Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
ЕЦБ МОЖЕТ ПОЙТИ ПО ПУТИ ФРС? » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора
Европейский опыт показывает, что чаще всего парализация банковской системы грозит тем, что государства просто сталкиваются с огромными денежными разрывами в своих экономиках, взлетом доходностей по федеральным долговым бумагам и невозможностью участия кредитного механизма в качестве инструмента помощи

ЕЦБ МОЖЕТ ПОЙТИ ПО ПУТИ ФРС?

Ожидаемая инвесторами всего мира коррекция, которая должна была неизбежно начаться после окончания истории с урегулированием американского госдолга, похоже, стартовала
6 августа 2011 Риком-Траст Абелев Олег
ELITETRADER.RU - Ожидаемая инвесторами всего мира коррекция, которая должна была неизбежно начаться после окончания истории с урегулированием американского госдолга, похоже, стартовала. В принципе, ничего удивительно в ее начале нет – после того, как «туман эйфории» рассеялся, и инвесторы поняли, что проблемы крупнейшей экономики мира не только не решены, но только увеличились. Подлили масла в огонь данные по промышленному росту, выходившие в США на этой неделе, которые еще больше убедили участников рынка в том, что как ФРС не старается своими денежными накачками и выкупами американских казначейских облигаций в единственном лице исправить ситуацию, все это упирается в разгон инфляции, рост безработицы, и, что самое неприятное, замедление промышленного роста. Если показатель от ISM снижается уже 8 подряд, как можно говорить о какой-либо стабилизации ситуации?

Похоже, что все-таки к большинству не только мировых, но, в первую очередь, американских инвесторов стало приходить понимание того, насколько глубоки и структуры экономические проблемы страны. Никого не должна вводить в заблуждение иллюзия слишком низких ставок по федеральным долговым бумагам, из которых только по 10-леткам наблюдается позитивная доходность – да, доходность отрицательная, вроде бы с первого взгляда, надежность бумаг гарантируется ФРС, который на напечатанные деньги может выкупать эти бумаги сколько угодно. Но это только на первый взгляд. На второй взгляд все может закончиться мощнейшим инфляционным скачком и грядущей девальвацией американского доллара.

Европейский опыт показывает, что чаще всего парализация банковской системы (именно в качестве участника перелива капитала с помощью кредитования, а не фокусирования на инвестиционные и непрофильные операции) грозит тем, что государства просто сталкиваются с огромными денежными разрывами в своих экономиках, взлетом доходностей по федеральным долговым бумагам (сейчас они находятся по ряду европейских стран на рекордно высоких уровнях) и невозможностью участия кредитного механизма в качестве инструмента помощи. Пока Европейский фонд финансовой стабильности выполняет эти функции за государственные банки, а ЕЦБ наращивает выкуп европейских долговых бумаг, возникает опасение, а не станет ЕЦБ вторым ФРС в части выкупа бондов, будучи единственным покупателем?

По сути, сейчас, после отсутствия помощи из-за океана, европейская экономика стоит перед дилеммой – либо продолжать централизацию, что предполагает передачу большей части полномочий по регулированию бюджетной системы ЕС новому фонду EFSF, либо просто отказываться от зоны евро, поскольку вечно оплачивать долги других стран Германия и Франция не будут – у них самих соотношении долга к ВВП находится около 80% и 85% соответственно.

Российский рынок во всей этой цепочке взаимосвязей пока остается сторонним наблюдателем, больше ориентируясь на сырьевые ценовые пертурбации, но участники сырьевого рынка уже давно ориентируются не только на данные по запасам и квоты на добычу, но и на настроения на рынках финансовых, где пока до определенности далеко. Нефть снижается, снижаемся и мы. Свои локальные идеи пока мало кого интересуют. /Элитный Трейдер/