25 июля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Пока «медведи» довольно крепко держат бразды правления рынком в своих руках: желающих совершать активные покупки пока не прибавляется, даже несмотря на незначительный, но все же рост объемов торгов. Индекс ММВБ, к сожалению, в конце прошлой недели все-таки покинул пределы восходящего двухмесячного диапазона, что было воспринято большинством участников рынка как четкий сигнал на выход из длинных позиций. Многие участники рынка пытались активно зарабатывать на ситуации, которая наблюдается на валютном рынке. Центральный банк РФ объявил о том, что расширяет коридор бивалютной корзины с 6 до 7 руб., и теперь его границы теперь находятся на отметках в 31,65 руб. и 38,65 руб. соответственно. Вполне логичным шагом после этого стало существенное ослабление фьючерсов на рубль, но инвесторы все равно довольно негативно оценивают политику гибкого валютного курса, поскольку возрастают риски резкого ослабления рубля. Ближайший уровень сопротивления по паре доллар/рубль на валютном рынке, является 33,2, а дальше только «звезды».
Европейские площадки по-прежнему демонстрируют медвежьи настроения, в результате чего большинство индексов Европы и США закрывались на отрицательной территории. Евро продолжает достаточно активно терять в стоимости по отношению к доллару, обновив свои минимумы с 2010 года. Уровень продаж по этой паре уже достиг критических отметок, поэтому вероятность технического отскока наверх нарастает с каждым днем, даже несмотря на все происходящее с Грецией и Испанией.
Понятно, что вокруг этих двух стран сейчас аккумулируется наибольшее количество всех новостных лент и потоков. Иначе быть не может, потому что рост доходностей испанских гособлигаций на вторичном рынке уже практически демонстрирует не рост, а вертикальный взлет вверх. Вчера снова обновились исторические максимумы по процентным ставкам 10-летних бумаг (7,63%). Г-н Драги, от вас все ждут каких-то заявлений и какого-то вмешательства, иначе долговой рынок Испании будет полностью уничтожен, и ситуация может пойти по проторенному греческому пути с трехзначными процентными ставками на долговом рынке. ЕвроТройка уже съездила в Афины и сделала выводы о том, что страна не укладывается в нормы сокращения бюджета, поэтому ей придется идти на еще один раунд реструктуризации долга. В скором времени как бы так ЕвроТройка не съездила в Мадрид.
Отчеты за океаном пока носят нейтральный характер, но попадаются и весьма неожиданные сюрпризы. Ну кто мог предположить, что вслед за снижением квартальной прибыли королей «фаст-фуда» хуже прогнозов по прибыли отчитается самая дорогая компания мира Apple. Прибыль на акцию составила $9.32 при ожиданиях на 1 доллар больше.
В остальном российские инвесторы пока не могут сделать ничего, чтобы добраться до уровня в 1400 пунктов по ММВБ, правда, до этого надо еще добраться до 1390 пунктов. Открытые среднесрочные короткие позиции остаются актуальными до тех пор, пока ММВБ находится ниже 1415-1420п.
Внешний фон на данный момент складывается негативный. Американские площадки после нашего закрытия во вторник снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс SP500 с утра падает на 0,21%. Brent снижается на 0,10%. Все это дает основание предположить, что при сохранении текущего фона, открытие торгов пройдет немного ниже уровня закрытия вторника.
По итогам торгов индекс ММВБ снизился на 0,53% до уровня в 1 365,75 пунктов, индекс РТС опустился на 0,62% до уровня в 1 315,74 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 355,05 млрд. руб.
Торги во вторник на российском рынке сопровождались снижающимся движением после просадки в понедельник. Продолжение медвежьего тренда было ожидаемо и вполне логично, поскольку в начале недели индекс ММВБ дружно сдал свои ключевые уровни, что практически «легализовало» все действия продавцов. Добавим к этому и действия рейтингового агентства Moody's, которое пересмотрело прогнозы по рейтингам ФРГ, Нидерландов и Люксембурга со "стабильного" на "негативный" по причине необходимости финансово поддерживать слабые страны еврозоны. Это решение снова напомнило инвесторам о том, что говорить хотя бы о временном затишье не стоит, поскольку европейский долговой кризис пока только набирает обороты. Вышедшие данные об индексах деловой активности менеджеров по закупкам в производственных секторах Германии, зоны евро и США тоже не могли порадовать участников рынка. Китайский индекс PMI хотя бы подрос с июньского уровня, но все равно остался ниже ключевой отметки 50 пунктов по итогам уже девятого месяца подряд. Покупателям пока на таком фоне проявлять активность крайне сложно, из-за чего индексы и снижались.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы росли довольно слабо, как и в понедельник сессия завершилась резким падением котировок. Повод все тот же: беспокойство в отношении возможного усугубления кризиса в Европе и дальнейшего снижения темпов роста экономики Китая.
Цены на фьючерсы к середине дня смогли отыграть всего лишь малую толику величины падения накануне, поэтому существенно с начала торгов они не изменились. Более активным покупкам нефтяных фьючерсов препятствовала обстановка на международном валютном рынке Forex.
Вышедшая во вторник макроэкономическая статистика по деловой активности в промышленном секторе и в сфере услуг Германии и стран еврозоны оказалась гораздо хуже ожиданий рынка, из-за чего американский доллар продолжал укреплять свои позиции и оказывать сильное давление на евро, что сдерживало активные покупки нефти и других товарных активов, которые котировались в американской валюте. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют сейчас держится выше отметки в 83,8 пункта, после того как по итогам торгов понедельника этот индикатор закрылся чуть выше уровня в 83,7 пункта. Снижение цен на нефть сейчас дает весьма хорошую инвестиционную возможность. Поскольку 20% всей нефти в мире идет через Ормузский пролив, а угрозы Ирана в отношении его перекрытия увеличивают геополитические риски помимо сирийского фактора: в Сирии войска правительства активно ведут бои с повстанцами. Если бои будут продолжаться и дальше, то прорыв 200-дневной скользящей средней, которая по марке WTI проходит на уровне в $97 за баррель, вполне реален. Про Brent и говорить нечего.
Мировые цены на нефть снижались также и на статистике по запасам сырья на оптовых складах США от Американского института нефти, а также на опасениях необходимости очередной реструктуризации госдолга Греции. По данным API, запасы сырья за прошедшую неделю выросли на 1,3 млн. баррелей, запасы горючего – на 2,3 млн., дистиллятов – на 2,6 млн. баррелей. Чуть позже будет опубликована официальная статистика от министерства энергетики США. Рынок ожидает, что запасы сократились на 250 млн. баррелей. Снижением цен рынок реагирует на возможное снижение темпов экономики США. Пессимистично рынки восприняли публикацию агентством Рейтер новости о том, что Греции потребуется повторная реструктуризация долга. Всем дали понять, что опасения относительно дефолта экономики страны и выхода ее из еврозоны сильны как никогда. Когда агентство Moody`s ухудшило прогноз по рейтингам крупнейшей европейской экономики – Германии, это стало еще яснее, поскольку именно на «хрупкие» немецкие плечи ляжет основная нагрузка по восстановлению доверия к европейской экономике в случае выхода Греции из еврозоны.
По итогам торгов в Лондоне сентябрьский контракт на нефть Brent просел на $3,57 до уровня в отметке $103,26 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI снизилась на $3,69 до уровня в $88,14 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением основных индексов на фоне беспокойств инвесторов об усилении европейского бюджетно-долгового кризиса, которые были вызваны действиями международного рейтингового агентства Moody's Investors Service.
Moody's объявило о смене прогноза по кредитному рейтингу Германии, Нидерландов и Люксембурга со "стабильного" на "негативный" из-за роста риска выхода Греции из еврозоны и последствий, которые данное событие может повлечь за собой, особенно для Испании и Италии. Со «стабильного» на «негативный» был пересмотрен прогноз по предварительному долгосрочному рейтингу Aaa Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF).
Бумаги высокотехнологичной компании Apple подешевели на 0,48% после публикации разочаровавшего финансового отчета по итогам завершившегося 30 июня III квартала 2011-2012 финансового года. По итогам отчетного квартала скорректированная прибыль на акцию Apple составила $9,32, а выручка – $35 млрд., в то время как рынок ожидал, что данные показатели составят $10,37 и $37,22 млрд. соответственно. Да, объем реализации смартфонов iPhone в III финансовом квартале вырос на 28% в годовом исчислении – до 26 млн. устройств, но по сравнению с предыдущим кварталом, когда было продано почти 35 млн. iPhone, он снизился на 26%.
Сокращением рыночной капитализации на 4,63% отметилась компания по доставке грузов United Parcel Service, опубликовавшая сегодня финансовый отчет за I полугодие с.г. Несмотря на рост основных показателей, скорректированная прибыль UPS в расчете на акцию во II квартале 2012г. не дотянула до прогноза по рынку, составив $1,15.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,82% до уровня в 12 617,32 пунктов, индекс S&P просел на 0,9% до уровня в 1 338,31 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,94% до уровня в 2 862,99 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе наиболее активно проседали бумаги Северстали (-2,08%) на новостях о том, что ее американской "дочке" PBS Coals пришлось прекратить добычу на пяти объектах в Пенсильвании и уволить 225 работников. Основной причиной увольнения наиболее важной является ухудшение конъюнктуры на рынке угля, что неприемлемо ввиду высоких издержек PBS Coals. Вряд ли Северсталь сильно пострадает от принятого решения, поэтому реакция была слишком эмоциональной. Остальные представители отрасли завершили торги разнонаправленным изменением котировок: НЛМК подешевел на 1,56%, Норникель остался на уровне закрытия предыдущей сессии, а Мечел и ТМК подорожали на 0,17 и 0,91% соответственно.
2. В банковском секторе бумаги смотрелись чуть хуже других, поскольку бумаги крайне остро реагируют на новости о понижении рейтингов или прогнозов по рейтингам ведущих стран зоны евро. Паника на долговом рынке рано или поздно приведет к убыткам банков от вложений в долговые инструменты. Сбербанк подешевел на 1,8%, ВТБ – на 0,29%, Санкт-Петербург – на 0,75%, Банк Москвы – на 1,04%, Возрождение – на 3,44%. Пока инвестировать в акции российских банков большого смысла нет.
3. В добывающем секторе лучше всех себя вели бумаги АЛРОСЫ после повышения со стороны Moody’s прогноза по рейтингам компании со «стабильного» на «позитивный» и их готовности повысить рейтинг в случае, если коэффициент «долг/EBITDA» останется на уровне 3, а отношение свободного денежного потока к долгу – выше 10%. Котировки АЛРОСы выросли на 2,16%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня, но с риском просадки под закрытие, поскольку покупатели пока явно недостаточно активны, потому что не уверены в своих силах. Если уже Минфин РФ стал прорабатывать сценарии верстания бюджета при ценах на нефть в $60 и $80 за баррель, то удивляться не стоит. Пока настрой у участников торгов негативен, а цели снижения российскими индексами еще не достигнуты, вероятность снижения достаточно велика.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ЧТПЗ"
Сегодня дочерняя структура ЧТПЗ «Торговый Дом "Уралтрубосталь» поручилось перед Банком Москвы по кредитам материнской компании на сумму в 4,5 млрд. рублей.
Напомним, что в начале лета этого года президент РФ Владимир Путин поручил правительству проработать и принять решение о государственных гарантиях группе ЧТПЗ. Тогда ЧТПЗ просила предоставить гарантии на сумму до 30 млрд. рублей на рефинансирование кредитов, полученных компанией в 2008-2009 годах.
Реакция государственный властей была позитивной по отношению к компании: глава Минэкономразвития РФ Андрей Белоусов заверил всех, что ЧТПЗ может получить государственные гарантии в течение нескольких месяцев в объеме разницы между кредитами компании и обеспечением, но для того, чтобы решение было принято, нужно определиться с параметрами реструктуризации кредита.
Как раз параметры реструктуризации кредита и вызывают большие вопросы, поскольку в 2008-2009 гг. компания набрала очень много коротких, относительно небольших кредитов. Суммарный объем долговой нагрузки компании составляет около 100 млрд. рублей перед 22 банками-кредиторами, включая все российские банки, которые входят в топ-50, а также два иностранных: UniCredit Bank и Raiffeisen Bank. В этом случае очевидна целесообразность создания синдиката банков во главе с крупнейшим банком-кредитором, которым является Сбербанк. Именно он и должен будет определить объемы кредита, параметры реструктуризации, а также договориться с другими кредитами.
Если учитывать тот факт, что на получение государственных гарантий в 2012-м году смогут рассчитывать только те компании, которые инвестируют в развитие собственного производства или погашают свои облигационные займы, то ЧТПЗ бояться нечего, поскольку все свои бондовые выпуски компания погашала и погашает в срок.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ЧТПЗ, поскольку компании жизненно необходимо радикально изменить структуру своего кредитного портфеля, увеличивая число долгосрочных кредитов и сокращая – число краткосрочных, что она активно и делает.
Цена: 25,71
Цель: 32,15
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня Магнитогорский металлургический комбинат обнародовал производственные результаты по итогам I полугодия 2012-го года, согласно которым производство стали выросло на 14% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года до 6,711 млн. тонн, а выпуск товарной металлопродукции вырос на 14% до уровня в 6,082 млн. тонн.
Производство стали на Магнитогорском металлургическом комбинате в I полугодии 2012-го года 6,129 млн. тонн, прибавив 4%, производство чугуна прибавило 5% до уровня в 5,037 млн. тонн. Стоит отметить снижение производства стали во II квартале на 22% до уровня в 195 тыс. тонн по отношению к Iкварталу (248 тысяч тонн), но оно произошло по той причине, что были завершены поставки металлопродукции на текущие проекты магистральных трубопроводов, а заказов на новые проекты не поступало. Средняя цена реализации товарной металлопродукции за Iполугодие снизилась на 11% до уровня в $700 за тонну, а во II квартале 2012 года по сравнению с I кварталом этот показатель снизился незначительно.
Радует рост производства металлопродукции с высокой добавленной стоимостью в I полугодии выросло на 17% до уровня в 2,39 млн. тонн, который стал возможен благодаря увеличению объемов производства холодного проката, оцинкованного проката и проката с полимерными покрытиями.
Росли производственные показатели и на дочерних активах группы ММК: производство товарной продукции на ММК-Метиз выросло на 6% по сравнению с показателем годом ранее и составило 251 тысяч тонн; производство металлопродукции на ММК-Metalurji в Турции выросло почти в 5 раз до уровня в 538 тыс. тонн; производство концентрата коксующихся углей на Белоне по итогам I полугодия достигло 3,53 млн. тонн, прибавив 3% к Iполугодию 2011-го года.
Потребление собственного железорудного сырья в I квартале снизилось на 11% и составило 2,155 миллиона тонн, тогда как во IIквартале выросло на 6% в сравнении с первым кварталом 2012 года - до 1,108 миллиона тонн.
Отдельно стоит отметить успешную работу с начала года стана-2000, который функционирует на уровне производства около 100 тыс. тонн холодного проката в месяц. В настоящее время данный прокат используется для производства оцинкованного проката и проката с полимерными покрытиями на существующих мощностях.
В середине июля 2012 года в эксплуатацию был введен стан второй очереди комплекса холодной прокатки, и было начато изготовление тестовых образцов из высокопрочного холоднокатаного и оцинкованного проката для проведения тестовых испытаний автопроизводителями в рамках процесса акцептации продукции стана, что должно несколько увеличить в IIIквартале 2012 года объемы реализации товарной продукции ММК как на внутренний рынок, так и на экспорт.
Мы считаем результаты позитивными для котировок компании, поскольку рост спроса на сталь в России и мире в целом вкупе с наращиванием объемов производства на мощностях ММК в Турции дают надежду на увеличение объемов реализации металлопродукции по итогам в 2012-м году.
Цена: 9,13
Цель: 16,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейские площадки по-прежнему демонстрируют медвежьи настроения, в результате чего большинство индексов Европы и США закрывались на отрицательной территории. Евро продолжает достаточно активно терять в стоимости по отношению к доллару, обновив свои минимумы с 2010 года. Уровень продаж по этой паре уже достиг критических отметок, поэтому вероятность технического отскока наверх нарастает с каждым днем, даже несмотря на все происходящее с Грецией и Испанией.
Понятно, что вокруг этих двух стран сейчас аккумулируется наибольшее количество всех новостных лент и потоков. Иначе быть не может, потому что рост доходностей испанских гособлигаций на вторичном рынке уже практически демонстрирует не рост, а вертикальный взлет вверх. Вчера снова обновились исторические максимумы по процентным ставкам 10-летних бумаг (7,63%). Г-н Драги, от вас все ждут каких-то заявлений и какого-то вмешательства, иначе долговой рынок Испании будет полностью уничтожен, и ситуация может пойти по проторенному греческому пути с трехзначными процентными ставками на долговом рынке. ЕвроТройка уже съездила в Афины и сделала выводы о том, что страна не укладывается в нормы сокращения бюджета, поэтому ей придется идти на еще один раунд реструктуризации долга. В скором времени как бы так ЕвроТройка не съездила в Мадрид.
Отчеты за океаном пока носят нейтральный характер, но попадаются и весьма неожиданные сюрпризы. Ну кто мог предположить, что вслед за снижением квартальной прибыли королей «фаст-фуда» хуже прогнозов по прибыли отчитается самая дорогая компания мира Apple. Прибыль на акцию составила $9.32 при ожиданиях на 1 доллар больше.
В остальном российские инвесторы пока не могут сделать ничего, чтобы добраться до уровня в 1400 пунктов по ММВБ, правда, до этого надо еще добраться до 1390 пунктов. Открытые среднесрочные короткие позиции остаются актуальными до тех пор, пока ММВБ находится ниже 1415-1420п.
Внешний фон на данный момент складывается негативный. Американские площадки после нашего закрытия во вторник снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс SP500 с утра падает на 0,21%. Brent снижается на 0,10%. Все это дает основание предположить, что при сохранении текущего фона, открытие торгов пройдет немного ниже уровня закрытия вторника.
По итогам торгов индекс ММВБ снизился на 0,53% до уровня в 1 365,75 пунктов, индекс РТС опустился на 0,62% до уровня в 1 315,74 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 355,05 млрд. руб.
Торги во вторник на российском рынке сопровождались снижающимся движением после просадки в понедельник. Продолжение медвежьего тренда было ожидаемо и вполне логично, поскольку в начале недели индекс ММВБ дружно сдал свои ключевые уровни, что практически «легализовало» все действия продавцов. Добавим к этому и действия рейтингового агентства Moody's, которое пересмотрело прогнозы по рейтингам ФРГ, Нидерландов и Люксембурга со "стабильного" на "негативный" по причине необходимости финансово поддерживать слабые страны еврозоны. Это решение снова напомнило инвесторам о том, что говорить хотя бы о временном затишье не стоит, поскольку европейский долговой кризис пока только набирает обороты. Вышедшие данные об индексах деловой активности менеджеров по закупкам в производственных секторах Германии, зоны евро и США тоже не могли порадовать участников рынка. Китайский индекс PMI хотя бы подрос с июньского уровня, но все равно остался ниже ключевой отметки 50 пунктов по итогам уже девятого месяца подряд. Покупателям пока на таком фоне проявлять активность крайне сложно, из-за чего индексы и снижались.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы росли довольно слабо, как и в понедельник сессия завершилась резким падением котировок. Повод все тот же: беспокойство в отношении возможного усугубления кризиса в Европе и дальнейшего снижения темпов роста экономики Китая.
Цены на фьючерсы к середине дня смогли отыграть всего лишь малую толику величины падения накануне, поэтому существенно с начала торгов они не изменились. Более активным покупкам нефтяных фьючерсов препятствовала обстановка на международном валютном рынке Forex.
Вышедшая во вторник макроэкономическая статистика по деловой активности в промышленном секторе и в сфере услуг Германии и стран еврозоны оказалась гораздо хуже ожиданий рынка, из-за чего американский доллар продолжал укреплять свои позиции и оказывать сильное давление на евро, что сдерживало активные покупки нефти и других товарных активов, которые котировались в американской валюте. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют сейчас держится выше отметки в 83,8 пункта, после того как по итогам торгов понедельника этот индикатор закрылся чуть выше уровня в 83,7 пункта. Снижение цен на нефть сейчас дает весьма хорошую инвестиционную возможность. Поскольку 20% всей нефти в мире идет через Ормузский пролив, а угрозы Ирана в отношении его перекрытия увеличивают геополитические риски помимо сирийского фактора: в Сирии войска правительства активно ведут бои с повстанцами. Если бои будут продолжаться и дальше, то прорыв 200-дневной скользящей средней, которая по марке WTI проходит на уровне в $97 за баррель, вполне реален. Про Brent и говорить нечего.
Мировые цены на нефть снижались также и на статистике по запасам сырья на оптовых складах США от Американского института нефти, а также на опасениях необходимости очередной реструктуризации госдолга Греции. По данным API, запасы сырья за прошедшую неделю выросли на 1,3 млн. баррелей, запасы горючего – на 2,3 млн., дистиллятов – на 2,6 млн. баррелей. Чуть позже будет опубликована официальная статистика от министерства энергетики США. Рынок ожидает, что запасы сократились на 250 млн. баррелей. Снижением цен рынок реагирует на возможное снижение темпов экономики США. Пессимистично рынки восприняли публикацию агентством Рейтер новости о том, что Греции потребуется повторная реструктуризация долга. Всем дали понять, что опасения относительно дефолта экономики страны и выхода ее из еврозоны сильны как никогда. Когда агентство Moody`s ухудшило прогноз по рейтингам крупнейшей европейской экономики – Германии, это стало еще яснее, поскольку именно на «хрупкие» немецкие плечи ляжет основная нагрузка по восстановлению доверия к европейской экономике в случае выхода Греции из еврозоны.
По итогам торгов в Лондоне сентябрьский контракт на нефть Brent просел на $3,57 до уровня в отметке $103,26 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI снизилась на $3,69 до уровня в $88,14 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением основных индексов на фоне беспокойств инвесторов об усилении европейского бюджетно-долгового кризиса, которые были вызваны действиями международного рейтингового агентства Moody's Investors Service.
Moody's объявило о смене прогноза по кредитному рейтингу Германии, Нидерландов и Люксембурга со "стабильного" на "негативный" из-за роста риска выхода Греции из еврозоны и последствий, которые данное событие может повлечь за собой, особенно для Испании и Италии. Со «стабильного» на «негативный» был пересмотрен прогноз по предварительному долгосрочному рейтингу Aaa Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF).
Бумаги высокотехнологичной компании Apple подешевели на 0,48% после публикации разочаровавшего финансового отчета по итогам завершившегося 30 июня III квартала 2011-2012 финансового года. По итогам отчетного квартала скорректированная прибыль на акцию Apple составила $9,32, а выручка – $35 млрд., в то время как рынок ожидал, что данные показатели составят $10,37 и $37,22 млрд. соответственно. Да, объем реализации смартфонов iPhone в III финансовом квартале вырос на 28% в годовом исчислении – до 26 млн. устройств, но по сравнению с предыдущим кварталом, когда было продано почти 35 млн. iPhone, он снизился на 26%.
Сокращением рыночной капитализации на 4,63% отметилась компания по доставке грузов United Parcel Service, опубликовавшая сегодня финансовый отчет за I полугодие с.г. Несмотря на рост основных показателей, скорректированная прибыль UPS в расчете на акцию во II квартале 2012г. не дотянула до прогноза по рынку, составив $1,15.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,82% до уровня в 12 617,32 пунктов, индекс S&P просел на 0,9% до уровня в 1 338,31 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,94% до уровня в 2 862,99 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе наиболее активно проседали бумаги Северстали (-2,08%) на новостях о том, что ее американской "дочке" PBS Coals пришлось прекратить добычу на пяти объектах в Пенсильвании и уволить 225 работников. Основной причиной увольнения наиболее важной является ухудшение конъюнктуры на рынке угля, что неприемлемо ввиду высоких издержек PBS Coals. Вряд ли Северсталь сильно пострадает от принятого решения, поэтому реакция была слишком эмоциональной. Остальные представители отрасли завершили торги разнонаправленным изменением котировок: НЛМК подешевел на 1,56%, Норникель остался на уровне закрытия предыдущей сессии, а Мечел и ТМК подорожали на 0,17 и 0,91% соответственно.
2. В банковском секторе бумаги смотрелись чуть хуже других, поскольку бумаги крайне остро реагируют на новости о понижении рейтингов или прогнозов по рейтингам ведущих стран зоны евро. Паника на долговом рынке рано или поздно приведет к убыткам банков от вложений в долговые инструменты. Сбербанк подешевел на 1,8%, ВТБ – на 0,29%, Санкт-Петербург – на 0,75%, Банк Москвы – на 1,04%, Возрождение – на 3,44%. Пока инвестировать в акции российских банков большого смысла нет.
3. В добывающем секторе лучше всех себя вели бумаги АЛРОСЫ после повышения со стороны Moody’s прогноза по рейтингам компании со «стабильного» на «позитивный» и их готовности повысить рейтинг в случае, если коэффициент «долг/EBITDA» останется на уровне 3, а отношение свободного денежного потока к долгу – выше 10%. Котировки АЛРОСы выросли на 2,16%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня, но с риском просадки под закрытие, поскольку покупатели пока явно недостаточно активны, потому что не уверены в своих силах. Если уже Минфин РФ стал прорабатывать сценарии верстания бюджета при ценах на нефть в $60 и $80 за баррель, то удивляться не стоит. Пока настрой у участников торгов негативен, а цели снижения российскими индексами еще не достигнуты, вероятность снижения достаточно велика.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ЧТПЗ"
Сегодня дочерняя структура ЧТПЗ «Торговый Дом "Уралтрубосталь» поручилось перед Банком Москвы по кредитам материнской компании на сумму в 4,5 млрд. рублей.
Напомним, что в начале лета этого года президент РФ Владимир Путин поручил правительству проработать и принять решение о государственных гарантиях группе ЧТПЗ. Тогда ЧТПЗ просила предоставить гарантии на сумму до 30 млрд. рублей на рефинансирование кредитов, полученных компанией в 2008-2009 годах.
Реакция государственный властей была позитивной по отношению к компании: глава Минэкономразвития РФ Андрей Белоусов заверил всех, что ЧТПЗ может получить государственные гарантии в течение нескольких месяцев в объеме разницы между кредитами компании и обеспечением, но для того, чтобы решение было принято, нужно определиться с параметрами реструктуризации кредита.
Как раз параметры реструктуризации кредита и вызывают большие вопросы, поскольку в 2008-2009 гг. компания набрала очень много коротких, относительно небольших кредитов. Суммарный объем долговой нагрузки компании составляет около 100 млрд. рублей перед 22 банками-кредиторами, включая все российские банки, которые входят в топ-50, а также два иностранных: UniCredit Bank и Raiffeisen Bank. В этом случае очевидна целесообразность создания синдиката банков во главе с крупнейшим банком-кредитором, которым является Сбербанк. Именно он и должен будет определить объемы кредита, параметры реструктуризации, а также договориться с другими кредитами.
Если учитывать тот факт, что на получение государственных гарантий в 2012-м году смогут рассчитывать только те компании, которые инвестируют в развитие собственного производства или погашают свои облигационные займы, то ЧТПЗ бояться нечего, поскольку все свои бондовые выпуски компания погашала и погашает в срок.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ЧТПЗ, поскольку компании жизненно необходимо радикально изменить структуру своего кредитного портфеля, увеличивая число долгосрочных кредитов и сокращая – число краткосрочных, что она активно и делает.
Цена: 25,71
Цель: 32,15
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня Магнитогорский металлургический комбинат обнародовал производственные результаты по итогам I полугодия 2012-го года, согласно которым производство стали выросло на 14% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года до 6,711 млн. тонн, а выпуск товарной металлопродукции вырос на 14% до уровня в 6,082 млн. тонн.
Производство стали на Магнитогорском металлургическом комбинате в I полугодии 2012-го года 6,129 млн. тонн, прибавив 4%, производство чугуна прибавило 5% до уровня в 5,037 млн. тонн. Стоит отметить снижение производства стали во II квартале на 22% до уровня в 195 тыс. тонн по отношению к Iкварталу (248 тысяч тонн), но оно произошло по той причине, что были завершены поставки металлопродукции на текущие проекты магистральных трубопроводов, а заказов на новые проекты не поступало. Средняя цена реализации товарной металлопродукции за Iполугодие снизилась на 11% до уровня в $700 за тонну, а во II квартале 2012 года по сравнению с I кварталом этот показатель снизился незначительно.
Радует рост производства металлопродукции с высокой добавленной стоимостью в I полугодии выросло на 17% до уровня в 2,39 млн. тонн, который стал возможен благодаря увеличению объемов производства холодного проката, оцинкованного проката и проката с полимерными покрытиями.
Росли производственные показатели и на дочерних активах группы ММК: производство товарной продукции на ММК-Метиз выросло на 6% по сравнению с показателем годом ранее и составило 251 тысяч тонн; производство металлопродукции на ММК-Metalurji в Турции выросло почти в 5 раз до уровня в 538 тыс. тонн; производство концентрата коксующихся углей на Белоне по итогам I полугодия достигло 3,53 млн. тонн, прибавив 3% к Iполугодию 2011-го года.
Потребление собственного железорудного сырья в I квартале снизилось на 11% и составило 2,155 миллиона тонн, тогда как во IIквартале выросло на 6% в сравнении с первым кварталом 2012 года - до 1,108 миллиона тонн.
Отдельно стоит отметить успешную работу с начала года стана-2000, который функционирует на уровне производства около 100 тыс. тонн холодного проката в месяц. В настоящее время данный прокат используется для производства оцинкованного проката и проката с полимерными покрытиями на существующих мощностях.
В середине июля 2012 года в эксплуатацию был введен стан второй очереди комплекса холодной прокатки, и было начато изготовление тестовых образцов из высокопрочного холоднокатаного и оцинкованного проката для проведения тестовых испытаний автопроизводителями в рамках процесса акцептации продукции стана, что должно несколько увеличить в IIIквартале 2012 года объемы реализации товарной продукции ММК как на внутренний рынок, так и на экспорт.
Мы считаем результаты позитивными для котировок компании, поскольку рост спроса на сталь в России и мире в целом вкупе с наращиванием объемов производства на мощностях ММК в Турции дают надежду на увеличение объемов реализации металлопродукции по итогам в 2012-м году.
Цена: 9,13
Цель: 16,4
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 25 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу