На биржах США во вторник наблюдалось уверенное снижение котировок. Индекс S&P 500 понизился на 1.71%, Russell 2000 по итогам дня потерял 2.4%. В аутсайдерах были акции финансового (-2.13%) и потребительского циклического (-2.44%) секторов. Количество растущих/падающих акций составило 17/482 – индекс широты рынка свидетельствует о высокой силе «медведей». Индекс CBOE put/call в индексе S&P 500 составил 1.27. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% составила 10.85.
Рост ставок по испанским облигациям стал определяющим фактором уверенных распродаж по рисковым активам на рынках Европы. Оптовые запасы в США выросли на 0.9%, выше прогноза 0.5%.
На торгах Азии в среду преобладает пессимизм. Корейский KOSPI потерял 0.13%. Японский Nikkei потерял 0.83%. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 1.08%. Гонконгский Hang Seng понизился на 1.26%. Индексы шанхайской биржи в среднем выросли на 0.12 – 1.6% - хорошие данные по продажам автомобилей поддержали рынок.
В Европе на открытии наблюдается смешанная динамика котировок – повышение рекомендаций по банковскому сектору Европы рядом аналитиков стимулирует рост банковских акций.
Сегодня в США выйдут данные по импортным ценам. Кроме того, ФРС разместит казначейских облигаций на $8.75 млрд.Выступят представители ФРС Буллард, Локхарт и Розенгрен.
Торгуем опционные движения на отчетности
Ниже — скрин небольшой расчетной модели по выходящим отчетам. Шкала Estimate — консенсус по акции, ERM — амплитуда колебаний на отчетности, заложенная в опционах. MAD — среднее отклонение в день отчетности за 5 предыдущих лет (квартальной и годовой). STDEV — стандартное отклонение среднего колебания (характеризует стабильность среднего). При значительном отклонении показателя от нормы стоит продавать или покупать дельта-нейтральные стреддлы на деньгах.
Данная схема работает на флетовом рынке, в турбулентные дни ее эффективность крайне низка
Российский фондовый рынок: коррекция цен на нефть и негатив с европейских торговых площадок усилили тенденцию падения
Во вторник 10 апреля на российском фондовом рынке наблюдался снижение котировок на негативном внешнем фоне. Падение цен на нефть на мировых рынках оказало давление на сырьевые индексы и российский фондовый рынок. Рост вероятности мягкого сценария развития ситуации вокруг Сирии и умеренно негативный сценарий развития ситуации на товарном рынке в рамках доклада МВФ по ситуации в мировой экономике оказали давление на рынок сырой нефти.
По итогам дня индекс РТС снизился на 0,93%, а индекс ММВБ упал примерно на 1,5 п.п. Торговая активность на российском фондовом рынке незначительно выросла. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ по итогам вторника составили 43,2 млрд. руб. против 33,9 млрд. руб. в понедельник. Лучше рынка смотрелись машиностроительный сектор и телекоммуникационный сектор. Хуже рынка выглядели акции металлургического и нефтегазового сектора. Динамика индекса акций «второго эшелона» оказалась минимальной: Индекс РТС-2 по итогам дня снизился на 0,6 п.п.. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа снизился на 1,25%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля потерял 0,34%, Индекс РТС – Электроэнергетика упал на 0,5%, Индекс РТС – Металлы и добыча потерял 1,3%, Индекс РТС – Финансы снизился на 0,55 п.п., Индекс РТС-Промышленность прибавил менее 0,1 п.п, а Индекс РТС-Телекоммуникации снизился на 0,23%. Индекс волатильности РТС по итогам дня прибавил 0,94 п.п., что отразило незначительное изменение уровня негативных ожиданий рыночных участников.
В лидерах роста по итогам дня оказались привилегированные акции Нижнекамскнефтехим, прибавившие более 6,5%. Акции компании растут на дивидендной истории: по итогам 2011г. чистая прибыль компании по международным стандартам выросла на 90% и достигла 16,8 млрд. руб. Исходя из практики выплаты дивидендов за прошлые годы, дивидендная доходность может составить более 6% по привилегированным акциям. Хорошим ростом отметились бумаги Магнита, прибавившие около 3,6% на хороших результатах управленческой отчетности за 1 кв. 2012г., показавшей рост выручки на 34% в годовом выражении. Слабо выглядели бумаги НЛМК. Вчера по акциям компании была дивидендная отсечка. Совет директоров компании рекомендовал ГОСА утвердить дивиденды на уровне 2 руб. по итогам 2011г. С учетом выплаты дивидендов по итогам 1 пол. 2011г. в размере 2 руб., выплаты за 2-е полугодие составят 0,6 руб. за акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне менее 1%. Привилегированные акции АВТОВАЗа снизились на 0,9 п.п. Котировки акций не поддержала информация о росте чистой прибыли компании на 26% по российским стандартам по итогам 2011г. Рост чистой прибыли МРСК Центра по РСБУ за 2011г. составил всего 8%. Акции МРСК Центра снизились на 0,5 п.п. по итогам дня. Скромные результаты опубликовала Мосэнерго по МСФО за 2011г. Чистая прибыль компании выросла на 11%. Акции Мосэнерго по итогам дня снизились в цене на 0,7%.
Индикатор страха на мировых рынках продолжил рост: индекс волатильности опционов VIX прибавил 8,4% - до 20,4. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/долл. укрепился с уровня 1,314 до 1,308 долл. за евро на конец дня. Российская валюта на внутреннем валютном рынке продолжила ослабление к основным валютным парам. Так, курс рубля к единой европейской валюте снизился с 38,92 руб. до 39,02 руб. за евро, а курс рубля к доллару снизился с 29,65 руб. до 29,85 руб. за долл. На товарном рынке наблюдалось падение по большинству металлов. Так, цена никеля снизилась на 1,3%, меди потеряла 3,9 п.п., платины упала на 1 п.п., палладия выросла на 0,2%, золота выросла на 1,2 п.п., серебра выросла на 0,8 п.п. Цена на нефть продолжило снижение. Котировки смеси марки Brent упала со 122,6 долл. за барр. до уровня ниже 120 долл. за барр
Данные макроэкономической статистики были разнонаправленными. Положительное сальдо внешнеторгового оборота выросла до 5,3 млрд. долл. в марте против отрицательного сальдо на уровне 31,5 млрд. долл. в феврале. Рост произошел за счет более высоких темпов роста экспорта и снижения темпов роста импорта.
Индекс делового климата в Китае в 1 кв. вырос до 127,3 против 127,8, индекс доверия вырос до123 против 120,9 в 4 кв. 2011г.
В Германии в феврале также отмечен рост внешнеторговой активности. Экспорт вырос в феврале на 1,6%, а импорт прибавил 3,9%.
Во Франции вышла статистика по темпам роста промышленности в феврале. Промышленное производство снизилось на 1,9%, а темпы снижения в обрабатывающей промышленности составили 3,7% против снижения в январе на 1,7%.
Индекс доверия инвесторов в еврозоне в апреле снизился на 14,7% против снижения в марте на 8,2%.
Статистика по экономике США была умеренно негативной. Индекс оптимизма в малом бизнесе снизился до 92,5 против 94,3 в феврале из-за ухудшения показателей роста количества рабочих мест
Показатель внешнеторгового оборота в России в феврале остался на рекордном уровне и составил 19,8 млрд. долл. Незначительное ухудшение показателей обусловлено более опережающим ростом импорта по сравнению с ростом экспорта
Количество открытых вакансий достигло в феврале 3,5 млн., что стало максимальным уровнем с августа 2008г
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Экономическая статистика свидетельствует об оживлении экономической активности в США и сохранении негативных сигналов по сползанию экономики еврозоны в рецессию как одно из последствий кредитного кризиса. В то же время в китайской экономике усилился риск резкого замедления темпов роста основных экономических показателей, что вкупе с сигналами о внутриполитического напряжения может вызвать негативную реакцию международных инвесторов как в отношении инвестиций в фондовые активы поднебесной, так и распространится в целом на регионы EMEEA. С учетом указанных тенденций сохраняется вероятность умеренного улучшения показателей экономики США во 2 кв. 2012г. и укрепления доллара на валютном рынке.
С начала года наблюдается рост российского фондового рынка вслед за повышением «аппетита к риску» на мировых торговых площадках. Технической коррекции вниз на рынке после роста с начала года, фактически компенсировавшее падение рынка по итогам всего 2011г., назрела и может продлиться еще какое-то время. Тем не менее, мы не ожидаем глубокого падения. Поддержку рынку оказывают высокие цены на нефть, положительная макроэкономическая статистика в США, достижение консенсуса в построении механизма контроля и стабилизации в ЕС.
Дальнейшее движение российского рынка будет зависеть от силы ряда разнонаправленных факторов. Положительные новости по состоянию американской экономики, и прогресс в решении европейских кредитных проблем на фоне повышения ликвидности европейских банков, высокие цены на нефть оказывают поддержку рынку и не дают ему сильно просесть. В то же время все более отчетливо начинает проявляться проблема усиления инфляционного давления на ведущие экономики мира из-за чрезмерного роста цен на нефть. Цена на нефть выше 120 долл. за барр. по смеси Brent представляется завышенной и может привести к сокращению спроса и сдерживанию потребительской активности в мировой экономике. Поэтому вопрос о сокращении цен на нефть до приемлемого уровня не выше 100 долл. за барр. является одним из ключевых с точки зрения долгосрочных перспектив дальнейшего восстановления мировой экономики. Базовый сценарий для российского фондового рынка на 2012г. мы не пересматриваем: текущие цены представляются благоприятными для формирования длинных позиций с расчетом на 2-е полугодие 2012г., которое с нашей точки зрения будет растущим в случае сохранения цен на нефть в коридоре 100-120 долл. за барр.
По состоянию на начало апреля глубокой коррекции на рынке не случилось. Рынок сильный, ликвидность достаточная для продолжения роста. Технически на дневных индексах может реализоваться бычья фигура «перевернутые голова и плечи». Мы видим возможность реализации нескольких сценариев динамики индексов на апрель. Наиболее вероятный сценарий – существенный рост рынка. В случае реализации растущего сценария наиболее вероятным представляется рост индексов по итогам апреля в диапазоне 5-12% - до 1700-1750 пунктов по индексу ММВБ и 1820-1870 пунктов по индексу РТС. Менее вероятными сценариями представляются боковое движение в широком диапазоне (изменение индексов к концу апреля в пределах +5- -5% от текущих уровней) или коррекция вниз в пределах 10%. В ближайшую неделю снижение рынка может продолжиться на факторе технической коррекции. В случае углубления коррекции технически рынок может уйти вниз до уровней 1390-1450 пунктов по индексу ММВБ, которые можно рассматривать как среднесрочные уровни поддержки
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рост ставок по испанским облигациям стал определяющим фактором уверенных распродаж по рисковым активам на рынках Европы. Оптовые запасы в США выросли на 0.9%, выше прогноза 0.5%.
На торгах Азии в среду преобладает пессимизм. Корейский KOSPI потерял 0.13%. Японский Nikkei потерял 0.83%. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 1.08%. Гонконгский Hang Seng понизился на 1.26%. Индексы шанхайской биржи в среднем выросли на 0.12 – 1.6% - хорошие данные по продажам автомобилей поддержали рынок.
В Европе на открытии наблюдается смешанная динамика котировок – повышение рекомендаций по банковскому сектору Европы рядом аналитиков стимулирует рост банковских акций.
Сегодня в США выйдут данные по импортным ценам. Кроме того, ФРС разместит казначейских облигаций на $8.75 млрд.Выступят представители ФРС Буллард, Локхарт и Розенгрен.
Торгуем опционные движения на отчетности
Ниже — скрин небольшой расчетной модели по выходящим отчетам. Шкала Estimate — консенсус по акции, ERM — амплитуда колебаний на отчетности, заложенная в опционах. MAD — среднее отклонение в день отчетности за 5 предыдущих лет (квартальной и годовой). STDEV — стандартное отклонение среднего колебания (характеризует стабильность среднего). При значительном отклонении показателя от нормы стоит продавать или покупать дельта-нейтральные стреддлы на деньгах.
Данная схема работает на флетовом рынке, в турбулентные дни ее эффективность крайне низка
Российский фондовый рынок: коррекция цен на нефть и негатив с европейских торговых площадок усилили тенденцию падения
Во вторник 10 апреля на российском фондовом рынке наблюдался снижение котировок на негативном внешнем фоне. Падение цен на нефть на мировых рынках оказало давление на сырьевые индексы и российский фондовый рынок. Рост вероятности мягкого сценария развития ситуации вокруг Сирии и умеренно негативный сценарий развития ситуации на товарном рынке в рамках доклада МВФ по ситуации в мировой экономике оказали давление на рынок сырой нефти.
По итогам дня индекс РТС снизился на 0,93%, а индекс ММВБ упал примерно на 1,5 п.п. Торговая активность на российском фондовом рынке незначительно выросла. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ по итогам вторника составили 43,2 млрд. руб. против 33,9 млрд. руб. в понедельник. Лучше рынка смотрелись машиностроительный сектор и телекоммуникационный сектор. Хуже рынка выглядели акции металлургического и нефтегазового сектора. Динамика индекса акций «второго эшелона» оказалась минимальной: Индекс РТС-2 по итогам дня снизился на 0,6 п.п.. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа снизился на 1,25%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля потерял 0,34%, Индекс РТС – Электроэнергетика упал на 0,5%, Индекс РТС – Металлы и добыча потерял 1,3%, Индекс РТС – Финансы снизился на 0,55 п.п., Индекс РТС-Промышленность прибавил менее 0,1 п.п, а Индекс РТС-Телекоммуникации снизился на 0,23%. Индекс волатильности РТС по итогам дня прибавил 0,94 п.п., что отразило незначительное изменение уровня негативных ожиданий рыночных участников.
В лидерах роста по итогам дня оказались привилегированные акции Нижнекамскнефтехим, прибавившие более 6,5%. Акции компании растут на дивидендной истории: по итогам 2011г. чистая прибыль компании по международным стандартам выросла на 90% и достигла 16,8 млрд. руб. Исходя из практики выплаты дивидендов за прошлые годы, дивидендная доходность может составить более 6% по привилегированным акциям. Хорошим ростом отметились бумаги Магнита, прибавившие около 3,6% на хороших результатах управленческой отчетности за 1 кв. 2012г., показавшей рост выручки на 34% в годовом выражении. Слабо выглядели бумаги НЛМК. Вчера по акциям компании была дивидендная отсечка. Совет директоров компании рекомендовал ГОСА утвердить дивиденды на уровне 2 руб. по итогам 2011г. С учетом выплаты дивидендов по итогам 1 пол. 2011г. в размере 2 руб., выплаты за 2-е полугодие составят 0,6 руб. за акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне менее 1%. Привилегированные акции АВТОВАЗа снизились на 0,9 п.п. Котировки акций не поддержала информация о росте чистой прибыли компании на 26% по российским стандартам по итогам 2011г. Рост чистой прибыли МРСК Центра по РСБУ за 2011г. составил всего 8%. Акции МРСК Центра снизились на 0,5 п.п. по итогам дня. Скромные результаты опубликовала Мосэнерго по МСФО за 2011г. Чистая прибыль компании выросла на 11%. Акции Мосэнерго по итогам дня снизились в цене на 0,7%.
Индикатор страха на мировых рынках продолжил рост: индекс волатильности опционов VIX прибавил 8,4% - до 20,4. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/долл. укрепился с уровня 1,314 до 1,308 долл. за евро на конец дня. Российская валюта на внутреннем валютном рынке продолжила ослабление к основным валютным парам. Так, курс рубля к единой европейской валюте снизился с 38,92 руб. до 39,02 руб. за евро, а курс рубля к доллару снизился с 29,65 руб. до 29,85 руб. за долл. На товарном рынке наблюдалось падение по большинству металлов. Так, цена никеля снизилась на 1,3%, меди потеряла 3,9 п.п., платины упала на 1 п.п., палладия выросла на 0,2%, золота выросла на 1,2 п.п., серебра выросла на 0,8 п.п. Цена на нефть продолжило снижение. Котировки смеси марки Brent упала со 122,6 долл. за барр. до уровня ниже 120 долл. за барр
Данные макроэкономической статистики были разнонаправленными. Положительное сальдо внешнеторгового оборота выросла до 5,3 млрд. долл. в марте против отрицательного сальдо на уровне 31,5 млрд. долл. в феврале. Рост произошел за счет более высоких темпов роста экспорта и снижения темпов роста импорта.
Индекс делового климата в Китае в 1 кв. вырос до 127,3 против 127,8, индекс доверия вырос до123 против 120,9 в 4 кв. 2011г.
В Германии в феврале также отмечен рост внешнеторговой активности. Экспорт вырос в феврале на 1,6%, а импорт прибавил 3,9%.
Во Франции вышла статистика по темпам роста промышленности в феврале. Промышленное производство снизилось на 1,9%, а темпы снижения в обрабатывающей промышленности составили 3,7% против снижения в январе на 1,7%.
Индекс доверия инвесторов в еврозоне в апреле снизился на 14,7% против снижения в марте на 8,2%.
Статистика по экономике США была умеренно негативной. Индекс оптимизма в малом бизнесе снизился до 92,5 против 94,3 в феврале из-за ухудшения показателей роста количества рабочих мест
Показатель внешнеторгового оборота в России в феврале остался на рекордном уровне и составил 19,8 млрд. долл. Незначительное ухудшение показателей обусловлено более опережающим ростом импорта по сравнению с ростом экспорта
Количество открытых вакансий достигло в феврале 3,5 млн., что стало максимальным уровнем с августа 2008г
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Экономическая статистика свидетельствует об оживлении экономической активности в США и сохранении негативных сигналов по сползанию экономики еврозоны в рецессию как одно из последствий кредитного кризиса. В то же время в китайской экономике усилился риск резкого замедления темпов роста основных экономических показателей, что вкупе с сигналами о внутриполитического напряжения может вызвать негативную реакцию международных инвесторов как в отношении инвестиций в фондовые активы поднебесной, так и распространится в целом на регионы EMEEA. С учетом указанных тенденций сохраняется вероятность умеренного улучшения показателей экономики США во 2 кв. 2012г. и укрепления доллара на валютном рынке.
С начала года наблюдается рост российского фондового рынка вслед за повышением «аппетита к риску» на мировых торговых площадках. Технической коррекции вниз на рынке после роста с начала года, фактически компенсировавшее падение рынка по итогам всего 2011г., назрела и может продлиться еще какое-то время. Тем не менее, мы не ожидаем глубокого падения. Поддержку рынку оказывают высокие цены на нефть, положительная макроэкономическая статистика в США, достижение консенсуса в построении механизма контроля и стабилизации в ЕС.
Дальнейшее движение российского рынка будет зависеть от силы ряда разнонаправленных факторов. Положительные новости по состоянию американской экономики, и прогресс в решении европейских кредитных проблем на фоне повышения ликвидности европейских банков, высокие цены на нефть оказывают поддержку рынку и не дают ему сильно просесть. В то же время все более отчетливо начинает проявляться проблема усиления инфляционного давления на ведущие экономики мира из-за чрезмерного роста цен на нефть. Цена на нефть выше 120 долл. за барр. по смеси Brent представляется завышенной и может привести к сокращению спроса и сдерживанию потребительской активности в мировой экономике. Поэтому вопрос о сокращении цен на нефть до приемлемого уровня не выше 100 долл. за барр. является одним из ключевых с точки зрения долгосрочных перспектив дальнейшего восстановления мировой экономики. Базовый сценарий для российского фондового рынка на 2012г. мы не пересматриваем: текущие цены представляются благоприятными для формирования длинных позиций с расчетом на 2-е полугодие 2012г., которое с нашей точки зрения будет растущим в случае сохранения цен на нефть в коридоре 100-120 долл. за барр.
По состоянию на начало апреля глубокой коррекции на рынке не случилось. Рынок сильный, ликвидность достаточная для продолжения роста. Технически на дневных индексах может реализоваться бычья фигура «перевернутые голова и плечи». Мы видим возможность реализации нескольких сценариев динамики индексов на апрель. Наиболее вероятный сценарий – существенный рост рынка. В случае реализации растущего сценария наиболее вероятным представляется рост индексов по итогам апреля в диапазоне 5-12% - до 1700-1750 пунктов по индексу ММВБ и 1820-1870 пунктов по индексу РТС. Менее вероятными сценариями представляются боковое движение в широком диапазоне (изменение индексов к концу апреля в пределах +5- -5% от текущих уровней) или коррекция вниз в пределах 10%. В ближайшую неделю снижение рынка может продолжиться на факторе технической коррекции. В случае углубления коррекции технически рынок может уйти вниз до уровней 1390-1450 пунктов по индексу ММВБ, которые можно рассматривать как среднесрочные уровни поддержки
/Компиляция. 11 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу