14 марта 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Положение дел на рынке практически полностью диктуется отыгрышем тех заявлений, которые активно ожидались от ФРС на своем заседании вчера вечером, уже после закрытия российского рынка. Нельзя не согласиться с тем, что сейчас участники рынка с гораздо большим энтузиазмом реагируют именно на комментарии регулятора, чем на что-нибудь еще на мировых рынках. Все дело в том, что главным драйвером роста для мировых рынков после временного затишья в Еврозоне (после того, как кредиторы согласились наконец-таки списать часть греческого долга, а европейские власти – выделить транш в объеме 130 млрд. евро) снова стала американская экономика, которая пытается доказать и себе, и всему миру, что она выздоравливает и идет на поправку. По крайней мере, вчера из уст г-на Бернанке понималось и слышалось именно это.
Насколько протяженным по времени окажется очередной раунд удерживания ставки по федеральным фондам «ниже плинтуса», пока не совсем ясно, но понятно другое – рынок труда сейчас является основным аргументом для регулятора при доказывании тезиса о том, что экономика худо-бедно, но восстанавливается.
Опубликованная вчера макроэкономическая статистика, согласно которой розничные продажи в США в феврале увеличились максимальным образом за 5 месяцев – на 1,1% при средних прогнозах повышения на 1% - только укрепила заявления регулятора. Никакого QE3 пока не ожидается, чего нельзя сказать о «Твисте», который идет полным ходом и, видимо, продолжится, поскольку надо как-то оправдывать низкие процентные ставки.
Умеренный рост экономики и улучшение ситуации на рынке труда в виде снижения уровня безработицы, бесспорно, являются некоторыми заслугами ФРС (хотя безработица на уровне в 8,3% - все же крайне высокий уровень для развитой экономики), но состояние жилищного сектора оставляет желать лучшего. Программа по увеличению средних сроков погашения ценных бумаг в портфеле ФРС и реинвестрование всех доходов от погашения казначейских ценных бумаг на приобретение их новых объемов будут продолжаться, что должно поддержать доходы и банков, и населения хотя бы на текущих уровнях.
Хорошими вышли и результаты банковских стресс-тестов ФРС: 15 банков из 19 продемонстрировали достаточные уровни капитала, за исключением Citigroup, MetLife, SunTrust, Ally. Видимо, ситуация в банковском секторе благодаря программам ФРС выправляется. Но это только благодаря им. Что будет после «Твиста», пока сказать сложно. Можно радоваться пока тому, что банк JPMorgan повышает дивиденды и объявляет об обратном выкупе акций на сумму $15 млрд.
Российский рынок на этом позитивном фоне будет чувствовать себя относительно спокойно, с легким ростом на фоне и подросшей нефти, и неплохих новостей от ФРС. Есть все шансы прямо с открытия попробовать штурм уровня сопротивления в 1620 пунктов по ММВБ
По итогам торгов вторника индекс ММВБ вырос на 0,47% до уровня в 1 611,88 пунктов, индекс РТС прибавил 0,92% до уровня в 1 729,92 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 471,28 млрд. руб.
Торги во вторник сопровождались снижением волатильности, поскольку участники рынка предпочитали в основной массе своей игнорировать рост цен на нефть и позитивные новости из зоны евро, хотя там было, на что обратить внимание: индекс деловых ожиданий в Германии в марте вырос больше ожиданий, стоимость годовых заимствований Италии опустилась до самого низкого уровня с августа 2010-го года, а доклад ЕС, ЕЦБ и МВФ указал инвесторам на наличие возможности снижения долга Греции к 2020-му году до 116,5-145% от ВВП с текущих 160% (или 170%, кому как больше нравится). Пока последний факт записывать в жесткий позитив как-то рука не поднимается, поскольку способности Греции расплатиться с долгами в обозримом будущем ставятся под большое сомнение. Еврогруппа вчера, наконец, приняла принципиальное и многострадальное решение запустить программу представления Греции второго транша помощи. Российский рынок никак не отреагировал на эти события, покупок не было, поскольку участники рынка опасались за положение дел на американских площадках, где индекс S&P500 может вот-вот сформировать "двойную вершину" вблизи 1380 пунктов, а также ожидали публикации итогов однодневного заседания ФРС США. По всей видимости, речь шла не о снижении спроса на российские бумаги, а просто о проявлениях некой осторожности – мало ли чего регулятор вздумал бы сказать.
На нефтяных рынках цены во вторник росли и медленно, но верно отыгрывали снижение понедельника. Можно объяснить рост нефтяных фьючерсов и техническими покупками, поскольку в понедельник цены опустились до самых низких значений за три торговых дня, из-за чего интерес к покупкам несколько вырос.
Еще одним фактором в пользу роста нефтяных цен стоит считать обстановку на международном валютном рынке Forex, где доллар утром немного подешевел против евро и других валют. В начале дня индекс доллара для шести ведущих мировых валют понизился почти на 0,2% и на уровне в 79,4 пункта, что обеспечило привлекательные условия для спекулятивных покупок нефти и других товарных активов, цены на которые установлены в долларах США.
Не могли участники рынка не учесть в ценах и ожидавшееся заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, которое должно было определить дальнейшую монетарную политику американского регулятора. Глобальные инвесторы ожидали заявления о том, продолжит ли регулятор программу количественного смягчения или будет постепенно ужесточать монетарную политику.
Многие инвестбанки активно выводили на прошлой неделе с рынка акций часть денег и сейчас решают вложить их обратно, поскольку видят неплохой потенциал в нефтегазовом секторе. Поскольку геополитическая обстановка в нефтегазоносных районах мира остается напряженной, цены на нефть с большой вероятностью могут продолжить свой рост. Есть риск, связанный с Нигерией, есть риск, связанный с Ираном, да и в США скоро должен активизироваться автомобильный сезон, который традиционно сопровождается ростом спроса на «черное золото».
Официальная цена нефти Brent по итогам повысилась на $0,88 и составила $126,22 за баррель. Официальная цена нефти WTI выросла на $0,37 и составила $106,71 за баррель.
На американском рынке торги проходили позитивно после заявления г-на Бернанке о том, что экономика медленно, но верно восстанавливается.
В целях способствования более энергичному восстановлению экономики и обеспечения долговременного приемлемого уровня инфляции регулятор объявил о том, что он и дальше будет придерживаться гибкой политики монетарных мер. Диапазон ставки в 0%-0.25% по процентной ставке для федеральных фондов сохранится, дабы стимулировать улучшение экономических условий для развития бизнеса. Почему-то регулятор решил, что инфляционное давление в среднесрочной перспективе будет оставаться слабым, что дает возможность оставить ставку на текущем уровне до конца 2014-го года. Также будет продолжена политика увеличения средних сроков погашения ценных бумаг на балансе ФРС и реинвестирование доходов от имеющихся в портфеле регулятора ипотечных долговых и ценных бумаг в агентские ипотечные ценные бумаги, Повторное инвестирование будет проходить на аукционах, а все доходы от погашения казначейских ценных бумаг из портфеля пойдут на приобретение их новых объемов. В общем, все это – старая история.
Гораздо интересней для рынка оказались результаты стресс-тестов крупных банков страны. Четыре крупных американских финансовых института – Citigroup, Ally Financial, MetLife, SunTrust – показали худшие результаты по итогам стресс-теста, проведенного ФРС. Тест имитировал уровень безработицы в 13%, 21%-ное снижение цен на жилье, 50%-ное падение цен на акции. Наихудшие показатели оказались у Citigroup, Ally Financial и SunTrust - их коэффициенты капитала первого уровня составили соответственно 4,9%, 4,4% и 4,8%. Наилучший показатель у Bank of New York Mellon – 13,9%. Результаты J.P.Morgan Chase оказались на уровне 5,9%, а Bank of America - 6,2%.
В составе индекса голубых фишек ни одна бумага не закрылась понижением. Более 3% прибавили акции Alcoa, Caterpillar, Bank of America, JPMorgan, Walt Disney. В банковском секторе бумаги JPMorgan подскочили на 7%, Citigroup – на 6,3%, Wells Fargo – на 5,8%, Bank of America – на 6,3%. Росли и бумаги Apple, причем уже пятый день подряд, да так, что Jefferies Group повысил прогноз по акциям компании до $699.
По итогам сессии индекс Dow Jones Industrial Average повысился на 1,68% до уровня в 13 177,68 пунктов, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 увеличился на 1,81% до отметки в 1 395,96 пунктов, а индекс Nasdaq Composite прибавил 1,88% до уровня в 3 039,88 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись лучше рынка, поскольку возобновление подъема цен на нефть оказало довольно заметное влияние. Котировки Сургутнефтегаза выросли на 1,9%, Татнефти – на 2,12%, Транснефти – на 0,81%, а ЛУКОЙЛа – на 1,06%. ЛУКОЙЛ вчера опубликовал отчет по РСБУ за 2011-й год, согласно которому чистая прибыль выросла на 73% при не изменившейся выручке. Это и послужило причиной роста. Больше других подорожали привилегированные бумаги Сургутнефтегаза (+3,37%), хотя закрытие реестра акционеров состоится только через два месяца, но традиционное ожидание высокой дивидендной доходности по этим бумагам привлекает новых покупателей.
2. В металлургическом секторе проседали РДР Русала (-3,38%) в свете объявления об отставке с поста председателя совета директоров компании Виктора Вексельберга из-за несогласия с целым рядом решений, принятых руководством компании. Вексельберг считает, что Русал сейчас находится в глубоком кризисе и превратился из мирового лидера алюминиевой промышленности в компанию, перегруженную долгами, вовлеченную в большое количество юридических тяжб и социальных конфликтов. Мы считаем, что каждый имеет право на собственное мнение, но с учетом роста спроса на металлы в Китае и других странах Юго-Восточной Азии выручка компании по итогам года должна быть неплохой. Сейчас на пост председателя совета директоров планируется поставить независимого директора, что должно позитивно сказаться на качестве корпоративного управления и на рыночной оценке компании. Другие бумаги снижались, но не сильно: Северсталь просела на 0,07%, НЛМК – на 0,25%, ММК – на 0,08%.
3. В химическом секторе стоит отметить бумаги Уралкалия, которые просели почти на 4% на новостях о том, что компания прогнозирует сокращение производства по итогам I квартала 2012-го года на 40% относительно аналогичного периода минувшего года. Начало работы производства на полную мощность планируется запустить только с июля, когда начинается оживление на рынках Китая и Индии. Мы считаем подобное решение компании разумным, поскольку в текущих условиях сокращение производства позволит поддержать высокие цены на калийном рынке до заключения контрактов на поставку в Индию и Китай. Да, это отразится на денежных потоках, но в долгосрочной перспективе это должно компенсироваться.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем движения с легким ростом, поскольку заявления ФРС накануне, по сути, поддержали рост цен на рисковые активы, а ММВБ в последнее время зорко следит за S&P 500, который вчера неплохо подрос. Цель движения сегодня по индексу ММВБ – преодоление уровня сопротивления в 1 620 пунктов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Новороссийский морской торговый порт"
Вчера группа "Новороссийский морской торговый порт" представила полноценную стратегию развития группы с 2012 до 2020 года. Основная идея стратегии – завершение старых проектов и сосредоточение на новых с расширением специализации, развитием инфраструктуры, снижением долговой нагрузки и улучшением финансовых показателей.
Напомним, что еще в начале 2011-го года была закрыта сделка по покупке компании Novoport Holding Ltd, владевшей 50,1% акций НМТП, Транснефтью и группой "Сумма". Конкретный и подробный план развития компании появился спустя год после прихода в НМТП новой команды управленцев.
Согласно презентации НМТП, группа продолжает реализацию инвестиционной программы, которая была принята предыдущей командой собственников.
Основной акцент в прежней программе сделан на строительство новых терминалов. Основными проектами являются: строительство мазутного терминала в Новороссийске мощностью до 4 млн. тонн в год с вводом в марте 2012-го года; реконструкция нефтерайона Шесхарис потенциальной пропускной способностью до 65 млн. тонн в год с вводом в строй в 2013-м году; строительство контейнерного терминала в Балтийске с окончанием в четвертом квартале 2013-го года и даже реконструкция ранее не использовавшейся пристани N4 для возможности обработки танкеров дедвейтом 45 тыс. тонн с окончанием в первом квартале текущего года.
По состоянию на конец 2011 года из $538 млн., запланированных на реализацию программы, было потрачено $416 млн. После реализации программы мощности по группе увеличатся на 5,5-20,5 миллиона тонн и 238 тысячи TEU.
Планируется, что к 2020-му году НМТП совершит переход от специализации по стивидорным компаниям, к специализации по производственным площадям с фокусом на высокодоходные грузы. Если раньше компания ориентировалась на перевалку нефти и нефтепродуктов, то сейчас ориентация состоит в сосредоточении на качественно другом уровне маржинальности в услугах. В рамках новой стратегии группа планирует направить на реализацию инвестиционных проектов $1,058-1,118 млрд. до 2020 года
Компания намерена инвестировать программу за счет собственных средств благодаря внутреннему операционному денежному потоку, который примерно равняется $80 млн. в квартал. Он способен обеспечить финансирование всей инвестиционный программы и при этом компания сможет соблюдать все обязательства по снижению долговой нагрузки.
Мы считаем, что стратегия является позитивным фактором для котировок НМТП, поскольку НМТП планирует за 2011-й год выплатить дивиденды в размере 440-450 млн. рублей. По итогам 2010 года было выплачено 431 млн. рублей дивидендов. Это значит, что рост дивидендов может составить примерно от 2% до 4,5%.
Цена: 2,83
Цель: 3,44
Рекомендация: Покупать
ОАО "Группа Черкизово"
Сегодня один из крупнейших российских производителей мяса и мясной продукции Группа Черкизово объявил об увеличении чистой прибыли по US GAAP по итогам 2011-го года на 2% по сравнению с предыдущим годом до уровня в $147,8 млн. долларов.
В рублевом эквиваленте чистая прибыль Черкизово снизилась всего на 1% до уровня в 4,344 млрд. рублей.
Прогноз предполагал, что чистая прибыль компании за отчетный период могла вырасти на 7% до уровня в 4,7 млрд. рублей. Этот показатель оказался хуже прогноза. Выручка по итогам 2011-го года составила 43,28 млрд. рублей, что на 20% больше показателя 2010-го года. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 9%, составив 7,214 миллиарда рублей. Отметим, что в 2011-м году компания увеличила продажи мяса птицы на 34% по сравнению с 2010 годом до уровня в 260,2 тыс. тонн в убойном весе, свинины – на 4% до уровня в 91,4 тыс. тонн в живом весе, а продукции в сегменте мясопереработки – на 3% до уровня в 145,27 тыс. тонн.
По итогам 2010-го года группа увеличила выручку на 12,2% до уровня в 36,085 млрд. рублей, EBITDA – на 15% до уровня в 6,64 млрд., чистую прибыль - на 16%, до 4,387 миллиарда рублей.
По итогам 2011-го года выручка Группы выросла на 24%, скорректированный показатель EBITDA – на 12%, а маржа по скорректированному показателю EBITDA составила 17%.
Мы объясняем небольшой рост прибыли сложной экономической обстановкой, которая сложилась на рынках в начале 2011 года, когда чрезвычайные погодные условия отразились на потере значительной части урожая и резком росте цен на зерно. Среди других производителей мяса птицы и свинины, компания получила своевременную поддержку государства, которая была выражена в субсидиях и действиях по стабилизации ситуации на рынке зерна.
Компания остается самым активным игроком на рынке мяса в России после приобретения компании «Моссельпром» и начала реализацию самого крупного агропромышленного проекта в стране – комплекса по производству мяса птицы в г. Елец Липецкой области. Отчетность отражает показатели компании «Моссельпром» в производственной структуре группы и показывает повышение операционной эффективности прежде всего в сегменте птицеводства, в котором Черкизово продолжает реализовывать масштабные проекты по увеличению мощностей. В дополнение к открытым птицеводческим площадкам, компания запустила инкубатории в Брянском и Пензенском блоках птицеводства, по производительности и техническому оснащению практически не имеющие аналогов не только в России, но и в Европе.
Цена: 595,1
Цель: 722,3
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Насколько протяженным по времени окажется очередной раунд удерживания ставки по федеральным фондам «ниже плинтуса», пока не совсем ясно, но понятно другое – рынок труда сейчас является основным аргументом для регулятора при доказывании тезиса о том, что экономика худо-бедно, но восстанавливается.
Опубликованная вчера макроэкономическая статистика, согласно которой розничные продажи в США в феврале увеличились максимальным образом за 5 месяцев – на 1,1% при средних прогнозах повышения на 1% - только укрепила заявления регулятора. Никакого QE3 пока не ожидается, чего нельзя сказать о «Твисте», который идет полным ходом и, видимо, продолжится, поскольку надо как-то оправдывать низкие процентные ставки.
Умеренный рост экономики и улучшение ситуации на рынке труда в виде снижения уровня безработицы, бесспорно, являются некоторыми заслугами ФРС (хотя безработица на уровне в 8,3% - все же крайне высокий уровень для развитой экономики), но состояние жилищного сектора оставляет желать лучшего. Программа по увеличению средних сроков погашения ценных бумаг в портфеле ФРС и реинвестрование всех доходов от погашения казначейских ценных бумаг на приобретение их новых объемов будут продолжаться, что должно поддержать доходы и банков, и населения хотя бы на текущих уровнях.
Хорошими вышли и результаты банковских стресс-тестов ФРС: 15 банков из 19 продемонстрировали достаточные уровни капитала, за исключением Citigroup, MetLife, SunTrust, Ally. Видимо, ситуация в банковском секторе благодаря программам ФРС выправляется. Но это только благодаря им. Что будет после «Твиста», пока сказать сложно. Можно радоваться пока тому, что банк JPMorgan повышает дивиденды и объявляет об обратном выкупе акций на сумму $15 млрд.
Российский рынок на этом позитивном фоне будет чувствовать себя относительно спокойно, с легким ростом на фоне и подросшей нефти, и неплохих новостей от ФРС. Есть все шансы прямо с открытия попробовать штурм уровня сопротивления в 1620 пунктов по ММВБ
По итогам торгов вторника индекс ММВБ вырос на 0,47% до уровня в 1 611,88 пунктов, индекс РТС прибавил 0,92% до уровня в 1 729,92 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 471,28 млрд. руб.
Торги во вторник сопровождались снижением волатильности, поскольку участники рынка предпочитали в основной массе своей игнорировать рост цен на нефть и позитивные новости из зоны евро, хотя там было, на что обратить внимание: индекс деловых ожиданий в Германии в марте вырос больше ожиданий, стоимость годовых заимствований Италии опустилась до самого низкого уровня с августа 2010-го года, а доклад ЕС, ЕЦБ и МВФ указал инвесторам на наличие возможности снижения долга Греции к 2020-му году до 116,5-145% от ВВП с текущих 160% (или 170%, кому как больше нравится). Пока последний факт записывать в жесткий позитив как-то рука не поднимается, поскольку способности Греции расплатиться с долгами в обозримом будущем ставятся под большое сомнение. Еврогруппа вчера, наконец, приняла принципиальное и многострадальное решение запустить программу представления Греции второго транша помощи. Российский рынок никак не отреагировал на эти события, покупок не было, поскольку участники рынка опасались за положение дел на американских площадках, где индекс S&P500 может вот-вот сформировать "двойную вершину" вблизи 1380 пунктов, а также ожидали публикации итогов однодневного заседания ФРС США. По всей видимости, речь шла не о снижении спроса на российские бумаги, а просто о проявлениях некой осторожности – мало ли чего регулятор вздумал бы сказать.
На нефтяных рынках цены во вторник росли и медленно, но верно отыгрывали снижение понедельника. Можно объяснить рост нефтяных фьючерсов и техническими покупками, поскольку в понедельник цены опустились до самых низких значений за три торговых дня, из-за чего интерес к покупкам несколько вырос.
Еще одним фактором в пользу роста нефтяных цен стоит считать обстановку на международном валютном рынке Forex, где доллар утром немного подешевел против евро и других валют. В начале дня индекс доллара для шести ведущих мировых валют понизился почти на 0,2% и на уровне в 79,4 пункта, что обеспечило привлекательные условия для спекулятивных покупок нефти и других товарных активов, цены на которые установлены в долларах США.
Не могли участники рынка не учесть в ценах и ожидавшееся заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, которое должно было определить дальнейшую монетарную политику американского регулятора. Глобальные инвесторы ожидали заявления о том, продолжит ли регулятор программу количественного смягчения или будет постепенно ужесточать монетарную политику.
Многие инвестбанки активно выводили на прошлой неделе с рынка акций часть денег и сейчас решают вложить их обратно, поскольку видят неплохой потенциал в нефтегазовом секторе. Поскольку геополитическая обстановка в нефтегазоносных районах мира остается напряженной, цены на нефть с большой вероятностью могут продолжить свой рост. Есть риск, связанный с Нигерией, есть риск, связанный с Ираном, да и в США скоро должен активизироваться автомобильный сезон, который традиционно сопровождается ростом спроса на «черное золото».
Официальная цена нефти Brent по итогам повысилась на $0,88 и составила $126,22 за баррель. Официальная цена нефти WTI выросла на $0,37 и составила $106,71 за баррель.
На американском рынке торги проходили позитивно после заявления г-на Бернанке о том, что экономика медленно, но верно восстанавливается.
В целях способствования более энергичному восстановлению экономики и обеспечения долговременного приемлемого уровня инфляции регулятор объявил о том, что он и дальше будет придерживаться гибкой политики монетарных мер. Диапазон ставки в 0%-0.25% по процентной ставке для федеральных фондов сохранится, дабы стимулировать улучшение экономических условий для развития бизнеса. Почему-то регулятор решил, что инфляционное давление в среднесрочной перспективе будет оставаться слабым, что дает возможность оставить ставку на текущем уровне до конца 2014-го года. Также будет продолжена политика увеличения средних сроков погашения ценных бумаг на балансе ФРС и реинвестирование доходов от имеющихся в портфеле регулятора ипотечных долговых и ценных бумаг в агентские ипотечные ценные бумаги, Повторное инвестирование будет проходить на аукционах, а все доходы от погашения казначейских ценных бумаг из портфеля пойдут на приобретение их новых объемов. В общем, все это – старая история.
Гораздо интересней для рынка оказались результаты стресс-тестов крупных банков страны. Четыре крупных американских финансовых института – Citigroup, Ally Financial, MetLife, SunTrust – показали худшие результаты по итогам стресс-теста, проведенного ФРС. Тест имитировал уровень безработицы в 13%, 21%-ное снижение цен на жилье, 50%-ное падение цен на акции. Наихудшие показатели оказались у Citigroup, Ally Financial и SunTrust - их коэффициенты капитала первого уровня составили соответственно 4,9%, 4,4% и 4,8%. Наилучший показатель у Bank of New York Mellon – 13,9%. Результаты J.P.Morgan Chase оказались на уровне 5,9%, а Bank of America - 6,2%.
В составе индекса голубых фишек ни одна бумага не закрылась понижением. Более 3% прибавили акции Alcoa, Caterpillar, Bank of America, JPMorgan, Walt Disney. В банковском секторе бумаги JPMorgan подскочили на 7%, Citigroup – на 6,3%, Wells Fargo – на 5,8%, Bank of America – на 6,3%. Росли и бумаги Apple, причем уже пятый день подряд, да так, что Jefferies Group повысил прогноз по акциям компании до $699.
По итогам сессии индекс Dow Jones Industrial Average повысился на 1,68% до уровня в 13 177,68 пунктов, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 увеличился на 1,81% до отметки в 1 395,96 пунктов, а индекс Nasdaq Composite прибавил 1,88% до уровня в 3 039,88 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись лучше рынка, поскольку возобновление подъема цен на нефть оказало довольно заметное влияние. Котировки Сургутнефтегаза выросли на 1,9%, Татнефти – на 2,12%, Транснефти – на 0,81%, а ЛУКОЙЛа – на 1,06%. ЛУКОЙЛ вчера опубликовал отчет по РСБУ за 2011-й год, согласно которому чистая прибыль выросла на 73% при не изменившейся выручке. Это и послужило причиной роста. Больше других подорожали привилегированные бумаги Сургутнефтегаза (+3,37%), хотя закрытие реестра акционеров состоится только через два месяца, но традиционное ожидание высокой дивидендной доходности по этим бумагам привлекает новых покупателей.
2. В металлургическом секторе проседали РДР Русала (-3,38%) в свете объявления об отставке с поста председателя совета директоров компании Виктора Вексельберга из-за несогласия с целым рядом решений, принятых руководством компании. Вексельберг считает, что Русал сейчас находится в глубоком кризисе и превратился из мирового лидера алюминиевой промышленности в компанию, перегруженную долгами, вовлеченную в большое количество юридических тяжб и социальных конфликтов. Мы считаем, что каждый имеет право на собственное мнение, но с учетом роста спроса на металлы в Китае и других странах Юго-Восточной Азии выручка компании по итогам года должна быть неплохой. Сейчас на пост председателя совета директоров планируется поставить независимого директора, что должно позитивно сказаться на качестве корпоративного управления и на рыночной оценке компании. Другие бумаги снижались, но не сильно: Северсталь просела на 0,07%, НЛМК – на 0,25%, ММК – на 0,08%.
3. В химическом секторе стоит отметить бумаги Уралкалия, которые просели почти на 4% на новостях о том, что компания прогнозирует сокращение производства по итогам I квартала 2012-го года на 40% относительно аналогичного периода минувшего года. Начало работы производства на полную мощность планируется запустить только с июля, когда начинается оживление на рынках Китая и Индии. Мы считаем подобное решение компании разумным, поскольку в текущих условиях сокращение производства позволит поддержать высокие цены на калийном рынке до заключения контрактов на поставку в Индию и Китай. Да, это отразится на денежных потоках, но в долгосрочной перспективе это должно компенсироваться.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем движения с легким ростом, поскольку заявления ФРС накануне, по сути, поддержали рост цен на рисковые активы, а ММВБ в последнее время зорко следит за S&P 500, который вчера неплохо подрос. Цель движения сегодня по индексу ММВБ – преодоление уровня сопротивления в 1 620 пунктов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Новороссийский морской торговый порт"
Вчера группа "Новороссийский морской торговый порт" представила полноценную стратегию развития группы с 2012 до 2020 года. Основная идея стратегии – завершение старых проектов и сосредоточение на новых с расширением специализации, развитием инфраструктуры, снижением долговой нагрузки и улучшением финансовых показателей.
Напомним, что еще в начале 2011-го года была закрыта сделка по покупке компании Novoport Holding Ltd, владевшей 50,1% акций НМТП, Транснефтью и группой "Сумма". Конкретный и подробный план развития компании появился спустя год после прихода в НМТП новой команды управленцев.
Согласно презентации НМТП, группа продолжает реализацию инвестиционной программы, которая была принята предыдущей командой собственников.
Основной акцент в прежней программе сделан на строительство новых терминалов. Основными проектами являются: строительство мазутного терминала в Новороссийске мощностью до 4 млн. тонн в год с вводом в марте 2012-го года; реконструкция нефтерайона Шесхарис потенциальной пропускной способностью до 65 млн. тонн в год с вводом в строй в 2013-м году; строительство контейнерного терминала в Балтийске с окончанием в четвертом квартале 2013-го года и даже реконструкция ранее не использовавшейся пристани N4 для возможности обработки танкеров дедвейтом 45 тыс. тонн с окончанием в первом квартале текущего года.
По состоянию на конец 2011 года из $538 млн., запланированных на реализацию программы, было потрачено $416 млн. После реализации программы мощности по группе увеличатся на 5,5-20,5 миллиона тонн и 238 тысячи TEU.
Планируется, что к 2020-му году НМТП совершит переход от специализации по стивидорным компаниям, к специализации по производственным площадям с фокусом на высокодоходные грузы. Если раньше компания ориентировалась на перевалку нефти и нефтепродуктов, то сейчас ориентация состоит в сосредоточении на качественно другом уровне маржинальности в услугах. В рамках новой стратегии группа планирует направить на реализацию инвестиционных проектов $1,058-1,118 млрд. до 2020 года
Компания намерена инвестировать программу за счет собственных средств благодаря внутреннему операционному денежному потоку, который примерно равняется $80 млн. в квартал. Он способен обеспечить финансирование всей инвестиционный программы и при этом компания сможет соблюдать все обязательства по снижению долговой нагрузки.
Мы считаем, что стратегия является позитивным фактором для котировок НМТП, поскольку НМТП планирует за 2011-й год выплатить дивиденды в размере 440-450 млн. рублей. По итогам 2010 года было выплачено 431 млн. рублей дивидендов. Это значит, что рост дивидендов может составить примерно от 2% до 4,5%.
Цена: 2,83
Цель: 3,44
Рекомендация: Покупать
ОАО "Группа Черкизово"
Сегодня один из крупнейших российских производителей мяса и мясной продукции Группа Черкизово объявил об увеличении чистой прибыли по US GAAP по итогам 2011-го года на 2% по сравнению с предыдущим годом до уровня в $147,8 млн. долларов.
В рублевом эквиваленте чистая прибыль Черкизово снизилась всего на 1% до уровня в 4,344 млрд. рублей.
Прогноз предполагал, что чистая прибыль компании за отчетный период могла вырасти на 7% до уровня в 4,7 млрд. рублей. Этот показатель оказался хуже прогноза. Выручка по итогам 2011-го года составила 43,28 млрд. рублей, что на 20% больше показателя 2010-го года. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 9%, составив 7,214 миллиарда рублей. Отметим, что в 2011-м году компания увеличила продажи мяса птицы на 34% по сравнению с 2010 годом до уровня в 260,2 тыс. тонн в убойном весе, свинины – на 4% до уровня в 91,4 тыс. тонн в живом весе, а продукции в сегменте мясопереработки – на 3% до уровня в 145,27 тыс. тонн.
По итогам 2010-го года группа увеличила выручку на 12,2% до уровня в 36,085 млрд. рублей, EBITDA – на 15% до уровня в 6,64 млрд., чистую прибыль - на 16%, до 4,387 миллиарда рублей.
По итогам 2011-го года выручка Группы выросла на 24%, скорректированный показатель EBITDA – на 12%, а маржа по скорректированному показателю EBITDA составила 17%.
Мы объясняем небольшой рост прибыли сложной экономической обстановкой, которая сложилась на рынках в начале 2011 года, когда чрезвычайные погодные условия отразились на потере значительной части урожая и резком росте цен на зерно. Среди других производителей мяса птицы и свинины, компания получила своевременную поддержку государства, которая была выражена в субсидиях и действиях по стабилизации ситуации на рынке зерна.
Компания остается самым активным игроком на рынке мяса в России после приобретения компании «Моссельпром» и начала реализацию самого крупного агропромышленного проекта в стране – комплекса по производству мяса птицы в г. Елец Липецкой области. Отчетность отражает показатели компании «Моссельпром» в производственной структуре группы и показывает повышение операционной эффективности прежде всего в сегменте птицеводства, в котором Черкизово продолжает реализовывать масштабные проекты по увеличению мощностей. В дополнение к открытым птицеводческим площадкам, компания запустила инкубатории в Брянском и Пензенском блоках птицеводства, по производительности и техническому оснащению практически не имеющие аналогов не только в России, но и в Европе.
Цена: 595,1
Цель: 722,3
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 14 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу