5 марта 2012 Алго Капитал Рожанковский Владимир
На следующей неполной по причине российского праздника торговой неделе мы ожидаем продолжения «шахматной» волатильности – имеется в виду рост рынка, чередующийся с его падением без явных причинно-следственных связей. По-видимому, программу неограниченного предоставления денежной ликвидности европейским банкам со стороны ЕЦБ (LTRO) рынок почему-то не воспринимает как разновидность «количественного смягчения». Последнее обычно вызывает рост фондовых и сырьевых рынков, о чём в действительности с уверенностью заявлять нельзя. Единственные два представителя многочисленного и пёстрого класса Commodities – нефть и золото – как видно, мало обращают внимания на шторма и бури вокруг, словно наглухо задраившись в надёжной и комфортной подводной (а может быть, НАДводной?) лодке.
Мы обратили наше внимание на факты завышения макростатистических данных по экономике США, а также ухудшающиеся перспективы американского банковского сектора (в последнем эпизоде Bank of America, несмотря на предписания финрегулятора, был уличен в настойчивом повышении платы за обслуживание пластиковых карт и счетов «до востребования» (checking accounts). Таким образом, отдельные изолированные квартальные успехи таких компаний как Home Depot и Office Depot не создают целостной картины уверенного роста ни в одном из главных секторов американской экономики. Скорее, речь можно вести об отдельных «success stories» наподобие продолжающегося роста корпорации Apple.
Из наиболее важных публикаций текущей недели нельзя обойти вниманием предварительную цифру квартального роста ВВП в Еврозоне, от которой зависят дальнейшие хитроумные планы «хозяина европейских финансов» Марио Драги. Мы не исключаем, что к банкам, получающим «неограниченную ликвидность», будут предъявлены новые требования, целью которых будет стимулирование выдачи кредитов под низкие ставки представителям малого и среднего бизнеса – в попытке реанимировать хотя бы какое-то подобие экономического роста.
Российский рынок после президентских выборов, скорее всего, будет демонстрировать слабоотрицательную динамику согласно укоренившемуся принципу «покупай на ожиданиях – продавай на новостях». В этой связи мы полагаем целесообразным фиксировать отдельные позиции в хорошо подросших бумагах, ориентируясь исключительно на целевую прибыль, а не на целевую цену за акцию. На облигационном рынке мы не ожидаем рывков ни в ту, ни в другую сторону – в этом смысле на предстоящей неделе он будет выглядеть более «безопасной гаванью», нежели рынок российских акций.
Календарь событий
Выборы в России прошли с таким результатом, который большинство экспертов предсказывали со стопроцентной вероятностью Положительный момент в этом - усиление определённости на рынках, которой, как известно, в последнее время все очень не хватает. Отрицательные факторы - как говорится, "все старые и всех знают поимённо"; во всяком случае, отношение нерезидентов к России (в особенности, если многие предвыборные обещания новоизбранного президента "подвиснут в воздухе") останется прежним, что означает продолжение оценки российских акций и облигаций с дисконтом к их справедливой стоимости.
Гораздо большую проблему представляет официально пониженный до 7.5% прогноз роста ВВП Китая в этом году. Если цифра роста окажется на самом деле столь низкой - многие крупные инвестдома начнут один за другим публиковать негативные обзоры и понижать целевые цены по акциям, что может закончиться очередным сдутием американского "фондового пузыря", которое, вероятнее всего, повлечёт за собой и коррекцию на большинстве других глобальных рынков.
На текущей короткой неделе основные события будут происходить в Еврозоне. Из американской макростатистики можно упомянуть лишь данные о планируемых увольнениях от Challenger 8 марта и, безусловно, цифры создания новых рабочих мест в непроизводственных секторах США - публикация днём позже. В любом случае, эти данные мы сможем отыграть в лучшем случае только в грядущий понедельник в связи с российскими праздничными днями.
Что касается заседания ЕЦБ по кредитно-денежной политике, которое состоится также в праздничный для нас день 8 марта - то мы рискнули поставить в нашем прогнозе на понижение ключевой процентной ставки на 25 б.п., учитывая исключительно мрачную макроэкономическую статистику, которая приходит в последнее время из европейского региона. Если такие действия европейского фирегулятора в действительности последуют, то уже в рабочее воскресенье нас ждёт неплохое ралли на фондовом рынке.
Что касается данных по динамике ВВП Еврозоны за IV квартал прошлого года, то мы согласны, что цифра окажется слабоотрицательной: наш прогноз совпадает с консенсус-прогнозом рынка на уровне -0.3%
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы обратили наше внимание на факты завышения макростатистических данных по экономике США, а также ухудшающиеся перспективы американского банковского сектора (в последнем эпизоде Bank of America, несмотря на предписания финрегулятора, был уличен в настойчивом повышении платы за обслуживание пластиковых карт и счетов «до востребования» (checking accounts). Таким образом, отдельные изолированные квартальные успехи таких компаний как Home Depot и Office Depot не создают целостной картины уверенного роста ни в одном из главных секторов американской экономики. Скорее, речь можно вести об отдельных «success stories» наподобие продолжающегося роста корпорации Apple.
Из наиболее важных публикаций текущей недели нельзя обойти вниманием предварительную цифру квартального роста ВВП в Еврозоне, от которой зависят дальнейшие хитроумные планы «хозяина европейских финансов» Марио Драги. Мы не исключаем, что к банкам, получающим «неограниченную ликвидность», будут предъявлены новые требования, целью которых будет стимулирование выдачи кредитов под низкие ставки представителям малого и среднего бизнеса – в попытке реанимировать хотя бы какое-то подобие экономического роста.
Российский рынок после президентских выборов, скорее всего, будет демонстрировать слабоотрицательную динамику согласно укоренившемуся принципу «покупай на ожиданиях – продавай на новостях». В этой связи мы полагаем целесообразным фиксировать отдельные позиции в хорошо подросших бумагах, ориентируясь исключительно на целевую прибыль, а не на целевую цену за акцию. На облигационном рынке мы не ожидаем рывков ни в ту, ни в другую сторону – в этом смысле на предстоящей неделе он будет выглядеть более «безопасной гаванью», нежели рынок российских акций.
Календарь событий
Выборы в России прошли с таким результатом, который большинство экспертов предсказывали со стопроцентной вероятностью Положительный момент в этом - усиление определённости на рынках, которой, как известно, в последнее время все очень не хватает. Отрицательные факторы - как говорится, "все старые и всех знают поимённо"; во всяком случае, отношение нерезидентов к России (в особенности, если многие предвыборные обещания новоизбранного президента "подвиснут в воздухе") останется прежним, что означает продолжение оценки российских акций и облигаций с дисконтом к их справедливой стоимости.
Гораздо большую проблему представляет официально пониженный до 7.5% прогноз роста ВВП Китая в этом году. Если цифра роста окажется на самом деле столь низкой - многие крупные инвестдома начнут один за другим публиковать негативные обзоры и понижать целевые цены по акциям, что может закончиться очередным сдутием американского "фондового пузыря", которое, вероятнее всего, повлечёт за собой и коррекцию на большинстве других глобальных рынков.
На текущей короткой неделе основные события будут происходить в Еврозоне. Из американской макростатистики можно упомянуть лишь данные о планируемых увольнениях от Challenger 8 марта и, безусловно, цифры создания новых рабочих мест в непроизводственных секторах США - публикация днём позже. В любом случае, эти данные мы сможем отыграть в лучшем случае только в грядущий понедельник в связи с российскими праздничными днями.
Что касается заседания ЕЦБ по кредитно-денежной политике, которое состоится также в праздничный для нас день 8 марта - то мы рискнули поставить в нашем прогнозе на понижение ключевой процентной ставки на 25 б.п., учитывая исключительно мрачную макроэкономическую статистику, которая приходит в последнее время из европейского региона. Если такие действия европейского фирегулятора в действительности последуют, то уже в рабочее воскресенье нас ждёт неплохое ралли на фондовом рынке.
Что касается данных по динамике ВВП Еврозоны за IV квартал прошлого года, то мы согласны, что цифра окажется слабоотрицательной: наш прогноз совпадает с консенсус-прогнозом рынка на уровне -0.3%
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу