономике, так и позитивные ожидания на будущее.
Руководитель направления по макроэкономике банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев:
В целом, конечно, российская экономика во многом зависит от тенденций в европейском регионе, хотя бы потому, что ЕС - крупнейший торговый партнер РФ. Однако в России есть внутренние проблемы, которые в том числе приводят к снижению экономической активности. В частности, это низкий инвестиционный спрос и высокая степень изношенности основных фондов. Ускорение роста мировой экономики может повлиять на такой негативный фактор развития, как сокращающийся объем экспорта. Также может несколько замедлиться отток капитала. Ускорение роста ВВП в III и IV кварталах должно произойти как минимум из-за эффекта низкой базы, но даже при самом оптимистичном сценарии (ускорение до 3%) по итогам года темп роста ВВП едва ли будет выше 2,25-2,3%.
Состояние американской экономики улучшается - об этом говорит целый ряд показателей, в том числе разнообразные индексы активности и уверенности. Улучшается также, что существенно, ситуация на рынке труда. Экономика еврозоны во II квартале формально вышла из рецессии, в которой находилась с конца 2011г., и по итогам года мы, скорее всего, увидим темп, близкий к нулевому. Что касается Китая, можно сказать, что вторая экономика мира замедляется в росте, однако прогнозный темп повышения ВВП на уровне 7,5% по итогам текущего года власти, скорее всего, устраивает, поскольку в настоящее время они предпочитают сосредоточиться на оптимизации структуры роста, а не на собственно стимулировании его темпа.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба