16 января 2012 Алго Капитал
По глобальным рынкам:
Ключевые факторы: европейский долговой кризис и напряженность вокруг ядерных программ Ирана, - не дают рынкам сформировать тенденцию более, чем на несколько дней.
В ночь с 13 на 14 S&P снизило рейтинги 9 европейских стран: Кипр, Италия, Португалия и Испания – на 2 ступени; Австрия, Франция, Мальта, Словакия и Словения – на 1 ступень. Мало того, по 14 странам прогноз рейтинга поставлен негативным. Снизившаяся до близких к минимальным значениям волатильность также добавляет рынкам нервозности и ожидания сильного изменения.
На фоне основных влияющих факторов наиболее вероятны объяснимые изменения на валютном рынке и на рынке сырья, которые будут оказывать влияние на все остальные рынки.
Поскольку массовое снижение рейтингов европейских стран вероятнее всего приведет к дальнейшему ослаблению евро, данный валютный фактор окажет сдерживающее влияние на возможные изменения к росту сырьевых и фондовых рынков.
По развивающимся рынкам:
Развивающиеся рынки в начале года продолжили в целом позитивное движение второй половины декабря. В тоже время развивающиеся рынки отыграли падение августа-октября 2011 года значительно слабее рынков Европы и США, востановившихся до уровней первых чисел августа 2011. На общем фоне выделяется рынок Китая, на котором не сломлена среднесрочная (с апреля 2011) тенденция на снижение.
По сырью:
Сырьевые рынки остаются крайне неустойчивыми под влиянием экономических проблем практически всех без исключения регионов мира. В результате котировки всех промышленных металлов находятся около минимумов цен с начала 2011 года. На этом фоне нефть и золото продолжают оставаться на достаточно высоких уровнях. Позитивные прогнозы по ожиданиям урожая 2012 года и охлаждение мирового спроса привели к снижению цен на зерно до миниммальных с 2009 года уровней.
По акциям:
Последнюю неделю мы наблюдали на рынках боковик. Поводов снижаться пока не было, а для роста нужна новая ликвидность, но её нет. В ближайшие недели над фондовыми рынками могут сгущаться тучи.
В конце январе-феврале крупные размещения облигаций необходимо будет провести Италии и Франции и пока до конца не понятно, хватит ли ликвидности выкупить их бонды.
Кроме того, S&P до конца января может понизить кредитные рейтинги ряду европейских стран. 23 января состоится совещание стран Еврогруппы, а 30 января саммит ЕС, на которых ожидаются бурные споры по “фискальному пакту” и ужесточению бюджетной дисциплины для стран Европы. Позитива эти события не сулят.
Исходя из вышесказанного взгляд на фондовые рынки умеренно-негативный.
По бондам:
В течение недели по большинству долговых рынков emerging markets и стран еврозоны наблюдалась позитивная динамика. Оптимизму способствовали успешные размещения ряда стран еврозоны, что может быть одним из признаков ослабления долгового кризиса. Испания разместила государственные долговые обязательства с погашением в июле 2015 года, а также в апреле и октябре 2016 года на общую сумму €9.98 млрд. До аукциона правительство рассчитывало привлечь максимум €5 млрд. Облигации с погашением в июле 2015 года размещены на сумму €4.27 млрд со средневзвешенной доходностью 3.384% годовых, при этом на состоявшемся 1 декабря аналогичном аукционе доходность составляла 5.187% годовых.
Минфин Испании продал облигации с погашением в апреле 2016 года на €2.5 млрд, их средневзвешенная доходность составила 3.748% против 4.871% на последнем аналогичном аукционе в июле. Кроме того, итальянский Минфин разместил на первых в этом году аукционах по продаже госбумаг векселя двух выпусков на общую сумму €12 млрд. Так, годовые векселя на €8.5 млрд размещены под 2.735% годовых. На предыдущем аукционе по продаже бумаг с аналогичным сроком обращения, состоявшемся 12 декабря, средневзвешенная доходность составила 5.952% годовых. Италия также продала векселя со сроком обращения 136 дней на сумму €3.5 млрд под доходность 1.644%.
Что касается российского рынка, то его до сих пор удерживали высокие цены на нефть, подрастающие на иранском факторе. Однако, Евросоюз уже объявил, что отложит эмбарго на полгода, что во многом его нивелирует и может способствовать коррекции цен на «черное золото». Наиболее оптимальной стратегией с учетом текущей конъюнктуры на российских облигациях смотрится покупка коротких бумаг с дюрацией около 240 дней и их продажей через месяц, что кроме НКД может принести дополнительные 30 б.п. за этот период за счёт искривления кривой доходности.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевые факторы: европейский долговой кризис и напряженность вокруг ядерных программ Ирана, - не дают рынкам сформировать тенденцию более, чем на несколько дней.
В ночь с 13 на 14 S&P снизило рейтинги 9 европейских стран: Кипр, Италия, Португалия и Испания – на 2 ступени; Австрия, Франция, Мальта, Словакия и Словения – на 1 ступень. Мало того, по 14 странам прогноз рейтинга поставлен негативным. Снизившаяся до близких к минимальным значениям волатильность также добавляет рынкам нервозности и ожидания сильного изменения.
На фоне основных влияющих факторов наиболее вероятны объяснимые изменения на валютном рынке и на рынке сырья, которые будут оказывать влияние на все остальные рынки.
Поскольку массовое снижение рейтингов европейских стран вероятнее всего приведет к дальнейшему ослаблению евро, данный валютный фактор окажет сдерживающее влияние на возможные изменения к росту сырьевых и фондовых рынков.
По развивающимся рынкам:
Развивающиеся рынки в начале года продолжили в целом позитивное движение второй половины декабря. В тоже время развивающиеся рынки отыграли падение августа-октября 2011 года значительно слабее рынков Европы и США, востановившихся до уровней первых чисел августа 2011. На общем фоне выделяется рынок Китая, на котором не сломлена среднесрочная (с апреля 2011) тенденция на снижение.
По сырью:
Сырьевые рынки остаются крайне неустойчивыми под влиянием экономических проблем практически всех без исключения регионов мира. В результате котировки всех промышленных металлов находятся около минимумов цен с начала 2011 года. На этом фоне нефть и золото продолжают оставаться на достаточно высоких уровнях. Позитивные прогнозы по ожиданиям урожая 2012 года и охлаждение мирового спроса привели к снижению цен на зерно до миниммальных с 2009 года уровней.
По акциям:
Последнюю неделю мы наблюдали на рынках боковик. Поводов снижаться пока не было, а для роста нужна новая ликвидность, но её нет. В ближайшие недели над фондовыми рынками могут сгущаться тучи.
В конце январе-феврале крупные размещения облигаций необходимо будет провести Италии и Франции и пока до конца не понятно, хватит ли ликвидности выкупить их бонды.
Кроме того, S&P до конца января может понизить кредитные рейтинги ряду европейских стран. 23 января состоится совещание стран Еврогруппы, а 30 января саммит ЕС, на которых ожидаются бурные споры по “фискальному пакту” и ужесточению бюджетной дисциплины для стран Европы. Позитива эти события не сулят.
Исходя из вышесказанного взгляд на фондовые рынки умеренно-негативный.
По бондам:
В течение недели по большинству долговых рынков emerging markets и стран еврозоны наблюдалась позитивная динамика. Оптимизму способствовали успешные размещения ряда стран еврозоны, что может быть одним из признаков ослабления долгового кризиса. Испания разместила государственные долговые обязательства с погашением в июле 2015 года, а также в апреле и октябре 2016 года на общую сумму €9.98 млрд. До аукциона правительство рассчитывало привлечь максимум €5 млрд. Облигации с погашением в июле 2015 года размещены на сумму €4.27 млрд со средневзвешенной доходностью 3.384% годовых, при этом на состоявшемся 1 декабря аналогичном аукционе доходность составляла 5.187% годовых.
Минфин Испании продал облигации с погашением в апреле 2016 года на €2.5 млрд, их средневзвешенная доходность составила 3.748% против 4.871% на последнем аналогичном аукционе в июле. Кроме того, итальянский Минфин разместил на первых в этом году аукционах по продаже госбумаг векселя двух выпусков на общую сумму €12 млрд. Так, годовые векселя на €8.5 млрд размещены под 2.735% годовых. На предыдущем аукционе по продаже бумаг с аналогичным сроком обращения, состоявшемся 12 декабря, средневзвешенная доходность составила 5.952% годовых. Италия также продала векселя со сроком обращения 136 дней на сумму €3.5 млрд под доходность 1.644%.
Что касается российского рынка, то его до сих пор удерживали высокие цены на нефть, подрастающие на иранском факторе. Однако, Евросоюз уже объявил, что отложит эмбарго на полгода, что во многом его нивелирует и может способствовать коррекции цен на «черное золото». Наиболее оптимальной стратегией с учетом текущей конъюнктуры на российских облигациях смотрится покупка коротких бумаг с дюрацией около 240 дней и их продажей через месяц, что кроме НКД может принести дополнительные 30 б.п. за этот период за счёт искривления кривой доходности.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу