2 июня 2008
Кредитный кризис больнее всего ударил по средним быстрорастущим компаниям. В мировой практике они называются midcaps. В России таких тысячи, но их пока слабое присутствие на фондовом рынке создает новые возможности как для эмитентов, так и для инвесторов
Midcaps во многих странах являются полноценными участниками фондового рынка и имеют хорошие возможности для публичного размещения своих акций. На Лондонской фондовой бирже более 13 лет успешно работает альтернативная площадка AIM, где за это время были размещены акции около 2900 компаний малой и средней капитализации. В России в настоящее время также создаются возможности для проведения успешных IPO для midсaps.
Финансовый кризис и сопутствующий ему коллапс долгового рынка поставили многие российские midcaps перед необходимостью поиска альтернативных источников финансирования. Чтобы получить дополнительные средства, компании могут привлечь акционерный капитал через IPO или с помощью фондов private equity. Рассмотрим возможности обоих вариантов.
Private equity (PE) — это прямые вложения в компании, не торгующиеся на рынке. Для PE-инвесторов такой вариант часто оказывается гораздо прибыльнее скупки акций через биржу. Месяц назад в Лондоне менеджер крупного английского private equity фонда, потирая руки, рассказал о причинах своей любви к инвестициям в российские компании: «В одной из последних сделок мы получили десятикратное увеличение стоимости нашего пакета акций всего за полтора года!» Тут же вспомнилась одна из шуток, гуляющих по лондонскому Сити: «Private equity парни моют руки после сделки, потому что они по локоть в крови старых акционеров». Так что акционерам midсaps стоит хорошо подумать, перед тем как привлекать капитал таким способом. Безусловно, у подобных сделок есть и плюсы — прежде всего, более быстрая подготовка и отсутствие необходимости составлять отчетность по МСФО. Минусы — компания будет оценена гораздо ниже, чем при IPO, при высокой вероятности конфликтов между старыми и новыми акционерами.
В случае проведения IPO компания получит стратегические преимущества перед конкурентами: объективную оценку бизнеса, привлечение дополнительных бессрочных ресурсов, резкое снижение стоимости кредитования и долгового финансирования, а также эффективные методы мотивации сотрудников через опционы. Кроме того, акционеры-основатели эмитента при необходимости смогут продать свои акции на бирже и привлекать дополнительные кредиты под залог остающихся у них акций.
Однако российским midсaps стоит поторопиться с подготовкой к IPO. Так называемые блестящие equity story, притягивающие инвесторов (то есть возможности заработать на быстром росте средних компаний), будут существовать в России только в ближайшие несколько лет, после чего из-за насыщения рынка и увеличения конкуренции возможностей для роста будет меньше.
Олег Ёлшин
Midcaps во многих странах являются полноценными участниками фондового рынка и имеют хорошие возможности для публичного размещения своих акций. На Лондонской фондовой бирже более 13 лет успешно работает альтернативная площадка AIM, где за это время были размещены акции около 2900 компаний малой и средней капитализации. В России в настоящее время также создаются возможности для проведения успешных IPO для midсaps.
Финансовый кризис и сопутствующий ему коллапс долгового рынка поставили многие российские midcaps перед необходимостью поиска альтернативных источников финансирования. Чтобы получить дополнительные средства, компании могут привлечь акционерный капитал через IPO или с помощью фондов private equity. Рассмотрим возможности обоих вариантов.
Private equity (PE) — это прямые вложения в компании, не торгующиеся на рынке. Для PE-инвесторов такой вариант часто оказывается гораздо прибыльнее скупки акций через биржу. Месяц назад в Лондоне менеджер крупного английского private equity фонда, потирая руки, рассказал о причинах своей любви к инвестициям в российские компании: «В одной из последних сделок мы получили десятикратное увеличение стоимости нашего пакета акций всего за полтора года!» Тут же вспомнилась одна из шуток, гуляющих по лондонскому Сити: «Private equity парни моют руки после сделки, потому что они по локоть в крови старых акционеров». Так что акционерам midсaps стоит хорошо подумать, перед тем как привлекать капитал таким способом. Безусловно, у подобных сделок есть и плюсы — прежде всего, более быстрая подготовка и отсутствие необходимости составлять отчетность по МСФО. Минусы — компания будет оценена гораздо ниже, чем при IPO, при высокой вероятности конфликтов между старыми и новыми акционерами.
В случае проведения IPO компания получит стратегические преимущества перед конкурентами: объективную оценку бизнеса, привлечение дополнительных бессрочных ресурсов, резкое снижение стоимости кредитования и долгового финансирования, а также эффективные методы мотивации сотрудников через опционы. Кроме того, акционеры-основатели эмитента при необходимости смогут продать свои акции на бирже и привлекать дополнительные кредиты под залог остающихся у них акций.
Однако российским midсaps стоит поторопиться с подготовкой к IPO. Так называемые блестящие equity story, притягивающие инвесторов (то есть возможности заработать на быстром росте средних компаний), будут существовать в России только в ближайшие несколько лет, после чего из-за насыщения рынка и увеличения конкуренции возможностей для роста будет меньше.
Олег Ёлшин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба