12 января 2011 Финмаркет
Рубль растет к доллару и евро, а фондовые индексы обновляют многолетние максимумы. Рост основан на прежней идее - повышенной ликвидности на глобальных рынках.
Два дня после длительных праздничных выходных работают российские рынки, и два дня ключевые показатели этих рынков показывают стремительное улучшение. В частности, растет рынок акций, отдельные ликвидные бумаги показывают прямо-таки стремительный рост - например, Ростелеком или Сургутнефтегаз. А индексы решительно движутся по пост-кризисным максимумам, максимумам более чем за 2 года.
Ну а на валютном рынке рубль укрепился по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45) до новых максимумов за период с конца лета 2010 года, т.е за 4,5 месяца. Поговорим об этом росте подробнее.
Рубль устойчиво рос в течение почти всего декабря, немного скорректировавшись лишь в последние 2 дня перед новогодними праздниками. В январе движение возобновилось, "корзинка" опустилась еще на 15-20 копеек ниже декабрьского минимума, и достигла во второй половине дня отметки 34,35 рубля.
Следует вспомнить, что на достигнутом сейчас уровне корзина держалась практически все лето 2010 года, после того, как во второй половине весны опускалась на пост-кризисный минимум в районе 33,4 рубля. Быть может, спекулянты посматривают на этот уровень как на направление движения на случай, если все будет складываться благополучно для рубля? Не исключено (хотя автор и разделяет точку зрения, что столь существенный рост курса рубля создаст большие проблемы отечественной экономике в самом ближайшем будущем).
Впрочем, если рынок и начнет дальше двигаться в сторону укрепления рубля, ЦБ РФ должен будет показать себя в качестве покупателя валюты. В последний раз отечественный регулятор проводил покупки в августе минувшего года; сейчас, похоже, мы вновь достигли уровней покупок.
Стоит вспомнить, что осенью в своих выступлениях представители ЦБ РФ объявили, что "корзинная" политика интервенций выглядит теперь как охрана четырехрублевого диапазона для бивалютной корзины с плавающими границами. Нижняя граница сейчас, судя по всему, на уровне 33 рублей или недалеко; верхняя - на уровне 37 рублей. Если корзина ниже середины коридора более чем на 50 копеек, ЦБ РФ начитает покупать валюту; если ниже на рубль, то покупки регулятора возрастают; на полтора - возрастают еще сильнее. И наоборот: корзина заметно выше середины коридора заставляет ЦБ РФ продавать валюту.
Итак, именно сегодня корзина вступила в те края, где возможны покупки ЦБ РФ. Эти покупки, конечно, не остановят тренд - не такие они уж и большие; но указать спекулянтам опорные уровни они, интервенции, вполне в силах. Если позитивные настроения на рынках закрепятся надолго, то вполне возможен длительный период постепенного укрепления рубля - темпы укрепления, правда, замедлятся.
Насколько оправданы ожидания того, что настроения на российском рынке останутся благоприятными в течение долгого времени? Пока, судя по новостному фону, кажется, оправданы. Прогнозы позитивны: характерно, например, сегодняшнее слово от Citigroup (аналитик Джеффри Денис) о том, что индекс стран с развивающейся экономикой MSCI Emerging Markets вырастет за год на 30%, а рост российского фондового рынка при этом будет быстрее, чем в Бразилии.
Впрочем, основная идея роста увы, основана на том, что глобальная ликвидность останется высокой. А это значит, что потом, когда эта ликвидность начнет ухудшаться, нам - вдруг - понадобятся какие-то новые аргументы, чтобы обосновать собственную устойчивость. Чуть подробнее об этом автор писал здесь: http://www.personalmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1895445 .
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Два дня после длительных праздничных выходных работают российские рынки, и два дня ключевые показатели этих рынков показывают стремительное улучшение. В частности, растет рынок акций, отдельные ликвидные бумаги показывают прямо-таки стремительный рост - например, Ростелеком или Сургутнефтегаз. А индексы решительно движутся по пост-кризисным максимумам, максимумам более чем за 2 года.
Ну а на валютном рынке рубль укрепился по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45) до новых максимумов за период с конца лета 2010 года, т.е за 4,5 месяца. Поговорим об этом росте подробнее.
Рубль устойчиво рос в течение почти всего декабря, немного скорректировавшись лишь в последние 2 дня перед новогодними праздниками. В январе движение возобновилось, "корзинка" опустилась еще на 15-20 копеек ниже декабрьского минимума, и достигла во второй половине дня отметки 34,35 рубля.
Следует вспомнить, что на достигнутом сейчас уровне корзина держалась практически все лето 2010 года, после того, как во второй половине весны опускалась на пост-кризисный минимум в районе 33,4 рубля. Быть может, спекулянты посматривают на этот уровень как на направление движения на случай, если все будет складываться благополучно для рубля? Не исключено (хотя автор и разделяет точку зрения, что столь существенный рост курса рубля создаст большие проблемы отечественной экономике в самом ближайшем будущем).
Впрочем, если рынок и начнет дальше двигаться в сторону укрепления рубля, ЦБ РФ должен будет показать себя в качестве покупателя валюты. В последний раз отечественный регулятор проводил покупки в августе минувшего года; сейчас, похоже, мы вновь достигли уровней покупок.
Стоит вспомнить, что осенью в своих выступлениях представители ЦБ РФ объявили, что "корзинная" политика интервенций выглядит теперь как охрана четырехрублевого диапазона для бивалютной корзины с плавающими границами. Нижняя граница сейчас, судя по всему, на уровне 33 рублей или недалеко; верхняя - на уровне 37 рублей. Если корзина ниже середины коридора более чем на 50 копеек, ЦБ РФ начитает покупать валюту; если ниже на рубль, то покупки регулятора возрастают; на полтора - возрастают еще сильнее. И наоборот: корзина заметно выше середины коридора заставляет ЦБ РФ продавать валюту.
Итак, именно сегодня корзина вступила в те края, где возможны покупки ЦБ РФ. Эти покупки, конечно, не остановят тренд - не такие они уж и большие; но указать спекулянтам опорные уровни они, интервенции, вполне в силах. Если позитивные настроения на рынках закрепятся надолго, то вполне возможен длительный период постепенного укрепления рубля - темпы укрепления, правда, замедлятся.
Насколько оправданы ожидания того, что настроения на российском рынке останутся благоприятными в течение долгого времени? Пока, судя по новостному фону, кажется, оправданы. Прогнозы позитивны: характерно, например, сегодняшнее слово от Citigroup (аналитик Джеффри Денис) о том, что индекс стран с развивающейся экономикой MSCI Emerging Markets вырастет за год на 30%, а рост российского фондового рынка при этом будет быстрее, чем в Бразилии.
Впрочем, основная идея роста увы, основана на том, что глобальная ликвидность останется высокой. А это значит, что потом, когда эта ликвидность начнет ухудшаться, нам - вдруг - понадобятся какие-то новые аргументы, чтобы обосновать собственную устойчивость. Чуть подробнее об этом автор писал здесь: http://www.personalmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1895445 .
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу