10 июня 2011 FxPRO
ПОЛОСА FXTEAM.RU
Несмотря на последнее завуалированное предупреждение ЕЦБ о том, что он стоит на грани нового повышения процентных ставок в следующем месяце, евро потерял устойчивость за последние несколько дней из-за непонимания, которое сложилось среди европейских политиков в отношении разделения бремени. В голубом углу ринга Германия во главе с министром финансов Шойбле, поддерживаемого канцлером Меркель и ее коалицией, которые хотят «существенного» вовлечения частного сектора в перепрофилирование долга в рамках нового пакета спасения для Греции. В красном углу ринга ЕЦБ во главе с Трише, который опасается, что греческое перепрофилирование превратится в дефолт и может открыть ящик Пандоры финансовых проблем для Европы, решать которые придется центральному банку.
Трише был крайне откровенен вчера, не только в плане озвучивания опасений в отношении перепрофилирования, но также и участия ЕЦБ в любой форме добровольного продления греческого долга к моменту истечения сроков. С точки зрения ЕЦБ, держатели облигаций и ЦБ должны быть избавлены от последствий долгового кризиса, бремя же должны продолжать нести налогоплательщики, а именно Германия, Финляндия и Нидерланды, которые, по меньшей мере, всё более взволнованны таким исходом событий.
Хотя легко понять затруднительное положение ЕЦБ, банку будет очень трудно отстаивать свою позицию в отношении перепрофилирования в нынешних обстоятельствах. Даже если Греция достигает прогресса в отношении продажи активов и сбора налогов (что крайне маловероятно), долговая динамика почти наверняка уже достигла той точки, когда страна не сможет их финансировать. Таким образом, участие частного сектора в реструктуризации долга, как отметил сегодня утром Шойбле, будет неизбежна. Его идея с семилетним бондовым свопом неплоха, с той точки зрения, что она выиграет время и оставит кредиторов поблизости. Тем не менее, реализация будет сложной и трудоемкой, и приведет к кредитному событию, которое окажет серьезное воздействие на греческие банки в частности, к тому же, дополнительное давление будет оказано на Ирландию и Португалию. Если ЕЦБ перестанет финансировать греческие банки из-за непригодности залога, тогда вкладчики явно ускорят процесс снятия средств со счетов этих банков.
Здесь нет простых решений. ЕЦБ – явно потерпевший в этой ситуации, и ЦБ отчаянно пытается сохранить оставшуюся независимость. Также в банке осознают значительное ухудшение качества балансов. Тем не менее, банку следует смягчить свою оппозицию реструктуризации, поскольку, она явно лучше, чем дефолт. Либо ЕЦБ согласится монетизировать долг (в стиле США или Британии), или же он согласится признать, что часть долга должна быть перенесена по времени. Если держатели облигаций не согласятся на разделение долгового бремени, тогда почему таким странам как Германия оставаться в евро? Некоторые держатели облигаций понимают, что стрижки и продление сроков – это свершившийся факт, однако осознание приходило очень медленно
Стерлинг ослабел перед выходом слабых данных
Стерлинг уже споткнулся перед выходом PPI и производственных данных этим утром, в обоих случаях на лицо слабый тон. Общее снижение на 1.7% стало крупнейшим месячным падением за 20 месяцев, где слабость была сосредоточена в энергетических секторах. В Управлении национальной статистики Британии заявили о влиянии дополнительного праздника в апреле и японского землетрясения на столь слабые данные, погода же стала фактором, повлиявшим на резкое снижение выходной мощности. Хотя данные сезонные, всегда будет праздник вроде Пасхи, который окажет негативное влияние на данные. Отпускные цены производителей были также слабее, чем ожидалось, инфляция цен производителей упала с 17.9% до 15.7%, где месячный рост отпускных цен оказался слабее, чем ожидалось, и составил 0.2% (по общему и стержневому индексам).
Стерлинг фактически вырос во время публикации данных благодаря сочетанию рыночных позиций и некоторых опасений рынка в еще более слабых данных, а также в том, что слабость может быть одноразовой, и уже следующий месяц может все изменить. Для стерлинга по-прежнему более опасно изменение политических ожиданий, что может привести к уменьшению количества голосующих в Комитете за повышение ставок, а это станет известно после публикации протокола заседания Комитета лишь через две недели
Иена больше всех выиграла от роста ставок в Корее
По сравнению с закрытием торгов в Нью-Йорке, иена была основной валютой среди основных, которая выросла к доллару к началу торгов в Европе. Корея в третий раз в этом году повысила ставки, доведя основную ставку до 3,25%. Действие призвано охладить кредитный рост и подавить инфляцию, находящуюся сейчас у 4,1%. Корейская вона (KRW) немного ослабела на этом столь ожидаемом шаге, поднявшись выше 1083 к доллару. Тем временем, китайские данные по внешней торговле оказались не столь радужными, как ожидалось. Профицит в мае составил 13,1 млрд. долларов по сравнению с 11,4 месяцем ранее. Ожидался рост профицита до 19,8 млрд
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несмотря на последнее завуалированное предупреждение ЕЦБ о том, что он стоит на грани нового повышения процентных ставок в следующем месяце, евро потерял устойчивость за последние несколько дней из-за непонимания, которое сложилось среди европейских политиков в отношении разделения бремени. В голубом углу ринга Германия во главе с министром финансов Шойбле, поддерживаемого канцлером Меркель и ее коалицией, которые хотят «существенного» вовлечения частного сектора в перепрофилирование долга в рамках нового пакета спасения для Греции. В красном углу ринга ЕЦБ во главе с Трише, который опасается, что греческое перепрофилирование превратится в дефолт и может открыть ящик Пандоры финансовых проблем для Европы, решать которые придется центральному банку.
Трише был крайне откровенен вчера, не только в плане озвучивания опасений в отношении перепрофилирования, но также и участия ЕЦБ в любой форме добровольного продления греческого долга к моменту истечения сроков. С точки зрения ЕЦБ, держатели облигаций и ЦБ должны быть избавлены от последствий долгового кризиса, бремя же должны продолжать нести налогоплательщики, а именно Германия, Финляндия и Нидерланды, которые, по меньшей мере, всё более взволнованны таким исходом событий.
Хотя легко понять затруднительное положение ЕЦБ, банку будет очень трудно отстаивать свою позицию в отношении перепрофилирования в нынешних обстоятельствах. Даже если Греция достигает прогресса в отношении продажи активов и сбора налогов (что крайне маловероятно), долговая динамика почти наверняка уже достигла той точки, когда страна не сможет их финансировать. Таким образом, участие частного сектора в реструктуризации долга, как отметил сегодня утром Шойбле, будет неизбежна. Его идея с семилетним бондовым свопом неплоха, с той точки зрения, что она выиграет время и оставит кредиторов поблизости. Тем не менее, реализация будет сложной и трудоемкой, и приведет к кредитному событию, которое окажет серьезное воздействие на греческие банки в частности, к тому же, дополнительное давление будет оказано на Ирландию и Португалию. Если ЕЦБ перестанет финансировать греческие банки из-за непригодности залога, тогда вкладчики явно ускорят процесс снятия средств со счетов этих банков.
Здесь нет простых решений. ЕЦБ – явно потерпевший в этой ситуации, и ЦБ отчаянно пытается сохранить оставшуюся независимость. Также в банке осознают значительное ухудшение качества балансов. Тем не менее, банку следует смягчить свою оппозицию реструктуризации, поскольку, она явно лучше, чем дефолт. Либо ЕЦБ согласится монетизировать долг (в стиле США или Британии), или же он согласится признать, что часть долга должна быть перенесена по времени. Если держатели облигаций не согласятся на разделение долгового бремени, тогда почему таким странам как Германия оставаться в евро? Некоторые держатели облигаций понимают, что стрижки и продление сроков – это свершившийся факт, однако осознание приходило очень медленно
Стерлинг ослабел перед выходом слабых данных
Стерлинг уже споткнулся перед выходом PPI и производственных данных этим утром, в обоих случаях на лицо слабый тон. Общее снижение на 1.7% стало крупнейшим месячным падением за 20 месяцев, где слабость была сосредоточена в энергетических секторах. В Управлении национальной статистики Британии заявили о влиянии дополнительного праздника в апреле и японского землетрясения на столь слабые данные, погода же стала фактором, повлиявшим на резкое снижение выходной мощности. Хотя данные сезонные, всегда будет праздник вроде Пасхи, который окажет негативное влияние на данные. Отпускные цены производителей были также слабее, чем ожидалось, инфляция цен производителей упала с 17.9% до 15.7%, где месячный рост отпускных цен оказался слабее, чем ожидалось, и составил 0.2% (по общему и стержневому индексам).
Стерлинг фактически вырос во время публикации данных благодаря сочетанию рыночных позиций и некоторых опасений рынка в еще более слабых данных, а также в том, что слабость может быть одноразовой, и уже следующий месяц может все изменить. Для стерлинга по-прежнему более опасно изменение политических ожиданий, что может привести к уменьшению количества голосующих в Комитете за повышение ставок, а это станет известно после публикации протокола заседания Комитета лишь через две недели
Иена больше всех выиграла от роста ставок в Корее
По сравнению с закрытием торгов в Нью-Йорке, иена была основной валютой среди основных, которая выросла к доллару к началу торгов в Европе. Корея в третий раз в этом году повысила ставки, доведя основную ставку до 3,25%. Действие призвано охладить кредитный рост и подавить инфляцию, находящуюся сейчас у 4,1%. Корейская вона (KRW) немного ослабела на этом столь ожидаемом шаге, поднявшись выше 1083 к доллару. Тем временем, китайские данные по внешней торговле оказались не столь радужными, как ожидалось. Профицит в мае составил 13,1 млрд. долларов по сравнению с 11,4 месяцем ранее. Ожидался рост профицита до 19,8 млрд
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу