20 июня 2008 Евро-Траст
Вчерашний день выдался неубедительным для товарных рынков. Нефть снизилась более чем на 3%, что не могло положительно сказаться на зерновых. Для рынка товаров важное событие ожидается в конце месяца. В этот день пройдет заседание Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США. Учетная процентная ставка должна остаться без изменений. Трейдеры и инвесторы ждут заявлений Бернанке, из которых будет точно понятно, какой линии будет придерживаться регулятор по части монетарной политики. Это определит дальнейшее поведение американской валюты. Конец месяца обещает быть жарким. Помимо заседания ФРС, 22 июня пройдет встреча экспортеров и импортеров нефти в Джидде, а 30 июня выходит ежегодный отчет Министерства Сельского хозяйства США по засеянным площадям. Это внесет стабильность и ясность на рынки сельхоз продукции.
В четверг на рынке агрокультур произошло первое настоящее снижение. Злаковые впервые за месяц снизились столь существенно. Рынок тянули вниз контракты на кукурузу и пшеницу, в то время как соевые бобы подешевели незначительно. На рынке появилась идея о том, что последствия наводнения могут оказаться не такими катастрофическими, как предполагалось ранее для посевов кукурузы и соевых бобов. К тому же рынок ожидает сухой и теплой погоды в выходные и на следующей неделе, что облегчит условия посева для фермеров. Сильнее всего снизился хлопок. Экспортные недельные продажи упали на 90% и составили на неделе, окончившейся 12 июня, 41,8 тыс тюков. Кстати, низкие экспортные продажи другого сельскохозяйственного сырья давили и на котировки соевых бобов и кукурузы. К тому же в западном Техасе, где последнее время наблюдалась сильная нехватка влаги, выпадут долгожданные дожди. А вот экспорт пшеницы на прошлой неделе составил 538,000 метрических тонн, что значительно превысило прогноз, и оказался самым высоким с прошлого октября. Barclays Capital установил целевую цену для хлопка в 69 центов за фунт. Вчера на ICE фьючерс котировался по 80,07 центов за фунт, снижение составило 2,75%. Сегодня хлопок продолжает сильно снижаться уже более чем на 2%. Последний месяц, как и большая часть агрокультур, хлопок демонстрирует хороший рост. В мае, когда хлопок преодолевал одну поддержку за другой, казалось, что достижение годового минимума неминуемо. Важность последних дней на рынке хлопка усиливается еще и тем, что цена, уже казалось, прорвала свою 200-дневную скользящую среднюю, но вчера вернулась обратно. Если то, что мы наблюдаем - ложный прорыв, то возможно дальнейшее снижение до годового минимума августа 2007 года в 63 цента. С точки зрения сезонности, период с мая по август, это период затяжного падения котировок. Тревожит и тот факт, что вчера наблюдался некоторый всплеск объема, хотя ранее при консолидации объемы падали. Поддержку цене может оказать информация о том, что мировое производство хлопка может снизиться примерно на 1,6%. Мировое производство, согласно пересмотренному прогнозу Cotlook, составит 24,8 млн метрических тонн.
Если осадки действительно будут иметь место в западном Техасе, мы можем увидеть сильное снижение. Нами видится цель для краткосрочного снижения в районе 68 центов за фунт хлопка.
Кукуруза в четверг снизилась на 2,48% до $7,276 за бушель, пшеница – на 2,54% на $8,810 за бушель. Соевые бобы с июльской поставкой подешевели на 0,67% до $15,454 за бушель. Индекс агрокультур Goldman потерял 2%. Рынок пшеницы не отреагировал на сильные данные по продажам, но негативно воспринял информацию о том, что Египет отменил тендер на закупку 55 тыс тонн пшеницы из-за высоких цен (об этом сообщили представители GASC). Вместо этого египетская компания Хорос законтрактовала украинскую пшеницу по цене ниже, чем была закуплена российская пшеница на последнем состоявшемся тендере GASC и ниже, чем предлагали канадцы на отмененном тендере. Эта новость вызвала опасения на рынке по поводу предстоящего снижения конкурентоспособности североамериканской пшеницы по сравнению с европейской. А в Европе ситуация куда лучше сейчас. Если в США поля страдают от дождей, то в «Старом Свете» сохраняются, в целом, благоприятные условия для развития урожая пшеницы и кукурузы. Во Франции сбор пшеницы может начаться в середине июля. Венгрия прогнозирует рост производства пшеницы на 30% до 5,25 млн тонн, а производство кукурузы ожидается выше, чем в рекордный 2006 год. А Eurostat прогнозирует, что урожай зерна в ЕС-27 в текущем году вырастет до 284,2 млн тонн, или на 10% по сравнению с 2007 годом. Урожай мягкой пшеницы возрастет на 10% до 123,7 млн тонн, а урожай твердой пшеницы - на 40%.
Еще одним катализатором стремительного падения пшеницы стала информация о том, что урожай озимой пшеницы в Оклахоме, крупнейшем штате-производителе пшеницы в США, может быть выше, чем в прошлом. Урожайность может возрасти с 28 бушелей на акр до 35 бушелей на акр. И это будет абсолютным рекордом урожайности в истории США. Совокупный урожай штата должен составить 157,5 млн бушелей. Остальные фундаментальные показатели так же очень высокие. Сев яровой пшеницы прошел успешно и было засеяно 14,3 млн акров, что выше прошлогоднего на 7,8%. Но в сезоне 2009/2010 года диспозиция на рынке может опять измениться, т.к. дороговизна кукурузы и бобов сподвигнет фермеров на увеличение посевных площадей, а это уже может вызвать сильный рост пшеницы и ее относительный дефицит. С другой стороны, Всемирная метеорологическая организация ожидает снижение производства зерна в США (на 10%) и на всей планете (на 1,8%) из-за постоянных осадков и высоких цен на удобрения и топливо. Против роста цен на топливо на внутреннем рынке бастуют в самых разных странах, в том числе фермеры. Волна забастовок прокатилась по Франции, Испании, Колумбии и Южной Корее. Будут они и в Китае, если учесть вчерашнее решение китайских властей повысить цены топлива для отечественного потребителя.
«Бычьей» новостью можно считать информацию из аргентины, согласно которой посевные площади сократились на 16% этом сезоне с 5,85 млн гектар до 4,9 млн гектар (ранее прогнозировались величины на уровне 5,1-5,4 млн гектар). Причиной этого называют проблемы с осадками, дорогое топливо и низкая минерализация посевных земель. Как мы видим, для пшеницы новостной поток был преимущественно «медвежьим», таким же он был и для кукурузы. Сегодня или в понедельник мы вполне можем увидеть $7 за бушель кукурузы.
Производство кукурузы в Китае может увеличиться в этом году на 1,4%. Китай – крупнейший мировой потребитель и второй производитель кукурузы в мире. Хорошие погодные условия поспособствуют уменьшению импорта кукурузы в Поднебесную. Так же появились предположения о том, что крупнейший азиатский поставщик соевых бобов, Индия, может увеличить посевные площади на 20% (с 8,85 млн гектар). И эти данные скорее всего подтвердятся, т.к. фермеры начали посевную на 20 дней раньше планируемого. Это позволит увеличить площади и, соответственно, производство с 7,15 млн тонн до 9,47 млн тонн. Китай, в свою очередь, производство бобов в Китае так же должно увеличиться на 3 млн тонн, до 16,5 млн тонн. Это может снизить валовой импорт бобов до 36 млн тонн. Но основная интрига сейчас заключается в последствиях наводнения в США. Все, как мы писали ранее, должно разрешиться 30 июня. В штате Айова фермеры могут закончить посевную кукурузой уже к 25-26 июня. Т.е. потери от стихии могут оказаться вполне умеренными. В Айове и Индиане дожди временно прекратились. По оценкам Merrill Lynch, из-за наводнений посевные площади сократятся до 91,5% от запланированного USDA (86 млн акров).
С точки зрения сезонности, июнь – месяц самого сильного снижения котировок, как только посевная закончится, мы увидим падение цены. Сложно определить целевой уровень, но если не случится ничего неожиданного, и пересеивать урожай не придется (по крайней мере, большую часть), то нисходящее движение возможно до $5,80 за бушель. Мы советуем понаблюдать за кукурузой вне рынка, посмотреть на реакцию участников на улучшение погоды и дождаться 30 июня. Соевые бобы и пшеницу, по нашей старой рекомендации, необходимо продавать
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В четверг на рынке агрокультур произошло первое настоящее снижение. Злаковые впервые за месяц снизились столь существенно. Рынок тянули вниз контракты на кукурузу и пшеницу, в то время как соевые бобы подешевели незначительно. На рынке появилась идея о том, что последствия наводнения могут оказаться не такими катастрофическими, как предполагалось ранее для посевов кукурузы и соевых бобов. К тому же рынок ожидает сухой и теплой погоды в выходные и на следующей неделе, что облегчит условия посева для фермеров. Сильнее всего снизился хлопок. Экспортные недельные продажи упали на 90% и составили на неделе, окончившейся 12 июня, 41,8 тыс тюков. Кстати, низкие экспортные продажи другого сельскохозяйственного сырья давили и на котировки соевых бобов и кукурузы. К тому же в западном Техасе, где последнее время наблюдалась сильная нехватка влаги, выпадут долгожданные дожди. А вот экспорт пшеницы на прошлой неделе составил 538,000 метрических тонн, что значительно превысило прогноз, и оказался самым высоким с прошлого октября. Barclays Capital установил целевую цену для хлопка в 69 центов за фунт. Вчера на ICE фьючерс котировался по 80,07 центов за фунт, снижение составило 2,75%. Сегодня хлопок продолжает сильно снижаться уже более чем на 2%. Последний месяц, как и большая часть агрокультур, хлопок демонстрирует хороший рост. В мае, когда хлопок преодолевал одну поддержку за другой, казалось, что достижение годового минимума неминуемо. Важность последних дней на рынке хлопка усиливается еще и тем, что цена, уже казалось, прорвала свою 200-дневную скользящую среднюю, но вчера вернулась обратно. Если то, что мы наблюдаем - ложный прорыв, то возможно дальнейшее снижение до годового минимума августа 2007 года в 63 цента. С точки зрения сезонности, период с мая по август, это период затяжного падения котировок. Тревожит и тот факт, что вчера наблюдался некоторый всплеск объема, хотя ранее при консолидации объемы падали. Поддержку цене может оказать информация о том, что мировое производство хлопка может снизиться примерно на 1,6%. Мировое производство, согласно пересмотренному прогнозу Cotlook, составит 24,8 млн метрических тонн.
Если осадки действительно будут иметь место в западном Техасе, мы можем увидеть сильное снижение. Нами видится цель для краткосрочного снижения в районе 68 центов за фунт хлопка.
Кукуруза в четверг снизилась на 2,48% до $7,276 за бушель, пшеница – на 2,54% на $8,810 за бушель. Соевые бобы с июльской поставкой подешевели на 0,67% до $15,454 за бушель. Индекс агрокультур Goldman потерял 2%. Рынок пшеницы не отреагировал на сильные данные по продажам, но негативно воспринял информацию о том, что Египет отменил тендер на закупку 55 тыс тонн пшеницы из-за высоких цен (об этом сообщили представители GASC). Вместо этого египетская компания Хорос законтрактовала украинскую пшеницу по цене ниже, чем была закуплена российская пшеница на последнем состоявшемся тендере GASC и ниже, чем предлагали канадцы на отмененном тендере. Эта новость вызвала опасения на рынке по поводу предстоящего снижения конкурентоспособности североамериканской пшеницы по сравнению с европейской. А в Европе ситуация куда лучше сейчас. Если в США поля страдают от дождей, то в «Старом Свете» сохраняются, в целом, благоприятные условия для развития урожая пшеницы и кукурузы. Во Франции сбор пшеницы может начаться в середине июля. Венгрия прогнозирует рост производства пшеницы на 30% до 5,25 млн тонн, а производство кукурузы ожидается выше, чем в рекордный 2006 год. А Eurostat прогнозирует, что урожай зерна в ЕС-27 в текущем году вырастет до 284,2 млн тонн, или на 10% по сравнению с 2007 годом. Урожай мягкой пшеницы возрастет на 10% до 123,7 млн тонн, а урожай твердой пшеницы - на 40%.
Еще одним катализатором стремительного падения пшеницы стала информация о том, что урожай озимой пшеницы в Оклахоме, крупнейшем штате-производителе пшеницы в США, может быть выше, чем в прошлом. Урожайность может возрасти с 28 бушелей на акр до 35 бушелей на акр. И это будет абсолютным рекордом урожайности в истории США. Совокупный урожай штата должен составить 157,5 млн бушелей. Остальные фундаментальные показатели так же очень высокие. Сев яровой пшеницы прошел успешно и было засеяно 14,3 млн акров, что выше прошлогоднего на 7,8%. Но в сезоне 2009/2010 года диспозиция на рынке может опять измениться, т.к. дороговизна кукурузы и бобов сподвигнет фермеров на увеличение посевных площадей, а это уже может вызвать сильный рост пшеницы и ее относительный дефицит. С другой стороны, Всемирная метеорологическая организация ожидает снижение производства зерна в США (на 10%) и на всей планете (на 1,8%) из-за постоянных осадков и высоких цен на удобрения и топливо. Против роста цен на топливо на внутреннем рынке бастуют в самых разных странах, в том числе фермеры. Волна забастовок прокатилась по Франции, Испании, Колумбии и Южной Корее. Будут они и в Китае, если учесть вчерашнее решение китайских властей повысить цены топлива для отечественного потребителя.
«Бычьей» новостью можно считать информацию из аргентины, согласно которой посевные площади сократились на 16% этом сезоне с 5,85 млн гектар до 4,9 млн гектар (ранее прогнозировались величины на уровне 5,1-5,4 млн гектар). Причиной этого называют проблемы с осадками, дорогое топливо и низкая минерализация посевных земель. Как мы видим, для пшеницы новостной поток был преимущественно «медвежьим», таким же он был и для кукурузы. Сегодня или в понедельник мы вполне можем увидеть $7 за бушель кукурузы.
Производство кукурузы в Китае может увеличиться в этом году на 1,4%. Китай – крупнейший мировой потребитель и второй производитель кукурузы в мире. Хорошие погодные условия поспособствуют уменьшению импорта кукурузы в Поднебесную. Так же появились предположения о том, что крупнейший азиатский поставщик соевых бобов, Индия, может увеличить посевные площади на 20% (с 8,85 млн гектар). И эти данные скорее всего подтвердятся, т.к. фермеры начали посевную на 20 дней раньше планируемого. Это позволит увеличить площади и, соответственно, производство с 7,15 млн тонн до 9,47 млн тонн. Китай, в свою очередь, производство бобов в Китае так же должно увеличиться на 3 млн тонн, до 16,5 млн тонн. Это может снизить валовой импорт бобов до 36 млн тонн. Но основная интрига сейчас заключается в последствиях наводнения в США. Все, как мы писали ранее, должно разрешиться 30 июня. В штате Айова фермеры могут закончить посевную кукурузой уже к 25-26 июня. Т.е. потери от стихии могут оказаться вполне умеренными. В Айове и Индиане дожди временно прекратились. По оценкам Merrill Lynch, из-за наводнений посевные площади сократятся до 91,5% от запланированного USDA (86 млн акров).
С точки зрения сезонности, июнь – месяц самого сильного снижения котировок, как только посевная закончится, мы увидим падение цены. Сложно определить целевой уровень, но если не случится ничего неожиданного, и пересеивать урожай не придется (по крайней мере, большую часть), то нисходящее движение возможно до $5,80 за бушель. Мы советуем понаблюдать за кукурузой вне рынка, посмотреть на реакцию участников на улучшение погоды и дождаться 30 июня. Соевые бобы и пшеницу, по нашей старой рекомендации, необходимо продавать
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter