26 января 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Основным ориентиром для ФРС стал долгосрочный целевой показатель инфляции, который ожидается в ближайшие несколько лет в пределах 2%. ФРС продолжил ухудшать прогноз роста реального ВВП США на ближайшие два года, но улучшил оценку уровня безработицы и прогноз экономического роста на 2014-й год. Главное условие роста процентной ставки после 2014-го года – снижение уровня безработицы ниже уровня в 8%. Честно говоря, пока не очень ясно и понятно, за счет чего может произойти подобный сценарий – депрессия на рынке труда носит системный характер – для хотя бы частичного восстановления необходимы позитивные данные хотя бы на протяжении года. Если безработица в Соединенных Штатах будет оставаться высокой, то запускать станок регулятору можно будет только при условии, что не будет сильного давления со стороны инфляции.
Что касается возможного запуска QE3, то ее вероятность существенно увеличилась в свете последнего заседания. Помимо целевых показателей инфляции и безработицы ФРС еще не стоит забывать и своей необходимости финансировать растущий с каждым днем долг. Весь вопрос состоит в том, что ФРС должен определиться с объемами выпуска QE3. Высказываются разные точки зрения – от $600-800 млрд. до $1,2 трлн. во II и III кварталах 2012-го года. Посмотрим…
В Европе стартовал международный экономический форум в Давосе, где г-жа Меркель в очередной раз указала на важность расширения полномочий руководящих органов Евросоюза путем передачи странами-членами ЕС больше компетенций европейским инстанциям.
На российских площадках инвесторы будут рады повыкупать на новостях от ФРС – может, это поможет закрепиться выше уровня в 1500 пунктов по ММВБ
По итогам торгов среды индекс ММВБ вырос на 0,68% до уровня в 1 498,79 пунктов, индекс РТС вырос на 1,25% до уровня в 1 533,84 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 330,87 млрд. руб.
Торги в среду проходили в позитивной области, причем не из-за внешних факторов: американские индексы накануне снижались, также как и фьючерсы на них вкупе с европейскими индексами и ценами на нефть. Европа уже давно абстрагировалась от любых, даже позитивных новостей: сильная макроэкономическая статистика и успешное размещение немецких облигаций по рекордно низким ставкам инвесторов уже тоже не радуют. Российские инвесторы пока о рисках не думают, поэтому на столь негативном внешнем фоне индекс ММВБ смог выйти на свой недельный максимум в район 1507 пунктов. Консолидация рынка пока абсолютно не делает его перспективы более понятными для участников рынка. Итоги двухдневного заседания ФРС США смогут помочь участникам рынка определиться с краткосрочным направлением движения индексов.
На нефтяных рынках цены изменились разнонаправленно после сообщений о решении ФРС США сохранить базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0,0-0,25% годовых как минимум до конца 2014-го года.
Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной службы США в среду принял решение сохранить ключевые параметры монетарной политики - базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0,0-0,25% годовых и объем выкупаемых с рынка гособлигаций Минфина США на уровне $400 млрд.
ФРС аргументирует свое решение на том, что полученные за прошедший месяц данные свидетельствуют только об умеренном росте экономики, тогда как безработица продолжает находиться на высоком уровне, а объем фиксированных инвестиций в бизнесе сократился.
Нефть несколько дешевела под давлением ожиданий существенного увеличения в США коммерческих запасов сырой нефти. Дополнительно снижению нефтяных котировок дополнительно способствовал укрепившийся американский доллар, в то время как ведущие фондовые индексы Европы в среду снижаются. На международном валютном рынке Forex доллар с начала дня заметно подрос, что ослабило спрос на нефтяные фьючерсы, цены на которые установлены в валюте США. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют в среду превысил ключевую отметку 80 пунктов, повысившись с начала дня более чем на 0,3%.
Некоторую поддержку рынку оказывали ожидания сокращения в США запасов тяжелых дистиллятов и бензинов. Запасы тяжелых дистиллятов в США, по мнению представителей API, уменьшились на 2,5 млн. баррелей, что оказалось лучше прогноза отраслевых специалистов, ожидавших их сокращения в пределах 300-400 тыс. баррелей. Запасы бензинов в США снизились за отчетную неделю почти на 600 тыс. баррелей, тогда как отраслевики накануне прогнозировали заметный рост запасов автомобильного топлива в пределах 2,0-2,2 млн. баррелей.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов понизилась на $0,22 до уровня в $109,81 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке повысилась на $0,45 до уровня в $99,4 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне оптимизма на фоне результатов заседания Федеральной резервной системы США.
Вчера регулятор принял решение сохранить ключевую учетную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых, что прогнозировалось большинством участников рынка. Вчера ФРС впервые в своей истории представила прогноз по уровню учетной ставки на ближайшие годы, согласно которому учетная ставка будет сохранена на рекордно низком уровне как минимум до конца 2014-го года. Для поддержания восстановления экономики и борьбы с инфляцией ФРС решил и дальше увеличивать средний срок погашения своих бумаг. Также было объявлено о том, что будет продолжен пересмотр долговых активов с переводом их из государственных ценных бумаг в ипотечные ценные бумаги с последующей пролонгацией и продажей на аукционе.
Сырьевой сектор продемонстрировал рост к завершению торгов на фоне роста цен на драгоценные металлы. Котировки двух крупнейших золотодобывающих компаний США Barrick Gold и Newmont Mining выросли на 6,4% и 4,8%. Позитивно проходили торги для других представителей металлургической промышленности. Бумаги медедобывающей Freeport-McMoran подорожали на 4,8%, а производителя алюминия Alcoa – на 2%.
Индексу NASDAQ несколько прибавил, отыгрывая новости от Apple, акции которой выросли на 6,2% после выхода финансового отчета за I квартал 2011-2012 финансового года. Глава Apple Тим Кук вчера отметил, что прибыль и выручка компании по итогам квартала достигли наивысшей точки в истории компании. Вчера компании удалось вновь занять позицию самой дорогой корпорации в мире, опередив нефтегазовую ExxonMobil.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,64% до уровня в 12 756,96 пунктов, индекс S&P вырос на 0,87% до уровня в 1 326,05 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 1,14% до уровня в 2 818,31 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги находились под давлением, что было вполне обоснованно по причине отсутствия роста котировок цен на нефть на фоне ожидаемой поддержки со стороны фактора эмбарго в отношении Ирана. Котировки марки Brent опустились существенно ниже ключевого уровня в $110 за баррель. Поскольку риск увидеть быстрое снижение цен до отметки в $100 за баррель, продажи бумаг нефтегазовых эмитентов не заставили себя ждать. По итогам торгов Роснефть потеряла 0,48%, Татнефть просела на 0,86%, Газпром нефть снизилась на 0,61%, ЛУКОЙЛ – на 0,53%, причем ЛУКОЙЛу не помогли новости о восстановлении лицензии бургасского НПЗ и терминала ЛУКОЙЛа властями Болгарии.
2. В металлургическом секторе хорошо росли бумаги ГМК (+2,21%) благодаря техническим факторам и позитивной реакции инвесторов на сообщение о том, что ГМК больше не будет предлагать Русалу выкупить у алюминиевой компании свои акции, поскольку выкуп собственных акций у сторонней компании значительно дороже рынка является неоправданной растратой средств. Другие бумаги также росли, но не сильно: Северсталь подорожала на 0,17%, Мечел – на 1,25%, ММК – на 1,83%. Полиметалл просел на 0,82%, в том числе за счет пересмотра рекомендации по его бумагам с "покупать" до "держать" со стороны Raiffeisenbank после понижения прогнозов цен на золото и серебро.
3. В банковском секторе многие эмитенты потеряли в цене, причем просевших бумаг было не намного меньше, чем подросших. Подросли бумаги Сбербанка (+2,48%) и ВТБ (+3,3%). Котировки Возрождения выросли на 5,3%. Инвестиционный спрос на акции банков основан на укрепляющемся рубле, хороших операционных данных за 2011г. и оптимистичных прогнозах на текущий год. Сбербанк рассчитывает на рост своей доли на рынке вкладов со II полугодия 2012-го года и ожидает годовой прирост вкладов на уровне 20%, а банк Возрождение собирается привлекать пассивы более скромными темпами, но темпы увеличения темпов прироста средств населения с 8,7 до 10-11%, безусловно, радуют.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем небольшого роста на фоне надежд в пользу запуска QE3, объявленного ФРС накануне и позитивных прогнозов по инфляции и безработице. Будем надеяться, что этот позитив будет подкреплен возобновлением покупок и увеличением объема торгов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Автоваз"
Сегодня представители АвтоВАЗа объявили о том, что ведут активные переговоры с компанией Renault о возможности организации крупноузловой сборки автомобилей французской компании на Ижевском автозаводе в Удмуртии, который управляется дочерней структурой АвтоВАЗа – объединенной автомобильной группой.
Если стороны договорятся между собой, то уже в конце этого года на Ижавто может начаться крупноузловая сборка некоторых моделей французского автоконцерна – моделей Renault Scenic, Renault Megane и Reneult Koleos. АвтоВАЗ уже ранее сообщал о том, что на Ижевском автозаводе будет построена линия полного цикла по производству автомобилей Renault-Nissan. В случае запуска конвейера на Ижавто будут проводиться сварка, покраска, сборка, а также прессовое и пластиковое производство.
АвтоВАЗа планирует инвестировать до 2020-го года около 183,5 млрд. рублей, из которых 13,5 млрд. рублей планируется направить на развитие альянса Renault-Nissan. Наибольший объем инвестиций будет осуществлен до 2015-го года, а объем заимствований для финансирования инвестиционных программ АвтоВАЗа и Ижавто до 2015-го года составит около 50 млрд. рублей. Кредиты будут привлечены у Сбербанка и ВТБ.
Мощности Ижавто позволят выпускать планируемый объем продукции, поскольку после подписания Сбербанком, АвтоВАЗом и Ростехнологиями меморандума о взаимопонимании по долгосрочному развитию и модернизации Ижавто АВТОВАз взял на себя обязательства в течение ближайших несколько лет инвестировать в Ижавто 7 млрд. рублей.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок АВТОВАЗа, поскольку это даст возможность увеличить объем производства Lada, Nissan и Renault в России до 1,5 млн. штук к 2017-му году.
Цена: 22,08
Цель: 29,2
Рекомендация: Держать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев сообщил, что банк России готов приватизировать 7,6%-й пакет акций Сбербанка при росте котировок последнего до 100 рублей за акцию и серьезном спросе.
Напомним, что ранее приватизация 7,6%-го пакета акций Сбербанка была запланирована на сентябрь прошлого года, но была отложена на неопределенный срок из-за сложной ситуации на мировых финансовых рынках и в РФ.
ЦБ дал понять, что его интересуют несколько ориентиров при принятии решения по продаже пакета акций, среди которых основным является близость котировок к уровню вторичного размещения – около 100 рублей за акцию.
Мы ожидаем, что данная новость позитивно отразится на котировках Сбербанка в долгосрочной перспективе, поскольку найдутся желающие довести уровень котировок до 100 рублей, дабы стать свидетелями масштабных покупок на вторичном рынке. Если книга заявок при продаже пакета будет переподписана в несколько раз, то состав инвесторов, предъявляющих спрос на бумаги Сбербанка, сомнений не вызывает – здесь будут и крупнейшие частные банки, и крупные фонды. Опасения ЦБ продавать по текущей цене понятны – регулятор желает видеть в виде цены размещения и объема спроса некий ориентир для последующих размещений на российском рынке, дабы в них без опасений могли участвовать крупные стратегические инвесторы.Вице-премьер Игорь Сечин уже выступал с идеей отложить продажу пакетов акций госкомпаний, пока котировки не превысят цену первичного размещения этих акций.
Мы рекомендуем держать бумаги Сбербанка, поскольку считаем, что ожидать достижение цены акций банка цены SPOможно после выборов президента РФ, поскольку сейчас увеличение политических рисков в России откладывает этот процесс.
Цена: 89,1
Цель: 112,2
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 26 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба