26 января 2012
1. Быстрый и постоянный рост доходов
Изучение исторической и прогнозируемой рентабельности компании является центральным элементом в каждой инвестиционной стратеги роста, потому что без прибыли практически невозможно оценить потенциал роста акции.
Еще в 1930-х годах американский управляющий активами Т. Rowe Price (известный как отец инвестирования в рост) поставил прибыль в центр своей стратегии покупок и определил, что долгосрочный рост прибыли на акцию (EPS) является требованием для покупки, также как и прогноз того, что рост EPS будет обгонять инфляцию. В последнее время американские инвесторы Уильям О'Нил и Мартин Цвейг были среди тех, кто принял ту же тактику.
По словам О'Нила – чья техника инвестирования CANSLIM и чья (теперь уже легендарная) книга "Как делать деньги на фондовом рынке" заслужили широкое признание в инвестиционных кругах – выигрышные акции перед зрелищным взлетом цены, как правило, имеют сильную квартальную прибыль на акцию, а также историю стабильной и значительной ежегодной прибыли. В своей технике отбора он делает особый акцент на важности роста выручки и считает, что выручка должна иметь рост как минимум 25% каждый год (или, по крайней мере, ускорение в течение последних трех периодов).
Учитывая, что О'Нил изучал историю величайших лидеров фондового рынка за 40 лет, эти находки стоит отметить.
Стратегия Цвейга еще более строгая, и требует, чтобы акция соответствовала многочисленным критериям по прибыли. Например, EPS и выручка должны расти как минимум на 20% в течение предыдущих четырех лет. И чтобы не было никаких колебаний, EPS должен ускоряться в последних кварталах.
2. Покупка роста дешево с помощью коэффициента PEG
Когда дело доходит до оценки лучшего времени для покупки акций, инвесторы в рост разделяются в оценке важности P/E, в отличие от стоимостных инвесторов, которые делают особый акцент на таких фильтрах как отношение цены акции к прибыли на акцию.
Скринеры, разработанные по принципам Прайса и Цвейга и уделяющие большой интерес покупке акций при умеренном P/E, заслужили прозвище "рост по разумной цене". Напротив, Филипп Фишер, другой знаменитый инвестор США, настроен более скептично. Хотя Фишер, как и его сверстники, искал акции по хорошим ценам, ему было также комфортно держать их долгосрочно, даже если они стали переоцененными.
Более практичным способом использования P/E в стратегии роста является использование инструмента, разработанного инвестиционным гуру из Великобритании Джимом Слейтером, - известного как фактор роста цены-прибыли (price-earnings growth factor), или PEG.
PEG - конечная метрика Слейтера, которая тщательно изучает отношения между коэффициентом P/E акции и ожидаемыми темпами роста EPS. Подход опирается в основном на прогнозы аналитиков, которые часто ошибаются в предсказании будущего, но с тех пор он завоевал много поклонников.
PEG меньше 1 указывает, что EPS растет быстрее, чем коэффициент P/E, и это хорошее правило для поиска дешевых акций роста.
3. Что-то новое - новые технологии, менеджмент или продукция
До сих пор самым запоминающимся советом для инвесторов от экс-руководителя фонда Fidelity Питера Линча является совет держать глаза открытыми на новые продукты и тенденции на главной улице. Его утверждение, что частный инвестор может превзойти институциональных инвесторов, обращая внимание на то, что его жена покупает в местном магазине, имело серьезный резонанс для инвесторов-дилетантов. Компании, с которыми вы сталкиваетесь в каждодневной жизни, заслуживают большего внимания - сколько из нас не купили Apple, когда было так очевидно, что IPod ждет успех?
Поиск компании с чем-то новым, или каким-либо технологическим преимуществом, или инновацией – это повторяющаяся идея в инвестировании в рост, и Филипп Фишер был одним из ранних ее сторонников. Его анализ, хотя и основан на фундаментальных показателях, делал особый акцент на качестве менеджмента, решимого продолжать разработку продуктов или процессов. Широко известно, как Фишер купил акции Motorola в 1955 году и держал акции вплоть до своей смерти в 2004 году. За это время акции выросли в 20 раз.
Аналогично Билл О'Нил обнаружил, что новые услуги и инновации являются настолько важным фактором роста лидеров рынка, что он сделал этот качественный показатель ключевой частью его системы CANSLIM.
4. Ускорение цены акции
Динамика акций компании по сравнению с более широким рынком является ключевым фактором для инвесторов в рост, поскольку ни одна акция не может удесятериться без последовательного обновления новых максимумов. Джим Слейтер является поклонником сильного роста цены акции (или относительной силы), потому что, как он говорит, это показывает, что инвесторы начинают ценить потенциал компании. Его стратегия настаивает на том, чтобы акции компании показали высокую относительную силу в последний (или за последние три) месяца и за последние 12 месяцев по сравнению с рынком, так чтобы относительная сила за 12-месяцев была выше, чем за один месяц. Мартин Цвейг использовал похожий ориентир в своей стратегии, отказываясь от компаний, которые были хуже рынка, особенно когда рынок хорошо растет.
Углубляясь в тему относительной силы еще дальше, Билл О'Нил предлагает покупать "ведущие акции в ведущих отраслях" и использует относительную силу для идентификации этого. В частности, он сравнивал рэнкинг 52-недельной относительной силы акции по отношению к корзине акций, которые росли лучше, чем 80% всех акций в индекс FTSE All-Share. Кроме того, он предпочитал инвестировать во время явных восходящих трендов - когда индекс торгуется выше своей 50-дневной и 50-недельной скользящих средних.
Факторы роста
Для инвесторов, которые считают рост драйвером для своих инвестиционных стратегий, нет недостатка в скринерах, созданных некоторыми из самых влиятельных инвесторов на рынке. В этих скринерах Прибыль, PEG, Инновации и Динамика цен являются общими идеями, которые предлагают полезную отправную точку для отсева потенциальных кандидатов для инвестиций. Используя Stockopedia PRO, вы можете получить доступ ко всем скринерам, разработанным Фишером, Линчем, О'Нилом, Прайсом, Слейтером и Цвейгом, чтобы увидеть акции роста, которые в настоящее время соответствуют их критериям
Оригинал /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба