2 июня 2008
Жерома Кервьеля дважды арестовывали и дважды выпускали. Ему запрещено появляться в местах проведения финансовых операций. В апреле он принял предложение фирмы LCA стать ее консультантом по обеспечению информационной безопасности
История повторяется. В виде фарса или в виде очередного назидания молодым трейдерам — покажет уже следствие. Потому что внутреннее расследование Societe Generale, проведенное силами собственных сотрудников и специалистов PricewaterhouseCooper, не выявило у Жерома Кервьеля ни пособников, ни высоких покровителей. Не считать же в самом деле таковым 23-летнего ассистента трейдера, на которого сейчас могут списать 15% его незаконных операций? Мелковато. А то, что в банке плохо построена система контроля, — так это и без расследования было понятно.
--------------------------------------------------------------------------------
«Не будьте легковерными. Остерегайтесь мошенников!» Этот плакат должен висеть справа от предыдущего.
Герберт Уэллс
Король по праву
--------------------------------------------------------------------------------
В 1995 г. трейдер Ник Лисон разорил один из старейших банков Англии — Barings, который финансировал участие Британии в наполеоновских войнах. Лисон делал ставку на рост японского индекса Nikkei и остановился, только когда потери ($1,4 млрд) вдвое превысили собственный капитал банка. Бывший компьютерщик Жером Кервьель, возможно, учился на опыте старшего коллеги. А знакомство с передовыми технологиями помогло ему достигнуть более впечатляющего результата. 3,5 года под носом у своего руководства трейдер Societe Generale успешно проводил незаконные и мошеннические операции с банковскими бумагами на мировых биржах. В результате этот Новый год у руководства банка был подпорчен. После трех недель сомнений и подсчетов 24 января 2008 г. Societe Generale объявил о потерях объемом почти ?5 млрд.
Скандал с французским банком вышел большой даже на фоне финансового кризиса. Впрочем, не случись последнего, возможно, специалисты и не уделили бы ему такого внимания: за чужими ошибками свои миллиардные потери выглядят не так ужасно. Тем более что Societe Generale даже смог закончить год с прибылью. Тем не менее руководство банка пообещало провести тщательное расследование причин происшедшего — как подозревают некоторые французские политики, чтобы уйти от обвинений в том, что оно покрывало операции своего трейдера.
Теперь уверения менеджеров о неведении подкреплены 115 страницами отчета и авторитетом крупнейшей аудиторской фирмы. Акционеры банка на встрече с руководством были в ярости. Но председатель совета директоров банка Даниэль Бутон, который несколько раз заявлял о готовности уйти в отставку, на сей раз держался до конца и даже позволил себе повысить голос, заявив, что возглавляемый им банк — это не казино.
НЕ КАЗИНО
Схема, которую по итогам расследования нарисовала комиссия, действительно похожа на игру в рулетку. Известно, что если ставить все время на один цвет, удваивая ставки, то по закону вероятности окажешься в выигрыше. Главное — чтобы денег хватило. Разница между печально знаменитым Лисоном и Кервьелем здесь оказалась только в том, что у Barings кончились деньги, а Societe Generalе при всем несовершенстве внутренних систем контроля все-таки смог поймать своего трейдера за руку.
Первый раз Кервьель попробовал обмануть свой банк в январе 2004 г. Эксперимент удался — в том смысле, что остался для его инициатора без последствий. Согласно отчету, менеджер, в задачу которого входило отслеживать операции Кервьеля, смотрел на действия своего подчиненного сквозь пальцы. Только в июле 2005 г. открытая трейдером однодневная позиция объемом около ?10 млн по акциям Allianz была замечена. Но тогда дело закончилось выговором и забылось. Вплоть до января 2007 г. Кервьель был очень осторожен в своих действиях: наблюдение менеджера, пусть и не очень пристальное, мешало трейдеру развернуться. Ситуация изменилась в прошлом январе: менеджер покинул Societe Generalе, и Кервьель оказался без непосредственного руководителя. Риск завораживал: одна выигрышная операция тянула за собой другую. Уже к концу марта 2007 г. Кервьель открыл позиции по фьючерсам на германской бирже DAX на сумму около ?5,5 млрд. К 19 июля 2007 г. объем открытых позиций впервые достигает ?30 млрд. Чем больше Кервьель зарабатывал для банка, тем выше должна была быть его премия по итогам года.
Если в 2006 г. команда трейдеров, в которой работал Кервьель, принесла банку ?44 млн, где вклад Жерома был лишь 16%, то в конце 2007 г. общий доход составил ?159 млн, из которых на долю мошенника пришлось 27% (?43 млн). В отчете Societe Generalе авторы признают: если учесть те лимиты, в рамках которых должен был работать трейдер, его доля в заработках для Societe Generale за 2007 г. не могла превысить ?3 млн. Тем не менее Кервьель получил продвижение и в конце года был назван среди лучших из 143 трейдеров банка. Меньше чем через месяц руководство заявило, что из-за мошеннических действий Кервьеля банк потерял ?4,9 млрд. По данным внутреннего расследования, за 3,5 года трейдер успел совершить более 1000 незаконных и недозволенных операций.
ТЕОРИЯ БОЛЬШОГО ОБМАНА
Техника Кервьеля была простой. В соответствии с отчетом Societe Generale, трейдер использовал три способа обмана системы контроля банка.
Первый — покупка рискованных бумаг и затем их фиктивная продажа. Продавать приходилось, потому что в банковской системе существуют жесткие ограничения по объемам рисков, которые могли брать на себя трейдеры. В итоге все рискованные вложения было необходимо скрывать за счет менее рискованных акций. Кервьель делал это с помощью фиктивных транзакций, которые к концу каждого дня демонстрировали, что рискованные бумаги были проданы. Тем временем трейдер придерживал бумаги и довольно успешно на них зарабатывал. По данным Societe Generale, за все время работы в банке Кервьель успел провести как минимум 947 подобных операций.
Второй способ — покупка и последующая продажа одних и тех же акций одинакового объема по разной стоимости. К такому способу Кервьель прибегал, чтобы скрыть потери или заработки на других бумагах. К примеру, 1 марта 2007 г. трейдер купил 2,3 млн акций Solarworld по цене ?63 за акцию и продал такой же объем по цене ?53 за акцию. С помощью подобной операции Кервьель сумел показать отрицательный заработок в размере ?22,7 млн, не открывая при этом позицию на рынке. Согласно отчету, Кервьелю удалось повторить подобные операции минимум 115 раз.
Последний способ доступен только ассистентам трейдеров. Под конец каждого месяца Кервьель в компьютере регулировал кривые своих заработков, полученных с помощью фиктивных и недозволенных операций, чтобы они не отражались в системе главного офиса. Поскольку проверки проводились только один раз в месяц, Кервьель вполне успевал вовремя стереть данные о доходах или потерях по всем своим мошенническим операциям с надеждой на то, что к следующей проверке ему уже удастся объяснить разницу в цифрах будущими сделками. Теперь на основании этого факта, а также писем, которыми Кервьель обменивался со своим ассистентом, в Societe Generale утверждают, что они были сообщниками.
Чтобы система безопасности банка и собственное руководство не догадались о том, каким образом Кервьель зарабатывает, трейдеру приходилось скрывать контрагентов. Он вводил в систему компьютера центрального офиса термин «противная сторона», который используется временно, когда известны не все данные о клиенте. Это был один из способов обнулить риски по позициям с помощью несуществующих сделок. Еще один вариант скрыть от системы открытые позиции — вносить в компьютер термин «внутренняя сделка», которая не отражается в ежедневных подсчетах системы.
Понедельник 31 декабря оказался для трейдера «черным»: именно тогда Жером Кервьель открыл свои последние восемь длинных позиций по фьючерсам индекса DAX на общую сумму около ?49 млрд, обозначив их в системе как «противная сторона». После этого система зависла и не выдавала обновлений по транзакциям вплоть до 7 января 2008 г. Затем она неожиданно восстановилась. Когда отдел рисков увидел объемы заключенной Кервьелем сделки, то заподозрил компьютерную ошибку. Ответ на запрос, посланный трейдеру, никому ничего не объяснил.
Тем не менее уже 10 января заявленные объемы сделки исчезают из общей системы, и коллега Кервьеля констатирует, что проблема разрешена. Лишь 15 января отдел рисков вновь обнаруживает недопустимое превышение по объемам рисков именно по тем восьми сделкам, которые Кервьель заключил перед празднованием Нового года. Общие потери банка могли бы быть больше: на 23 января они составили ?6,4 млрд. Их удалось свести к сумме ?4,9 млрд только за счет ?1,5 млрд прибыли, которую Кервьель получил по предыдущим сделкам 31 декабря.
С ШИРОКО ЗАКРЫТЫМИ ГЛАЗАМИ
Уже на первом допросе Жером Кервьель заявил, что его руководство знало о деятельности трейдера, но позволяло ему работать, пока он выигрывал. В Societe Generale, напротив, уверяют, что даже прямые начальники Кервьеля ни о чем не догадывались. Поверить в это сложно. «Конечно, все зависит от настроек системы, и Кервьель, как бывший айтишник, мог знать все ее закоулки. Но в большом банке должны быть подразделения службы безопасности, которые контролируют любой тык по клавишам, должны быть лимиты, которые нельзя превышать. Возможно, здесь вариант, как с Лисоном: все знали, но, пока он выигрывал, все закрывали глаза», — уверен управляющий директор ИБ «КИТ Финанс» Леонид Бершидский.
В банке признают, что мошенничество было бы замечено, если бы руководство более пристально следило за действиями трейдеров. К примеру, они должны были заметить слишком серьезный рост прибыли, которую Кервьель принес банку в 2007 г. по сравнению с 2006 г., отреагировать на запросы от EUREX — площадки по торговле деривативами, причем не только на вопросы, которые пришли от биржи, но и на сам факт их появления. Так, в ноябре прошлого года EUREX направила в банк два запроса, касающихся действий Кервьеля. В одном из них сообщалось о том, что трейдер Societe Generale совершил операции по 6000 фьючерсных контрактов на DAX в течение двух часов на сумму, эквивалентную ?1,2 млрд.
В банке признают, что должны были обратить внимание и на это, и на превышение трейдерских лимитов, и в конце концов даже на то, что трейдер отказывался брать отпуска.
Кстати, нежелание отдыхать является, наверное, единственным убедительным доказательством непричастности руководства. Хотя разъяренным акционерам и было сказано об увольнении двух непосредственных начальников Жерома. Печальный опыт Societe Generale уже заставил другие банки в очередной раз провести крупные проверки всего персонала. В Deutsche Bank всем сотрудникам теперь придется уходить в отпуск дважды в год на 10 рабочих дней в обязательном порядке. В Credit Suisse с начала этого года отпуск каждого сотрудника должен быть не меньше пяти рабочих дней подряд. Таким образом компании надеются избежать мошенничеств.
Для отечественных банкиров чужой опыт тоже может оказаться полезным, несмотря на скромные размеры срочного рынка. «Российская банковская система слишком быстро развивается — быстрее, чем даже нефтяная промышленность, и во время подобного активного развития банки могут многого не заметить в своих системах безопасности», — убежден главный специалист отдела анализа и методологии операционных рисков ОТП-банка Роман Кузьменко. Кстати, тот же Лисон после отбытия четырехлетнего заключения выступает по всему миру с лекциями. В России он не так давно проводил семинар на тему риск-менеджмента. Так что у нас еще все впереди.
?50 млрд составлял в 2007 г. суммарный объем открытых Кервьелем позиций
Татьяна Сейранян
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба