5 мая 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Доминирование «медвежьих» настроений на рынке вполне логично, поскольку все надежды на технический отскок от поддержек внутри дня у большинства участников рынка остались и никуда не делись, так как «быки» отступили под давлением слабой статистики по американскому рынку труда и активности в секторе услуг США. Индекс SP500 и DJIA продолжили откат от новых годовых максимумов, продолжилось снижение цен на нефть, поэтому поводов для снижения вполне достаточно. Желания продавать у многих инвесторов хоть отбавляй, поэтому даже самые явные сильные уровни по голубым фишкам пробиваются вниз. Голубые фишки идут вниз на достаточно больших объемах; возможно, что ВЭБ начал распродавать акции Газпрома из своего портфеля, которые в прошлом году были им куплены у E.ON.
Несколько взбодрить рынок и направить его на штурм высот наверх может возможное решение ЕЦБ по процентной ставке. Если европейский регулятор и дальше продолжит держать линию на ужесточение монетарной политики и будет дальше поднимать ставки, то евро будет расти и дальше, а значит и на сырьевых рынках ситуация улучшится и будет шанс увидеть очередной виток роста, что может сподвигнуть многих инвесторов на покупку бумаг сырьевых компаний.
Цены на сырьевых рынках могут и не подрасти на фоне активного ухода с рынка серебра, резкое падение цен на котором испугало рынки других металлов, приведя к продажам со стороны фондов. Фонды, инвестирующие средства в ресурсы, часто имеют в своем владении целый ряд сырьевых товаров, что приводит к широкомасштабным продажам, когда они уходят с рынков. Падение цен на серебро отозвалось эхом на других сырьевых рынках, где также наблюдалось падение цен. На сырьевых рынках царит нервозная атмосфера, и по-прежнему разговоры о том, что крупные фонды хеджирования ликвидируют позиции, удерживают покупателей от активных действий, заставляя их дождаться некоторой стабилизации цен. Цены на серебро упали на 12% на электронных торгах в воскресенье вечером, так как инвесторы в Азии стали принимать меры, чтобы избежать более высоких торговых издержек.
Сегодня нервная атмсофера на сырьевых рынках сохранится, и успокоить инвесторов попробует макроэкономическая статистика из США в виде данных по обращениям за пособиями по безработице за неделю, а также выступление главы ФРС Бена Бернанке
Аналитический обзор
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 2% до уровня в 1 657,54 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 74,4 млрд. руб. Индекс РТС опустился на 1,24% до уровня в 1 952,53 пунктов. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг уровня в 299,2 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 16,9 млрд. руб.
Торги на российском рынке в среду начались снижением котировок, причем в течение всей торговой сессии участники рынка предпринимали активные попытки не обращать внимания на внешний фон и вернуть индексы на позитивную территорию, но большого успеха эти действия не имели. Внешний фон к началу сессии носил негативный характер: торги в Европе и США во вторник закрылись снижением, а нефть после закрытия российского рынка во вторник продолжала дешеветь. В ожидании данных о динамике запасов энергоносителей в США цены на нефтяные фьючерсы также двигались вниз. Азиатские рынки не радовали большой активностью, поскольку торги в Японии не проводились в связи с национальным праздником.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов по итогам торгов в среду достигли своего самого низкого уровня за две недели. Ранее в течение дня стало известно о том, что запасы нефти в США на прошлой неделе выросли сильнее, чем ожидалось. Негативные данные по активности в непроизводственной сфере США усилили опасения относительно слабого спроса на топливо, что оказало давление на цены.
Министерство энергетики США сообщило о том, что запасы сырой нефти на прошлой неделе увеличились на 3,4 млн. баррелей. Запасы нефти устойчиво росли в последние месяцы, поскольку нефтеперерабатывающие заводы увеличивали производство, чтобы удовлетворит летний спрос на бензин. Зафиксированный в последних данных рост был выше 2 млн. баррелей, ожидавшихся по рынку. Запасы бензина за неделю сократились на 1 млн. баррелей, тогда как запасы дистиллятов уменьшились на 1,4 млн. баррелей. Аналитики прогнозировали увеличение запасов бензина на 100 000 баррелей, а запасов дистиллятов - на 400 000 баррелей.
Цены на нефть начали свое резкое падение после сообщения Института управления поставками США о том, что рост в непроизводственном секторе в апреле был ниже, чем ожидалось. Участники рынка на нефтяном рынке внимательно изучают отчеты об экономической активности в США, которые являются крупнейшим мировым потребителем нефти, поэтому любые признаки проблем с восстановлением оказывают давление на цены.
На этой неделе цены на нефть на NYMEX упали более чем на 4%, поскольку в центре внимания рынка оказались опасения относительно спроса в США. Нефть дешевеет на фоне признаков того, что потребители начинают сокращать покупки бензина, в то время как цены на заправках уже подобрались к психологически важному уровню в $4 за галлон. Снижение цен на нефть может продолжиться позднее на этой неделе, если новые экономические данные США не смогут впечатлить рынок. Самым важным отчетом этой недели будут данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, которые ожидаются в пятницу.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июньских фьючерсов на нефть WTI снизились на 1,6% до уровня в $109,24 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent упали в цене на 1% до уровня в $121,19 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов из-за негативного фона послужили как макроэкономические данные, так и неблагоприятные для рынка акций финансовые отчеты ряда компаний по итогам прошедшего квартала. После открытия торгов американский Институт по управлению поставками опубликовал свой доклад по индексу деловой активности в сфере услуг США в апреле 2011-го года. Показатель снизился на 4,5 пункта в месячном исчислении и составил 52,8 пункта, что оказалось существенно ниже прогноза аналитиков, которые ожидали, что значение индекса за апрель 2011-го года составит 57,0 пункта.
На негативном макроэкономическом фоне снизились котировки акций ведущих банков США. Акции Wells Fargo и Morgan Stanley понизились в цене на 2,1% и 1,2% соответственно, тогда как бумаги их конкурентов J.P.Morgan Chase и Bank of America продемонстрировали менее значительный спад – на 0,9%.
Что касается других секторов, то лидером спада в этом сегменте стал американский медиаконгломерат Time Warner, чистая прибыль которого по итогам I квартала 2011г. снизилась на 10%. На закрытии торгов ее акции упали в цене на 3,2%, тогда как другие ведущие компании этого сектора – Walt Disney и Viacom продемонстрировали спад котировок на 1% и 0,6% соответственно. Упали в цене и акции компании News (-1%), которая сегодня также представила свой квартальный отчет, в котором компания сообщила о снижении чистой прибыли в годовом исчислении на 23%.
На сырьевом рынке также преобладала отрицательная динамика. Цены на нефть продолжили спад, из-за чего негативно закрылись торги для бумаг ведущих нефтегазовых компаний США. Бумаги Chevron и ConocoPhillips упали в цене на 1,4% и 1,2% соответственно. Плохо торговались и бумаги нефтесервисных компаний Schlumberger и Halliburton – они опустились на 1,2% и 1,1%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,66% до уровня в 12 723,58 пунктов, индекс S&P просел на 0,69% до уровня в 1 347,32 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,47% до уровня в 2 828,23 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги по итогам торгов подешевели, хотя на этот раз снижение котировок носило не столь масштабный характер, как накануне. Возможно, что определенное давление на нефтяной сектор могли оказать сообщения о намерении Минэнерго запретить толлинговые схемы. Если МинЭнерго примет данные поправки, то все вертикально интегрированные нефтяные компании, которые имеют нефтеперерабатывающие мощности в ближайшем зарубежье, будут платить экспортные пошлины на нефть на общих основаниях. Сильнее всех от этих пострадает ТНК-ВР, которая перерабатывает свою нефть на территории Украины и поставляет около 400 тыс. т нефтепродуктов на АЗС юга России. Отмена толлинговых схем может просто приветси к закрытию НПЗ и возникновению дефицита на топливном рынке на юге России. Котировки Сургутнефтегаза снизились на 0,67%, Роснефти – на 1,5%, ЛУКОЙЛа – на 2,39%, Транснефти – на 0,85%. Газпромнефть подорожала на символические 0,06%.
2. В металлургическом секторе бумаги в начале сессии демонстрировал некоторое оживление, но ближе к закрытию они оказались в значительном "минусе". Бумаги Норильского никеля потеряли 1,91%, НЛМК – 3,8%, Мечела – 3,87%, ММК – 4,33%. Северсталь подешевела на 3,39% после появления информации о том, что компания в ноябре 2010-го года продала 5,9%-й пакет Воркутауголь за $5,8 млн. В самой компании сообщили, что сделки проводились по рыночным ценам. Доля Северстали в Воркутаугле снизилась с 93,96% до 88,08%.
3. В телекоммуникационном секторе почти весь день росли бумаги Ростелекома, но это не помогло им по итогам торгов выйти в "минус" (-0,98%). Совет директоров ОАО Ростелеком созывает годовое общее собрание акционеров 27 июня 2011-го года, а дата составления списка лиц, имеющих право на участие в собрании акционеров ОАО Ростелеком, а также на получение дивидендов по итогам 2010-го года – 10 мая 2011-го года.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойный день, в течение которого возможны небольшие всплески покупок в свете идеи отскока от достаточно сильных уровней поддержки
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ВОЛЖСКАЯ ТГК
Сегодня стало известно, что «КЭС-Холдинг» и офшор с одноименным названием Integrated Energy Systems Limited завершили процесс консолидации 44%-го пакета акций Волжской ТГК. Напомним, что до этого около 21% акций ТГК находилось на балансе офшора Semafer Holdings Limited, который также находится под контролем КЭС-Холдинга.
Данный шаг со стороны КЭС-Холдинга является вполне логичным, поскольку перераспределение долей владения в энергетических активах является звеном в общей цепочке установления контроля со стороны КЭС-Холдинга над рядом активов. Мотивы приобретения пакета могут быть разными – от возможной дальнейшей продажи пакета до его обмена в рамках сделки с Интер РАО, владеющей 32,4%-м пакетом акций Волжской ТГК и также имеющей непосредственный интерес к получению контроля над данным активом.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Волжской ТГК, поскольку в случае появления предложения о выкупе акций ТГК со стороны нового инвестора, которому КЭС-Холдинг может перепродать свой пакет, рост спекулятивного спроса на акции Волжской ТГК будет обеспечен.
Цена: 1,993 руб.
Цель: 2,215 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Роснефть объявила о закрытии сделки по приобретению пакета акций в немецкой компании Ruhr Oel у венесуэльской корпорации PDVSA. Власти Венесуэлы связывали закрытие этой сделки с завершением сделки по приобретению ТНК-ВР доли участия ВР в проектах в Венесуэле.
Напомним, что еще в октябре Роснефть приобрела у венесуэльской корпорации PDVSA долю участия в германской компании, владеющей долями в немецких НПЗ. Сумма сделки ориентировочно составила $1,6 млрд. без учета принадлежащих венесуэльской PDVSA запасов сырья и дебиторской задолженности, которые будут оценены на момент завершения сделки.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок компании, поскольку теперь Роснефть благодаря покупке 50%-й доле в Ruhr Oel GmbH будет иметь доступ к оптовой марже компании AMV, принадлежащей BP и занимающейся реализацией нефтепродуктов на территории Германии. Приобретение Ruhr Oel увеличит перерабатывающие мощности "Роснефти" на 11,6 млн. тонн в год.
Ruhr Oel Gmbh владеет долями в четырех нефтеперерабатывающих заводах в Германии, основным из которых является Gelsenkirchen, НПЗ которого имеет в своем составе крупное нефтехимическое производство. Мощность переработки Ruhr Oel составляет около 23,2 млн. тонн в год, что соответствует 20%-й доле всего перерабатывающего сектора Германии.
Цена: 231,72 руб.
Цель: 291,15 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несколько взбодрить рынок и направить его на штурм высот наверх может возможное решение ЕЦБ по процентной ставке. Если европейский регулятор и дальше продолжит держать линию на ужесточение монетарной политики и будет дальше поднимать ставки, то евро будет расти и дальше, а значит и на сырьевых рынках ситуация улучшится и будет шанс увидеть очередной виток роста, что может сподвигнуть многих инвесторов на покупку бумаг сырьевых компаний.
Цены на сырьевых рынках могут и не подрасти на фоне активного ухода с рынка серебра, резкое падение цен на котором испугало рынки других металлов, приведя к продажам со стороны фондов. Фонды, инвестирующие средства в ресурсы, часто имеют в своем владении целый ряд сырьевых товаров, что приводит к широкомасштабным продажам, когда они уходят с рынков. Падение цен на серебро отозвалось эхом на других сырьевых рынках, где также наблюдалось падение цен. На сырьевых рынках царит нервозная атмосфера, и по-прежнему разговоры о том, что крупные фонды хеджирования ликвидируют позиции, удерживают покупателей от активных действий, заставляя их дождаться некоторой стабилизации цен. Цены на серебро упали на 12% на электронных торгах в воскресенье вечером, так как инвесторы в Азии стали принимать меры, чтобы избежать более высоких торговых издержек.
Сегодня нервная атмсофера на сырьевых рынках сохранится, и успокоить инвесторов попробует макроэкономическая статистика из США в виде данных по обращениям за пособиями по безработице за неделю, а также выступление главы ФРС Бена Бернанке
Аналитический обзор
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 2% до уровня в 1 657,54 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 74,4 млрд. руб. Индекс РТС опустился на 1,24% до уровня в 1 952,53 пунктов. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг уровня в 299,2 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 16,9 млрд. руб.
Торги на российском рынке в среду начались снижением котировок, причем в течение всей торговой сессии участники рынка предпринимали активные попытки не обращать внимания на внешний фон и вернуть индексы на позитивную территорию, но большого успеха эти действия не имели. Внешний фон к началу сессии носил негативный характер: торги в Европе и США во вторник закрылись снижением, а нефть после закрытия российского рынка во вторник продолжала дешеветь. В ожидании данных о динамике запасов энергоносителей в США цены на нефтяные фьючерсы также двигались вниз. Азиатские рынки не радовали большой активностью, поскольку торги в Японии не проводились в связи с национальным праздником.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов по итогам торгов в среду достигли своего самого низкого уровня за две недели. Ранее в течение дня стало известно о том, что запасы нефти в США на прошлой неделе выросли сильнее, чем ожидалось. Негативные данные по активности в непроизводственной сфере США усилили опасения относительно слабого спроса на топливо, что оказало давление на цены.
Министерство энергетики США сообщило о том, что запасы сырой нефти на прошлой неделе увеличились на 3,4 млн. баррелей. Запасы нефти устойчиво росли в последние месяцы, поскольку нефтеперерабатывающие заводы увеличивали производство, чтобы удовлетворит летний спрос на бензин. Зафиксированный в последних данных рост был выше 2 млн. баррелей, ожидавшихся по рынку. Запасы бензина за неделю сократились на 1 млн. баррелей, тогда как запасы дистиллятов уменьшились на 1,4 млн. баррелей. Аналитики прогнозировали увеличение запасов бензина на 100 000 баррелей, а запасов дистиллятов - на 400 000 баррелей.
Цены на нефть начали свое резкое падение после сообщения Института управления поставками США о том, что рост в непроизводственном секторе в апреле был ниже, чем ожидалось. Участники рынка на нефтяном рынке внимательно изучают отчеты об экономической активности в США, которые являются крупнейшим мировым потребителем нефти, поэтому любые признаки проблем с восстановлением оказывают давление на цены.
На этой неделе цены на нефть на NYMEX упали более чем на 4%, поскольку в центре внимания рынка оказались опасения относительно спроса в США. Нефть дешевеет на фоне признаков того, что потребители начинают сокращать покупки бензина, в то время как цены на заправках уже подобрались к психологически важному уровню в $4 за галлон. Снижение цен на нефть может продолжиться позднее на этой неделе, если новые экономические данные США не смогут впечатлить рынок. Самым важным отчетом этой недели будут данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, которые ожидаются в пятницу.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июньских фьючерсов на нефть WTI снизились на 1,6% до уровня в $109,24 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent упали в цене на 1% до уровня в $121,19 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов из-за негативного фона послужили как макроэкономические данные, так и неблагоприятные для рынка акций финансовые отчеты ряда компаний по итогам прошедшего квартала. После открытия торгов американский Институт по управлению поставками опубликовал свой доклад по индексу деловой активности в сфере услуг США в апреле 2011-го года. Показатель снизился на 4,5 пункта в месячном исчислении и составил 52,8 пункта, что оказалось существенно ниже прогноза аналитиков, которые ожидали, что значение индекса за апрель 2011-го года составит 57,0 пункта.
На негативном макроэкономическом фоне снизились котировки акций ведущих банков США. Акции Wells Fargo и Morgan Stanley понизились в цене на 2,1% и 1,2% соответственно, тогда как бумаги их конкурентов J.P.Morgan Chase и Bank of America продемонстрировали менее значительный спад – на 0,9%.
Что касается других секторов, то лидером спада в этом сегменте стал американский медиаконгломерат Time Warner, чистая прибыль которого по итогам I квартала 2011г. снизилась на 10%. На закрытии торгов ее акции упали в цене на 3,2%, тогда как другие ведущие компании этого сектора – Walt Disney и Viacom продемонстрировали спад котировок на 1% и 0,6% соответственно. Упали в цене и акции компании News (-1%), которая сегодня также представила свой квартальный отчет, в котором компания сообщила о снижении чистой прибыли в годовом исчислении на 23%.
На сырьевом рынке также преобладала отрицательная динамика. Цены на нефть продолжили спад, из-за чего негативно закрылись торги для бумаг ведущих нефтегазовых компаний США. Бумаги Chevron и ConocoPhillips упали в цене на 1,4% и 1,2% соответственно. Плохо торговались и бумаги нефтесервисных компаний Schlumberger и Halliburton – они опустились на 1,2% и 1,1%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,66% до уровня в 12 723,58 пунктов, индекс S&P просел на 0,69% до уровня в 1 347,32 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,47% до уровня в 2 828,23 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги по итогам торгов подешевели, хотя на этот раз снижение котировок носило не столь масштабный характер, как накануне. Возможно, что определенное давление на нефтяной сектор могли оказать сообщения о намерении Минэнерго запретить толлинговые схемы. Если МинЭнерго примет данные поправки, то все вертикально интегрированные нефтяные компании, которые имеют нефтеперерабатывающие мощности в ближайшем зарубежье, будут платить экспортные пошлины на нефть на общих основаниях. Сильнее всех от этих пострадает ТНК-ВР, которая перерабатывает свою нефть на территории Украины и поставляет около 400 тыс. т нефтепродуктов на АЗС юга России. Отмена толлинговых схем может просто приветси к закрытию НПЗ и возникновению дефицита на топливном рынке на юге России. Котировки Сургутнефтегаза снизились на 0,67%, Роснефти – на 1,5%, ЛУКОЙЛа – на 2,39%, Транснефти – на 0,85%. Газпромнефть подорожала на символические 0,06%.
2. В металлургическом секторе бумаги в начале сессии демонстрировал некоторое оживление, но ближе к закрытию они оказались в значительном "минусе". Бумаги Норильского никеля потеряли 1,91%, НЛМК – 3,8%, Мечела – 3,87%, ММК – 4,33%. Северсталь подешевела на 3,39% после появления информации о том, что компания в ноябре 2010-го года продала 5,9%-й пакет Воркутауголь за $5,8 млн. В самой компании сообщили, что сделки проводились по рыночным ценам. Доля Северстали в Воркутаугле снизилась с 93,96% до 88,08%.
3. В телекоммуникационном секторе почти весь день росли бумаги Ростелекома, но это не помогло им по итогам торгов выйти в "минус" (-0,98%). Совет директоров ОАО Ростелеком созывает годовое общее собрание акционеров 27 июня 2011-го года, а дата составления списка лиц, имеющих право на участие в собрании акционеров ОАО Ростелеком, а также на получение дивидендов по итогам 2010-го года – 10 мая 2011-го года.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойный день, в течение которого возможны небольшие всплески покупок в свете идеи отскока от достаточно сильных уровней поддержки
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ВОЛЖСКАЯ ТГК
Сегодня стало известно, что «КЭС-Холдинг» и офшор с одноименным названием Integrated Energy Systems Limited завершили процесс консолидации 44%-го пакета акций Волжской ТГК. Напомним, что до этого около 21% акций ТГК находилось на балансе офшора Semafer Holdings Limited, который также находится под контролем КЭС-Холдинга.
Данный шаг со стороны КЭС-Холдинга является вполне логичным, поскольку перераспределение долей владения в энергетических активах является звеном в общей цепочке установления контроля со стороны КЭС-Холдинга над рядом активов. Мотивы приобретения пакета могут быть разными – от возможной дальнейшей продажи пакета до его обмена в рамках сделки с Интер РАО, владеющей 32,4%-м пакетом акций Волжской ТГК и также имеющей непосредственный интерес к получению контроля над данным активом.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Волжской ТГК, поскольку в случае появления предложения о выкупе акций ТГК со стороны нового инвестора, которому КЭС-Холдинг может перепродать свой пакет, рост спекулятивного спроса на акции Волжской ТГК будет обеспечен.
Цена: 1,993 руб.
Цель: 2,215 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Роснефть объявила о закрытии сделки по приобретению пакета акций в немецкой компании Ruhr Oel у венесуэльской корпорации PDVSA. Власти Венесуэлы связывали закрытие этой сделки с завершением сделки по приобретению ТНК-ВР доли участия ВР в проектах в Венесуэле.
Напомним, что еще в октябре Роснефть приобрела у венесуэльской корпорации PDVSA долю участия в германской компании, владеющей долями в немецких НПЗ. Сумма сделки ориентировочно составила $1,6 млрд. без учета принадлежащих венесуэльской PDVSA запасов сырья и дебиторской задолженности, которые будут оценены на момент завершения сделки.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок компании, поскольку теперь Роснефть благодаря покупке 50%-й доле в Ruhr Oel GmbH будет иметь доступ к оптовой марже компании AMV, принадлежащей BP и занимающейся реализацией нефтепродуктов на территории Германии. Приобретение Ruhr Oel увеличит перерабатывающие мощности "Роснефти" на 11,6 млн. тонн в год.
Ruhr Oel Gmbh владеет долями в четырех нефтеперерабатывающих заводах в Германии, основным из которых является Gelsenkirchen, НПЗ которого имеет в своем составе крупное нефтехимическое производство. Мощность переработки Ruhr Oel составляет около 23,2 млн. тонн в год, что соответствует 20%-й доле всего перерабатывающего сектора Германии.
Цена: 231,72 руб.
Цель: 291,15 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу